MARA vend 13 597 bitcoins, rembourse ses crédits et annonce d’autres ventes

Le mineur de bitcoins coté MARA Holdings a vendu 13 597 bitcoins après la clôture du troisième trimestre, à un prix moyen d’environ 81 039 dollars. Le produit, d’environ 1,1 milliard de dollars, a servi pour l’essentiel à rembourser des crédits pour lesquels MARA avait gagé ses bitcoins. C’est ce qu’indique la lettre aux actionnaires du troisième trimestre 2026, déposée le 9 novembre auprès du gendarme boursier américain, la SEC. MARA annonce en outre qu’il continuera de convertir des bitcoins en liquidités, notamment pour des centres de données et pour des obligations convertibles dont les options de remboursement s’ouvrent l’an prochain.

Pour les investisseurs, cette vente compte pour deux raisons. L’un des plus gros détenteurs de bitcoins parmi les sociétés cotées réduit nettement ses avoirs dans un marché déjà fragile. Et celui qui mise sur le bitcoin à travers l’action MARA détient désormais une entreprise qui passe du simple stockage de bitcoins à l’exploitation d’énergie et de centres de données.

Vente de bitcoins par MARA : 13 597 BTC à environ 81 039 dollars

Selon la lettre aux actionnaires, la vente s’est déroulée dans les semaines qui ont suivi le 30 septembre. MARA ne précise pas la période exacte, mais indique le prix moyen d’environ 81 039 dollars par bitcoin et un produit d’environ 1,1 milliard de dollars. Le site spécialisé crypto.news a rendu compte de la lettre le 10 novembre avec les mêmes chiffres.

Le moment était favorable à MARA. Selon CoinGecko, un bitcoin valait environ 71 490 dollars jeudi soir 12 novembre à 22 h 56, heure allemande, soit 64 669 euros, en recul de 3,9 % sur 24 heures. Le prix de vente de MARA dépasse donc de plus de 13 % le cours actuel. Selon le calcul de la rédaction, les mêmes 13 597 bitcoins n’auraient rapporté qu’environ 972 millions de dollars au cours de jeudi soir, soit quelque 130 millions de dollars de moins.

Cette vente n’est pas un cas isolé. Au cours des neuf premiers mois de l’année, MARA avait déjà cédé environ 26 984 bitcoins pour 1,9 milliard de dollars, selon ses propres chiffres. En 2025, l’entreprise avait changé de stratégie et autorise depuis la vente des bitcoins fraîchement minés ; en 2026, elle a étendu cette règle aux avoirs inscrits au bilan.

Crédits adossés au bitcoin : 750 millions de dollars intégralement remboursés

Un crédit adossé au bitcoin est un prêt pour lequel l’emprunteur dépose ses bitcoins en garantie. Si le cours chute trop, le prêteur peut exiger des garanties supplémentaires ou réaliser le gage. En août 2026, MARA avait contracté deux crédits de ce type auprès de Coinbase et de Two Prime pour un total de 750 millions de dollars, dont 600 millions d’argent frais et 150 millions destinés à refinancer une ligne existante. L’entreprise voulait ainsi financer l’achat de la centrale à gaz de Long Ridge, dans l’Ohio.

Avec 750 millions de dollars issus de la vente, MARA a intégralement remboursé les deux crédits. Cela a libéré 17 477 bitcoins déposés en garantie. Selon la lettre aux actionnaires, moins de 5 % des avoirs sont désormais prêtés ou gagés. MARA indique avoir contracté ces crédits alors que le bitcoin cotait autour de 64 000 dollars ; l’entreprise chiffre le gain net de l’emprunt suivi de la vente à environ 170 millions de dollars. Ce calcul émane de MARA et n’a fait l’objet d’aucune vérification indépendante.

Depuis le début de l’année, MARA a réduit sa dette de 1,4 milliard de dollars, soit 37 % de son endettement total. Un appel de marge, c’est-à-dire l’obligation de compléter les garanties quand les cours baissent, ne peut plus toucher MARA sur ces crédits.

Réserves de bitcoins de MARA : de 34 012 à environ 20 400 BTC par calcul

Au 30 septembre, MARA détenait 34 012 bitcoins selon la lettre aux actionnaires. Sur ce total, 14 752 étaient librement disponibles, 1 408 prêtés et 17 852 gagés. En retranchant les 13 597 bitcoins vendus après la clôture du trimestre, il en reste par calcul environ 20 415. Ce chiffre n’inclut pas les bitcoins minés et éventuellement revendus depuis octobre, que MARA ne publiera qu’avec son prochain rapport.

