Predicción de Solana: por qué el capital DeFi está en mínimos de seis semanas

Lo documentado es esto: el capital inmovilizado en las aplicaciones DeFi de la blockchain de Solana se sitúa en 5.720 millones de dólares en la serie diaria de DefiLlama, y en 5.750 millones en el momento de la consulta, el lunes por la tarde. La última vez que ese valor estuvo más bajo fue el 16 de septiembre de 2026. En el mismo periodo, 1.450 millones de dólares cambiaron de manos en veinticuatro horas en los exchanges descentralizados de esa blockchain, más que en Ethereum y Base juntas. Nuestra valoración llega más abajo: consideramos que esta brecha entre un capital que se encoge y un volumen que aguanta es una señal más elocuente que el nivel del precio, y también citamos la cifra que apunta en sentido contrario.

El precio apenas se movió. CoinGecko marcaba 100,89 dólares el lunes por la tarde, un 0,45 % por debajo del nivel de veinticuatro horas antes, con una capitalización de 59.490 millones de dólares. Hacia dónde puede apuntar el precio en el horizonte de varios meses lo ordena nuestra predicción del precio de Solana. Para este lunes, el precio es la cifra menos elocuente del día, precisamente porque se mantuvo tranquilo mientras algo se desplazaba por debajo.

5.720 millones de dólares: el capital DeFi de Solana vuelve al nivel de mediados de septiembre

El valor total bloqueado, o TVL, mide el valor en dólares de todos los depósitos en las aplicaciones de una blockchain: liquidez en los pools de intercambio, garantías en los protocolos de préstamo, depósitos en productos de rendimiento. Ese valor no dice nada sobre cuánta actividad hay en una blockchain. Dice cuánto dinero está allí depositado y trabajando.

En Solana son ahora mismo 5.720 millones de dólares. El 28 de septiembre, máximo de los últimos treinta días, eran 6.610 millones. Es un 13,4 % menos en cuatro semanas. El retroceso no llegó como una caída de un solo día, sino por escalones: 5.980 millones el 22 de octubre, 5.860 el 23, 5.770 el 24, 5.780 el 25 y ahora 5.720. Cada jornada por separado parece ruido. La serie, no.

Una parte de eso es aritmética y no una salida de fondos. El TVL se mide en dólares, y cuando el precio de SOL cae, el mismo stock de tokens se encoge sobre el papel. SOL cotiza actualmente un 65,6 % por debajo de su máximo histórico de 293,31 dólares. La otra parte es dinero real que inversores y fondos han retirado de las aplicaciones. Qué peso tiene cada parte no puede separarse solo a partir de la serie en dólares, y quien afirme que sí puede, no lo ha medido.

Base va por delante desde el 10 de octubre

En la consulta del lunes por la tarde, Solana ocupaba el tercer puesto entre las blockchains por capital inmovilizado, con 5.750 millones de dólares. Ethereum encabeza la lista con amplia ventaja, con 48.330 millones de dólares; Base sigue con 6.030 millones, por delante de BNB Chain con 5.520 millones y Tron con 5.440 millones.

El cambio de puesto entre Base y Solana se remonta a algo más de dos semanas. El 10 de octubre, ambas blockchains estaban en torno a 6.160 millones de dólares en la serie diaria; desde entonces Base va por delante. Con unos 280 millones de dólares, la distancia es lo bastante corta como para que una semana tranquila la borre. Aun así resulta interesante, porque Base y Solana siguen caminos muy distintos: Base es una blockchain de capa 2 sobre Ethereum, con un vínculo fuerte con un único exchange; Solana, una blockchain independiente con su propio conjunto de validadores.

1.450 millones de dólares al día: la negociación aguanta, el capital no

La segunda cifra cuenta otra historia. Los exchanges descentralizados de Solana movieron 1.450 millones de dólares en las últimas veinticuatro horas. En Ethereum fueron 726 millones; en Base, 716 millones. Solana negocia por tanto en un día algo más que las dos juntas.

