Vagues d’Elliott et crypto : le comptage à l’épreuve de la hausse du bitcoin à 69 000 dollars

Les vagues d’Elliott décrivent les mouvements de cours comme une séquence fixe : cinq vagues vont dans le sens de la tendance principale, trois vagues la corrigent. La théorie fournit ainsi une grille dans laquelle on peut classer n’importe quel graphique, y compris celui du bitcoin. La question de savoir si cette grille prédit les cours reste débattue, et c’est précisément là qu’intervient ce guide.

Nous avons appliqué la théorie aux cours réels du bitcoin de mars 2020 à novembre 2022. Résultat : un comptage respecte a posteriori les trois règles de base. Un second comptage les respecte également, mais aboutit en avril 2021 à la conclusion inverse. Utiliser les vagues d’Elliott dans le trading de cryptomonnaies suppose donc avant tout un outil qui documente proprement les comptages. Notre comparatif indique quelles plateformes d’analyse crypto proposent comptage de vagues, outils de Fibonacci et alertes de cours.

Théorie des vagues d’Elliott : cinq vagues d’impulsion et trois vagues de correction

La théorie des vagues d’Elliott distingue deux éléments. Une vague d’impulsion est un mouvement dans le sens de la tendance composé de cinq sous-vagues, numérotées de 1 à 5. Les vagues 1, 3 et 5 font progresser le cours, les vagues 2 et 4 sont des mouvements contraires au sein de la tendance. Une vague de correction est le mouvement inverse qui suit une impulsion achevée ; elle comprend trois vagues désignées par les lettres A, B et C.

Ensemble, cinq vagues et trois vagues forment le cycle de huit vagues, le schéma de base de l’analyse d’Elliott. Chaque vague se compose à son tour de vagues plus petites de même nature. Une vague 3 sur le graphique hebdomadaire se décompose en cinq vagues plus petites sur le graphique journalier, et chacune d’elles à nouveau en cinq ou trois sous-vagues sur le graphique horaire. Elliott appelait ces niveaux des degrés de vague. On parle aujourd’hui de structure fractale : le motif se ressemble sur toutes les unités de temps, seule l’échelle change.

Cette approche repose sur une hypothèse relative au comportement des acteurs du marché. Le sentiment oscille entre confiance et peur, et comme les individus réagissent de façon similaire en groupe, les configurations de cours se répètent. Pour le marché crypto, l’idée s’impose presque : le bitcoin s’échange en continu, une grande partie du volume provient des particuliers, et les revirements d’humeur se répercutent plus vite sur le cours que pour une grande valeur boursière.

Ralph Nelson Elliott et le principe des vagues de 1938

Ralph Nelson Elliott était un comptable américain contraint de prendre sa retraite après une maladie, qui s’est plongé dans les années 1930 dans des décennies de séries de cours du marché d’actions américain. Son livre The Wave Principle est paru en 1938, suivi de Nature’s Law en 1946. Elliott s’appuyait sur la théorie de Dow, de Charles Dow, qui décrivait déjà les tendances comme une succession de mouvements et de contre-mouvements, et il a ordonné ces mouvements en schémas de comptage fixes.

Après la mort d’Elliott en 1948, seuls quelques analystes ont fait vivre le principe des vagues. Il n’a retrouvé une large audience qu’en 1978 avec le livre Elliott Wave Principle d’A. J. Frost et Robert Prechter, considéré aujourd’hui encore comme l’ouvrage de référence. Les trois règles et les lignes directrices utilisées aujourd’hui par les analystes remontent pour l’essentiel à cette version.

La méthode a été transposée aux cryptomonnaies dès que le bitcoin a disposé d’un historique de cours suffisant. Sur les plateformes d’analyse, les outils de dessin pour le comptage des vagues font aujourd’hui partie de l’équipement de base. Cela en dit long sur la diffusion de la méthode, mais rien encore sur sa fiabilité.

