Oro y bitcoin: un bitcoin ya solo vale unas 18 onzas de oro

El oro y el bitcoin se consideran una protección frente a la pérdida de valor del dinero, y sin embargo la relación de fuerzas entre ambos se ha reducido a menos de la mitad en un año. El jueves 12 de noviembre, un bitcoin costaba unos 71.300 dólares y una onza troy de oro, 3.885 dólares. Un bitcoin equivalía, por tanto, a 18,4 onzas de oro. En diciembre de 2024 eran casi 40 onzas. El viernes por la tarde la cifra bajó aún más, hasta unas 17,7 onzas, porque el bitcoin cedió más que el metal.

La respuesta corta a la pregunta de qué significa el rally de los metales preciosos para los inversores en criptomonedas: el rally ha terminado y no ha arrastrado al bitcoin. El oro está un 27 % por debajo de su récord del 29 de enero y la plata, nada menos que un 57 % por debajo de su máximo del 26 de enero. El bitcoin cotiza un 43 % por debajo de su cierre récord del 6 de octubre de 2025. La novedad es otra: desde el verano, el oro, la plata y el bitcoin caen el mismo día con llamativa frecuencia. Si mantienes bitcoin y metales preciosos como contrapeso en tu cartera, te conviene conocer estas cifras.

Para este artículo hemos analizado los precios de cierre diarios de los futuros de oro y plata en el Comex, el mercado de futuros de Nueva York, y la cotización del bitcoin en dólares desde 2021. Todos los porcentajes se refieren al dólar. En euros el panorama es parecido, porque el jueves el euro cotizaba a 1,11 dólares, casi exactamente donde estaba a principios de 2024. Al cambio, la onza de oro costaba unos 3.500 euros y un bitcoin, unos 64.300 euros.

Ratio bitcoin-oro: cuántas onzas de oro vale un bitcoin

El ratio bitcoin-oro divide el precio del bitcoin entre el precio del oro por onza. El indicador elimina el efecto del dólar y muestra cuál de los dos activos gana terreno frente al otro. Si sube, el bitcoin se fortalece frente al oro. Si baja, gana el oro.

Del mínimo de FTX al récord y vuelta atrás

A finales de noviembre de 2022, tras el colapso del exchange FTX, un bitcoin valía apenas algo más de 9 onzas de oro. Después, el indicador giró con fuerza al alza. El 17 de diciembre de 2024 alcanzó su máximo con 39,9 onzas, cuando el bitcoin cotizaba en torno a 106.000 dólares y el oro en 2.660 dólares. Desde entonces ha bajado casi sin pausa: 36 onzas a comienzos de 2025, algo menos de 21 onzas a principios de 2026 y un mínimo de 12,4 onzas el 23 de febrero de 2026. Entonces el oro aún superaba los 5.200 dólares, mientras que el bitcoin había caído hasta algo menos de 65.000 dólares.

Desde febrero, el ratio se ha recuperado casi a la mitad. La mayor parte de esa recuperación se debe al precio del oro, que ha caído alrededor de un 26 % desde el 23 de febrero, mientras que el bitcoin subió cerca de un 10 % en el mismo periodo. Del indicador no se desprende ninguna recomendación de compra. Solo muestra en qué dirección se han desplazado los dos activos el uno respecto al otro.

Rentabilidad desde 2024: la plata en cabeza y el bitcoin con la menor subida

Quien el 2 de enero de 2024 hubiera invertido la misma cantidad en oro, plata y bitcoin estaría en positivo con los tres activos a 12 de noviembre de 2026. Aun así, el orden sorprende a muchos inversores en criptomonedas.

En casi tres años, la plata ha batido claramente al bitcoin, y el oro también. El bitcoin solo fue por delante durante un tiempo: a finales de 2024 la criptomoneda valía más del doble que a comienzos de ese año, mientras que el oro había subido alrededor de una cuarta parte. La brecha se abrió en 2025 y 2026, cuando el bitcoin se alejó de su récord de casi 124.800 dólares justo cuando los metales preciosos iniciaban su gran rally.

Rally de los metales preciosos en 2025 y 2026: subida hasta enero y después el desplome

El rally de los metales preciosos tuvo dos fases. En 2025, el oro pasó de unos 2.670 a más de 4.300 dólares, y la plata, de algo menos de 30 a más de 70 dólares. En enero de 2026 llegó el sprint final: la plata cerró el 26 de enero en 115 dólares y el oro, el 29 de enero, en 5.318 dólares. Ambos fueron récords.

Desde entonces los precios bajan, y la plata con mucha más rapidez. El 12 de noviembre la plata cerró en algo menos de 50 dólares, un 57 % por debajo de su máximo. El oro perdió un 27 % en el mismo periodo. Qué hay detrás de la caída del oro y por qué perdió en esta fase su fama de valor refugio lo explica nuestro artículo del 31 de octubre sobre la caída del precio del oro.

Para los inversores en bitcoin hay una cifra de esta fase especialmente instructiva: la plata, el metal de crisis por excelencia, ha perdido desde enero más que el bitcoin desde su récord. La fama de un activo no lo protege de un retroceso profundo cuando antes los precios han subido mucho.

Correlación entre oro y bitcoin: por qué ahora caen juntos

La correlación mide hasta qué punto dos cotizaciones se mueven al unísono. Un valor de 1 significa un movimiento totalmente paralelo, 0 ninguna relación y -1 un movimiento exactamente opuesto. Hemos comparado año a año las variaciones diarias del bitcoin y del oro.