A siete días el cuadro es el mismo: 13.440 millones de dólares en Solana, 7.560 millones en Ethereum, 6.030 millones en Base. A treinta días, Solana llega a 62.220 millones de dólares. La negociación no se ha hundido, pues, mientras el capital inmovilizado cedía un 13,4 %. Esa simultaneidad es justamente el hallazgo del día.

Rotación del capital: Solana 25 %, Base 12 %, Ethereum 1,5 %

Las dos cifras juntas producen una tercera que no aparece en ningún panel y que por eso hemos calculado nosotros: la rotación del capital. Divide el volumen diario entre el capital inmovilizado y dice cuántas veces se negocia en un día un dólar depositado.

• Solana: 1.450 millones de dólares de volumen sobre 5.750 millones de capital, es decir, un 25,2 % en una sola jornada.
• Base: 716 millones de dólares sobre 6.030 millones de capital, es decir, un 11,9 %.
• Ethereum: 726 millones de dólares sobre 48.330 millones de capital, es decir, un 1,5 %.

Un dólar de liquidez trabaja en Solana alrededor del doble de veces al día que en Base, y unas diecisiete veces más a menudo que en Ethereum. No es un juicio sobre las blockchains, sino una descripción de su uso: en Ethereum hay mucho capital depositado a largo plazo como garantía; en Solana, un capital comparativamente escaso rota muy rápido. Para una predicción, eso significa que Solana depende menos que otras blockchains del capital inmovilizado y más de la negociación corriente. Si la negociación desaparece, el apoyo se retira antes que en otros sitios.

Cómo encajan capital inmovilizado, volumen de negociación y comisiones

El mecanismo de fondo cabe en tres frases. Quien aporta liquidez a un pool de intercambio cobra una comisión en cada operación. Cuanto mayor es el volumen para un mismo pool, mayor es el rendimiento sobre el capital depositado y más motivos hay para que ese capital se quede. Si en cambio el volumen cae mientras el capital permanece, el rendimiento por dólar baja y el capital se marcha.

En Solana está ocurriendo ahora el sentido menos habitual: el capital se va, el volumen se queda. Aritméticamente eso eleva el rendimiento por comisiones de los proveedores de liquidez que permanecen, porque el mismo volumen se reparte entre menos depósitos. Esa es la parte estabilizadora de la situación, y es la razón por la que un TVL que cae con el volumen aguantando no equivale a un TVL que cae con el volumen cayendo. Quien aporta liquidez o cobra intereses a través de protocolos de préstamo encuentra las plataformas y sus condiciones en nuestra comparativa de plataformas de préstamos cripto.

La contraprueba sigue pendiente. Si el volumen también cediera en los próximos días, la lectura se da la vuelta: el retroceso del TVL habría sido el anticipo de una retirada más amplia y no la consecuencia de una caída del precio. Eso se observa en la serie de volumen a siete días, no en una jornada suelta.

437,7 millones de SOL en staking, 152,1 millones se mueven libres

Para entender la sensibilidad del precio a los movimientos de capital hay que saber cuánto SOL es realmente negociable. Lo medimos el lunes por la tarde directamente contra un nodo de la blockchain de Solana, en lugar de tomarlo de una página de estadísticas.

En circulación hay 589.819.536 SOL. De ellos, 437.716.746 SOL están en staking con validadores, repartidos entre 664 validadores activos y 26 morosos. Eso supone un 74,21 % del circulante. Se mueven libremente, por tanto, 152.102.790 SOL, unos 15.300 millones de dólares al precio actual.

Esta cuenta tiene dos caras. Una cuota alta de staking retira oferta del mercado y sostiene el precio mientras los tenedores aguanten. Pero también deja más fino el resto que se negocia, y un mercado fino se mueve más en ambas direcciones con el mismo capital. El SOL en staking tampoco está disponible de inmediato: deshacer una delegación solo surte efecto al final de la época en curso.

