Unlock de FF el 29 de septiembre: qué significa el final del bloqueo en Falcon Finance

El 29 de septiembre de 2026 expira en Falcon Finance el bloqueo de un año que pesa sobre los mayores paquetes de tokens inmovilizados. Según el calendario de liberación que el servicio de datos DefiLlama mantiene para FF, ese día quedarán libres 203.055.556 FF en cuatro tramos. Son el 6,47 % de la oferta en circulación actual y, al precio del 26 de septiembre de 2026, unos 27,1 millones de dólares. Más importante que ese único día es el ritmo posterior: el mismo orden de magnitud se repite el 29 de octubre, a finales de noviembre y el 29 de diciembre, y la serie continúa hasta mediados de 2029.

Un unlock es la liberación programada de tokens que estaban contractualmente bloqueados en el momento de su emisión. No crea dinero nuevo ni tokens nuevos. Solo traslada saldos de un contrato bloqueado a carteras de libre disposición, y con ello aumenta la cantidad que teóricamente puede venderse. Esa es precisamente la magnitud que deberías vigilar como tenedor, y se puede recalcular. El efecto sobre el precio no.

Qué se libera en Falcon Finance el 29 de septiembre

Para el 29 de septiembre de 2026 el calendario de liberación señala cuatro eventos de cliff distintos, con marcas de tiempo diferentes. Así se reparten:

• 75.000.000 FF de la asignación Ecosystem, a las 01:23 UTC
• 55.555.556 FF de Core Team & Early Contributors, a las 10:29 UTC
• 12.500.000 FF de Investors, a las 10:29 UTC
• 60.000.000 FF de la Foundation, a las 10:29 UTC

En total son 203.055.556 FF. Pon la cifra en proporción y solo entonces adquiere significado: la oferta en circulación se sitúa en 3.140 millones de FF el 26 de septiembre de 2026, según CoinGecko, mientras que la oferta total está firmemente anclada en 10.000 millones de FF. La liberación equivale por tanto al 6,47 % del capital flotante y al 2,03 % de la oferta total. A un precio de 0,1335 dólares, es decir 0,1172 euros, eso arroja un contravalor de unos 27,1 millones de dólares, con una capitalización de 419 millones de dólares y una FDV de 1.330 millones de dólares.

La FDV, o fully diluted valuation, es el valor de todos los tokens que llegarán a existir, al precio actual. Aquí ese valor es más de tres veces superior a la capitalización, y esa distancia es el verdadero mensaje del calendario: cerca de dos tercios de la oferta total todavía no circulan.

De dónde vienen las cifras y dónde se contradicen las fuentes

El calendario de liberación descansa sobre dos niveles independientes, y conviene conocer ambos, porque no dicen lo mismo.

La documentación del proyecto de Falcon Finance describe la asignación y las reglas de bloqueo. Para Core Team & Early Contributors, con el 20 % de la oferta total, y para Investors, con el 4,5 %, figura en cada caso la misma frase: un año de cliff, tres años de vesting (documentación del proyecto, consultada el 26 de septiembre de 2026). El token arrancó el 29 de septiembre de 2025 con 2.340 millones de FF en circulación, lo que equivalía al 23,4 %. Un año de cliff contado desde ese día de lanzamiento lleva al 29 de septiembre de 2026.

Los agregadores traducen esas reglas a fechas y cantidades concretas. Y justo ahí surge una discrepancia que dejo a la vista en lugar de suavizarla: DefiLlama registra un tramo de equipo e inversores de idéntica magnitud ya el 30 de agosto de 2026, y lo hace con la marca redonda de las 00:00 UTC, mientras que todos los tramos posteriores llevan horas irregulares. Una marca redonda es típica de una fecha modelada; una hora irregular apunta a una fecha deducida de la cadena. Sobre el tamaño de los tramos y sobre el ritmo mensual a partir del 29 de septiembre las fuentes coinciden; sobre el mes de inicio, no.

Para ti eso significa: toma el 29 de septiembre como la fecha que sostiene la documentación del proyecto, y la cuestión del primer mes de vesting como abierta. Quien toma una cifra de un agregador sin confrontarla con la documentación del proyecto asume también los supuestos de modelización de ese agregador. Cómo levantar ese cálculo desde cero está explicado con detalle en nuestra guía sobre cómo recalcular un desbloqueo de tokens.

