Predicción de Solana: 2,57 cuentas largas por cada corta y 12,9 millones de dólares salen del mercado de futuros

En el mercado de futuros de Solana había el jueves por la noche 2,57 cuentas largas por cada cuenta corta y, al mismo tiempo, 12,9 millones de dólares en posiciones abiertas desaparecieron en un solo día. Los datos proceden de la estadística de cuentas del exchange OKX, consultada el 22 de octubre de 2026. Nuestra valoración llega más abajo: una proporción de cuentas largas que se mantiene alta mientras el precio cae no refleja fortaleza, sino posiciones que todavía no se han cerrado.

El precio cotizaba el jueves por la noche en 103,61 dólares, un 4,49 % por debajo del día anterior. Entre el máximo del día, en 108,39 dólares, y el mínimo, en 103,30 dólares, hay un 4,70 %. Bitcoin cedió en el mismo periodo un 3,79 % hasta los 81.252 dólares, y el conjunto del mercado un 4,2 %. Solana cae, por tanto, con más fuerza que el valor de referencia. Hacia dónde puede apuntar el precio en el horizonte de varios meses lo sitúa nuestra predicción de Solana.

El mercado de futuros se encoge y el lado largo sigue en pie

Las posiciones abiertas en SOL en OKX sumaban 357,0 millones de dólares el 22 de octubre. El día anterior eran 369,9 millones, el nivel más alto de la semana. Entre ambas cifras hay 12,9 millones de dólares, un 3,5 %, que salieron del mercado en veinticuatro horas. Las posiciones abiertas son la suma de todos los contratos de futuros aún no liquidados; cuando esa cifra baja, se han cerrado posiciones o se han deshecho de forma forzosa.

Lo llamativo es lo que no ocurrió. La relación entre cuentas largas y cortas se situó el jueves en 2,57, exactamente el valor de la víspera. El 20 de octubre era de 2,28 y el 18 de octubre de 2,24. La proporción ha subido así de 2,24 a 2,57 en cuatro días y ahí se ha quedado, mientras el precio pasaba de 108 a 103 dólares. Quien estaba largo, largo se ha quedado.

Qué miden las posiciones abiertas y la relación entre cuentas largas y cortas

Ambas cifras describen el mismo exchange desde dos ángulos y se confunden con frecuencia. Las posiciones abiertas miden el dinero: cuánto capital hay inmovilizado en contratos de futuros sin liquidar, contado en dólares. La relación largos-cortos mide las cabezas: cuántas cuentas apuestan por precios al alza, dividido entre el número de cuentas que apuestan por la caída. Un valor de 2,57 significa que por cada cuenta corta hay 2,57 cuentas largas.

Como una cifra cuenta dólares y la otra cuentas, pueden separarse, y eso es justo lo que ocurre aquí. Una sola posición corta grande puede inmovilizar más capital que cincuenta posiciones largas pequeñas. La proporción de cuentas no dice nada, por tanto, sobre quién tiene más dinero en juego; describe el ánimo de la masa. Ese ánimo no ha girado esta semana, aunque el precio sí lo hizo.

El volumen encaja con la imagen: el 22 de octubre se negociaron en OKX contratos de SOL por 759,2 millones de dólares, frente a 712,4 millones la víspera. Se movió más y, aun así, quedó menos abierto. Esa es la firma de una jornada en la que se cierran posiciones en lugar de abrirlas.

La tasa de financiación sigue en positivo pese a la caída

Un contrato perpetuo no tiene fecha de vencimiento. Para que su precio no se separe del mercado al contado, las dos partes se pagan cada ocho horas una comisión de equilibrio, la tasa de financiación. Si es positiva, los largos pagan a los cortos; si es negativa, el flujo se invierte. Es, por tanto, el precio más honesto disponible para saber qué lado está presionado.

El jueves por la noche la tasa de financiación del perpetuo SOL-USDT en OKX se situaba en más 0,00365 % por periodo. La cifra es pequeña, pero cuenta el signo: tras una jornada de menos 4,49 %, los largos siguen pagando por poder seguir siéndolo. Anualizado, eso supone en torno al 0,011 % diario y cerca del 4,0 % anual sobre el valor del contrato. Con un apalancamiento de diez, el capital propio soporta diez veces esa carga.

En una capitulación real la tasa de financiación se vuelve negativa, porque los cortos son mayoría y deben pagar por su posición. Que aquí siga en positivo confirma la proporción de cuentas desde un segundo ángulo: el lado largo todavía no se ha rendido.