Inflación del 3,59 % frente a un rendimiento de staking del 4,96 %

La emisión de nuevos tokens sigue su curso mientras tanto. La tasa de inflación de la blockchain de Solana se sitúa en el 3,5857 % anual en la época actual, medida el lunes por la tarde a través de la interfaz de red. La parte que va a la Solana Foundation está en cero; toda la emisión fluye hacia los validadores y las cuentas que les han delegado SOL. Cómo está trazada esa senda lo describe la documentación técnica sobre la curva de inflación: la tasa baja cada año un porcentaje fijo hasta alcanzar un suelo.

Enfrente está el rendimiento del staking. Nuestro artículo del 25 de octubre de 2026 lo cifró en un 4,96 % anual; ese era el rendimiento que una cuenta delegada podía esperar en un año. La diferencia con la tasa de inflación ronda los 1,4 puntos porcentuales. Esa es la cuota del total que gana en un año una cuenta que hace staking frente a otra que se limita a mantener la misma cantidad de SOL. En ese mismo cálculo, el tenedor sin staking pierde alrededor de un 3,5 % de su participación en el total anual, aunque su número de tokens siga igual.

Ambas cifras se mueven. El rendimiento depende de cuánto SOL haya en staking en total y de cuánto den los ingresos por comisiones; la tasa de inflación sigue la senda fija y baja con cada frontera anual de épocas. Quien calcula con valores esperados hace mejor en calcular con la diferencia que con el rendimiento por sí solo.

La época 1069 empieza en la noche del lunes al martes

Solana cuenta en épocas de 432.000 slots. La época en curso lleva el número 1068 y el lunes por la tarde estaba en el slot 360.434, es decir, en torno al 83 %. Con un tiempo objetivo de unos 0,4 segundos por slot quedan algo menos de ocho horas hasta el cambio a la época 1069, que cae por tanto en la noche del lunes al martes.

El cambio de época no es un evento de precio, pero sí una cita con consecuencias prácticas. En ese momento se reparten las recompensas de staking, el SOL recién delegado pasa a estar activo y las delegaciones deshechas quedan disponibles. Quien haya cancelado una delegación estos días vuelve a tener su SOL a mano desde el cambio. En conjunto se trata con regularidad de importes de cientos de millones que pueden llegar al mercado, aunque no tienen por qué hacerlo.

Mínimo del día en 99,82 dólares, máximo en 102,48 dólares

El rango del día fue estrecho. Entre el mínimo en 99,82 dólares y el máximo en 102,48 dólares hay 2,66 dólares, es decir, un 2,64 % del mínimo de la jornada. El volumen a veinticuatro horas en todos los mercados registrados se situó en 2.250 millones de dólares según CoinGecko.

De ese rango se justifican tres valores. El nivel redondo de 100 dólares está en mitad del rango diario y hoy se cruzó varias veces en ambos sentidos; sirve por eso de orientación, no de señal. El mínimo del día en 99,82 dólares es el punto más bajo en el que hoy hubo compradores. El máximo en 102,48 dólares marca el punto en el que se quedaron sin aire. Quien opera con apalancamiento calcula su distancia de liquidación contra esos dos valores y no contra una cifra redonda.

Frente a nuestro último texto sobre la predicción de Solana, la situación se ha desplazado ligeramente. El 25 de octubre, al analizar la extensión de USDC a 82 millones de dispositivos Samsung, SOL estaba dos dólares largos por encima, y el nivel comentado entonces ha aguantado desde entonces sin convertirse en subida. Lo nuevo es el retroceso del TVL, que en aquel momento todavía no era un mínimo de seis semanas.

