Predicción de Ethereum: la prima por las compras apalancadas cae a cero y este es el nivel que decide

Quien apuesta en el mercado de futuros por una subida del ether no paga nada por ello desde el sábado por la tarde. La tasa de financiación del contrato perpetuo de ETH en OKX se sitúa en menos 0,00002 % para el periodo que va hasta la medianoche, es decir, en cero desde el punto de vista aritmético. Es el primer valor no positivo desde el 13 de octubre. En los siete días anteriores, los compradores pagaban de media un 0,00579 % por periodo de ocho horas, un 6,34 % en tasa anual.

Con ello quedan acreditadas dos cosas: el sobreprecio de las posiciones compradoras apalancadas ha desaparecido, y el precio al contado se sitúa el sábado 24 de octubre, hacia las 18:40, en 2.300,13 dólares, un 4,47 % por debajo del nivel de hace veinticuatro horas. Nuestra valoración figura más abajo en un apartado propio y en una frase dice así: la prima desaparecida muestra que la especulación al alza se ha aclarado, pero no constituye una señal de compra.

Hacia dónde puede apuntar el precio en un horizonte de meses lo encuadra nuestra predicción de Ethereum. Este texto se fija en el mercado de futuros, es decir, en la cara que las crónicas de precios suelen dejar fuera.

El ether en 2.300 dólares y la tasa de financiación en cero

El ether cotizaba el sábado por la tarde en 2.300,13 dólares. El máximo de la jornada estuvo en 2.410,06 dólares y el mínimo, según datos de CoinGecko, en 2.286,76 dólares; en Kraken llegó incluso a 2.279,80 dólares. El valor de mercado de todos los ether en circulación asciende a 280,9 millardos de dólares y el volumen negociado de las últimas veinticuatro horas a 9,39 millardos de dólares. Del máximo histórico de 4.946,05 dólares separa al precio un 53,5 %.

La cifra que distingue esta jornada de las anteriores no figura en el precio, sino en el contrato perpetuo. Allí, compradores y vendedores se pagan mutuamente tres veces al día. Cuando ese pago cae a cero, ninguna de las dos partes soporta ya un sobreprecio.

Cómo funciona la tasa de financiación y quién la paga

Un contrato perpetuo, un perpetual en la jerga del mercado, es un contrato de futuros sin fecha de vencimiento. Para que su precio no se aleje del contado, cada ocho horas una parte paga a la otra: si el contrato está por encima del contado, pagan los compradores; si está por debajo, pagan los vendedores. Ese pago es la tasa de financiación. No se trata de un esquema de comisiones del exchange; es un precio que el propio mercado forma.

Para encuadrarlo: una tasa muy positiva muestra que muchos apuestan al alza con apalancamiento y están dispuestos a pagar por ello. Una tasa en cero muestra que ese exceso se ha reducido. Eso es exactamente lo que ocurrió el sábado, y sin que haya ninguna noticia detrás.

Qué muestran los tres periodos de esta jornada

Los tres periodos ya liquidados del 24 de octubre se situaron en el 0,00188 % a las 00:00, el 0,00904 % a las 08:00 y el 0,00229 % a las 16:00 UTC. El valor del periodo que va hasta la medianoche está en menos 0,00002 %. La tasa ha caído por tanto desde su máximo hasta cero en el transcurso del día, en paralelo al retroceso del precio de 2.410 a 2.300 dólares. Los valores vigentes son públicos en el resumen de financiación de OKX.

6,34 % al año: lo que costaba hasta ahora mantener una posición compradora

Con cuatro ceros tras la coma, la tasa parece insignificante. Extrapolada no lo es. Un 0,00579 % por periodo de ocho horas se devenga tres veces al día y, por tanto, 1.095 veces al año. Eso arroja un 6,34 % anual, referido al tamaño del contrato y no al importe empleado.

Un ejemplo con cifras: quien mantiene una posición compradora de 10.000 dólares en ETH con apalancamiento de cinco emplea 2.000 dólares de dinero propio. La financiación se calcula sobre los 10.000 dólares, de modo que la semana pasada costaba unos 634 dólares al año, o 1,74 dólares al día. Referido al dinero propio son un 31,7 % anual, antes de que el precio se haya movido siquiera. Con una tasa de cero esa partida desaparece, hasta que la tasa vuelva a repuntar.

La magnitud de la tasa difiere de un exchange a otro, porque cada uno lleva su propio contrato y su propio índice. Quien opera apalancado consulta las condiciones y los horarios de liquidación en la ficha técnica del contrato de su plataforma. Algunas liquidan la financiación cada hora en lugar de cada ocho horas.

