Bitcoin Rainbow Chart : le milieu des bandes colorées se situe à 140 000 dollars, le cours à 82 000

Le Bitcoin Rainbow Chart n’est pas un objectif de cours mais une mise en perspective : il superpose neuf bandes colorées à l’évolution du cours et montre si le prix actuel se situe haut ou bas au regard de la trajectoire de croissance de long terme. En recalculant la régression sur l’ensemble des cours quotidiens depuis 2010, la ligne médiane de l’arc passe, ce 15 octobre 2026, aux alentours de 140 300 dollars. Le cours du bitcoin lui-même s’établit entre 81 600 et 82 200 dollars. Le bitcoin se négocie donc nettement sous le milieu de sa propre tendance historique, dans la zone verte de l’arc.

C’est précisément l’attrait de cette représentation, et en même temps son danger. L’arc transforme un cours instable en un graphique bien rangé aux couleurs nettes. Que ces couleurs reposent elles-mêmes sur une hypothèse qui change à chaque cycle, l’image ne le montre pas.

Ce que montre le Bitcoin Rainbow Chart : neuf bandes autour d’une régression logarithmique

Une régression logarithmique est une courbe d’ajustement tracée à travers un nuage de points dont les progressions diminuent avec le temps. Pour le bitcoin, cela signifie que le prix a d’abord augmenté par multiples, puis par pourcentages. Reportez le cours sur un axe logarithmique, où chaque pas vers le haut correspond à une multiplication par dix, et la montée abrupte des premières années devient une ligne presque droite.

Cette ligne est le milieu de l’arc. Autour d’elle, le modèle place des bandes à distance fixe, vers le haut et vers le bas. La représentation courante travaille avec neuf bandes, d’une zone bleu profond tout en bas à une zone rouge tout en haut. Chaque bande correspond à une distance fixe par rapport au milieu, mesurée en puissances de dix. Une distance de 0,2 puissance de dix correspond à un facteur de 1,58, une distance de 0,6 puissance de dix à un facteur de 4.

Dans la version la plus connue, les couleurs portent des noms moqueurs, de la liquidation en bas au territoire de bulle maximale en haut. L’exploitant du site écrit lui-même qu’il n’existe aucune base scientifique à cela et qu’on ne peut pas prévoir le cours avec un arc-en-ciel. Cette phrase ne figure pas en petits caractères, mais directement sous le graphique.

La formule derrière l’arc : pourquoi la ligne médiane croît avec le logarithme des jours

Le calcul tient en une ligne. La ligne médiane découle du nombre de jours écoulés depuis le démarrage de la blockchain en janvier 2009. Le logarithme décimal du prix croît linéairement avec le logarithme naturel des jours écoulés. Dans la version d’origine de 2014, elle s’énonce ainsi : prix égale 10 puissance 2,9065 fois le logarithme naturel des jours, moins 19,493.

Les deux nombres 2,9065 et 19,493 ne sont pas des constantes naturelles. Tous deux proviennent d’un ajustement sur les données de cours disponibles en 2014. Refaites le même calcul avec davantage de données et vous obtiendrez d’autres nombres. Recalculé sur l’ensemble des 5 903 cours quotidiens du 18 août 2010 au 15 octobre 2026, le coefficient vaut 2,4318 et le terme soustrait 16,2007.

L’écart paraît faible et il est énorme. Avec les nombres de 2014, la ligne médiane se situerait aujourd’hui autour de 1,14 million de dollars. Avec ceux issus de l’historique complet, elle se situe à 140 300 dollars. Même modèle, même forme d’équation, un écart d’un facteur huit. La ligne médiane n’est donc pas une propriété du bitcoin, mais une propriété de la période à partir de laquelle on la calcule.