Plazo de tenencia y staking: la regla para los inversores en Alemania

Aquí es donde la situación alemana se separa de la cobertura internacional. Las ganancias por la venta de SOL se consideran una operación de enajenación privada según el parágrafo 23 de la Ley alemana del impuesto sobre la renta. Si entre la compra y la venta median más de doce meses, la ganancia queda exenta. Por debajo de ese plazo cuenta en la renta imponible en cuanto la suma de todas las operaciones de enajenación privadas de un año alcanza el límite exento de 1.000 euros. Un límite exento no es una reducción: un euro por encima hace tributable el importe completo.

Para el staking rige, desde el escrito del Ministerio Federal de Hacienda alemán del 10 de mayo de 2022, una aclaración que a muchos inversores aún se les escapa: el staking no alarga el plazo de tenencia a diez años. Sigue siendo de doce meses. Las recompensas corrientes de staking no se ven afectadas por ello; se consideran otros rendimientos según el parágrafo 22 número 3 y deben computarse por su valor en el momento del cobro, con un límite exento propio de 256 euros al año. Para las recompensas vendidas corre después un plazo propio de doce meses desde el cobro.

En la práctica eso significa: quien mantiene SOL y hace staking desde el otoño de 2025 ya tiene cumplido el plazo de la posición original, mientras que cada recompensa suelta lleva su propio reloj. Llevar eso a mano se vuelve inabarcable enseguida con cobros semanales. Las herramientas que registran automáticamente el momento del cobro ahorran ese trabajo; las plataformas aparecen enlazadas más abajo. Esta sección no sustituye al asesoramiento fiscal; con importes mayores, el caso pertenece a manos expertas.

Nuestra valoración de la situación en Solana

Desde el punto de vista de la redacción, el retroceso del TVL por sí solo es la señal más débil, y su combinación con un volumen que aguanta, la más fuerte. Tres magnitudes documentadas lo sostienen: el volumen de 13.440 millones de dólares a siete días, por encima del de Ethereum y Base; la rotación del capital del 25,2 % diario, más del doble del valor de Base; y la cuota de staking del 74,21 %, que mantiene la oferta realmente negociada en torno a 15.300 millones de dólares. Una blockchain cuyo uso se mantiene estable mientras el dinero aparcado en ella se encoge pierde colchón, no demanda.

En contra hay una cifra que no vamos a maquillar: un retroceso del 13,4 % en cuatro semanas no es ruido, y Base va por delante desde hace dos semanas. Si la serie de volumen a siete días también cediera en los próximos días, nuestra lectura se vendría abajo y el retroceso del TVL habría sido el indicador más temprano. La decisión de tipos de la Fed del miércoles es la cita más cercana en la que puede decidirse la dirección del conjunto del mercado. Esta valoración analiza la situación y no es una recomendación de compra ni de venta.

Solana en 100,89 dólares: el volumen sostiene, el capital no

1. Compara primero la serie a siete días del volumen de negociación con la del capital inmovilizado, en lugar de mirar solo el nivel del precio. Si caen las dos, la situación cambia de raíz. Qué plataformas muestran estas series una al lado de la otra está en nuestra comparativa de plataformas de análisis.
2. Si mantienes SOL más de doce meses, anota por separado la fecha de compra y las fechas de cobro de las recompensas de staking. Eso decide la exención, no el precio. Las herramientas para ello están en la comparativa de programas fiscales.
3. Antes de comprar, compara las comisiones del mercado con el plazo de tenencia previsto: en una posición pensada para doce meses, una comisión única pesa más que el nivel del precio del día. Las condiciones de las plataformas reguladas están en la comparativa de exchanges.

Las cifras de capital inmovilizado y volumen de negociación proceden de DefiLlama, los datos de precio de CoinGecko, y los valores de circulante, staking, época y tasa de inflación de una consulta directa a la blockchain de Solana.

(26 de octubre de 2026. Este artículo no constituye asesoramiento de inversión. Los precios y las tarifas cambian; comprueba las condiciones con el proveedor antes de comprar.)