Interés abierto: 1,44 millardos de dólares en ETH y 2,43 millardos en bitcoin

La segunda cifra del mercado de futuros es la suma de todos los contratos abiertos, el interés abierto. En el contrato perpetuo de ETH en OKX hay 624.274 ether abiertos, 1,44 millardos de dólares al precio actual. En su equivalente de bitcoin son 30.429 BTC y, con ello, 2,43 millardos de dólares.

El ether soporta así en torno al 59 % del volumen del bitcoin en el contrato perpetuo, mientras que su valor de mercado supone solo alrededor de una sexta parte. Medido frente al valor de mercado, el apalancamiento está apilado de forma bastante más densa en el ether que en el bitcoin. Eso explica por qué ETH cede con regularidad más en las jornadas de ventas: hay más posiciones financiadas con deuda que deben cerrarse cuando los precios bajan.

El mercado de opciones descuenta un 55 % de variación y un 39 en bitcoin

Junto al contrato perpetuo hay una tercera fuente que dice algo sobre los próximos días: el mercado de opciones. Deribit publica para ello el índice DVOL, que indica la variación esperada en tasa anual deducida de los precios de las opciones. Para el ether se situaba el sábado a las 18:00 en 55,0 puntos, tras 51,6 veinticuatro horas antes y 50,7 tres días atrás. Para el bitcoin estaba en 39,1 puntos.

La diferencia de 15,9 puntos es la afirmación de fondo. El mercado de opciones exige para el ether una prima de riesgo bastante más alta que para el bitcoin, y esa prima ha subido en los últimos tres días, no ha bajado. Los valores vigentes están en la página de DVOL de Deribit.

Qué suponen 55 puntos en dólares

La variación diaria esperada se deduce del valor anual dividiéndolo por la raíz cuadrada de 365. Cincuenta y cinco puntos dan un 2,88 % al día, es decir, unos 66 dólares al precio de 2.300 dólares. En una semana son un 7,6 %, o 175 dólares. Una posición apalancada cuyo precio de liquidación esté a menos de un 8 % se mueve, según este cálculo, dentro de una variación semanal normal.

Los niveles: 2.279 dólares, la media de 100 días en 2.311 y la de 200 días en 2.156

Para los niveles de este texto hemos recalculado nosotros mismos los precios de cierre diarios de Kraken a lo largo de 721 sesiones. El resultado, a la tarde del sábado:

• media de 20 días: 2.469,98 dólares, el precio está un 6,73 % por debajo.
• media de 50 días: 2.545,29 dólares, distancia del 9,49 %. El ether cotiza por decimoséptimo día consecutivo por debajo de esta línea.
• media de 100 días: 2.311,21 dólares, distancia de solo el 0,32 %. Ese es el nivel en el que el precio se encuentra ahora mismo.
• media de 200 días: 2.156,35 dólares, el precio está un 6,84 % por encima.

La media de 100 días es por tanto el nivel del arranque de semana. Si el ether cierra por encima, la zona entre 2.311 dólares y la media de 50 días sigue siendo el objetivo. Si el precio pierde el mínimo del día de 2.279,80 dólares, la siguiente parada fundada es la media de 200 días en 2.156 dólares, en torno a un 6 % más abajo. El máximo de treinta días está en 2.776,46 dólares y, con ello, un 20,7 % por encima del precio de hoy.

Qué ha cambiado desde el artículo del 23 de octubre sobre el vencimiento de opciones

El viernes informábamos aquí del vencimiento de opciones del 30 de octubre, en el que expiran 322.586 ETH. Ese encuadre sigue en nuestro análisis de la fecha de vencimiento del 30 de octubre. Desde entonces han cambiado tres cosas.

Primero, el precio: el cierre diario se situó el 23 de octubre en 2.384,52 dólares y el 24 de octubre en 2.303,76 dólares. Son un 3,39 % en una sola jornada. Segundo, el plazo: hasta el vencimiento quedan ahora seis días, de modo que la fecha entra en la ventana en la que los operadores refinancian o cierran sus posiciones. Tercero, la financiación: el viernes, las posiciones compradoras costaban entre un 0,00515 y un 0,00686 % en los tres periodos; hoy, nada.

A ello se suma una noticia del sábado por la mañana que hemos tratado por separado: la activación de Glamsterdam prevista para el 26 de octubre en la red de pruebas Hoodi se ha cancelado. Para la cuestión del precio de este texto eso no cambia nada; para la hoja de ruta de la red, sí.

