Predicción de Ethereum: el fondo de BlackRock se desprende de 580.145 ETH y BitMine solo absorbe una fracción

Lo que está confirmado: el fondo de Ethereum de BlackRock, el iShares Ethereum Trust con el código ETHA, se ha desprendido de 580.145 ETH en un mes, unos 1.300 millones de dólares, según datos del servicio de análisis Lookonchain. El lunes, los ETF al contado de ether en EE. UU. sumaron otros 139,7 millones de dólares de salidas netas, casi por completo de ETHA. Nuestra valoración aparece más abajo: mientras estos flujos no cambien de signo, el precio de ETH se enfrenta a un vendedor constante que los compradores conocidos no compensan.

El ether costaba 2.249 dólares el martes por la mañana, un 1,4 % menos que 24 horas antes y un 16,6 % menos que hace 30 días. El rango de las últimas 24 horas fue de 2.235 a 2.301 dólares. Hacia dónde puede ir el precio en un horizonte de meses lo analiza nuestra predicción de Ethereum. Este texto trata del plazo más corto, que ahora depende más de los fondos de Nueva York que de la propia blockchain.

Un ETF al contado es un fondo cotizado que posee realmente el activo subyacente, en este caso ether real en un custodio. Cuando los inversores compran participaciones, el fondo tiene que adquirir ether. Cuando las reembolsan, sus tenencias disminuyen.

580.145 ETH fuera del fondo ETHA de BlackRock en un mes

La cifra procede de los movimientos de carteras que Lookonchain atribuye al fondo y se publicó el 2 de noviembre. Según 24/7 Wall St., el patrimonio neto de ETHA bajó de 9.900 a 6.900 millones de dólares entre el 5 y el 30 de octubre. Las mayores salidas diarias se registraron el 6 de octubre, con 202 millones, y el 26 de octubre, con 105 millones de dólares, en ambos casos según datos de SoSoValue.

Cuánto es salida y cuánto es precio

Tres mil millones de dólares menos de patrimonio suenan a desbandada. Pero una parte se debe simplemente a la caída del precio. Lo hemos estimado para este artículo: el 5 de octubre el ether estaba en torno a 2.727 dólares, y el 30 de octubre cerró en 2.243 dólares. Si se divide el patrimonio del fondo entre el precio correspondiente, ETHA tenía a principios de octubre unos 3,63 millones de ETH y a finales de octubre unos 3,08 millones. Son unos 0,55 millones de ETH menos, lo que encaja bien con los 580.145 ETH de Lookonchain.

De ahí se desprende un reparto que conviene tener presente. Aproximadamente 1.300 millones de dólares del descenso son reembolsos reales, es decir, inversores que retiraron su dinero. Los cerca de 1.700 millones restantes son pérdida de valoración sobre tenencias que siguieron en el fondo. Para el precio cuenta sobre todo la primera parte, porque solo ella implica que el ether sale del fondo y puede acabar en el lado vendedor del mercado.

Seis días seguidos de salidas en los ETF de ether de EE. UU.

El lunes 2 de noviembre salieron en conjunto 139,7 millones de dólares de todos los ETF al contado de ether en EE. UU. Así lo informa Bloomingbit, citando a Farside Investors. De esa cifra, 138,3 millones correspondieron a ETHA y otros 4,6 millones al fondo de staking de BlackRock con el código ETHB. Solo el ETF de ether de Morgan Stanley registró una entrada, de 3,2 millones de dólares. Los demás productos no tuvieron movimientos.

Según el recuento de Farside y SoSoValue, fue la sexta sesión consecutiva con salidas netas. En la semana del 26 al 30 de octubre, los fondos de ether perdieron 432 millones de dólares, más del doble que los ETF al contado de Bitcoin en la misma semana. Fue la quinta semana seguida de salidas. Para todo octubre, SoSoValue registra salidas netas de 1.610 millones de dólares.

La magnitud se aprecia en otros dos datos de SoSoValue. Todos los ETF al contado de ether de EE. UU. gestionan en conjunto todavía 13.180 millones de dólares, el 4,8 % de la capitalización total del ether. Desde su lanzamiento en el verano de 2024 han captado en términos netos 12.150 millones de dólares. Octubre devolvió, por tanto, algo más de una octava parte de lo que había entrado en más de dos años.

