Bull flag et bear flag : comment vérifier le drapeau grâce au volume

Un bull flag, ou drapeau haussier, est une figure chartiste dans laquelle le cours, après une forte hausse, reprend brièvement son souffle et se consolide dans un canal étroit légèrement incliné vers le bas, avant que la tendance haussière ne se poursuive. Le bear flag, ou drapeau baissier, en est le reflet en tendance baissière : après un recul marqué, le cours se reprend timidement dans un canal légèrement ascendant, puis la baisse reprend. En analyse technique, les deux formations sont des figures de continuation. Aucune n’annonce donc de retournement : elles décrivent une pause au sein d’un mouvement en cours.

Les drapeaux apparaissent sans cesse dans le trading de cryptomonnaies, sur le graphique du Bitcoin comme sur celui de l’ether ou de plus petits altcoins, car les cours des cryptos parcourent de longues distances en quelques jours. Pour lire la figure, il faut un graphique affichant le volume et un outil de tracé des lignes de tendance. Notre comparatif des outils d’analyse crypto indique quelles plateformes le font bien et ce qu’elles coûtent. L’essentiel n’est toutefois pas de repérer la figure, mais de la vérifier : sans mât net, sans volume déclinant dans le drapeau et sans clôture hors du canal, tout drapeau reste une hypothèse.

L’auteur américain Thomas Bulkowski a compté, sur le marché des actions, combien de fois cette hypothèse se révèle fausse. Dans sa statistique sur les drapeaux, 44 % des cassures haussières n’atteignent même pas un gain de 5 %. Cet article explique la structure des deux drapeaux, le rôle du volume, le calcul de l’objectif de cours et les particularités qui distinguent les graphiques crypto de ceux des actions.

Le drapeau haussier sur le graphique : mât, drapeau et cassure, trois éléments

Tout drapeau se compose de trois parties, et s’il en manque une, ce n’est pas un drapeau. Au départ se trouve le mât, que certains manuels appellent hampe. Il s’agit d’un mouvement de cours abrupt, presque rectiligne, sur plusieurs jours, nettement plus rapide que l’évolution qui le précède. Bulkowski le résume ainsi : sans une hausse rapide et rectiligne de ce type, il n’y a pas de drapeau, et les drapeaux les plus solides s’accrochent à un mât long et presque vertical. La ChartSchool de StockCharts ajoute que le mât franchit en général une résistance ou une ligne de tendance et se forme sur un volume d’échanges élevé.

La deuxième partie est le drapeau proprement dit. Un drapeau est un petit rectangle incliné à contre-tendance : après une hausse, il pointe légèrement vers le bas, après une baisse, légèrement vers le haut. Le cours oscille entre deux lignes de tendance parallèles ou presque. Cette phase de consolidation est la respiration du marché. En analyse technique, la consolidation désigne la phase où, après un mouvement fort, le cours fluctue dans une fourchette étroite, à l’horizontale ou légèrement à contre-courant, pendant que acheteurs et vendeurs réorganisent leurs positions.

La troisième partie est la cassure. Dans un drapeau haussier, le cours franchit la ligne de tendance supérieure du canal et la hausse précédente se poursuit. La figure n’est complète qu’avec cette cassure. Tant que le cours reste dans le canal, le drapeau peut encore devenir un rectangle plus long, une tendance baissière ou un retournement.

Drapeau serré contre correction lâche

Toute correction après une hausse n’est pas un drapeau. Bulkowski distingue les drapeaux serrés et les drapeaux lâches : un drapeau lâche serpente, déborde régulièrement de ses lignes, laisse de larges vides dans le canal ou paraît effiloché. Dans son analyse, les drapeaux serrés obtiennent de meilleurs résultats. Selon ses données, les meilleurs drapeaux sont ceux qui s’inclinent vers le bas après une hausse, c’est-à-dire exactement l’image du bull flag des manuels.