Les réserves fondent ainsi d’environ 40 %. Au cours de jeudi soir, les quelque 20 400 bitcoins restants valent un peu moins de 1,5 milliard de dollars. MARA reste un gros détenteur de bitcoins parmi les sociétés cotées, mais s’éloigne nettement du modèle consistant à conserver autant que possible les bitcoins minés.

Résultats du troisième trimestre 2026 : 632 millions de dollars de bénéfice malgré un chiffre d’affaires en recul de 35 %

Les chiffres trimestriels montrent à quel point le résultat d’un mineur de bitcoins dépend du cours. Le chiffre d’affaires a reculé de 35 % au troisième trimestre, à 164,2 millions de dollars, contre 252,4 millions un an plus tôt. Le bénéfice net a en revanche atteint 632,1 millions de dollars, soit 1,28 dollar par action.

L’explication tient à une règle comptable. Les bitcoins inscrits au bilan sont évalués à leur valeur de marché en fin de trimestre : si le cours monte, un gain comptable apparaît sans la moindre vente. Au troisième trimestre, ce gain latent s’élevait à 885,3 millions de dollars selon MARA. Sans ce poste, le trimestre aurait paru bien plus faible. Si le cours passe au quatrième trimestre sous son niveau du 30 septembre, la même règle jouera en sens inverse.

Coûts du minage de bitcoins : 39 674 dollars d’électricité par bitcoin miné

Côté exploitation, MARA a miné 2 247 bitcoins au troisième trimestre et remporté 644 blocs, 2 % de plus qu’un an auparavant. Son taux de hachage, c’est-à-dire la puissance de calcul que l’entreprise apporte au réseau Bitcoin, a progressé de 18 %, à 71,2 exahashs par seconde. Le cours moyen du bitcoin sur le trimestre s’est établi à 71 688 dollars selon MARA.

Sur ses propres sites, l’électricité achetée a coûté 39 674 dollars par bitcoin miné, à 4 cents le kilowattheure. Il ne s’agit que de l’électricité : amortissement des machines, personnel et intérêts s’y ajoutent. Notre calculateur de minage de bitcoins pour l’Allemagne, qui travaille avec les prix allemands de l’électricité, montre combien l’équation devient serrée pour les petits mineurs. Au troisième trimestre, MARA a par ailleurs vendu 3 891 bitcoins à 75 300 dollars en moyenne, soit davantage qu’il n’en a minés sur la même période.

Centres de données d’IA et Long Ridge : pourquoi le mineur convertit ses bitcoins en liquidités

Derrière la vente se dessine une transformation de l’activité. MARA veut vendre l’électricité qu’il consacre aujourd’hui surtout au minage de bitcoins à des centres de données dédiés à l’intelligence artificielle. Le cœur de ce projet est la centrale à gaz de Long Ridge, dans l’Ohio. Selon la lettre aux actionnaires, le régulateur américain de l’énergie, la FERC, a approuvé le rachat après la clôture du trimestre, et la finalisation doit intervenir dans les prochaines semaines.

La centrale peut actuellement vendre 485 mégawatts et doit atteindre sa pleine puissance de 505 mégawatts au premier semestre 2027. Selon MARA, le site comprend plus de 1 600 acres d’un seul tenant, raccordés à l’électricité, à l’eau, à la fibre optique et au rail, de quoi accueillir un campus de centres de données. MARA écrit lui-même que le climat autour des infrastructures d’IA est devenu plus prudent, mais que la demande d’électricité n’a pas faibli.

Obligations convertibles 2027 : d’autres ventes de bitcoins sont annoncées

Une obligation convertible est un titre de dette que le créancier peut, sous certaines conditions, échanger contre des actions. De nombreuses sociétés de bitcoin ont emprunté de cette manière. Les obligations de MARA comportent des options de remboursement anticipé, dites puts : à partir d’une date fixe, les créanciers peuvent exiger d’être remboursés. Selon la lettre aux actionnaires, ces puts deviennent exerçables l’an prochain.

MARA écrit expressément vouloir continuer à utiliser ses bitcoins pour constituer des liquidités destinées aux infrastructures d’IA, à ces puts et à d’éventuels rachats d’actions. Après la clôture du trimestre, le conseil d’administration a approuvé un programme de rachat pouvant atteindre 500 millions de dollars. Pour le marché du bitcoin, cela signifie qu’il faut s’attendre à des ventes de ce mineur en 2027 également. Le nombre de bitcoins cédés dépendra du cours, du nombre d’obligations présentées au remboursement et des besoins en capital des centres de données. L’entreprise ne donne aucun volume.

