Bitcoin ou Ethereum au quatrième trimestre 2026 : les deux plus grands actifs crypto comparés

Bitcoin ou Ethereum : la question se repose à chaque début de trimestre à quiconque envisage une entrée ou un arbitrage. Une réponse honnête ne commence pas par le cours, mais par ce que sont réellement les deux réseaux. Le Bitcoin est un réseau de paiement et de conservation de valeur doté d’une masse monétaire strictement limitée. L’Ethereum est une plateforme sur laquelle des programmes s’exécutent et où des capitaux tiers sont gérés. Les deux se disputent le même argent sur le marché, mais ils remplissent des missions différentes.

Cette comparaison place côte à côte les chiffres vérifiables : l’offre et la croissance de la masse monétaire, l’usage réel, le rapport de taille sur le marché, la question d’un rendement courant et l’accès pour les investisseurs en Allemagne, fiscalité comprise. Vous ne trouverez ici ni prévision de cours ni recommandation d’achat, et celui qui vous promet en octobre une réponse certaine à la question du cours ne l’a pas non plus.

Bitcoin et Ethereum remplissent deux missions différentes

Le Bitcoin a démarré en 2009 avec une finalité étroitement définie : transférer et conserver de la valeur sans intermédiaire. Le protocole sait délibérément faire peu de choses, et c’est précisément cette sobriété qui constitue le produit. Qui achète du Bitcoin achète la règle de rareté et l’attente qu’elle tienne.

L’Ethereum a été lancé en 2015 et permet des programmes sur la blockchain, les contrats intelligents. S’y exécutent des marchés du crédit, des lieux de négociation sans contrepartie centrale, des stablecoins et des actifs tokenisés. Qui achète de l’Ether achète une part de la capacité de calcul de ce réseau : l’Ether est le moyen de paiement de chaque transaction qui s’y déroule et, en même temps, la garantie déposée par les validateurs.

Ce que cette différence implique pour la valorisation

Le Bitcoin ne peut guère être valorisé que par l’offre et la demande, car il n’existe presque aucun flux de trésorerie à mettre en face. L’Ethereum génère en revanche des frais et en détruit une partie ; il existe là une grandeur que l’on peut rattacher à l’usage. Cela ne rend pas automatiquement l’Ethereum plus facile à valoriser, cela déplace seulement la question : chez le Bitcoin, l’argument est la rareté, chez l’Ethereum, le taux d’utilisation.

Offre : 20,09 des 21 millions de Bitcoin sont déjà en circulation

Le Bitcoin dispose d’un plafond strict de 21 millions d’unités. Au 2 octobre 2026, environ 20,09 millions en avaient été créés, soit près de 96 %. De nouveaux Bitcoin n’apparaissent qu’en récompense du minage, et cette récompense est divisée par deux environ tous les quatre ans. Depuis la division d’avril 2024, elle s’établit à 3,125 Bitcoin par bloc ; la prochaine division est prévue en 2028. La croissance annuelle de la masse monétaire se situe donc dans la zone des quelques pour cent et continue de reculer.

Cette courbe est le cœur de l’argument Bitcoin : l’offre est connue à l’avance et personne ne peut la modifier, tant que la majorité des participants s’en tient aux règles. Ce que la courbe ne dit pas, c’est quoi que ce soit sur la demande. Un bien rare sans acheteurs baisse tout autant qu’un bien que l’on peut multiplier à volonté.

L’Ethereum n’a pas de plafond : environ 0,85 % de croissance en rythme annuel

Pour l’Ether, il n’existe pas de plafond fixe. La quantité se situe, selon les relevés, autour de 120 à 122 millions d’Ether. De nouvelles unités apparaissent en récompense des validateurs, et parallèlement une partie de chaque frais de transaction est détruite de façon définitive depuis la réforme des frais de 2021. Ce qui reste au final dépend donc du taux d’utilisation du réseau.

Nous avons mesuré nous-mêmes ce solde le 2 octobre sur vingt-quatre heures : sur cette période, la quantité d’Ether a progressé d’environ 2 840 unités. Rapporté à l’année, cela correspond à environ 0,85 % de croissance. Cette valeur est un instantané d’une seule journée et non un chiffre annuel. Elle bascule en négatif dès que l’activité du réseau est forte, et augmente dans les phases calmes. Le site ultrasound.money affiche le solde en continu.

Une rareté conditionnelle plutôt qu’une rareté par règle

La différence est fondamentale. Chez le Bitcoin, la rareté est inscrite dans le protocole. Chez l’Ethereum, elle naît de l’usage et peut s’inverser. Qui achète de l’Ether pour sa rareté achète un pari sur le taux d’utilisation du réseau, pas sur une règle.