Le drapeau baissier : la figure de continuation symétrique en tendance baissière

Le drapeau baissier fonctionne en sens inverse. Le mât est une chute brutale du cours, le drapeau un bref rebond dans un canal légèrement ascendant, et la cassure intervient sous la ligne de tendance inférieure. Pour les traders qui ont misé sur un rebond après la chute, cette phase est piégeuse : le mouvement inverse ressemble à une stabilisation, mais il s’accompagne de peu de volume et se termine finalement par la baisse suivante.

Sur le marché crypto, des mâts baissiers abrupts peuvent apparaître lorsque des positions longues à effet de levier sont fermées de force. Nous avons expliqué à part comment se déroulent ces liquidations de positions à effet de levier et pourquoi elles accélèrent les mouvements de cours. Un mât composé surtout de ventes forcées en dit toutefois peu sur la disposition à vendre ensuite. C’est la cassure seule qui décide si le rebond suivant devient un drapeau baissier.

Quelle direction est la plus fréquente

Dans les données de Bulkowski, les drapeaux cassent vers le haut dans 60 % des cas. Il a étudié pour cela des drapeaux issus d’un marché haussier des actions, donc d’une phase où les mouvements à la hausse dominent. Le drapeau baissier n’est donc pas un cas rare : il se forme simplement moins souvent tant que le marché dans son ensemble progresse.

Durée du drapeau : quand la consolidation devient un rectangle

Le drapeau est une figure courte. Les avis divergent sur sa durée exacte. Bulkowski fixe la limite à trois semaines : au-delà, il s’agit pour lui d’un rectangle ou d’un canal de tendance. La ChartSchool de StockCharts est plus généreuse et retient une durée d’une à douze semaines, idéalement d’une à quatre. Elle juge douteuses les figures de huit à douze semaines et parle elle aussi de rectangle au-delà de douze semaines.

En pratique, plus la pause dure, plus le drapeau perd son caractère de courte respiration. Les deux sources se réfèrent à des graphiques quotidiens du marché actions, avec cinq séances par semaine. Les plateformes crypto fonctionnent sept jours sur sept : une semaine y compte donc sept bougies quotidiennes au lieu de cinq. Quiconque cherche des drapeaux sur un graphique en quatre heures ou en une heure ne peut de toute façon pas transposer directement les durées en semaines. Il n’existe pas de clé de conversion établie ; le repère reste le rapport au mât : le drapeau doit être nettement plus court que le mouvement qu’il interrompt.

Le volume d’échanges comme confirmation : fort dans le mât, faible dans le drapeau

Le volume est le principal critère de validation d’un drapeau. Selon la ChartSchool, il doit être élevé pendant le mât, car seul un volume important rend crédible un mouvement rapide. Dans le drapeau lui-même, le volume doit reculer, puis nettement remonter lors de la cassure. Une cassure accompagnée d’un volume croissant indique que le mouvement précédent se prolonge réellement.

Les chiffres de Bulkowski confirment l’image d’un volume qui s’étiole dans le drapeau : pour les drapeaux à cassure haussière, le volume a reculé dans le drapeau dans 74 % des cas, et dans 77 % des cas pour les cassures baissières. Un recul du volume est donc la norme, pas une garantie. S’il fait défaut, le risque augmente que le canal masque une distribution, de grandes adresses écoulant leurs avoirs pendant le mouvement inverse.

Cassure sans volume : l’exemple d’école de la ChartSchool

L’exemple choisi par la ChartSchool pour expliquer le drapeau, l’action HP, montre l’importance de la confirmation. Le cours est passé de 28 à 38 dollars en quatre semaines, puis un drapeau incliné vers le bas s’est formé sur 23 jours. La première cassure de la ligne supérieure s’est produite sans hausse du volume et n’a pas convaincu. Une semaine plus tard, l’action a ouvert en gap haussier et clôturé sur un volume supérieur à la moyenne : c’était là la véritable confirmation. Pour votre pratique, cela signifie qu’une simple mèche au-dessus de la ligne de tendance ne constitue pas encore un signal.

