320 millones de dólares salen de los ETF de Ethereum, 299 de ellos en BlackRock: más que los fondos de Bitcoin

Los ETF cripto estadounidenses perdieron 610,7 millones de dólares netos en la semana del 12 al 16 de octubre de 2026. La mayor parte procede de los fondos de Ethereum y no de los de Bitcoin: de ellos salieron 320,1 millones de dólares, y 299 millones correspondieron a un único producto, el iShares Ethereum Trust de BlackRock. Eso supone el 93,4 % de todas las salidas de Ethereum en un solo fondo.

Ese reparto es el verdadero hallazgo de la semana. Una cifra como „320 millones de dólares de salidas“ suena a huida generalizada de muchos inversores. Cuando el 93 % procede de un único producto, la lectura cambia: se ha movido una posición grande, mientras el mercado en su conjunto apenas se movió. Si tienes cripto en Alemania, eso cambia cómo lees la cifra, y no cambia nada el hecho de que estos fondos ayudan a fijar el precio que pagas al comprar.

La semana en cifras: 610,7 millones de dólares de cinco grupos de fondos

La base son los datos diarios de Farside Investors, que crypto.news ha agregado para los cinco grupos de fondos que sigue. A lo largo de las cinco sesiones de la semana, las salidas netas sumaron 610,7 millones de dólares. En la semana anterior, del 5 al 9 de octubre, habían sido 1.286,3 millones de dólares. Las salidas semanales se han reducido por tanto cerca de la mitad, un 52,5 % para ser exactos.

Ese es el primer punto que el titular se come: en términos absolutos, la semana fue bastante más tranquila que la anterior. Quien solo ve los 610,7 millones interpreta octubre como una escalada. Las salidas se han debilitado en realidad.

ETF de Ethereum: 320,1 millones de dólares de salidas, 299 de un solo fondo

En los fondos de Ethereum las salidas netas sumaron 320,1 millones de dólares. Ethereum cotizaba el domingo por la mañana en torno a 2.422 dólares, un 3,6 % por debajo en siete días.

El desglose por emisor es inusualmente desigual:

• BlackRock, iShares Ethereum Trust (ETHA): 299 millones de dólares de salidas
• Grayscale Ethereum Trust (ETHE): 18,3 millones de dólares de salidas
• Grayscale Ethereum Mini Trust: 12,4 millones de dólares de salidas
• Franklin Templeton (EZET): 0,9 millones de dólares de salidas
• Fidelity (FETH): 10,5 millones de dólares de entradas

Qué muestran las cifras de los demás emisores

Si se saca a BlackRock, quedan unos 21 millones de dólares de salidas netas en todos los demás fondos de Ethereum juntos, y uno de ellos, Fidelity, incluso captó dinero esa misma semana. Esta no es la imagen de inversores que buscan la puerta en bloque. Es la imagen de una posición grande que se reduce mientras el resto del campo apenas se mueve.

Quién está detrás no se puede leer en los datos de flujos. Estos muestran cuánto dinero entra y sale de un fondo, no quién lo mueve. Atribuir la operación a un inversor concreto sería especulación a estas alturas.

Los ETF de Bitcoin perdieron 228,4 millones de dólares y aun así firmaron la mejor sesión

Los fondos de Bitcoin registraron 228,4 millones de dólares de salidas netas, menos que los fondos de Ethereum. También aquí BlackRock cargó con la partida individual mayor: del iShares Bitcoin Trust (IBIT) salieron 165,4 millones de dólares, del FBTC de Fidelity 60,2 millones, del Grayscale Bitcoin Mini Trust 7,6 millones y del BTCO de Invesco 4,1 millones. El MSBT de Morgan Stanley anotó entradas de 6,7 millones de dólares y el BITB de Bitwise 2,2 millones.

El martes destaca. Ese único día los fondos de Bitcoin captaron 175,7 millones de dólares, su mejor sesión de la semana. Bitcoin se situaba el domingo por la mañana en torno a 82.100 dólares. Un total semanal alisa esos vaivenes; importan para el contexto, porque muestran que la dirección cambió varias veces dentro de la semana.

Las salidas netas explicadas: cuando se reembolsan más participaciones de las que se emiten

Una salida neta es la diferencia entre el dinero que entra nuevo en un fondo y el que los inversores retiran al reembolsar participaciones. Cuando resulta negativa, el fondo ha perdido patrimonio en ese periodo.