Plazo de tenencia e impuestos: por qué la fecha de compra cuenta ahora

Para los inversores en Alemania, de la diferencia entre contado y contrato perpetuo depende más que el apalancamiento. Quien compra ether directamente y lo mantiene queda sujeto al plazo de tenencia de un año del patrimonio privado: transcurrido un año, las ganancias de la venta están exentas; dentro del año tributan en cuanto se supera el umbral. Quien en cambio opera un contrato perpetuo se mueve en el ámbito de las operaciones a plazo, para las que ese plazo no rige.

En la práctica eso significa: la fecha de compra de cada aportación concreta es el dato más importante de la cartera, y debe poder acreditarse con marca de tiempo. El estado de la discusión sobre la reforma lo seguimos en nuestra página sobre el plazo de tenencia. Un seguimiento de cartera que lleve los plazos por tramo ahorra en caso de duda la reconstrucción a partir de los extractos bancarios; los programas están en la comparativa de software fiscal.

La vía de compra bajo MiCA: exchange, bróker o contrato perpetuo

Desde que el reglamento europeo MiCA se aplica por completo, los proveedores de servicios sobre criptoactivos necesitan una autorización válida en todos los Estados miembros. Para la elección eso supone menos conjeturas sobre el domicilio social y más comparabilidad de las obligaciones. Tres vías conducen a una posición en ether, y no son lo mismo ni fiscal ni técnicamente.

La compra en un exchange autorizado con posterior retirada a la custodia propia aporta monedas reales, el plazo de tenencia y la responsabilidad sobre las palabras de recuperación. La compra a través de un bróker sin posibilidad de retirada aporta un derecho de crédito frente al proveedor. El contrato perpetuo no aporta monedas; aporta apalancamiento, costes de financiación y un precio de liquidación. Qué vía encaja lo decide el horizonte de inversión, no el movimiento del día.

Nuestra valoración: qué está a favor y qué en contra de la formación de un suelo

Desde el punto de vista de la redacción, la tasa de financiación caída a cero es el mejor argumento de los bajistas, no de los alcistas. A favor de esa lectura está la situación del mercado de opciones: el DVOL del ether ha subido en tres días de 50,7 a 55,0 puntos, y la distancia con el bitcoin, de 15,9 puntos, es amplia. Cuando la especulación al alza se ha reducido y la variación descontada aumenta a pesar de ello, el mercado espera movimiento sin una dirección clara.

En contra está el cálculo del mercado al contado: el precio se sitúa un 6,84 % por encima de la media de 200 días, y la media de 100 días, en 2.311,21 dólares, discurre un 0,32 % por encima del nivel actual. Mientras esas dos líneas aguanten, la caída es una corrección dentro de una tendencia alcista más larga intacta y no un cambio de tendencia. Decisivo será el primer cierre diario de la nueva semana: por encima de 2.311 dólares se mantiene la lectura correctiva; por debajo de 2.279,80 dólares la media de 200 días pasa a ser el objetivo.

Lo que no afirmamos: que la tasa en cero marque el suelo. En octubre fue también negativa los días 11, 12 y 13, y el precio siguió cayendo después. Un periodo aislado es un dato, no una señal. Esto es un encuadre de la situación y no una recomendación de compra o de venta; una pérdida total es posible en cualquier momento con los criptoactivos.

Tasa de financiación a cero: la situación solo gira por encima de 2.311 dólares

De las cifras de esta jornada se desprenden tres pasos.

1. Consulta los costes de financiación de tu propia posición. La tasa se forma de manera propia por exchange y por contrato, y se liquida tres veces al día. Quien mantiene apalancado compara la distancia hasta el precio de liquidación con la variación semanal esperada del 7,6 %. Las condiciones están en la comparativa de perp DEX.
2. Asegura la fecha de compra de cada tramo. El plazo de tenencia de un año se aplica por aportación, no por cartera. Un rastreador que lleve tramos y plazos está en la comparativa de software fiscal.
3. Apunta los dos niveles. 2.311,21 dólares como media de 100 días y 2.279,80 dólares como mínimo del día. Quien compra por importes fijos coloca la ejecución en uno de esos niveles en lugar de en una cifra redonda. Los lugares de negociación autorizados están en la comparativa de exchanges de criptomonedas.

(24 de octubre de 2026. Este artículo no constituye asesoramiento de inversión. Los precios y las tarifas cambian; comprueba las condiciones con el proveedor antes de comprar.)