Où se situe le cours aujourd’hui : 0,24 puissance de dix sous la ligne médiane

Pour le 15 octobre 2026, le calcul sur l’historique complet donne une ligne médiane à 140 295 dollars. La clôture du jour s’est établie à 81 567 dollars, les échanges de l’après-midi autour de 82 200 dollars. L’écart atteint donc 0,24 puissance de dix vers le bas, soit, en chiffres habituels : le bitcoin coûte 58 % de ce que la courbe d’ajustement indique pour cette journée.

L’écart par rapport au sommet historique aide à situer cela. Celui-ci s’élève à 124 777 dollars et date du 7 octobre 2025, soit la semaine d’il y a un peu plus d’un an. Depuis ce sommet, le cours a cédé environ 35 %, tandis que la ligne médiane a continué de monter au cours de la même année. Les deux mouvements ensemble poussent le cours vers le bas dans l’arc, sans que rien n’ait changé pour le bitcoin lui-même.

Les neuf bandes en dollars : de 35 240 à 885 200 pour le 15 octobre 2026

Comme la ligne médiane monte chaque jour, les limites des bandes se déplacent aussi. Pour la journée d’aujourd’hui, elles se situent, calculées à partir de la même courbe d’ajustement, à ces valeurs :

• 35 240 dollars et en dessous : la zone la plus basse, la liquidation dans la version connue
• de 35 240 à 55 852 dollars : zone bleu profond, historiquement le plancher des marchés baissiers sévères
• de 55 852 à 88 520 dollars : zone verte, où se situe le cours aujourd’hui
• de 88 520 à 140 295 dollars : zone vert clair sous le milieu
• de 140 295 à 222 352 dollars : première zone au-dessus de la ligne médiane
• de 222 352 à 352 405 dollars : zone jaune à orange
• de 352 405 à 558 524 dollars : zone orange à rouge
• de 558 524 à 885 200 dollars : zone rouge
• au-delà de 885 200 dollars : le territoire de bulle maximale de la représentation

Ces chiffres valent pour cette seule journée. Dans un an, la ligne médiane se situe par le calcul environ 9 % plus haut, dans cinq ans environ 39 %. Le modèle prolonge donc une trajectoire qui monte plus lentement qu’aux débuts, mais ne cesse jamais de monter. Cela aussi est une hypothèse et non une mesure.

Combien de jours le bitcoin a passés dans chaque bande : 1 772 sur 5 903 dans la zone actuelle

Un modèle ne vaut que par son taux de réussite. Comptez les jours passés dans chaque bande et un tableau déséquilibré apparaît. La zone où se situe le bitcoin aujourd’hui est de loin la plus fréquente, avec 1 772 jours sur 5 903 : 30 % de tout l’historique. Avec les deux bandes voisines autour du milieu, on atteint 75 % de l’ensemble des jours.

Les bords spectaculaires, en revanche, sont presque vides. Au-dessus de la zone rouge, dans le territoire de bulle maximale, le cours est resté 100 jours, soit 1,7 % du temps. Sous la bande bleue la plus basse, il s’agit de 36 jours, soit 0,6 %. Attendre ces bords revient à attendre statistiquement très longtemps. Au cours des sept dernières années, le bord inférieur n’a plus été atteint une seule fois.

Un constat sobre en découle. L’échelle de couleurs promet une aide à la décision, mais ne la fournit pas précisément quand on en aurait besoin. Pendant 75 % du temps, le cours se trouve dans le large milieu, et là, la couleur ne dit rien qu’un coup d’œil à la courbe ne montrerait aussi.

L’origine du modèle : une plaisanterie de 2014 et une régression du forum Bitcointalk

L’arc-en-ciel et le calcul ont des pères différents. L’arc coloré posé sur la courbe est né en août 2014 d’une contribution sur un forum Reddit et était, selon plusieurs retours en arrière, à moitié ironique : une pique contre le penchant du milieu à voir une loi dans chaque évolution de cours.