Usage : 56 % des capitaux de la finance décentralisée se trouvent sur Ethereum

La mesure la plus tangible de l’usage d’une plateforme de contrats intelligents est le capital immobilisé dans ses applications, ce que l’on appelle la valeur totale bloquée. Le 2 octobre 2026, toutes blockchains confondues, environ 96,8 milliards de dollars étaient placés dans de telles applications. Sur ce total, 54,4 milliards revenaient à Ethereum, soit plus de 56 %. Suivaient Solana avec près de 7 milliards, Base avec environ 6,5 milliards, puis BNB Chain et Tron avec près de 6 milliards chacune. La répartition courante sur l’ensemble des chaînes est tenue par DefiLlama. Le Bitcoin représentait 4,6 milliards, soit près de 5 %.

Cette répartition est l’argument le plus solide du camp Ethereum : malgré des années de concurrence de réseaux plus rapides et moins chers, plus de la moitié du capital immobilisé reste sur Ethereum. En face se dresse une objection tout aussi documentée : Base est elle-même une extension d’Ethereum, et une partie de la croissance se produit donc à côté de la chaîne principale, où les frais sont moindres. C’est précisément de là que dépend le chiffre que l’on lit : nos 56 % valent pour la chaîne principale seule, tandis que les relevés qui comptent les réseaux d’extension avancent pour Ethereum des valeurs allant jusqu’à environ 68 %. Les deux indications sont justes, elles mesurent simplement des choses différentes.

Ce que le chiffre ne mesure pas

Le capital immobilisé ne dit rien des bénéfices, du nombre d’utilisateurs ni de la durabilité. Il peut s’écouler en quelques jours, et une partie est le même capital compté plusieurs fois à travers plusieurs applications. Pour le Bitcoin, le chiffre est de toute façon secondaire, car il n’a jamais eu la prétention de porter des applications.

Capitalisation et dominance : le Bitcoin pèse plus de cinq fois plus lourd

Le 2 octobre 2026, le Bitcoin atteignait une capitalisation d’environ 1 742 milliards de dollars, l’Ethereum environ 336 milliards. Le Bitcoin vaut donc plus de cinq fois l’Ethereum. Rapporté à l’ensemble du marché crypto, soit environ 3 080 milliards de dollars, le Bitcoin représentait environ 56,5 %, ce que l’on appelle la dominance.

Une seconde valeur s’impose à côté pour la mise en perspective : les deux se situaient ce jour-là nettement sous leurs plus hauts. Le Bitcoin cotait environ 31 % sous son sommet d’octobre 2025, l’Ethereum environ 44 % sous son sommet d’août 2025. Ce n’est un argument ni pour ni contre une entrée, cela montre seulement que l’Ethereum a davantage cédé dans cette phase de marché.

Staking : seul l’Ethereum verse un rendement courant

L’Ethereum sécurise son réseau par le staking depuis 2022. Qui dépose de l’Ether reçoit une part des nouvelles unités et des frais. Le niveau de ce rendement n’est pas fixé : le taux baisse à mesure que la quantité totale d’Ether déposée augmente, et monte lorsque le réseau est fortement utilisé. Personne ne donne d’engagement sur son niveau, et tout chiffre avancé par un prestataire est un instantané.

Le Bitcoin ne connaît rien de comparable. Il n’existe pas de rendement de protocole. Là où un rendement sur Bitcoin vous est proposé, il provient de l’activité de crédit ou de conservation d’un prestataire, et vous en portez donc le risque de défaillance. Gardez cette différence à l’esprit devant toute offre qui place le Bitcoin et un taux d’intérêt fixe dans la même phrase.

Trois écueils du staking

• Votre Ether est immobilisé pendant le staking, et à la sortie il n’est de nouveau disponible qu’après un délai d’attente.
• Un dysfonctionnement du logiciel d’un validateur peut coûter une partie du montant déposé, même si vous n’en êtes pas responsable.
• Staker via un prestataire revient à lui laisser les clés, ou du moins la gestion.

Accès en Allemagne : achat direct, plan d’épargne ou produit coté en bourse

Pour les deux actifs, il existe pour l’essentiel deux voies en Allemagne. Lors d’un achat direct via une plateforme crypto, les jetons vous appartiennent et vous pouvez les retirer vers une adresse propre. Avec un produit coté, vous achetez via votre compte-titres habituel un titre qui réplique le cours ; dans l’Union européenne, il s’agit en règle générale d’ETN, donc de titres de créance et non de fonds. Quelles variantes existent et en quoi elles diffèrent, nous l’avons détaillé dans notre panorama des ETF et ETN crypto en Allemagne.

La différence est plus grande qu’il n’y paraît d’abord. Un ETN est une créance sur l’émetteur, même lorsqu’il est adossé à des jetons. En contrepartie, il passe par le compte-titres familier, se prête facilement à des versements réguliers et relève du prélèvement forfaitaire. Lors d’un achat direct, vous portez en revanche la responsabilité de la conservation et pouvez en échange utiliser le délai de détention d’un an. Pour des achats réguliers sur de longues périodes, un coup d’œil au comparatif des plans d’épargne en vaut la peine, car les frais courants pèsent davantage sur plusieurs années que le cours d’entrée.

