L'agrément crypto de votre Volksbank : pourquoi il faut vérifier la conservation séparément

Si votre Volksbank ou votre Raiffeisenbank propose depuis peu des cryptos, c'est qu'elle détient pour cela un agrément de la BaFin. Dans la plupart des cas, cet agrément couvre exactement un service : l'exécution de vos ordres d'achat et de vente. Il ne couvre pas la conservation de vos jetons. L'agrément de votre banque n'indique pas qui détient la clé de vos avoirs, et c'est précisément la question que vous devriez éclaircir avant votre premier achat.

L'occasion en est un déplacement observable dans le registre européen, devenu net au cours des dernières semaines. Entre le 12 août et le 10 septembre 2026, selon une analyse du service professionnel The Industry Spread publiée le 10 septembre, 16 nouvelles inscriptions sont venues s'ajouter au registre CASP de l'autorité européenne des marchés financiers, l'ESMA. Quatorze d'entre elles étaient des banques coopératives allemandes. Le service spécialisé MiCA Watch aboutit au même constat pour la même période et compte désormais 31 banques locales titulaires d'un agrément MiCA, chacune avec un service unique et chacune pour l'Allemagne seulement.

Ce qu'un agrément CASP au titre de MiCAR autorise réellement

CASP est l'acronyme de crypto-asset service provider, soit prestataire de services sur crypto-actifs : une entreprise qui propose à titre professionnel l'un des services crypto énumérés par le règlement européen MiCAR et qui a besoin pour cela d'un agrément de l'autorité nationale. MiCAR est le règlement européen sur les marchés de crypto-actifs, en vigueur depuis la fin de 2024 ; l'autorité compétente en Allemagne est la BaFin.

Une caractéristique de cet agrément est déterminante et se perd volontiers dans l'usage courant : un tel agrément ne vaut jamais de façon globale. MiCAR énumère dix services distincts, de la conservation à l'exploitation d'une plateforme de négociation en passant par le conseil en investissement sur crypto-actifs. Un établissement demande chacun d'eux séparément, et le registre indique ensuite précisément lesquels il a obtenus. Une banque peut donc être agréée sans être pour autant habilitée à détenir vos jetons.

Le second point concerne la portée. L'agrément vaut en principe dans toute l'Union, mais seulement pour les pays auxquels l'établissement l'a notifié. Chez les banques coopératives, ce champ est systématiquement renseigné avec un pays unique, à savoir l'Allemagne. Pour vous, client en Allemagne, cela ne change rien, mais cela explique pourquoi ces établissements ont un autre visage dans le registre européen qu'une plateforme internationale.

Les banques coopératives remplissent le registre de l'ESMA : 14 inscriptions nouvelles sur 16

Les chiffres des deux analyses sont nets. Pour la fenêtre allant du 12 août au 10 septembre 2026, The Industry Spread avance une part de 14 des 16 nouvelles inscriptions au registre, soit 87,5 %. MiCA Watch avance pour le mois d'août 15 inscriptions nouvelles sur 17, soit 88,2 %. Les deux services citent comme source le fichier de registre lisible par machine de l'ESMA. Les noms qui y apparaissent appartiennent tous à des banques locales : Raiffeisenbank Schwaben Mitte, Volksbank Euskirchen, VR-Bank Mittelfranken Mitte, Volksbank Raiffeisenbank Dachau, Frankfurter Volksbank Rhein/Main et d'autres encore.

Sur la taille totale du registre, les valeurs disponibles divergent, et nous ne les lissons pas : la MiCA Crypto Alliance arrive à 294 inscriptions après les 14 nouvelles entrées, tandis que le service CASP Tracker avance 338 prestataires de services sur crypto-actifs agréés au 7 septembre 2026. L'écart tient vraisemblablement à des méthodes de comptage différentes, par exemple des inscriptions plutôt que des établissements, ou l'inclusion ou non des succursales notifiées. Seule la tendance est solide à ce stade, et elle est sans ambiguïté.