El mecanismo detrás de las salidas: los reembolsos llegan al mercado al contado

Una participación de un ETF no pasa simplemente de un inversor a otro como una acción en el mercado secundario. Detrás de la negociación en bolsa están los llamados participantes autorizados (authorized participants), grandes casas de negociación que crean o reembolsan paquetes de participaciones con la gestora del fondo. Si hay más vendedores que compradores de participaciones, una de estas casas compra las participaciones, las entrega al fondo y recibe a cambio ether o dólares. Por lo general vende el ether en el mercado al contado para cerrar su riesgo.

Precisamente este último paso es el que hace que las salidas importen para el precio. Cada millón de dólares que sale en términos netos de un ETF de ether se convierte en ether que tiene que encontrar comprador en algún sitio. En los días tranquilos, otros participantes del mercado lo absorben. En los días en que el mercado ya está nervioso, como desde el hackeo de Binance del 29 de octubre, la oferta adicional presiona el precio de forma más notable.

BitMine compra unos 37.000 ETH al mes, ETHA se desprende de más de quince veces esa cantidad

En el lado comprador destaca ahora sobre todo una empresa: BitMine, un grupo cotizado que mantiene ether como reserva. Según 24/7 Wall St., BitMine compró recientemente 8.573 ETH por unos 19 millones de dólares y, según sus propias cuentas, posee 6.060.506 ETH, alrededor del 4,9 % de la oferta total. De ellos, 5.227.037 ETH están bloqueados en staking, es decir, sirven de garantía para asegurar la red y reciben una remuneración por ello.

24/7 Wall St. estima el ritmo de compra en unos 37.000 ETH al mes. Frente a los 580.145 ETH de los que se desprendió ETHA en el mismo periodo, BitMine cubre en teoría solo alrededor del 6 %. El mayor comprador individual del mercado está, por tanto, muy lejos de compensar al mayor vendedor individual. A ello se suma que la acción de BitMine cayó en el mismo mes un 21,5 %, hasta 20,75 dólares. Eso dificulta que la empresa obtenga dinero fresco con nuevas acciones para seguir comprando.

Precio de Ethereum desde el domingo: se volvió a poner a prueba el nivel de 2.242 dólares

En nuestro análisis del domingo sobre los depósitos DeFi, el ether estaba en 2.267 dólares el domingo por la tarde. Como nivel inferior habíamos señalado 2.242 dólares, el mínimo del 31 de octubre y el cierre diario más bajo de los 30 días anteriores. Al alza, el nivel estaba en 2.455 dólares, la media de los últimos 30 cierres diarios.

Desde entonces han cambiado dos cosas. Primero, el precio ha retrocedido casi un 0,8 %, hasta 2.249 dólares, y en la madrugada del martes perforó brevemente el nivel de 2.242 dólares al tocar 2.235 dólares. Todavía no se ha producido un cierre diario por debajo, de modo que el nivel está tocado, pero no roto. Segundo, la sesión de salidas del lunes ha dejado ver un nuevo motivo de presión vendedora que el domingo aún no aparecía en los datos DeFi. Los 2.455 dólares al alza no han vuelto a estar a su alcance en este tiempo.

Cinco niveles para el precio de ETH entre 2.020 y 2.515 dólares

Hemos calculado nosotros mismos las medias móviles para este artículo a partir de los precios de cierre diarios de los últimos 365 días de CoinMarketCap. Los demás niveles proceden del historial de precios.

• 2.515 dólares: la media simple de los últimos 50 cierres diarios. El ether está un 10,6 % por debajo. Solo por encima de esta línea se habría recuperado técnicamente la caída desde principios de octubre.
• 2.370 dólares: la media simple de 20 días. Es el primer obstáculo en el que se vería si el fin de las salidas de los fondos llega también al precio.
• 2.170 dólares: el mínimo del 30 de octubre, que 24/7 Wall St. señala como suelo actual.
• 2.158 dólares: la media simple de los últimos 200 cierres diarios, 2.157,66 dólares según nuestro cálculo. La cifra coincide con el valor que indica 24/7 Wall St. El ether está ahora un 4,2 % por encima.
• 2.020 a 2.055 dólares: una zona en la que el ether giró varias veces al cierre diario en febrero, marzo y mayo.

En el gráfico de arriba, las líneas aparecen más altas porque están suavizadas de forma exponencial y dan más peso a los precios recientes. La media exponencial de 200 días está en torno a 2.321 dólares. Ambas lecturas dicen lo mismo: el precio ha salido por abajo de la zona de las medias de medio plazo, y la media simple de 200 días en 2.158 dólares es el siguiente nivel en el que tienen que aparecer compradores. Hasta el máximo histórico de 4.946 dólares falta ahora un 54,5 %.