Objectif de cours selon la règle de mesure : la longueur du mât comme étalon

L’objectif de cours classique d’un drapeau découle de la règle de mesure. On ajoute la longueur du mât au point de cassure, ou on la retranche dans le cas d’un drapeau baissier. Dans l’exemple de la ChartSchool, le mât mesurait 10 dollars et la cassure se situait à 36 dollars : l’objectif théorique était donc de 46 dollars. La logique : le drapeau marque à peu près le milieu d’un mouvement, et la seconde jambe doit porter à peu près aussi loin que la première.

Bulkowski juge ce calcul imprécis et propose une variante plus prudente. Il mesure la hauteur de l’ensemble du mouvement, du départ au sommet du mât, la multiplie par la part des drapeaux qui ont atteint leur objectif dans ses données et applique le résultat au bas du drapeau. Cette part est de 46 %. Sa formule donne donc des objectifs nettement plus proches.

Exemple chiffré de drapeau haussier en chiffres ronds

Une cryptomonnaie passe en quelques jours de 10 à 13 dollars : le mât mesure donc 3 dollars. Le cours oscille ensuite dans un drapeau incliné vers le bas entre 13 et 12 dollars et casse la ligne de tendance supérieure à 12,60 dollars. Selon la règle de mesure classique, l’objectif est de 12,60 plus 3 dollars, soit 15,60 dollars. Selon la variante de Bulkowski, 46 % de 3 dollars donnent environ 1,38 dollar ; appliqués au bas du drapeau, à 12 dollars, on obtient 13,38 dollars. Plus de 2 dollars séparent les deux objectifs, soit un écart de près de 20 % pour un cours d’un peu plus de 12 dollars.

Exemple chiffré de drapeau baissier

Une autre cryptomonnaie recule de 50 à 40 dollars : le mât mesure 10 dollars. Le rebond monte dans un canal ascendant jusqu’à 43 dollars, et la cassure baissière intervient à 41,50 dollars. Selon le calcul classique, l’objectif se situe à 31,50 dollars. La variante de Bulkowski retranche 46 % de 10 dollars, soit 4,60 dollars, du sommet du drapeau à 43 dollars et aboutit à 38,40 dollars. Ces deux chiffres sont des valeurs calculées à partir d’un schéma, et non une prévision pour une cryptomonnaie donnée.

Le bull flag est-il fiable ? La statistique de Bulkowski et ses 44 % de fausses cassures

L’une des études publiques les plus connues sur le taux de réussite est due à Thomas Bulkowski, auteur de l’« Encyclopedia of Chart Patterns ». Ses valeurs pour les drapeaux reposent sur plusieurs centaines de figures relevées sur le marché actions américain en période haussière ; il a mis sa statistique à jour pour la dernière fois en août 2020. Les principaux chiffres :

• Fausses cassures : 44 % des drapeaux à cassure haussière et 45 % des drapeaux à cassure baissière ne produisent pas de mouvement d’au moins 5 %. Bulkowski parle de taux d’échec au seuil de rentabilité, car ces opérations ne rapportent presque rien une fois les frais déduits.
• Mouvement moyen : après la cassure, le cours progresse en moyenne de 9 %, et recule de 8 % après une cassure baissière. Bulkowski n’a mesuré ici que l’élan de court terme.
• Objectif atteint : dans 46 % des cas, le cours a atteint l’objectif de la règle de mesure, aussi souvent dans les deux sens.
• Direction : 60 % des drapeaux ont cassé vers le haut.
• Meilleurs résultats : drapeaux serrés, mât long et presque vertical, drapeau incliné vers le bas après une hausse et cassures dans le tiers inférieur de la fourchette entre plus bas et plus haut annuels.