Ce que signifie ce mouvement se décrit sobrement. L'accès allemand aux cryptos quitte le domaine des prestataires spécialisés pour rejoindre la distribution bancaire. Qui devait jusqu'ici ouvrir un compte sur une plateforme trouve désormais l'offre dans l'application de sa banque habituelle. Le rapport entre le coût de cette voie et les frais d'une plateforme, nous l'avons calculé dans une analyse distincte consacrée à la commission chez Sparkasse et Volksbank.

Execution only : pourquoi l'exécution des ordres n'inclut pas la conservation

Le service que toutes les banques locales concernées ont fait inscrire s'intitule dans le registre « execution of orders for crypto-assets on behalf of clients », soit l'exécution d'ordres portant sur des crypto-actifs pour le compte de clients. Une seule opération est visée : votre banque reçoit votre ordre et le transmet pour exécution, elle achète donc en votre nom et vend en votre nom.

La conservation constitue dans MiCAR un service distinct et autonome, portant dans le registre le nom « custody and administration of crypto-assets on behalf of clients ». Ce qui est visé, c'est la détention des moyens d'accès, à savoir les clés privées permettant de disposer d'un avoir en crypto-actifs. Une clé privée est la suite secrète de caractères capable de déplacer un avoir crypto ; celui qui la détient dispose effectivement des jetons.

Pour vous, client, il en découle une vérification concrète. Si votre banque ne couvre que l'exécution, alors vos avoirs se trouvent chez un tiers, et ce tiers compte autant pour votre risque que la banque auprès de laquelle vous passez l'ordre. Les modèles de conservation existants et leurs différences sont présentés dans notre comparatif des portefeuilles matériels, qui décrit l'autoconservation comme modèle inverse.

Notre propre décompte : 66 prestataires de services sur crypto-actifs dans la base de la BaFin

Pour ne pas dépendre uniquement de décomptes établis par d'autres, nous avons relevé nous-mêmes le versant allemand. La base en est le registre public des entreprises de la BaFin, interrogé via la catégorie « prestataire de services sur crypto-actifs ». Ce relevé a été effectué par cryptoticker.io le 13 septembre 2026.

La méthode en une phrase : le 13 septembre 2026, nous avons appelé intégralement et par ordre alphabétique la catégorie « prestataire de services sur crypto-actifs » du registre des entreprises de la BaFin, parce que la liste de résultats s'interrompt à 50 inscriptions, et nous avons exploité la mention de catégorie de chaque établissement.

Le résultat sur 66 établissements examinés :

• La BaFin recense 66 établissements dans la catégorie des prestataires de services sur crypto-actifs.
• 21 d'entre eux relèvent du secteur coopératif, soit les Volksbanken, les Raiffeisenbanken, les VR-Banken, la Westerwald Bank et la DZ BANK comme établissement central.
• 33 des 66 sont en même temps des établissements de crédit ; 23 sont des entreprises d'investissement.
• Dix des 66 portent en outre la mention de conservateur de crypto-actifs.
• Aucun des 21 établissements coopératifs ne porte la mention de conservateur de crypto-actifs.
• Trois établissements sont en outre inscrits comme teneurs de registre de titres crypto.

La dernière ligne est le cœur de l'affaire. Le secteur coopératif représente un tiers des prestataires allemands de services sur crypto-actifs et aucun conservateur.

Conservateurs de crypto-actifs au titre du § 32 KWG : quels dix établissements détiennent l'autorisation

La mention de conservateur de crypto-actifs dans la base de la BaFin désigne l'activité de conservation de crypto-actifs au titre de la loi bancaire allemande, une autorisation nationale qui existait déjà avant MiCAR et qui est depuis maintenue à côté de l'agrément européen. Cette mention ne se superpose pas exactement au service de conservation prévu par MiCAR, mais elle couvre la même activité : détenir des crypto-actifs pour le compte d'autrui.

Selon notre décompte du 13 septembre 2026, ces dix établissements portent la mention : BitGo Europe, Boerse Stuttgart Digital Custody, Bullish Europe, Commerzbank, Crypto Finance Deutschland, DekaBank, Hauck Aufhäuser Digital Custody, Tangany, Tradevest Digital Assets et V-Bank. C'est une liste courte pour un marché comptant 66 prestataires agréés, et elle montre à quel point la conservation se concentre sur un petit nombre d'adresses.