ETF de EE. UU., ETN alemanes: el acceso para los inversores en Alemania

Los inversores particulares en Alemania no pueden, por lo general, comprar los fondos de los que ahora sale dinero. A los ETF de EE. UU. les falta el documento de datos fundamentales que exige el reglamento europeo sobre productos de inversión minorista empaquetados, por lo que los bancos depositarios alemanes suelen rechazar la orden. En Alemania, la vía a través de la cuenta de valores pasa por los ETN, títulos de deuda cotizados en las bolsas alemanas que en muchos casos están respaldados por ether real. Qué productos existen y en qué se diferencian lo muestra nuestro resumen de ETF y ETN cripto en Alemania.

La diferencia es más que una formalidad. Jurídicamente, un ETN es un derecho de crédito frente al emisor, aunque detrás haya ether. Y las salidas de los fondos estadounidenses influyen en el precio del ether, que también sigue un ETN alemán. Quien invierte a través de una cuenta de valores nota las consecuencias de los flujos de Nueva York igual que quien tiene ether directamente en un exchange.

Plazo de tenencia e impuestos del ether en propiedad directa

Quien tiene ether directamente, por ejemplo en un exchange autorizado conforme al reglamento europeo MiCA o en su propia cartera, puede vender sin tributar tras un periodo de tenencia de más de un año. Así lo regula el artículo 23 de la ley alemana del impuesto sobre la renta. Dentro de ese plazo, las ganancias tributan en cuanto el total de las ganancias por enajenaciones privadas de un año alcanza el límite exento de 1.000 euros. Si el plazo de un año para los criptoactivos se mantendrá es una cuestión políticamente abierta; nuestra página sobre el estado de la reforma del plazo de tenencia resume la situación.

Precisamente en una fase de precios a la baja merece la pena revisar las propias fechas de compra. Quien compró ether hace menos de un año a precios más altos y lo vende ahora realiza una pérdida que puede compensarse con otras ganancias por enajenaciones privadas del mismo año. En cambio, quien está a punto de cumplir el plazo de un año debería comprobar si vender unas semanas más tarde resultaría fiscalmente más favorable. Estas reglas no se aplican automáticamente a un ETN en la cuenta de valores; el banco depositario suele tratarlo como un valor y retiene el impuesto liberatorio.

La valoración de la redacción: los flujos de los fondos pesan más que BitMine

Nuestra valoración: para las próximas semanas, la dirección de los ETF de ether de EE. UU. es el factor individual más importante para el precio de ETH. A favor de esta tesis está que ETHA se desprendió de 580.145 ETH en un mes, mientras que el mayor comprador identificable, BitMine, solo absorbe unos 37.000 ETH al mes según la estimación de 24/7 Wall St. También apunta en esa dirección que las salidas continuaron el lunes con 139,7 millones de dólares, aunque el precio ya estaba un 16,6 % por debajo del nivel de hace 30 días. Quien vende solo por motivos de precio quizá ya habría parado a esas alturas.

En contra de esta tesis está que las rachas de salidas de los ETF rara vez son interminables y que una sola sesión de entradas puede cambiar rápidamente el ánimo. Además, la media simple de 200 días en 2.158 dólares ha aguantado hasta ahora. Solo un cierre diario por debajo convertiría la caída en una situación en la que la zona de 2.020 a 2.055 dólares pasaría a ser el siguiente objetivo. Esta valoración no es una recomendación de compra ni de venta. Los criptoactivos son muy volátiles y es posible una pérdida total.

Salidas de ETHA: la media de 200 días en 2.158 dólares marca el límite

Tres pasos que se desprenden de las cifras de este artículo:

1. Aclarar tu propio acceso. Si quieres tener ether a través de una cuenta de valores, encontrarás los productos negociables en Alemania en el resumen de ETF y ETN cripto en Alemania. Fíjate en el respaldo, los costes y el emisor.
2. Elegir un exchange regulado para la compra directa. Qué proveedores tienen licencia MiCA y cuánto cuestan la compra y el retiro se explica en la comparativa de exchanges cripto.
3. Vigilar el nivel de 2.158 dólares. Si el ether cierra por debajo en un día, cambia la situación descrita en este artículo. Quien quiera operar entonces a corto plazo necesita un acceso con comisiones claras y una ejecución fiable; consulta la comparativa de brókeres cripto.

(3 de noviembre de 2026. Este artículo no constituye asesoramiento de inversión. Los precios y las tarifas cambian; comprueba las condiciones con el proveedor antes de comprar. Las inversiones en criptoactivos son de alto riesgo y es posible una pérdida total.)