Bitcoin : les mineurs gagnent 14,2 % de moins par exahash, la difficulté au plus haut

Ce qui est établi : la difficulté de minage du réseau Bitcoin s’établit depuis le 29 octobre à 148,4 billions, un niveau record. Sur trois ajustements depuis le 19 septembre, elle a progressé de 11,8 %, tandis que le bitcoin cotait 77 657 dollars lundi après-midi, soit 4,4 % de moins que le 19 septembre. Notre analyse figure plus bas : la hausse des coûts des mineurs ne constitue pas un plancher pour le cours, mais elle explique une pression vendeuse persistante de la part de ce groupe.

Qui regarde le graphique aujourd’hui voit une semaine calme : 77 511 dollars au plus bas du jour, 78 740 dollars au plus haut, un repli de 0,7 % par rapport à la clôture de lundi. Derrière ce calme opère un mécanisme rarement évoqué dans les commentaires de marché, et qui compte précisément maintenant. La direction que le cours peut prendre sur plusieurs mois est traitée dans notre prévision du cours du bitcoin. Ce texte s’attache à ce que le graphique ne montre pas : les comptes des mineurs.

La difficulté de minage du bitcoin augmente pour la troisième fois d’affilée

Tous les 2 016 blocs, soit environ toutes les deux semaines, le réseau Bitcoin recalcule sa difficulté. Le 16 octobre, elle a augmenté de 5,92 %, puis de 5,54 % supplémentaires le 29 octobre. Auparavant, le 3 octobre, l’ajustement avait été quasi nul, à moins 0,03 %. Au total, les trois étapes représentent 11,8 %, et la valeur de 148,4 billions est la plus élevée que le réseau ait jamais supportée.

La difficulté n’est ni une commission ni un prix fixé par quiconque. Elle détermine combien de tentatives de calcul sont nécessaires en moyenne pour trouver un bloc valide. Si elle augmente de 5,5 %, la même machine a besoin de 5,5 % de temps en plus, et donc de 5,5 % d’électricité en plus, pour la même part de la récompense de bloc.

Ce que déclenche un ajustement de la difficulté de minage

Le mécanisme sous-jacent est une boucle de rétroaction, et il explique pourquoi le chiffre augmente justement maintenant. Le réseau vise un bloc toutes les dix minutes. Lorsque les exploitants ajoutent de la puissance de calcul, les blocs arrivent plus vite, et l’ajustement suivant relève la difficulté jusqu’à ce que le rythme de dix minutes soit rétabli. Lorsqu’ils débranchent des machines, elle baisse.

C’est exactement ce qui s’est produit ces dernières semaines. La puissance de calcul du réseau atteignait en moyenne sur sept jours 1 069 exahashs par seconde jusqu’au 2 novembre, contre 984 début octobre. Un exahash correspond à un trillion de tentatives de calcul par seconde. Le réseau a donc gagné 8,7 % de puissance, alors même que le cours baissait sur la même période. Des centres de calcul commandés il y a plusieurs mois sont désormais raccordés, indépendamment de l’évolution du cours.

Pour les investisseurs, cela signifie que les coûts des mineurs réagissent au cours avec retard, et non immédiatement. Entre la décision de construire une installation et le jour où ses machines commencent à calculer, il s’écoule des trimestres.

Revenu par exahash : 33 095 dollars au lieu de 38 552

Pour mesurer l’écart entre effort et rendement, nous avons calculé le revenu quotidien du réseau par exahash de puissance de calcul. Nos bases : la récompense de bloc de 3,125 bitcoins, les 144 blocs produits en moyenne par jour, les cours de clôture quotidiens sur la plateforme Kraken et la puissance de calcul du réseau en moyenne sur sept jours. cryptoticker.io a réalisé lui-même cette analyse le 2 novembre 2026.

Résultat : sur la semaine close le 2 novembre, un exahash de puissance de calcul a rapporté 33 095 dollars par jour. Sur la semaine close le 9 octobre, c’était 38 552 dollars. La baisse atteint 14,2 %. Elle se compose de deux éléments qui jouent dans le même sens : 8,7 % de puissance supplémentaire découpent le même gâteau en davantage de parts, et un cours inférieur de 6,7 % réduit la taille du gâteau.