El precio de liquidación y el cálculo que hay detrás

Quien compra apalancado toma prestada la parte de la inversión que no aporta él mismo. Si el precio cae tanto que su propia garantía se agota, el exchange cierra la posición por su cuenta. Ese punto es el precio de liquidación y, para una posición larga aislada, se estima en una línea: precio de entrada multiplicado por (1 menos 1 dividido entre el apalancamiento) y, después, se suma el margen de mantenimiento. El margen de mantenimiento es la parte de garantía que el exchange quiere dejar en pie.

Para una entrada al precio actual de 103,61 dólares, el resultado es de unos 52 dólares con apalancamiento de dos, unos 83 dólares con cinco, unos 93 dólares con diez y unos 98 dólares con veinte. El margen de mantenimiento desplaza cada uno de esos valores entre medio punto y un punto porcentual hacia arriba. La cifra exacta figura en la especificación del contrato de cada exchange y varía de una casa a otra.

Un cálculo sobre la jornada muestra lo ajustado que estuvo: quien entró el jueves en el máximo de 108,39 dólares con apalancamiento de veinte tenía su punto de liquidación entre 102,97 y 103,51 dólares, según el margen de mantenimiento. El mínimo del día fue de 103,30 dólares, justo dentro de ese rango. Ahí se liberó una parte de los 12,9 millones de dólares en posiciones abiertas.

Qué ha cambiado desde el arranque de Alpenglow del 21 de octubre

El martes entró en servicio Alpenglow, el mayor cambio en el consenso de Solana en años, que redujo la finalidad de unos 12,8 segundos a cerca de 150 milisegundos, tal como describimos el 21 de octubre en nuestro artículo sobre el cambio a Votor. El precio rondaba entonces los 108 dólares y el nivel de la jornada estaba en 107,51 dólares.

Desde entonces se ha cedido un 4,5 % y los indicadores de la blockchain todavía no respaldan el discurso del salto técnico: el volumen de negociación de los exchanges descentralizados en Solana fue de 2.270 millones de dólares en las últimas veinticuatro horas, un 6,87 % menos que la víspera, y las comisiones de red sumaron 11,96 millones de dólares, un 10,49 % menos. A siete días, el volumen de los exchanges descentralizados sí avanza un 7,15 %, hasta 14.450 millones de dólares. Los datos proceden de DeFiLlama, a 22 de octubre.

La tecnología cumple, pero la demanda todavía no la sigue. Eso coincide con un patrón que Solana ha mostrado varias veces este año: un salto de protocolo se descuenta antes y se vende después de la fecha.

Los niveles de 103,30 y 100 dólares

Hacia abajo, el primer nivel documentado es el mínimo del día, en 103,30 dólares, donde el precio giró al alza el jueves. Por debajo está la cifra redonda de 100 dólares, que no se ha perforado en octubre y donde los puntos de liquidación de las posiciones apalancadas entre diez y veinte veces se agolpan. Si el precio llega ahí, no se topa solo con un número psicológico, sino con una zona en la que las ventas forzosas pueden acelerar el descenso.

Hacia arriba, el máximo del día, en 108,39 dólares, es el primer obstáculo, y por encima la franja de los 112 dólares, donde terminó la recuperación de la semana pasada. Para dar escala: Solana alcanza una capitalización de unos 61.000 millones de dólares. El máximo histórico de 293,31 dólares data del 19 de enero de 2025 y está un 64,7 % por encima del nivel actual.

Como contrapeso está la base de stablecoins en Solana: 15.750 millones de dólares esperan en la blockchain en forma de tokens en dólares y el valor bloqueado en protocolos asciende a 5.870 millones de dólares. Ese capital no desaparece con una caída del precio; es la demanda capaz de comprar a niveles más bajos.

El apalancamiento de los particulares en Alemania está limitado a dos a uno

Las proporciones anteriores proceden de un exchange internacional, y ahí hay una diferencia que cuenta para los inversores en Alemania. En un proveedor bajo supervisión alemana o europea, el apalancamiento sobre contratos por diferencias con criptoactivos está limitado a 2:1 para clientes minoristas. Ese límite procede de la intervención de producto de la BaFin, que trasladó de forma permanente la norma europea al derecho alemán, y lleva aparejada la exclusión de cualquier obligación de aportar fondos adicionales.