En la práctica eso significa que un ETF al contado, es decir, un fondo que mantiene realmente la criptomoneda en lugar de replicarla con contratos de futuros, tiene que vender las posiciones correspondientes cuando hay reembolsos. Las salidas se traducen así en presión vendedora real en el mercado. Precisamente por eso siguen estas cifras inversores que nunca han tenido una participación de fondo.

La matización va en sentido contrario: una salida no dice nada del motivo. Un traspaso entre dos productos, una cobertura, una toma de beneficios y una salida definitiva se ven iguales en la estadística.

CoinShares contabiliza 434 millones de dólares de salidas en todo el mundo

Junto a las cifras estadounidenses está la estadística semanal de fondos de CoinShares, que se elabora a escala mundial y tiene otro perímetro. Para la semana cerrada el 16 de octubre de 2026, la casa comunica 434 millones de dólares de salidas netas de productos de fondos cripto; la serie está en la sección de investigación de CoinShares.

Las dos cifras no se contradicen, miden cosas distintas. Los 610,7 millones se refieren a cinco grupos de fondos estadounidenses y a las sesiones del 12 al 16 de octubre. Los 434 millones abarcan productos de todo el mundo, incluidos los productos cotizados europeos, y una fecha de cierre algo diferente. Quien ponga ambos valores uno al lado del otro no debería sumarlos ni enfrentarlos.

El detonante no está en el mercado cripto: un 3,7 % de inflación

CoinShares atribuye las salidas a los precios al consumo estadounidenses. El dato de septiembre, publicado por el Departamento de Trabajo estadounidense el 14 de octubre, se situó en el 3,7 % interanual. En agosto había sido del 3,4 % y se esperaba un 3,6 %. Frente al mes anterior, los precios subieron un 0,6 %, impulsados sobre todo por la energía: la gasolina se encareció un 9,1 % en septiembre y el bloque energético en su conjunto un 5,2 % frente al mes previo y un 20,4 % interanual.

La tasa subyacente, sin alimentos ni energía, resultó más moderada, con un 0,3 % mensual y un 2,6 % interanual, pero también quedó por encima del 2,4 % de agosto. Un día más tarde se sumaron ventas minoristas de 745.000 millones de dólares, un 0,8 % más que el mes anterior frente a una previsión del 0,3 %, además de precios de producción con un alza del 1,3 % mensual.

Qué descuenta el mercado para la reunión de octubre

Esos datos van en contra de las bajadas de tipos. El banco central estadounidense había elevado su tipo de referencia 25 puntos básicos en septiembre, hasta una horquilla del 3,75 al 4,00 %. El presidente de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, declaró el 13 de octubre que otra subida podría ser apropiada antes de fin de año. En la plataforma de predicción Polymarket, la probabilidad de tipos sin cambios en la reunión de octubre se situaba el 15 de octubre en torno al 75 %, frente al 25 % de una subida de un cuarto de punto. Estos datos y su interpretación provienen del análisis enlazado arriba.

Para los activos cripto ese es el caso desfavorable. Unos tipos que suben o se mantienen altos hacen más atractivas las inversiones con intereses y retiran capital de las clases de activos sin rendimiento corriente. Que las salidas coincidan con una semana de tres datos económicos incómodos no es, por tanto, una casualidad.

Solana, Zcash e Hyperliquid pierden juntos 62,2 millones de dólares

Los grupos de fondos más pequeños se movieron en la misma dirección. De los productos de Solana salieron 25,5 millones de dólares, en cada una de las sesiones de la semana, y 18,8 millones correspondieron solo al BSOL de Bitwise. La semana anterior habían sido 25 millones de dólares, así que las salidas se mantuvieron prácticamente constantes. Los fondos de Zcash perdieron 19,2 millones de dólares y los productos de Hyperliquid 17,5 millones, repartidos entre BHYP con 6,4 millones, THYP con 8,5 millones y HYPG con 2,6 millones de dólares. En conjunto suman 62,2 millones de dólares.

El hallazgo que hay detrás: esta semana no hubo ningún grupo al que se desplazara el dinero. Una rotación entre criptomonedas tiene otro aspecto. A una salida en un sitio le corresponde entonces una entrada en otro.

Los inversores en Alemania no compran estos fondos estadounidenses

Aquí es donde la noticia se vuelve práctica. Los fondos de los que se habla arriba son ETF al contado autorizados en Estados Unidos. En Alemania no están disponibles con normalidad para inversores particulares, porque les falta la información sobre valores que exigen las reglas de comercialización de la Unión Europea. A ello se añade que el derecho europeo de fondos obliga en principio a mantener varios activos: un producto sobre una sola criptomoneda no encaja en esa forma.