Quién recibe los tokens FF liberados

Un unlock no es una cantidad anónima. Detrás de cada tramo hay un grupo con incentivos propios, y la tabla de asignaciones te dice con quién tratas. La documentación del proyecto reparte así los 10.000 millones de FF:

• Ecosystem: 35 %, para fondos de crecimiento, futuros airdrops e integraciones en varias cadenas
• Foundation: 24 %, para gestión de riesgos y auditorías
• Core Team & Early Contributors: 20 %, un año de cliff, tres años de vesting
• Community Airdrops & Launchpad Sale: 8,3 %, entre otras cosas para el programa Miles y la venta a la comunidad
• Marketing: 8,2 %
• Investors: 4,5 %, un año de cliff, tres años de vesting

Equipo e inversores mantienen juntos el 24,5 % de la oferta total, es decir 2.450 millones de FF. Ese paquete permanece completamente inmóvil hasta el final del cliff y después empieza a gotear cada mes. Es así casi tan grande como todo lo que hoy resulta negociable. Los tramos de Ecosystem y de la Foundation del mismo día, en cambio, pertenecen al propio proyecto y suelen acabar en programas, medidas de liquidez o incentivos, y no automáticamente en el mercado. A dónde van realmente solo puede observarse en la cadena; el calendario no lo revela.

Cliff o lineal: cómo está construido técnicamente el bloqueo de FF

Dos conceptos deciden el ritmo de cada liberación, y a menudo se mezclan.

Un cliff es un canto duro. Hasta la fecha señalada no se mueve nada, y ese día queda libre un bloque entero de golpe. Un vesting lineal, en cambio, reparte la misma cantidad de forma uniforme a lo largo de un periodo, normalmente en pasos mensuales o por bloques. El TGE, o token generation event, es el día en que el token llega a existir y se fija la primera oferta en circulación.

FF combina ambas cosas, y eso explica que una sola fecha parezca tan grande: al TGE del 29 de septiembre de 2025 le sigue un año de cliff para equipo e inversores, y solo después empieza el vesting de tres años en pasos mensuales. Los 55.555.556 FF del equipo corresponden a una de 36 cuotas mensuales y no cubren en absoluto la totalidad de su parte: 2.000 millones de FF divididos entre 36 meses dan exactamente esa cifra. En el caso de los inversores, 450 millones de FF divididos entre 36 llevan a 12.500.000. Ambas cuotas salen exactas, y por ahí reconoces que los agregadores reproducen aquí la misma regla que la documentación.

Oferta total, oferta en circulación y FDV: tres cifras que hay que separar

La mayoría de los malentendidos en torno a los unlocks nacen de confundir tres indicadores. Mantenlos separados:

• La oferta total es la cantidad global que llegará a existir. En FF son 10.000 millones de tokens, y ese techo es fijo.
• La oferta en circulación es la parte que puede moverse libremente. El 26 de septiembre de 2026 son 3.140 millones de FF, o el 31,4 %.
• La capitalización es precio por oferta en circulación, aquí 419 millones de dólares. La FDV es precio por oferta total, aquí 1.330 millones de dólares.

Una liberación no altera la oferta total en un solo token. Lo único que se desplaza es masa desde la columna bloqueada hacia la circulante, y la capitalización sube por puro efecto aritmético, sin que ningún comprador haya movido un euro. Quien separa limpiamente estas tres cifras ve de inmediato si una noticia sobre una supuesta dilución afirma algo nuevo o se limita a repetir un plan publicado hace tiempo. Si de todos modos comparas dónde comprar y vender tokens de esta categoría, nuestro panorama de los mejores criptointercambios ayuda a situar las plataformas.

Cómo recalcular tú mismo el unlock de FF en tres pasos

Para ello no necesitas ningún servicio de datos de pago, solo una secuencia de cálculo y dos fuentes. Estos tres pasos bastan:

1. Toma la cuota de la asignación de la documentación del proyecto. El equipo, un 20 % de 10.000 millones, son 2.000 millones de FF. Los inversores, un 4,5 %, son 450 millones de FF.
2. Divide entre el número de meses de vesting. Tres años de vesting son 36 cuotas mensuales. 2.000 millones divididos entre 36 dan 55.555.556 FF; 450 millones divididos entre 36 dan 12.500.000 FF. Si tus valores coinciden con los del agregador, este reproduce la misma regla.
3. Pon el resultado en relación con la oferta en circulación, no con la total. 203.055.556 dividido entre 3.140 millones da un 6,47 %. Ese porcentaje es la magnitud que hace posible comparar entre distintos tokens.

El tercer paso es donde fracasan la mayoría de los artículos. Una cantidad absoluta suena a mucho en cualquier token. Solo la proporción sobre el flotante hace comparable un evento, y el mismo cálculo funciona en todo proyecto con tokenomics publicada. Encontrarás un segundo ejemplo numérico del mismo corte en nuestro análisis del unlock de inversores en Ethena.