Ces valeurs reposent sur des opérations idéalisées et concernent le marché des actions. Elles ne se transposent au Bitcoin et aux altcoins qu’à titre indicatif, car les cryptomonnaies s’échangent en continu et sont plus volatiles. Le message central reste valable : près d’un drapeau sur deux produit, après la cassure, un mouvement trop faible pour être rentable. Qui négocie des drapeaux a donc besoin d’un plan pour le cas où la figure échoue.

Stop-loss et entrée : là où le drapeau perd sa validité

Les analystes techniques n’entrent généralement sur un bull flag qu’une fois le cours clôturé au-dessus de la ligne de tendance supérieure. Une position longue, c’est-à-dire un pari sur la hausse, n’est donc ouverte qu’après confirmation de la cassure, et non sur le simple espoir qu’elle survienne. Pour un drapeau baissier, c’est l’inverse : une clôture sous la ligne inférieure.

Le stop-loss est un ordre qui ferme automatiquement une position dès qu’un cours fixé est atteint. Dans un drapeau haussier, il se place le plus souvent juste sous le point le plus bas du drapeau, car si le cours y retombe, la figure a échoué. Dans un drapeau baissier, il se situe en conséquence juste au-dessus du sommet du drapeau.

Gain et risque dans l’exemple chiffré

Revenons à la cryptomonnaie qui a cassé à 12,60 dollars : avec un stop à 11,90 dollars, juste sous le bas du drapeau à 12 dollars, vous risquez 70 cents par unité. Avec l’objectif classique de 15,60 dollars, le gain potentiel est de 3 dollars, soit un rapport d’un peu plus de 4 pour 1. Avec l’objectif prudent de Bulkowski, à 13,38 dollars, il n’est que de 78 cents, et le rapport se réduit à environ 1 pour 1. Le calcul que vous retenez décide donc si l’opération vaut seulement la peine. Fixez à l’avance le montant maximal que vous acceptez de perdre avec ce stop, et déduisez-en la taille de la position.

Piège haussier et drapeau raté

Un piège haussier (bull trap) est une cassure vers le haut qui retombe rapidement dans la formation et laisse les acheteurs en perte. Bulkowski décrit le cas extrême comme une figure ratée : après la cassure, le cours progresse de 10 % au plus, puis se retourne et franchit le côté opposé de la formation. Un supposé bull flag devient alors un signal dans la direction opposée.

Les drapeaux sur les graphiques crypto : marché continu, effet de levier et volume dispersé

Les règles des drapeaux viennent du marché des actions. Le marché crypto y ajoute trois particularités dont il faut tenir compte en lisant le graphique.

Pas de clôture officielle. Le Bitcoin et les autres cryptomonnaies s’échangent sept jours sur sept, jour et nuit. Le cours de clôture d’une bougie quotidienne dépend donc du réglage horaire de votre graphique ; il n’y a pas de cloche de clôture. Beaucoup de plateformes clôturent la bougie quotidienne à minuit UTC, certains services graphiques laissent choisir librement le fuseau horaire. Pour confirmer une cassure à la clôture, il faut savoir à quelle heure se termine sa bougie, faute de quoi le même graphique change d’aspect selon le réglage.

Des mâts portés par le levier. Les mouvements abrupts du marché crypto peuvent naître sur le marché des dérivés, où les traders utilisent l’effet de levier. Lorsque des positions y sont liquidées en série, le cours s’envole ou plonge en peu de temps. Un tel mât impressionne sur le graphique, mais repose en partie sur des achats ou des ventes forcés plutôt que sur une demande nouvelle. On observe aussi régulièrement ce type d’écarts sur l’Ethereum.

Un volume dispersé. Une cryptomonnaie s’échange simultanément sur des dizaines de plateformes. Le volume affiché sur le graphique d’une seule plateforme ne montre qu’une partie du marché. Pour vérifier le volume d’un drapeau, mieux vaut donc utiliser des services graphiques qui agrègent les volumes de plusieurs places de marché, ou au moins la plateforme la plus active sur la paire concernée.