Les trois règles fixes du comptage des vagues d’Elliott

Les analystes d’Elliott distinguent règles et lignes directrices. Une règle ne doit jamais être enfreinte ; si elle l’est, le comptage est faux et doit être repris. Une vague d’impulsion obéit à exactement trois règles :

1. La vague 2 ne descend jamais sous le point de départ de la vague 1. La vague 2 peut au maximum effacer 100 % de la vague 1.
2. La vague 3 n’est jamais la plus courte des trois vagues motrices 1, 3 et 5. Elle est le plus souvent la plus longue.
3. La vague 4 ne pénètre pas dans la zone de cours de la vague 1. En tendance haussière, le plus bas de la vague 4 reste au-dessus du plus haut de la vague 1. Les diagonales, une forme d’impulsion rare, font exception.

Tout le reste relève des lignes directrices : la profondeur habituelle de la correction en vague 2, l’alternance fréquente de forme entre les vagues 2 et 4, la longueur attendue d’une vague 5 par rapport à la vague 1. Les lignes directrices décrivent l’habituel, pas l’obligatoire. C’est précisément cette distinction qui rend la méthode souple, et c’est aussi son principal problème.

Pour les vagues de correction, la théorie connaît plusieurs formes. Le zigzag est une correction marquée selon le schéma 5-3-5, soit une vague A en cinq parties, une vague B en trois parties et une vague C en cinq parties. Le flat évolue latéralement selon le schéma 3-3-5, et le triangle se resserre en cinq sous-vagues. S’y ajoutent des combinaisons de deux ou trois de ces formes.

Les rapports de Fibonacci comme valeurs indicatives pour la longueur des vagues

La suite de Fibonacci commence par 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, chaque nombre étant la somme des deux précédents. En divisant un nombre par son prédécesseur, on se rapproche de 1,618, le nombre d’or. Les analystes d’Elliott en tirent des rapports qui servent de valeurs indicatives : la vague 2 corrige souvent 50 ou 61,8 % de la vague 1, la vague 3 atteint fréquemment 1,618 fois la vague 1, la vague 4 corrige volontiers 38,2 % de la vague 3.

Un retracement de Fibonacci est le repli d’un mouvement en pourcentage, mesuré selon ces rapports. Une extension de Fibonacci est le prolongement d’un mouvement au-delà de son point de départ, par exemple à 1,618 ou 2,618 fois. On trouve ces deux outils dans pratiquement tous les logiciels graphiques.

Point important : les rapports de Fibonacci ne sont pas des règles de la théorie. Ils aident à circonscrire des zones de retournement possibles. C’est le marché, et non le chiffre, qui décide si le cours s’y retourne vraiment. Le comptage présenté dans la section suivante montre combien de fois ces valeurs indicatives se sont trompées sur le bitcoin.

Le bitcoin de 3 782 à 69 000 dollars : un comptage d’Elliott qui respecte toutes les règles

Pour cette reconstitution, nous avons analysé les plus hauts et plus bas journaliers du bitcoin face au dollar (BTC/USDT sur la plateforme Binance) de mars 2020 à novembre 2022. Est retenu comme point de retournement tout plus haut ou plus bas après lequel le cours a évolué d’au moins 20 % dans le sens inverse. On obtient ainsi une série de points de retournement sur laquelle placer un comptage d’Elliott sans fixer de points au jugé. Le comptage suivant est l’un des comptages possibles. Nous l’avons retenu parce qu’il interprète les deux records historiques de 2021 comme les vagues 3 et 5.

La vérification des règles ne pose aucun problème. La vague 2 s’est achevée à 9 825 dollars, nettement au-dessus du départ à 3 782 dollars. Avec 55 029 dollars, la vague 3 a été la plus longue des trois vagues motrices, devant la vague 5 (40 195 dollars) et la vague 1 (8 686 dollars). Le plus bas de la vague 4, à 28 805 dollars, est resté très au-dessus du plus haut de la vague 1 à 12 468 dollars. Au total, le cours a été multiplié par plus de 18.

Les valeurs indicatives de Fibonacci, en revanche, ne tombent presque jamais juste. La vague 2 n’a effacé que 30,4 % au lieu des 50 à 61,8 % habituels. La vague 3 a été 6,3 fois plus longue que la vague 1 ; le multiple de 1,618 aurait situé l’objectif vers 23 900 dollars, celui de 2,618 vers 32 600 dollars. La vague 4 a corrigé 65,5 % au lieu de 38,2 %. Pour le bitcoin, cela signifie que les règles peuvent être respectées a posteriori, mais que les zones cibles issues des rapports auraient presque toujours été trop précoces ou trop tardives sur ce cycle.