Le calcul en dessous est venu la même année d’un autre horizon. Le 22 octobre 2014, un utilisateur a ouvert sur le forum Bitcointalk le fil « Logarithmic (non-linear) regression - Bitcoin estimated value » et y a présenté la formule accompagnée d’un graphique. Dans sa propre contribution, l’auteur écrit que l’ensemble n’est « just a model, not a crystal ball », donc un modèle et non une boule de cristal.

Les deux parties ont été réunies plus tard sur le site Blockchaincenter, qui entretient le graphique jusqu’à aujourd’hui. Son exploitant a remanié la formule en novembre 2022, après que le cours avait franchi la limite inférieure de l’ancienne version lors de sa chute sous 16 000 dollars. La version actuelle ajuste la régression en continu à l’historique complet.

Où le modèle se trompe : la ligne médiane baisse à chaque cycle

L’objection la plus lourde contre le Rainbow Chart se vérifie par le calcul. Si l’on trace la même courbe d’ajustement uniquement sur les données jusqu’à une date de référence donnée, on voit à quel point le résultat dépend de la période retenue. Pour la journée d’aujourd’hui, le calcul donne :

• Avec les seules données jusqu’à fin 2014 : ligne médiane aujourd’hui à 1 140 722 dollars
• Avec les seules données jusqu’à fin 2017 : ligne médiane aujourd’hui à 141 720 dollars
• Avec les seules données jusqu’à fin 2021 : ligne médiane aujourd’hui à 193 892 dollars
• Avec les seules données jusqu’à fin 2024 : ligne médiane aujourd’hui à 150 388 dollars
• Avec toutes les données jusqu’à aujourd’hui : ligne médiane à 140 295 dollars

La version de 2014 se trompe d’un facteur huit, parce qu’elle a été prolongée douze ans dans l’avenir. Cela seul ne constituerait pas un reproche. Ce qui frappe, c’est la direction : chaque élargissement de la fenêtre de données pousse la courbe vers le bas. Le modèle se corrige donc toujours dans le même sens, et seulement une fois que le cours l’y a contraint.

Concrètement : une bande qui indique aujourd’hui « bon marché » peut indiquer « cher » dans deux ans, après le prochain ajustement de la même formule, sans que le cours ait bougé. Un énoncé qui change de façon rétroactive ne vaut pas comme fondement d’une décision d’achat.

Les sommets de cycle reculent : de 1,04 à 0,47 puissance de dix au-dessus du milieu

La même évolution apparaît sur les trois grands sommets de cours. Mesuré à la courbe d’ajustement actuelle, le sommet du 30 novembre 2013 s’élevait à 1 134 dollars, soit 1,04 puissance de dix au-dessus de la ligne médiane, donc onze fois celle-ci. Le sommet du 16 décembre 2017 a atteint 17 508 dollars et 0,77 puissance de dix ; celui du 9 novembre 2021 s’est établi à 67 562 dollars et à 0,47 puissance de dix seulement au-dessus du milieu.

Les points bas suivent le mouvement, mais moins fortement : le plancher du 15 décembre 2018 se situait 0,22 puissance de dix sous la ligne médiane, celui du 21 novembre 2022 à 0,33. Le cours oscille donc dans un corridor toujours plus étroit autour de sa tendance. Pour un modèle à neuf bandes de largeur égale, c’est un problème : les bandes extérieures perdent leur fonction, parce que le cours ne les atteint plus. Le 7 octobre 2025, avec 124 777 dollars, a constitué le dernier sommet de cycle, et celui-ci est aussi resté dans les bandes médianes.

Pour situer la largeur de marché qui se cache derrière, des indicateurs de même ambition mais d’horizon plus court figurent dans notre examen de la moyenne à 200 jours et du hashprice. Le rythme des halvings, qui sous-tend beaucoup de ces comparaisons de cycles, apparaît dans notre panorama des halvings.

Rainbow Chart face au stock-to-flow : deux modèles, un même défaut de conception

Le Rainbow Chart a un parent connu. Le modèle stock-to-flow déduisait le prix du bitcoin du rapport entre le stock existant et la production nouvelle annuelle, et passait vers 2020 pour étonnamment juste. Il prévoyait pour les années suivant le halving de 2020 des cours à six chiffres et s’est trouvé, au regard de l’évolution réelle de 2022 et 2023, très loin du compte.

