Wird SpaceX das größte IPO der Geschichte?

Die Finanzwelt hat schon viele spektakuläre Börsengänge erlebt. Von Alibaba über Facebook bis hin zum saudischen Ölriesen Saudi Aramco sorgten zahlreiche Unternehmen für Rekorde und Schlagzeilen. Doch nun könnte ein neuer Kandidat sämtliche bisherigen Bestmarken übertreffen: SpaceX.

Das von Elon Musk gegründete Raumfahrtunternehmen plant einen Börsengang, der nach aktuellen Berichten ein Volumen von rund 75 Milliarden US-Dollar erreichen könnte. Sollte dieses Ziel tatsächlich umgesetzt werden, wäre es mit großem Abstand das größte Initial Public Offering (IPO) der Geschichte. 

Ein Börsengang der Superlative

Der bisherige Rekordhalter ist der saudi-arabische Energiekonzern Saudi Aramco. Das Unternehmen sammelte bei seinem Börsengang im Jahr 2019 rund 29 Milliarden US-Dollar ein. SpaceX könnte diese Marke mehr als verdoppeln.

Es wird berichtet, dass SpaceX eine Bewertung von etwa 1,75 Billionen US-Dollar anstrebt. Gleichzeitig soll das Unternehmen rund 75 Milliarden US-Dollar frisches Kapital aufnehmen. Damit würde der Börsengang nicht nur alle bisherigen IPO-Rekorde brechen, sondern SpaceX sofort in die Liga der wertvollsten börsennotierten Unternehmen der Welt katapultieren. 

Zum Vergleich: Viele DAX-Konzerne zusammen erreichen nicht die Marktbewertung, die SpaceX bereits zum Börsenstart anstrebt.

Warum SpaceX so hoch bewertet wird

Anders als viele klassische Raumfahrtunternehmen verdient SpaceX längst nicht mehr nur mit Raketenstarts Geld. Ein wesentlicher Teil der Bewertung basiert auf dem Satelliteninternet-Dienst Starlink, der inzwischen als wichtigster Wachstumstreiber des Unternehmens gilt. Analysten sehen in Starlink ein globales Infrastrukturprojekt mit langfristigem Milliardenpotenzial. 

Darüber hinaus besitzt SpaceX eine einzigartige Marktposition:

• Marktführer bei kommerziellen Raketenstarts
• Langfristige Verträge mit der US-Regierung
• Wachsende Bedeutung für militärische und sicherheitsrelevante Anwendungen
• Entwicklung des Starship-Programms für Mond- und Marsmissionen
• Integration neuer KI- und Dateninfrastrukturprojekte 
• Für viele Investoren ist SpaceX deshalb nicht nur ein Raumfahrtunternehmen, sondern eine Kombination aus Technologie-, Infrastruktur-, Telekommunikations- und KI-Konzern.

Die Nachfrage ist enorm

Schon vor dem eigentlichen Börsengang zeigt sich eine außergewöhnlich hohe Nachfrage. Es liegen bereits deutlich mehr Kaufaufträge vor als Aktien verfügbar sind. Das Orderbuch soll mehrfach überzeichnet sein. Zudem plant SpaceX, bis zu 30 Prozent der angebotenen Aktien für Privatanleger zu reservieren – ein ungewöhnlich hoher Anteil für ein Mega-IPO dieser Größenordnung. 

Die hohe Nachfrage überrascht Experten nicht. SpaceX gilt seit Jahren als eines der begehrtesten privaten Unternehmen der Welt. Viele Anleger hatten bisher keine Möglichkeit, direkt in das Unternehmen zu investieren. Der Börsengang könnte dies nun ändern.

Nicht alle Experten teilen den Optimismus

Trotz der Euphorie gibt es auch kritische Stimmen. Einige Analysten halten die Bewertung von 1,75 Billionen US-Dollar für sehr ambitioniert. Morningstar beispielsweise schätzt den Unternehmenswert deutlich niedriger ein. Kritiker verweisen darauf, dass SpaceX weiterhin enorme Summen in Forschung, Entwicklung und Infrastruktur investiert und bislang keine nachhaltige Profitabilität nachweisen konnte.

Zusätzlich sehen einige Marktbeobachter Parallelen zu früheren Technologie-Hypes. Die Kombination aus künstlicher Intelligenz, Raumfahrt und Elon Musk erzeugt einen enormen medialen Effekt, der die Bewertung zusätzlich antreiben könnte. 

Auswirkungen auf die Börsen

Ein IPO dieser Größenordnung hätte weitreichende Folgen für die Kapitalmärkte. Analysten der Financial Times gehen davon aus, dass große Indexfonds und ETFs gezwungen sein könnten, erhebliche Summen in die Aktie zu investieren, sobald SpaceX in wichtige Indizes aufgenommen wird. Dies könnte zusätzliche Nachfrage erzeugen und die Bewertung weiter stützen. 

Gleichzeitig warnen Experten vor möglichen Verwerfungen. Die enorme Größe des Börsengangs könnte kurzfristig Kapital aus anderen Aktien abziehen und die Marktstruktur beeinflussen. 

Fazit

Nach aktuellem Stand spricht vieles dafür, dass SpaceX tatsächlich das größte IPO der Börsengeschichte wird. Mit einem geplanten Emissionsvolumen von rund 75 Milliarden US-Dollar würde das Unternehmen den bisherigen Rekord von Saudi Aramco deutlich übertreffen. Auch die angestrebte Bewertung von 1,75 Billionen US-Dollar wäre historisch. Ob die Bewertung langfristig gerechtfertigt ist, wird sich erst nach dem Börsenstart zeigen. Fest steht jedoch schon heute: Der Börsengang von SpaceX könnte zu den bedeutendsten Ereignissen der modernen Finanzgeschichte zählen und den Kapitalmarkt ähnlich prägen wie einst die Börsendebüts von Google, Facebook oder Alibaba.