Le dossier s’inscrit dans une semaine où les détenteurs cotés de bitcoins sont déjà sous les projecteurs. Comment Strategy sort du MSCI World et ce que cela implique pour les fonds indiciels, nous l’expliquons dans notre article sur les actions bitcoin.

Cours du bitcoin à 71 490 dollars : les seuils de 64 000 et 81 039 dollars

Le Fear and Greed Index d’alternative.me, un baromètre du sentiment qui va de 0 pour la peur extrême à 100 pour l’avidité extrême, s’établit à 28, en zone de peur. Selon CoinGecko, le bitcoin évolue plus de 43 % sous son record de 126 080 dollars d’octobre 2025.

La lettre aux actionnaires fait apparaître deux seuils qui ne sont pas des lignes graphiques, mais qui reflètent les calculs d’un gros détenteur. Au-dessus, le prix de vente d’environ 81 039 dollars : c’est là que MARA a vendu massivement en dernier lieu. En dessous, la zone des 64 000 dollars, où MARA a emprunté cet été contre ses bitcoins. Plus bas encore viennent les coûts d’électricité de 39 674 dollars par bitcoin miné sur les sites de MARA, une grandeur qui compte pour le mineur lui-même mais ne garantit aucun plancher au cours.

Ces chiffres ne remplacent pas un modèle de cours. Pour une mise en perspective à plus long terme, consultez notre prévision du prix du bitcoin, avec scénarios et seuils.

Action MARA ou bitcoin en direct : deux risques différents

L’action MARA est cotée sur le Nasdaq, la Bourse américaine des valeurs technologiques. De nombreux courtiers proposent des actions américaines, que vous pouvez donc détenir sur un compte-titres classique. Notre comparatif des courtiers crypto indique quels prestataires le font et à quels frais. Sur le plan fiscal, l’action et le bitcoin relèvent toutefois le plus souvent de régimes très différents.

L’imposition des plus-values sur actions et sur bitcoins détenus en direct dépend de votre pays de résidence ; notre comparatif des logiciels fiscaux crypto recense les outils qui facilitent les démarches.

S’y ajoute le risque d’entreprise. Qui achète MARA parie non seulement sur le bitcoin, mais aussi sur des contrats d’électricité, sur le succès de l’activité de centres de données et sur le financement des obligations. Le taux de change du dollar joue dans les deux cas, car l’action comme le bitcoin sont libellés en dollars.

Mode d’achat, effet de levier et conservation : compte-titres ou plateforme agréée MiCA

Pour acheter du bitcoin en direct dans l’Union européenne, le mieux est de passer par une plateforme agréée au titre du règlement européen MiCA. MiCA (Markets in Crypto-Assets) encadre depuis fin 2024, dans toute l’UE, les prestataires autorisés à conserver et à négocier des crypto-actifs. Notre comparatif des plateformes crypto présente les prestataires agréés, leurs frais et leurs conditions de retrait. Vous pouvez y laisser vos bitcoins ou les transférer vers votre propre portefeuille.

La prudence s’impose avec les produits à effet de levier. Avec un levier de dix, un mouvement d’environ 10 % contre la position suffit à perdre le capital engagé ; la plateforme ferme alors la position d’office, c’est la liquidation. Le bitcoin a perdu près de 4 % sur les 24 heures précédant jeudi soir. Qui veut spéculer sur de nouvelles ventes de gros détenteurs comme MARA supporte ce risque dans les deux sens.

Vente de MARA : jusqu’aux puts obligataires de 2027, le mineur reste vendeur

MARA a remboursé ses crédits, récupéré ses gages et annoncé qu’il continuerait de vendre des bitcoins. Trois étapes aident à mettre cela en perspective :

1. Décidez si vous voulez du bitcoin ou une entreprise. L’action MARA réunit bitcoin, électricité et centres de données dans un seul titre. Les courtiers proposant des actions américaines figurent dans le comparatif des courtiers.
2. N’achetez du bitcoin qu’auprès de prestataires réglementés. Si vous voulez détenir le bitcoin vous-même, vérifiez l’agrément MiCA. Les prestataires sont listés dans le comparatif des plateformes.
3. Consignez la date et le prix d’achat. Pour votre déclaration fiscale, il vous faut des justificatifs propres. Les outils adaptés figurent dans notre comparatif des logiciels fiscaux crypto.

(Au 12 novembre 2026. Cet article ne constitue pas un conseil en investissement. Les cours et les grilles tarifaires évoluent ; vérifiez les conditions auprès du prestataire avant tout achat.)