Correction ABC en 2022 : la chute du bitcoin à 15 476 dollars en trois vagues

Le plus haut du 10 novembre 2021 a été suivi du repli que ce comptage interprète comme les vagues de correction A, B et C. La vague A a mené jusqu’à 32 917 dollars le 24 janvier 2022, soit une baisse de 36 083 dollars. La vague B a regagné jusqu’à 48 190 dollars le 28 mars 2022, effaçant ainsi 42,3 % de la vague A. La vague C s’est achevée le 21 novembre 2022 à 15 476 dollars, peu après l’effondrement de la plateforme FTX.

Avec 32 714 dollars, la vague C a été environ 0,91 fois aussi longue que la vague A. Une valeur indicative courante veut que la vague C soit à peu près aussi longue que la vague A, et elle se vérifie ici correctement. Du plus haut au plus bas, le bitcoin a perdu 77,6 %. Rétrospectivement, le comptage ressemble ainsi à un cas d’école. Rétrospectivement, il faut le souligner : à chacun de ces moments, la vague en cours restait une question ouverte.

Pour un exemple de la diversité des lectures possibles d’une figure chartiste dans une telle phase, consultez notre guide sur le drapeau haussier et le drapeau baissier. Le même principe s’y applique : une figure n’est confirmée que par la cassure, jamais avant.

Un second comptage avec un sommet en avril 2021 : là où la méthode d’Elliott échoue

Les mêmes points de retournement autorisent un second comptage. Cette variante place la vague 3 sur le plus haut intermédiaire du 8 janvier 2021 à 41 950 dollars, la vague 4 sur le plus bas du 22 janvier 2021 à 28 850 dollars et la vague 5 sur le plus haut du 14 avril 2021 à 64 854 dollars. Les trois règles sont là aussi respectées : avec 32 125 dollars, la vague 3 a été plus longue que la vague 1, la vague 5 avec 36 004 dollars plus longue encore, et le plus bas de la vague 4 se situait au-dessus du plus haut de la vague 1. La vague 4 a même corrigé presque exactement la valeur indicative, soit 40,8 % de la vague 3.

Celui qui utilisait ce comptage en avril 2021 voyait une impulsion en cinq vagues achevée, et donc la fin de la tendance haussière. La chute de 55,6 % jusqu’en juin semblait lui donner raison. Puis le bitcoin est monté en novembre à 69 000 dollars, 6,4 % au-dessus de la fin supposée de l’impulsion. Pour ce comptage, c’est une contradiction que la théorie peut absorber par des constructions auxiliaires, comme une correction irrégulière dont la vague B dépasse le point de départ de la vague A.

C’est là que réside la faiblesse de la méthode. Deux comptages conformes aux règles ont abouti au même moment à des conclusions opposées : l’un anticipait une nouvelle hausse en vague 5, l’autre un marché baissier. Il a fallu attendre sept mois pour savoir lequel avait raison. Une prévision qui s’adapte après coup à n’importe quelle évolution est difficilement réfutable, et une affirmation qu’on ne peut pas réfuter ne fournit pas non plus de prévision fiable.

Les études sur le pouvoir prédictif de l’analyse des vagues d’Elliott

Les études solides sur l’analyse des vagues d’Elliott sont rares, et leurs résultats se contredisent. Une analyse de CXO Advisory a repris 521 perspectives de marché à moyen terme de l’analyste d’Elliott Tony Caldaro, couvrant les années 2006 à 2008, et les a comparées à l’évolution ultérieure du S&P 500. La corrélation avec les rendements des sept séances suivantes était de 0,00, celle avec les rendements des sept séances précédentes de 0,31. Conclusion des auteurs : ces perspectives réagissaient aux cours passés plutôt qu’elles ne prédisaient les cours futurs.

À l’opposé figure une étude d’Eugenio D’Angelo et Giulio Grimaldi parue en 2017 dans la revue International Business Research. Les auteurs affirment que le taux de change entre le dollar américain et l’euro aurait pu être prédit avec une grande précision entre 2009 et 2015 à l’aide des vagues d’Elliott. Nous n’avons connaissance d’aucune réplication indépendante de ce résultat, et il n’existe pour les cryptomonnaies aucune étude comparable portant sur un large échantillon.