De nombreux traders combinent en outre le drapeau avec des indicateurs. C’est le cas de l’indice de force relative, qui indique si un marché est suracheté ou survendu ; nous avons expliqué séparément comment bien lire le RSI du Bitcoin. Comme les drapeaux durent généralement de quelques jours à quelques semaines, ils se prêtent bien au swing trading sur les cryptomonnaies, où les positions sont conservées de quelques jours à quelques semaines.

Fanion, biseau et rectangle : ce qui distingue le drapeau des figures voisines

Le drapeau a plusieurs proches parents faciles à confondre. Le fanion, pennant en anglais, se forme lui aussi après un mât, mais ses lignes convergent comme un petit triangle symétrique, et il est en général à peine incliné. Le drapeau, lui, présente des lignes parallèles et une nette inclinaison à contre-tendance. Selon la ChartSchool, les mêmes règles de volume et d’objectif de cours s’appliquent aux deux.

Le rectangle est au fond un drapeau qui dure trop longtemps. Selon les sources, il commence après trois semaines ou après douze semaines d’évolution latérale. Un fanion qui dure plus de douze semaines devient, selon la ChartSchool, un triangle symétrique.

Le biseau est une formation à part entière, avec ses propres règles. Lorsque les deux lignes convergent tout en montant ou en descendant nettement, les analystes parlent de biseau ascendant ou descendant. Pour bien distinguer bougies et figures, les bases de la représentation en chandeliers sont exposées dans notre article sur les figures de chandeliers à partir du cours de l’Ethereum.

Erreurs fréquentes avec le bull flag : un drapeau sans mât, une cassure sans clôture

Beaucoup de faux signaux tiennent moins à la figure elle-même qu’à une identification trop généreuse. Ces erreurs reviennent particulièrement souvent :

• Drapeau sans mât : une phase latérale après une hausse tranquille n’est pas un drapeau. Sans mât abrupt, la figure n’a pas de fondation.
• Drapeau trop long : si la consolidation dure plus longtemps que le mât lui-même, la pause est devenue une nouvelle phase de marché.
• Volume croissant dans le drapeau : si le volume augmente pendant le mouvement inverse, davantage d’acteurs s’y affrontent qu’une simple respiration ne le laisserait attendre.
• Entrée sur la première mèche : un bref dépassement de la ligne de tendance sans clôture au-dessus n’est pas encore une confirmation.
• Objectif de cours pris pour une certitude : la règle de mesure fournit une valeur calculée. Dans les données de Bulkowski, même pas un drapeau sur deux a atteint son objectif.

Bull flag : seule compte une clôture hors du drapeau

Le bull flag et le bear flag comptent parmi les figures chartistes les plus connues, parce qu’ils paraissent simples. Ils ne deviennent fiables que lorsque mât, volume et cassure concordent. Si vous voulez utiliser les drapeaux sur vos graphiques crypto, procédez en trois étapes :

1. Choisissez un outil graphique qui trace des lignes de tendance et affiche le volume de plusieurs places de marché. Notre panorama des plateformes d’analyse crypto compare les prestataires qui le proposent.
2. Placez des alertes sur les lignes de tendance supérieure et inférieure du drapeau, plutôt que de surveiller le graphique jour et nuit. Notre comparatif des bots de trading crypto montre comment fonctionnent les règles automatisées et les notifications.
3. Ne négociez que sur une place de marché qui accepte les ordres stop et qui est agréée au titre du règlement européen MiCA. Frais et types d’ordres figurent dans notre comparatif des meilleures plateformes crypto.

(Au 9 novembre 2026. Cet article ne constitue pas un conseil en investissement. Les cours et les grilles tarifaires évoluent ; vérifiez les conditions auprès du prestataire avant tout achat.)