Qué hace realmente Falcon Finance: USDf, sUSDf y colateralización

Sin el protocolo que hay detrás, cualquier cálculo de unlock queda en cosmética numérica. Falcon Finance se describe como universal collateralization infrastructure, es decir, como una infraestructura que acepta distintos activos como garantía. Las garantías depositadas, desde Bitcoin hasta stablecoins, bonos tokenizados y materias primas, permiten acuñar USDf.

USDf es un synthetic dollar, un dólar sintético: un token que se orienta al valor del dólar pero que está respaldado por garantías depositadas y operaciones de cobertura en lugar de por depósitos bancarios. Quien pone USDf en staking recibe sUSDf, la variante remunerada, cuyo rendimiento proviene de las estrategias del protocolo. En el arranque del token, el 29 de septiembre de 2025, el propio proyecto citó algo menos de 2.000 millones de dólares de total value locked, 1.900 millones de USDf en circulación y un rendimiento a siete días del 9,64 % para sUSDf (comunicado del proyecto del 29 de septiembre de 2025). Esos valores tienen un año y expresamente no son una situación actual.

El propio token FF es la parte de gobernanza y utilidad de esta construcción: derechos de voto, mejores condiciones para quienes hacen staking y acceso a programas. De ahí se sigue el punto que de verdad cuenta en un unlock: parte de los tokens liberados puede ir directamente a staking en lugar de al mercado. El calendario te dice qué queda disponible. No te dice qué ocurre con ello.

Dónde negociar FF en Alemania y por qué falta un par en euros

FF ocupa el puesto 127 entre los criptoactivos por capitalización, y CoinGecko recogía el 26 de septiembre de 2026 unos 52 pares de negociación en alrededor de 40 plataformas. Entre ellas hay grandes exchanges centralizados como Binance, Bybit, Bitget, Gate, HTX, KuCoin, MEXC, Upbit y Bithumb, además de plataformas descentralizadas basadas en PancakeSwap y Uniswap.

Para ti en Alemania la lista es más corta de lo que parece, y hay dos detalles que deberías comprobar antes de comprar. Primero: una plataforma tiene que estar abierta a clientes de la Unión Europea. Desde que se aplica el reglamento MiCA, los proveedores necesitan una autorización como prestadores de servicios de criptoactivos para ofrecer servicios activamente en la Unión; las obligaciones que de ello se derivan las hemos reunido en el panorama de la licencia MiCA y sus exigencias. Quien prefiera quedarse desde el principio con casas supervisadas encontrará las autorizaciones resumidas en nuestra comparativa de exchanges cripto regulados.

Segundo, la divisa. La lista pública de pares de Kraken recogía el 26 de septiembre de 2026 exactamente un par para FF: FF contra el dólar estadounidense. Un par FF/EUR no figuraba allí. No es un detalle para sibaritas, porque sin par en euros pagas en cada compra y en cada venta una conversión adicional, y esos costes rara vez aparecen en la comisión de negociación anunciada. Súmalos tú mismo antes de la primera orden y comprueba las condiciones con el proveedor, porque las tarifas cambian con más frecuencia que los calendarios de liberación.

Impuestos en Alemania: qué se aplica al vender en torno a un unlock

Una fecha de liberación es fiscalmente irrelevante para ti mientras tú mismo no vendas nada. Se vuelve relevante en cuanto operas por causa de esa fecha. Entonces se aplica en Alemania el marco de las enajenaciones privadas del artículo 23 de la ley del impuesto sobre la renta, y de él se derivan tres puntos que deberías aclarar antes de una venta.

El plazo de tenencia. Si vendes criptoactivos más de un año después de su adquisición, la ganancia queda exenta según ese precepto. Dentro del año está sujeta y se grava a tu tipo personal del impuesto sobre la renta. Lo determinante es tu propia fecha de adquisición, y no el día en que en algún sitio caen tokens de un contrato de vesting.

El límite. Las enajenaciones privadas están sujetas a un límite que se aplica al conjunto de esas operaciones de un año, es decir, no solo a las cripto. Si se supera, la ganancia completa queda sujeta y no solo el importe que excede la línea. El importe vigente conviene comprobarlo poco antes de la declaración, porque se elevó recientemente.