Pour le marché crypto, l’enseignement tiré de notre propre comptage demeure donc : la théorie des vagues d’Elliott ordonne les mouvements de cours, elle ne démontre aucune direction. Comme langage pour décrire les phases de tendance, elle est utile. Comme générateur de signaux d’achat ou de vente, elle n’est pas validée.

Les vagues d’Elliott sur les plateformes d’analyse : outils et limites

Pour compter soi-même les vagues d’Elliott, inutile d’acquérir un logiciel spécialisé coûteux. Les plateformes graphiques courantes proposent des outils de dessin pour les vagues d’impulsion et de correction, qui placent automatiquement numéros et lettres, ainsi que des retracements et extensions de Fibonacci. Certains prestataires offrent une détection automatique des vagues ; celle-ci suit toutefois les mêmes règles et se heurte au même problème : plusieurs comptages peuvent être valables simultanément.

Le bon choix est une plateforme capable d’enregistrer plusieurs comptages côte à côte et de les associer à des alertes de cours. Pour chaque comptage, fixez le niveau auquel il devient caduc, par exemple le plus bas de la vague 1 pour une vague 4 en cours. Si le cours franchit ce niveau, le comptage est invalidé. C’est l’usage le plus honnête de la méthode : ne pas défendre son comptage, mais connaître le point où il est faux.

Un indicateur qui mesure indépendamment du comptage des vagues, comme la dynamique d’une tendance, est également utile. Notre guide sur le RSI du bitcoin explique le fonctionnement de l’indice de force relative et ce qu’il a récemment indiqué pour le bitcoin. Pour faire exécuter vos règles automatiquement, les robots de trading crypto comptent des prestataires qui appliquent alertes et ordres stop sans intervention manuelle.

Levier, stop et taille de position : pourquoi un comptage de vagues ne remplace pas la gestion du risque

L’analyse d’Elliott devient dangereuse lorsqu’elle se combine à l’effet de levier. Un comptage qui anticipe une vague 3 incite à prendre de grosses positions, puisque la vague 3 passe pour le mouvement le plus puissant du cycle. Si le comptage est faux, comme la seconde variante en avril 2021, les positions à effet de levier risquent la clôture forcée avant que la situation ne se clarifie. Un repli du bitcoin de 55,6 % comme au printemps 2021 efface entièrement une position longue avec un levier de deux.

Trois principes aident à utiliser la méthode sans risque excessif. La taille de la position dépend de l’écart avec le niveau d’invalidation du comptage, et non de l’objectif de cours espéré. Un stop se place précisément à ce niveau. Enfin, chaque comptage est consigné par écrit et daté, afin de pouvoir vérifier plus tard combien de fois il s’est avéré juste. Pour négocier des cryptoactifs avec effet de levier ou via des produits dérivés, mieux vaut comparer au préalable les conditions des courtiers crypto, car les coûts de financement et les règles de liquidation diffèrent sensiblement. Avec les produits à effet de levier, la perte totale du capital engagé est possible.

Vagues d’Elliott : seul le niveau d’invalidation rend un comptage vérifiable

La théorie des vagues d’Elliott vous offre un vocabulaire pour les phases de tendance et trois règles claires. Notre reconstitution sur le bitcoin montre toutefois que plusieurs comptages conformes aux règles sont possibles en même temps et que les valeurs indicatives de Fibonacci se sont le plus souvent trompées sur le cycle 2020-2022. Pour utiliser malgré tout la méthode, procédez ainsi :

1. Documenter ses comptages : choisissez une plateforme qui associe comptage des vagues, outils de Fibonacci et alertes de cours. Notre comparatif des plateformes d’analyse crypto en donne un aperçu.
2. Automatiser ses règles : fixez pour chaque comptage un niveau d’invalidation et laissez une alerte ou un stop se déclencher automatiquement. Des prestataires adaptés figurent dans notre comparatif des robots de trading.
3. Commencer sans levier : pour acheter du bitcoin sur la base d’une analyse, mieux vaut passer par une plateforme réglementée aux frais réduits. Les conditions figurent dans notre comparatif des plateformes crypto.

(Au 14 novembre 2026. Cet article ne constitue pas un conseil en investissement. Les cours et les grilles tarifaires évoluent ; vérifiez les conditions auprès du prestataire avant tout achat.)