Pourquoi cette concentration compte pour vous

Un conservateur regroupe les avoirs de nombreux clients de nombreuses banques. S'il fait défaut, cela touche les clients de tous les établissements qui en dépendent, et pas seulement ceux d'une seule maison. Ce n'est pas un reproche adressé à un établissement particulier, mais une propriété du modèle, et elle a sa place dans votre appréciation du risque avant que vous n'y déposiez un montant important. Qui veut comparer cette voie avec une plateforme réglementée disposant de sa propre conservation devrait donc d'abord établir combien d'échelons le séparent des jetons.

meinKrypto chez Atruvia et la DZ BANK : qui détient les clés en arrière-plan

L'offre par laquelle les banques locales servent leurs clients s'appelle meinKrypto. Elle a été construite par le prestataire informatique du secteur coopératif Atruvia avec la DZ BANK et, selon la présentation d'IT-Finanzmagazin, elle est disponible dans l'application VR Banking depuis janvier 2026. Au lancement, Bitcoin, Ethereum, Litecoin et Cardano étaient proposés au choix. Sur les quelque 700 banques coopératives affiliées, plus d'un tiers entendait démarrer dans les mois suivants, d'après ce même article.

Sur la répartition des rôles en arrière-plan, deux présentations existent et ne se recouvrent pas entièrement ; nous restituons les deux. IT-Finanzmagazin écrit que la conservation est assurée par Boerse Stuttgart Digital et l'exécution des ordres par EUWAX AG. MiCA Watch décrit le modèle comme un moyeu et des rayons et attribue la conservation à la DZ BANK, les banques locales se chargeant de recevoir l'ordre.

Notre propre décompte étaye la première présentation, mais uniquement pour l'autorisation nationale : Boerse Stuttgart Digital Custody porte la mention de conservateur de crypto-actifs, la DZ BANK non. EUWAX AG figure dans la catégorie BaFin des prestataires de services sur crypto-actifs comme entreprise d'investissement. La base de la BaFin ne permet toutefois pas de lire lequel des dix services MiCAR la DZ BANK a fait inscrire au registre de l'ESMA. Les deux affirmations peuvent donc être exactes en même temps si la DZ BANK détient le service européen de conservation et externalise la conservation technique auprès de Boerse Stuttgart Digital. Seule l'inscription au registre de la DZ BANK elle-même permettrait de trancher.

La question que vous pouvez poser à votre banque

Vous n'avez pas à démêler cette chaîne vous-même. Une seule question à votre banque suffit, et elle devrait recevoir une réponse écrite : quelle entreprise conserve mes crypto-actifs, et sur quelle autorisation cela repose-t-il ? Une banque qui distribue des cryptos doit avoir une réponse claire à cette question. Si vous ne l'obtenez pas, c'est en soi une information.

Moyeu et rayons : ce que le modèle signifie pour votre risque de défaillance

Dans le modèle en moyeu et rayons, vos avoirs passent par trois stations : la banque locale auprès de laquelle vous passez l'ordre, l'entité qui exécute l'ordre sur le marché, et le conservateur chez qui les jetons se trouvent. Chaque station est réglementée, et chacune constitue un point distinct où quelque chose peut mal tourner. Le modèle n'est donc pas moins bon que la voie passant par une plateforme, il est simplement découpé autrement, et vous devriez savoir où se situent les découpes.

Un point que l'on confond souvent avec la garantie des dépôts mérite d'être nommé explicitement : les crypto-actifs ne sont pas des dépôts. La garantie légale des dépôts et le dispositif de protection du secteur coopératif s'appliquent aux avoirs en compte, non aux jetons en portefeuille. Cela vaut auprès de votre banque habituelle comme auprès d'une plateforme, et l'agrément MiCA n'y change rien.

Ce que MiCAR prescrit en revanche, c'est une séparation : un conservateur doit tenir les avoirs de ses clients à l'écart de son propre patrimoine et répond de leur perte. C'est un progrès réel par rapport à la situation non réglementée, mais ce n'est pas une garantie publique sur la contre-valeur.