La imputación. Si adquiriste FF en varias compras, al vender tienes que imputar limpiamente qué unidades salen, y documentar esa imputación. Con varias carteras y varias plataformas la visión de conjunto se pierde pronto; un gestor que registre entradas y salidas sin lagunas te ahorra aquí la mayor parte del trabajo. Nuestra comparativa de software fiscal para criptomonedas y gestores de cartera muestra qué programas distinguen correctamente el staking y las transferencias entre tus propias carteras. Solo un asesor fiscal puede responder de forma vinculante a tu caso concreto, porque los rendimientos de staking y los airdrops siguen reglas propias.

Qué hace un unlock al precio y qué no se puede deducir de él

Aquí termina la parte acreditable, y conviene decirlo. Los cuatro tramos del 29 de septiembre están documentados; la reacción del mercado no. Ambas expectativas se pueden argumentar, y deberías verlas una al lado de la otra.

Quien cuenta con precios a la baja apunta a la oferta adicional: un 6,47 % más de tokens de libre disposición en un mercado de volumen limitado presiona el precio si los receptores venden. Quien lo discute presenta tres contraargumentos. El plan es público desde hace un año y por tanto está descontado. Los tramos mayores pertenecen a Ecosystem y a la Foundation, es decir, al propio proyecto. Y los incentivos de staking pueden inmovilizar tokens frescos antes de que lleguen a un exchange.

Ninguna de las dos posiciones puede acreditarse de antemano, y por eso aquí tampoco encontrarás un precio objetivo. Lo que sí puedes hacer: anotar la fecha, observar en la cadena los movimientos de las carteras receptoras y fijar tu propia decisión antes, en lugar de en el momento de la liberación. El patrón se repite en todo token con vesting, como muestra nuestro análisis del unlock de XPL en Plasma, donde la cantidad liberada era bastante mayor en relación con el flotante.

Las fechas posteriores al 29 de septiembre y el final del vesting

Una fecha aislada de liberación rara vez es la información importante. El ritmo lo es. Después del 29 de septiembre de 2026 el calendario recoge estas fechas adicionales, con idéntica composición:

• 29 de octubre de 2026: de nuevo 203.055.556 FF en cuatro tramos
• 28 y 29 de noviembre de 2026: 75.000.000 FF de Ecosystem un día antes de los 128.055.556 FF restantes
• 29 de diciembre de 2026: otra vez 203.055.556 FF

Después la serie continúa mensualmente, y la última entrada del calendario se sitúa en julio de 2029. Hasta entonces el resto aún bloqueado de la oferta total pasará a circulación por etapas. Tres cuotas mensuales de igual tamaño seguidas suponen, en un trimestre, unos 609 millones de FF, es decir alrededor de una quinta parte de la oferta hoy en circulación. Esta lectura trimestral dice más para una decisión de tenencia que cualquier fecha señalada aislada, porque muestra a qué velocidad avanza realmente la dilución.

Riesgos que nada tienen que ver con el calendario de liberación

Si la fecha te hace pensar en FF, no mires solo el plan de vesting. Otros tres riesgos importan al menos igual para un tenedor.

Riesgo de protocolo. USDf depende de garantías depositadas y de operaciones de cobertura. Esa construcción puede tensarse si las garantías pierden valor con rapidez o si fallan contrapartes. Un rendimiento de varios puntos porcentuales sobre un token próximo al dólar es la contraprestación por ese riesgo y en ningún caso el tipo de interés de un banco.

Riesgo de liquidez. En el puesto 127 y con pocos pares profundos, una orden grande puede mover por sí sola el precio. Quien quiera deshacer una posición debería comprobar antes qué cantidad pasa en su plataforma sin un descuento perceptible.

Riesgo de custodia. Los tokens que están en un exchange te pertenecen solo según las condiciones de ese exchange. Quien mantiene a largo plazo separa el saldo de negociación del saldo en custodia propia.

Unlock de FF y bloqueo: qué te llevas de todo esto

1. Recalcula la liberación antes de dar por bueno un titular. Asignación dividida entre los meses de vesting, y el resultado en relación con la oferta en circulación. La guía paso a paso está en cómo recalcular un desbloqueo de tokens.
2. Comprueba la plataforma antes que la divisa. Sin par en euros pagas en FF una conversión adicional, y las autorizaciones difieren mucho. Ambas cosas las comparas en el panorama de los mejores criptointercambios y entre los exchanges cripto regulados.
3. Documenta las fechas de adquisición antes de vender por una fecha. Del impuesto decide tu plazo de tenencia, no el unlock. Qué herramienta registra entradas y salidas sin lagunas lo muestra la comparativa de software fiscal para criptomonedas y gestores de cartera.

(26 de septiembre de 2026. Este artículo no constituye asesoramiento de inversión. Los precios y las tarifas cambian; comprueba las condiciones con el proveedor antes de comprar.)