La récompense de bloc est de 3,125 bitcoins depuis le halving d’avril 2024. La prochaine division par deux n’interviendra qu’en 2028. D’ici là, seuls le cours ou les frais de transaction peuvent améliorer les comptes des mineurs, et les frais n’y contribuent actuellement que pour une faible part.

Pourquoi les mineurs vendent dans cette situation

Un mineur supporte deux types de coûts. Les machines sont payées avant que le premier bloc soit trouvé : c’est du capital immobilisé. L’électricité, en revanche, se consomme chaque jour et se paie chaque mois. Si le revenu par exahash baisse alors que la facture d’électricité reste identique, il n’existe que trois options : vendre ses propres bitcoins, s’endetter ou éteindre des machines.

Ces trois options se voient sur le marché. Les ventes de ce groupe rencontrent un carnet d’ordres déjà peu fourni. Si vous achetez ou vendez vous-même, surveillez donc les frais et la profondeur de marché de votre plateforme ; notre comparatif des plateformes crypto montre où l’écart entre prix d’achat et prix de vente reste étroit sur les ordres importants.

La moyenne mobile à 200 jours à 73 161 dollars comme niveau plancher

Dimanche, la courbe des contrats à terme était au centre de cette rubrique ; aujourd’hui, ce sont les niveaux du graphique. Nous avons calculé nous-mêmes les deux lignes qui comptent actuellement, à partir des cours de clôture des 200 dernières séances.

À la baisse, la moyenne des 200 derniers jours se situe à 73 161 dollars. Le cours évolue 6,2 % au-dessus. Cette ligne a joué plusieurs fois le rôle de zone de soutien cette année, et elle monte encore, quoique lentement. Plus proche, le plus bas des 30 derniers jours, à 77 204 dollars le 31 octobre, ne se trouve qu’à 0,6 % sous le cours actuel. Si ce niveau cède, le graphique ne présente aucune trace récente jusqu’à la moyenne à 200 jours.

La moyenne mobile à 50 jours à 81 932 dollars plafonne la hausse

À la hausse, la moyenne des 50 derniers jours s’établit à 81 932 dollars, soit 5,2 % au-dessus du cours. Tant que le bitcoin reste en dessous, la tendance de moyen terme demeure baissière. Le plus haut des 30 derniers jours, à 86 510 dollars, date du 3 octobre ; le cours en est aujourd’hui éloigné de 10,2 %.

Entre 73 161 et 81 932 dollars se dessine ainsi le couloir dans lequel les prochaines semaines devraient se jouer. Il mesure un peu moins de 12 % de large, et le cours se trouve actuellement dans son tiers inférieur.

Le prochain ajustement du 13 novembre devrait être à la baisse

La période de difficulté en cours est accomplie à un peu plus d’un quart, il reste 1 487 blocs. En extrapolant le rythme observé jusqu’ici, le prochain ajustement du 13 novembre serait en baisse de 1,45 %. Ce serait la première baisse notable depuis le 23 août, lorsque la difficulté avait reculé de 1,31 % ; l’ajustement quasi nul du 3 octobre, à moins 0,03 %, relevait du bruit.

Cette estimation n’est toutefois pas une certitude. L’extrapolation repose sur le rythme des quelque 500 premiers blocs et peut s’inverser d’ici la date de l’ajustement, d’autant que la puissance de calcul est repartie à la hausse ces trois derniers jours. Une baisse constituerait néanmoins un signal : elle signifierait que des exploitants retirent réellement des machines du réseau parce que leur fonctionnement n’est plus rentable à ces cours.

Ce qui a changé depuis l’analyse du marché à terme de dimanche

Le 1er novembre, nous avons décrit ici l’absence de prime sur le marché à terme ; le cours s’établissait alors à 77 370 dollars. Depuis, le tableau a peu évolué : à 77 657 dollars, le cours est supérieur de 0,4 %, le niveau de 77 204 dollars a de nouveau tenu, et le plus haut du jour, à 78 740 dollars, n’a pas dépassé la zone du week-end.

La nouveauté concerne les coûts. La courbe à terme renseigne sur les anticipations des opérateurs ; le revenu par exahash renseigne sur les contraintes d’un groupe qui reçoit chaque jour 450 nouveaux bitcoins et doit en vendre une partie. Ensemble, les deux indicateurs donnent une image plus complète que chacun pris isolément.