Transfert vers votre propre portefeuille : ce qu'il faut éclaircir avant le premier achat

La conséquence la plus importante en pratique du modèle execution only concerne le transfert. Si votre banque n'assure pas elle-même la conservation et que les avoirs se trouvent dans une structure mutualisée chez le conservateur, alors le versement vers une adresse de portefeuille qui vous appartient est une fonction que le prestataire doit mettre à disposition, ou non. Le registre n'indique pas si votre établissement la propose ; les conditions de l'offre, elles, le font.

Quatre points valent un coup d'œil dans les documents avant d'acheter. Premièrement le transfert : un versement vers une adresse externe est-il possible, pour quels jetons, et à quel coût ? Deuxièmement les justificatifs fiscaux : recevez-vous un relevé mentionnant la date et le coût d'acquisition pour chaque entrée, exploitable pour la durée de détention ? Troisièmement le cours retenu pour le règlement et la marge appliquée par-dessus, car dans les offres bancaires le prix se niche fréquemment dans le spread et non dans des frais affichés. Et quatrièmement, parce que cela compte à la vente : à quelle vitesse l'ordre est-il exécuté, et un ordre à cours limité est-il admis ou seulement le prochain cours constatable ?

Quelles banques ont déjà déployé l'offre, notre rédaction l'a rassemblé dans le panorama du négoce de cryptos chez les banques coopératives.

Ce que les registres ne montrent pas et là où s'arrête notre décompte

La probité impose d'indiquer les limites de ses propres chiffres. Le registre des entreprises de la BaFin indique une mention par établissement, par exemple prestataire de services sur crypto-actifs ou conservateur de crypto-actifs. Ce qui reste non mentionné, c'est lequel des dix services MiCAR un établissement a fait inscrire au registre européen. Notre décompte de 66 établissements dit donc avec certitude qui est recensé en Allemagne comme prestataire de services sur crypto-actifs et qui l'est en outre comme conservateur, et il ne dit rien du périmètre exact de l'autorisation MiCAR dans chaque cas particulier.

Le registre de l'ESMA porte ce périmètre, et c'est de lui que vient l'affirmation selon laquelle les banques locales détiennent exclusivement l'exécution des ordres. Cette affirmation provient des deux analyses spécialisées citées et non d'une mesure qui nous soit propre : le formulaire de recherche du registre de l'ESMA n'était pas exploitable par appel automatisé le 13 septembre 2026, car il ne délivre la page de résultats qu'à un navigateur. Il reste normalement utilisable pour les lecteurs, et c'est pourquoi nous y renvoyons.

Reste également ouverte l'inscription au registre de la DZ BANK, celle qui déciderait de l'attribution contradictoire de la conservation. Nous n'avons pas de mesure propre sur ce point et restituons donc les deux présentations publiées sans en ériger aucune en fait établi.

Vérifier l'agrément crypto de votre Volksbank : ce qu'il faut en retenir

1. Séparez les deux questions. Le fait que votre banque détienne un agrément crypto ne dit rien de qui conserve vos jetons. Renseignez-vous sur le conservateur et sur son autorisation, et comparez le résultat avec les prestataires de notre panorama des plateformes crypto réglementées avant de vous engager.
2. Éclaircissez la question du transfert avant l'achat. Des avoirs que vous ne pouvez pas déplacer vers une adresse qui vous appartient restent liés au prestataire. Les conditions indiquent si et comment vous pouvez retirer des jetons ; les modèles inverses, notre comparatif des portefeuilles matériels les présente.
3. Vérifiez les justificatifs fiscaux tant que vous avez encore le choix. Pour la durée de détention, il vous faut la date et le coût d'acquisition de chaque entrée. Réclamez un modèle du relevé annuel avant votre premier achat, et situez le prestataire sur le marché à l'aide de notre panorama des plateformes crypto réglementées.

Les sources de cet article dans leur version d'origine : le registre public des entreprises de la BaFin, dans lequel vous pouvez interroger vous-même la catégorie des prestataires de services sur crypto-actifs, et le registre CASP de l'ESMA, où figurent les services autorisés pour chaque établissement.

(Au 13 septembre 2026. Cet article ne constitue pas un conseil en investissement. Les cours et les grilles tarifaires évoluent ; vérifiez les conditions auprès du prestataire avant tout achat.)