Fiscalité : un an de détention pour les deux, des règles propres pour les revenus du staking

Pour les jetons détenus en direct, le paragraphe 23 de la loi allemande sur l’impôt sur le revenu s’applique en Allemagne. Si vous vendez après plus de douze mois, le gain est exonéré. Si vous vendez plus tôt, le gain relève des cessions privées ; si la somme de tous ces gains d’une année reste sous 1 000 euros, rien n’est dû, et dès que le seuil est atteint, la totalité du montant est imposable. Cela vaut pour le Bitcoin comme pour l’Ether.

Pour l’Ether s’ajoute un second point. Les revenus du staking sont imposables l’année de leur encaissement en tant qu’autres revenus, évalués au cours du jour de l’encaissement. Les unités reçues entament ensuite leur propre délai de détention. Qui perçoit de nombreux petits crédits au fil de l’année doit donc tenir une comptabilité dont un simple détenteur de Bitcoin n’a pas besoin. Les outils qui enregistrent automatiquement ces entrées figurent dans notre panorama des logiciels fiscaux crypto et suivis de portefeuille. Pour les ETN en compte-titres, c’est en revanche le prélèvement forfaitaire qui s’applique, et il n’y a pas de délai de détention.

Une remarque sur l’état du droit

Le droit fiscal des cryptos est en chantier. Un avant-projet, dont le passage en conseil des ministres est annoncé pour octobre 2026, est sur la table, et les délais comme les obligations déclaratives pourraient s’en trouver modifiés. Pour l’année en cours, la situation décrite ci-dessus s’applique ; qui envisage un arbitrage important devrait suivre l’évolution et, en cas de doute, demander un conseil fiscal.

Des risques qui valent pour les deux camps

Une comparaison qui se contente d’énumérer des arguments n’aide personne. Ces points concernent les deux actifs.

• Risque de marché. Les deux cours fluctuent fortement et peuvent reculer pendant des mois. Des replis de plus de 40 % par rapport au plus haut se sont produits à plusieurs reprises dans l’histoire des deux actifs, et figurent aussi au compteur actuellement.
• Risque de conservation. Qui conserve lui-même porte le risque de clés perdues. Qui fait confiance à la plateforme porte son risque de défaillance et de fraude.
• Risque réglementaire. Les voies d’accès, les produits et les règles fiscales sont modelables politiquement et ont changé à plusieurs reprises ces dernières années.
• Risque de contrepartie sur les produits. Un ETN ne survit pas automatiquement à l’insolvabilité de son émetteur, même lorsqu’il est garanti.
• Risque technique. Avec les contrats intelligents et les réseaux d’extension, l’Ethereum comporte davantage de pièces mobiles et donc davantage de surface d’attaque ; le Bitcoin porte en revanche le risque que la récompense de minage doive à long terme être remplacée par les frais.

Les échéances du quatrième trimestre susceptibles d’agir sur les deux cours

Le reste de l’année apporte pour les deux actifs des données susceptibles de bouger les cours : décisions de taux, flux entrants dans les produits cotés et, du côté d’Ethereum, l’avancement de la prochaine mise à niveau du réseau, dont la date pour le réseau principal n’est pas encore confirmée. Lesquelles arrivent et quand, nous l’avons rassemblé dans notre aperçu du calendrier crypto du quatrième trimestre.

Ce qui ne s’en déduit pas, c’est une direction. Une échéance connue est en règle générale déjà intégrée aux cours, et personne ne sait à l’avance comment le marché réagira au résultat. La valeur d’un calendrier réside dans le fait de ne pas être surpris, pas dans celui de prédire la prochaine secousse.

Comment nos archives répondaient à la question en 2023

Nous avons déjà mené cette confrontation une fois, à l’époque dans un contexte tout autre : notre article sur la question de savoir si le Bitcoin ou l’Ethereum constituait le meilleur investissement date de février 2023 et argumentait encore avec le passage au staking, alors tout récent. La comparaison montre surtout une chose : les arguments vieillissent, la structure des deux réseaux demeure.

Bitcoin ou Ethereum : l’essentiel pour décider

Trois étapes qui permettent de trancher la question pour vous :

1. Décidez d’abord de la mission, pas du jeton. Si vous cherchez une position sur une règle de rareté fixe, la voie mène au Bitcoin. Si vous cherchez une part dans une plateforme dont la valeur dépend de l’usage, elle mène à l’Ether. Les voies d’achat et les coûts pour les deux figurent dans le comparatif acheter du Bitcoin.
2. Fixez la voie d’achat avant de fixer le montant. Achat direct avec conservation propre et délai de détention, ou produit coté en compte-titres, sont fiscalement deux mondes différents. Pour des versements réguliers, le comparatif des plans d’épargne en vaut la peine.
3. Mettez la comptabilité en place avant le premier achat. La date d’acquisition, le cours et les frais de chaque achat doivent être consignés, et pour l’Ether chaque crédit de staking en plus. Les prestataires pour cela figurent dans le comparatif des meilleures plateformes crypto et dans notre panorama fiscal.

(Au 2 octobre 2026. Cet article ne constitue pas un conseil en investissement. Les cours et les grilles tarifaires évoluent ; vérifiez les conditions auprès du prestataire avant tout achat.)