Les deux modèles partagent le même défaut de conception : une courbe qui colle bien aux données passées vaut déjà, pour eux, comme une propriété du marché. Plus la série s’allonge, moins la courbe d’origine colle, et plus il faut réajuster. Un modèle qui s’adapte à chaque nouvelle donnée décrit toujours mieux le passé et l’avenir pas un jour de plus.

Tous deux sont donc utilisables comme aide à la lecture et inutilisables comme générateurs de signaux. Comparer vraiment des modèles de valorisation demande des données brutes plutôt que des images colorées. Un panorama des outils figure dans notre comparaison des plateformes d’analyse crypto.

Ce que vaut le Rainbow Chart pour les investisseurs européens : une mise en perspective, pas un signal d’achat

Pour les investisseurs, le graphique reste une image d’orientation aux limites étroites. Trois points comptent en pratique. D’abord, la couleur est un énoncé sur l’écart par rapport à la tendance propre du cours, non sur l’économie derrière, la réglementation ou le niveau des taux. Ensuite, l’échelle change de façon rétroactive, ce qui rend peu fiable toute règle d’achat qui s’y appuie. Enfin, elle ne dit rien sur la durée : le cours peut passer des années dans une bande.

Sur le plan fiscal, le graphique ne change de toute façon rien. Pour les cessions privées de cryptomonnaies s’applique en Allemagne, selon l’article 23 de la loi sur l’impôt sur le revenu, un délai de détention d’un an, au terme duquel le gain est exonéré. Une vente suggérée par une couleur peut détruire un délai de détention en cours et coûter ainsi plus que n’apporte le niveau d’entrée prétendument favorable.

Qui veut malgré tout en tirer quelque chose l’utilise comme contre-épreuve de son propre état d’esprit. Si le cours se situe haut dans l’arc et l’enthousiasme aussi, la question de savoir d’où viendra le prochain acheteur mérite d’être posée. S’il se situe comme aujourd’hui dans la zone verte alors que l’apathie domine, ce n’est pas un signal d’achat, mais l’indice que le marché ne se négocie pas cher au regard de sa propre histoire. Pour des achats réguliers étalés dans le temps, l’effet de lissage des cours constitue la réponse plus sobre que n’importe quelle échelle de couleurs.

Rainbow Chart : les 140 000 dollars sont un calcul, pas une prévision

La ligne médiane à 140 295 dollars est le résultat d’un ajustement sur 5 903 cours quotidiens, non l’annonce d’un prix futur. L’écart de 58 % par rapport au cours actuel décrit le présent et ne dit rien du mois prochain. Trois étapes s’en déduisent :

1. Vérifiez la base de données avant de croire une couleur. Pour chaque représentation, demandez de quelle période provient la régression et quand elle a été ajustée pour la dernière fois. Les outils qui publient les données brutes et la base de calcul figurent dans la comparaison des plateformes d’analyse.
2. Détachez vos achats du modèle. Un montant fixe à rythme fixe se passe d’interprétation des couleurs et contourne le problème de l’échelle décalée après coup. Quels prestataires le permettent et à quels coûts, la comparaison des plans d’épargne Bitcoin le montre.
3. Réglez la conservation indépendamment du cours. Que le cours se situe dans la bande verte ou dans la rouge ne change rien au risque lié aux clés. Les appareils pour cela sont comparés dans notre panorama des portefeuilles matériels.

La version interactive complète du modèle, avec la mention par l’exploitant de l’absence de base scientifique du graphique, se trouve sur Blockchaincenter.

(Au 15 octobre 2026. Cet article ne constitue pas un conseil en investissement. Les cours et les grilles tarifaires évoluent ; vérifiez les conditions auprès du prestataire avant tout achat.)