Notre analyse : les coûts de minage ne sont pas un plancher pour le cours

De l’avis de la rédaction, les comptes des mineurs sont régulièrement mal interprétés. L’idée que le cours ne peut pas descendre sous les coûts de production paraît évidente et ne s’est pas vérifiée historiquement : lors du repli de 2022, le bitcoin a coté pendant des mois sous les coûts d’électricité alors estimés de nombreux exploitants, et le réseau a continué de fonctionner. Le mécanisme lui-même l’explique. Quand le cours baisse, les exploitants les plus coûteux s’arrêtent, la difficulté recule et ceux qui restent produisent à moindre coût. Le système cherche un nouveau point d’équilibre, il ne soutient aucun prix.

Ce que les chiffres livrent selon nous est autre chose : une indication sur l’offre dans les semaines à venir. Un revenu par exahash inférieur de 14,2 % pour une facture d’électricité inchangée accroît la pression à vendre la production courante. En sens inverse, de nombreux exploitants cotés ont couvert leurs coûts d’électricité à long terme et disposent de lignes de crédit. Cette contrainte se démontre donc comme une tendance, pas comme un chiffre.

Durée de détention et fiscalité : ce que coûte une vente en Allemagne

Pour les investisseurs résidant en Allemagne, cette situation s’accompagne d’un calcul concret sans lien avec le graphique. Selon le droit en vigueur, qui détient des bitcoins plus d’un an réalise sa plus-value en franchise d’impôt ; en deçà d’un an, le taux personnel d’impôt sur le revenu s’applique dès que le total des gains issus de cessions privées dépasse 1 000 euros sur l’année civile. Si vous envisagez de vendre aujourd’hui, vérifiez donc d’abord la date d’achat, et non le cours.

L’avenir de cette durée de détention reste politiquement ouvert ; nous suivons l’état du dossier sur notre page consacrée au délai de détention des cryptos. Si vous avez acheté à plusieurs moments, il vous faut en outre une affectation rigoureuse selon la méthode premier entré, premier sorti. Les outils qui s’en chargent automatiquement et produisent le récapitulatif annuel pour l’administration fiscale figurent dans notre comparatif des logiciels fiscaux crypto.

Comment calculer vous-même le revenu par exahash

Le calcul demande trois chiffres et une minute. La puissance de calcul actuelle et la difficulté sont consultables publiquement sur le tableau de bord de minage de mempool.space, et n’importe quelle plateforme fournit le cours. Multipliez 450 bitcoins par le cours en dollars, divisez le résultat par la puissance de calcul en exahashs par seconde : vous obtenez le revenu quotidien par exahash.

Pour suivre l’évolution plutôt que la valeur du jour, mempool.space présente difficulté et puissance de calcul dans un graphique commun. Comme les valeurs quotidiennes de la puissance de calcul fluctuent fortement, entre 867 et 1 228 exahashs rien qu’en octobre, il est judicieux de travailler avec une moyenne sur sept jours plutôt qu’avec une seule journée.

Coûts de minage et cours du bitcoin : sous 77 204 dollars, la situation se tend

Trois points de ce texte sur lesquels s’appuyer :

1. Noter les niveaux. 77 204 dollars pour le plus bas des 30 derniers jours, 73 161 dollars pour la moyenne à 200 jours en dessous, 81 932 dollars pour la moyenne à 50 jours au-dessus. Si vous voulez acheter, placez votre ordre sur l’un de ces niveaux plutôt qu’au hasard entre les deux ; notre comparatif des plateformes indique laquelle facture les frais les plus bas.
2. Marquer le 13 novembre dans l’agenda. Si la difficulté baisse effectivement à cette date, une partie de la puissance de calcul aura renoncé. Historiquement, c’est plutôt un signal tardif que précoce.
3. Vérifier la date d’achat avant le cours. En Allemagne, une vente avant l’expiration du délai d’un an est soumise à l’impôt sur le revenu, une vente après ne l’est pas. Les outils de notre comparatif des logiciels fiscaux se chargent de l’affectation.

(Au 2 novembre 2026. Cet article ne constitue pas un conseil en investissement. Les cours et les grilles tarifaires évoluent ; vérifiez les conditions auprès du prestataire avant tout achat. Le négoce de crypto-actifs comporte un risque de perte totale.)