Lo que existe en su lugar son títulos de deuda y productos de materias primas cotizados: ETN y ETP, en su mayoría respaldados físicamente con la criptomoneda correspondiente y negociables a través de los bancos depositarios habituales. Qué vías tienes abiertas y en qué se diferencian está en el repaso de los ETF cripto en Alemania.

Aun así, las cifras estadounidenses te afectan. Los grandes fondos operan en los mismos mercados al contado en los que tu emisor de ETN cubre sus posiciones. Una presión vendedora de varios cientos de millones de dólares se traslada por tanto al precio, sea cual sea el envoltorio en el que hayas invertido.

ETN, ETP o tenencia directa: el envoltorio decide la fiscalidad

La segunda diferencia alemana es fiscal y con los años pesa a menudo más que la comisión. Si mantienes una criptomoneda de forma directa, en tu propia cartera o en una cuenta de un exchange, se considera una operación privada de enajenación según el párrafo 23 de la ley alemana del impuesto sobre la renta. Transcurrido un año de tenencia, la ganancia de una venta está exenta de impuestos.

En un ETN, el tratamiento depende de cómo esté construido el título. Muchos productos respaldados físicamente prevén un derecho de entrega sobre la criptomoneda depositada y la administración tributaria los encuadra también en el párrafo 23, con el mismo plazo de un año. Otros productos sin ese derecho cuentan como un derecho de crédito; entonces se aplica la retención del 25 %, más el recargo de solidaridad y, en su caso, el impuesto eclesiástico, y ningún plazo de tenencia ayuda.

Por qué esta cuestión se aclara antes de la compra

La clasificación no se puede cambiar después. Figura en la documentación del producto del emisor, normalmente bajo la mención del derecho de entrega. Dos títulos sobre la misma criptomoneda pueden estar construidos de forma distinta en este punto. Con importes elevados el asunto corresponde a un asesor fiscal; la documentación de los plazos de tenencia la asumen herramientas fiscales y de seguimiento de cartera que registran compras y ventas con su fecha.

Qué han provocado las salidas hasta ahora en el precio

La relación entre los flujos de fondos y el precio existe, pero es más laxa de lo que suele sugerir la cobertura. Ethereum ha perdido alrededor del 3,6 % en siete días y Bitcoin cerca del 1,5 %. Ambos valores están en el orden de una oscilación semanal normal, aunque esa misma semana salieran cientos de millones de dólares.

Resulta plausible. Medidos frente al volumen diario de negociación de las dos criptomonedas mayores, unos cientos de millones de dólares no son una cantidad que sostenga el mercado por sí sola. Los flujos de fondos son una señal sobre cómo están posicionados ahora los inversores institucionales. No son un indicador fiable del precio de los próximos días, y quien los usa como tal confunde el acompañamiento con la causa.

Las fechas que marcarán el siguiente tramo

Dos fechas estructuran las próximas semanas. La primera es la reunión de octubre del banco central estadounidense, cuyo resultado decide la senda de tipos hasta fin de año y para la que el mercado esperaba últimamente tipos sin cambios. La segunda es la próxima estadística semanal de CoinShares, en la que se verá si cuatro semanas de salidas se convierten en una serie o si la dirección gira.

Para interpretar la próxima cifra conviene mirar el reparto antes que el total. Si las salidas vuelven a concentrarse en un producto, eso confirmará la lectura de esta semana. Si se reparten ampliamente entre muchos emisores, la señal será bastante más seria.

ETF de Ethereum: el 93 % de las salidas de la semana viene de un solo fondo

La semana del 12 al 16 de octubre no fue una huida de muchos, sino el movimiento de una única posición grande, con una inflación del 3,7 % de fondo. Tres pasos convierten eso en algo concreto:

1. Comprueba el envoltorio antes de que crezca el importe. Aclara con la documentación del producto si tu ETN prevé un derecho de entrega y compara los costes corrientes con la compra directa en un exchange cripto regulado. A lo largo de varios años esa cuestión decide más dinero que cualquier estadística semanal.
2. Separa tus compras del ritmo de las noticias. Quien construye posición durante meses no necesita reaccionar a una estadística de fondos. Un ritmo fijo con un plan de ahorro saca precisamente esa decisión de la semana.
3. Ajusta la custodia a tu horizonte de inversión. Las posiciones que vayan a quedarse más de un año no pertenecen de forma permanente a una cuenta de exchange. Una cartera hardware separa la cartera de largo plazo del saldo de negociación.

(18 de octubre de 2026. Este artículo no constituye asesoramiento de inversión. Los precios y las tarifas cambian; comprueba las condiciones con el proveedor antes de comprar.)