Un apalancamiento de dos a uno significa que el punto de liquidación queda en torno a un 50 % por debajo de la entrada, unos 52 dólares en el ejemplo de hoy. Una jornada como esta, con un 4,70 % de oscilación, no roza una posición así. Quien trabaja con apalancamiento de veinte en un proveedor fuera de la Unión Europea, en cambio, tiene su punto de salida un cinco por ciento por debajo de la entrada, y ahí se le alcanza en un día cualquiera de octubre. La proporción de 2,57 describe, sobre todo, a un público al que los particulares alemanes no llegan por vías reguladas.

Quien aun así siga este mercado u opere de forma descentralizada encontrará las diferencias en comisiones, margen de mantenimiento y liquidación en nuestro repaso a los exchanges de perpetuos. El margen de mantenimiento decide el punto exacto de liquidación y rara vez aparece en la portada.

Fiscalidad: la cartera al contado y los derivados van por separado

En términos fiscales, las dos vías son dos mundos distintos en Alemania, y mezclarlas lleva a un cálculo equivocado. El SOL en cartera propia entra en las operaciones privadas de venta del parágrafo 23 de la ley alemana del impuesto sobre la renta: después de un año de tenencia la ganancia queda exenta y, por debajo, se aplica el tipo personal, con un límite exento de 1.000 euros al año. Ese límite no es una reducción: si se supera en un solo euro, toda la ganancia pasa a tributar.

Un contrato por diferencias o un perpetuo sobre SOL entra, en cambio, en los rendimientos del capital, con la retención liberatoria del 25 % más el recargo de solidaridad y, en su caso, el impuesto eclesiástico. Ahí no hay plazo de tenencia. El antiguo tope de 20.000 euros anuales para compensar pérdidas de operaciones a plazo quedó suprimido sin sustituto con la ley fiscal anual de 2024 y rige en todos los casos abiertos; desde entonces esas pérdidas se compensan con cualquier rendimiento del capital. Para asignar cada posición y documentarla ante Hacienda ayudan las herramientas de nuestra comparativa de programas fiscales.

Para hoy eso significa: quien tenga SOL en cartera y ya haya superado el plazo de un año no tiene nada que temer fiscalmente de una caída hasta los 100 dólares, y tampoco gana nada. Quien opera apalancado genera con cada liquidación un hecho imponible inmediato.

Nuestra valoración de la proporción de cuentas largas

Desde el punto de vista de la redacción, la proporción de cuentas largas que se ha quedado quieta es la más débil de las dos señales. Los números lo respaldan: la proporción ha subido de 2,24 a 2,57 desde el 18 de octubre mientras el precio caía en el mismo periodo, y la tasa de financiación sigue en positivo, en más 0,00365 %. Ambos datos juntos describen posiciones que se mantienen en lugar de abrirse de nuevo. Mientras sigan abiertas son oferta potencial, porque cada liquidación es una venta que nadie hace de forma voluntaria.

En contra juega el lado del capital: con 357,0 millones de dólares, las posiciones abiertas siguen por encima del mínimo semanal de 345,8 millones del 20 de octubre, de modo que el mercado no está vaciado. Y la base de stablecoins de 15.750 millones de dólares en la blockchain de Solana es demanda que puede activarse en una caída por debajo de los 100 dólares. Valoramos aquí la situación y no la cuestión de si comprar tiene sentido; con los criptoactivos es posible una pérdida total en cualquier momento.

Solana en 103 dólares: por debajo de 100 decide el lado largo

La jornada del jueves ha demostrado que los 12,9 millones de dólares salieron del mercado de futuros en 103,30 dólares y no más abajo. La siguiente zona con una densidad comparable de puntos de liquidación está en 100 dólares. Tres pasos tienen sentido ahora:

1. Calcula tu propia distancia de liquidación. Precio de entrada multiplicado por (1 menos 1 dividido entre el apalancamiento) y, después, suma el margen de mantenimiento de tu exchange. Si el resultado queda por encima de 100 dólares, la posición está dentro de la zona densa. Qué margen de mantenimiento aplica cada casa figura en la comparativa de perpetuos.
2. Separa la cartera de la posición apalancada. El SOL al contado entra en el plazo de un año y el contrato en la retención liberatoria. Llevar ambos en una sola cuenta hace perder de vista los plazos; la separación se logra con cuentas distintas en un exchange regulado.
3. Lee la tasa de financiación como aviso temprano. Si se vuelve negativa, el lado largo se ha rendido y la presión vendedora de las liquidaciones afloja. Mientras siga en positivo, la oferta permanece en el mercado.

(22 de octubre de 2026. Este artículo no constituye asesoramiento de inversión. Los precios y las tarifas cambian; comprueba las condiciones con el proveedor antes de comprar.)