• 2024: correlación de 0,07, prácticamente ninguna relación
• 2025: correlación de 0,09, también apenas medible
• 2026 hasta el 12 de noviembre: correlación de 0,25
• últimas 90 sesiones: correlación de 0,50

Entre el bitcoin y la plata la evolución es parecida: en las últimas 90 sesiones el valor fue de 0,53. El oro y la plata, por su parte, se mueven de forma muy similar desde hace años, últimamente con 0,86.

Diez sesiones con doble caída desde enero

Un simple recuento lo muestra con más claridad que cualquier indicador. ¿En cuántas sesiones perdieron el oro y el bitcoin más de un 2 % cada uno? En 2023, en ninguna; en 2024 y 2025, en dos cada año. En 2026 ya van diez hasta el 12 de noviembre, entre ellas el 22 de octubre y, por último, el propio jueves, cuando el oro cedió un 2,9 % y el bitcoin un 3,5 %.

Con ello solo queda demostrado el movimiento paralelo, no su causa. Una explicación plausible: cuando los inversores necesitan liquidez en varios mercados a la vez, venden lo que se puede vender, y eso incluye tanto el oro como el bitcoin. Para planificar una cartera, lo que cuenta es la consecuencia. Una cartera mixta de bitcoin y metales preciosos amortiguó menos las fases débiles en 2026 que en los dos años anteriores.

Volatilidad en 2026: la plata llega al 69 % y el bitcoin al 44 %

La volatilidad describe cuánto oscila una cotización en torno a su media, anualizada. Tradicionalmente, el bitcoin encabeza esta clasificación. En 2024 todavía era así: con un 56 % aproximado, el bitcoin oscilaba casi el doble que la plata, con un 31 %, y casi cuatro veces más que el oro, con un 15 %.

En 2026 el panorama se ha invertido. Hasta el 12 de noviembre, la plata registra una volatilidad de alrededor del 69 %, el bitcoin del 44 % y el oro del 29 %. El metal amarillo ya no puede considerarse un contrapeso tranquilo: su volatilidad casi se ha duplicado respecto a 2024.

Para los inversores que evitan el bitcoin por sus oscilaciones y apuestan en su lugar por la plata, es una conclusión importante. La amplitud de los movimientos de un activo depende mucho de la fase del mercado. Un metal que sube de 70 a 115 dólares en pocas semanas puede caer igual de rápido.

Ratio oro-plata: 78 onzas de plata por una onza de oro

El ratio oro-plata indica cuántas onzas de plata obtienes por una onza de oro. Es la medida comparativa más antigua entre los metales preciosos y funciona con el mismo principio que el ratio bitcoin-oro. En abril de 2025 superaba 105, porque la plata se quedó al principio rezagada respecto al rally del oro. El 26 de enero de 2026, día del récord de la plata, había caído a 44. El 12 de noviembre volvía a situarse cerca de 78.

El ratio muestra hasta qué punto se disparó la plata durante el rally. En poco más de nueve meses, el ratio se redujo a menos de la mitad y después casi volvió a duplicarse. Los inversores conocen estos vaivenes en el bitcoin, pero muchos no los esperan en los metales preciosos.

Bitcoin como oro digital: lo que dicen las cifras de 2026 sobre el valor refugio

La etiqueta de oro digital se basa en un rasgo común: ambos activos son escasos, la cantidad de bitcoin está limitada a 21 millones de unidades y ninguno de los dos paga intereses. Aun así, el bitcoin no ha demostrado en los últimos tres años que proteja frente a las crisis. En las fases en que el oro subía, el bitcoin solía ir por libre, y desde el verano de 2026 tiende más a caer con los metales preciosos que a compensar sus pérdidas.

La capitalización de mercado, es decir, el valor total de todas las unidades, también es muy distinta. El 12 de noviembre, el conjunto de los bitcoins valía alrededor de 1,4 billones de dólares. El World Gold Council calcula que las reservas de oro extraído superan las 200.000 toneladas, lo que al precio actual supone un valor muy superior a 20 billones de dólares. Quien compra bitcoin por su parecido con el oro compra también un relato que los datos de cotización solo respaldan en parte.

La tributación de las ganancias con oro y bitcoin depende del país en el que vivas; nuestra comparativa de software fiscal para criptomonedas te ayuda a llevar el control de tus compras y de los periodos de tenencia.

Formas de compra: lingotes, ETC de oro, ETN de bitcoin o exchange de criptomonedas

El oro y la plata se compran en forma de lingotes y monedas en un comerciante de metales preciosos o en el banco, como valor cotizado en bolsa o en versión tokenizada sobre una blockchain. En el caso del bitcoin, puedes elegir entre la compra directa en un exchange de criptomonedas y los valores que replican su cotización.

• Metal físico: eres dueño del propio metal, pero tienes que guardarlo y asegurarlo. La diferencia entre el precio de compra y el de venta es elevada en las piezas pequeñas.
• Valores cotizados respaldados por oro: los productos que dan derecho a la entrega del oro reciben un trato fiscal distinto al de los que solo se liquidan en efectivo. Revisa la estructura del producto antes de comprar.
• Bitcoin directamente: a través de un exchange de criptomonedas posees bitcoins reales, que también puedes transferir a tu propia wallet. Fíjate en que tenga autorización conforme al reglamento europeo MiCA y en las comisiones. Nuestra comparativa de exchanges de criptomonedas te ofrece una visión general.
• ETN y ETF de bitcoin: estos productos cotizados replican el precio y se pueden mantener en una cuenta de valores normal. Cuáles se negocian en Alemania lo explica nuestra guía de ETF de criptomonedas en Alemania. Su tratamiento fiscal depende de la estructura del producto y no está definitivamente aclarado en todos los casos.

El oro tokenizado une ambos mundos: un token en una blockchain representa una participación en oro custodiado en una cámara. En la UE, un proveedor de este tipo necesita una autorización desde que terminaron los periodos transitorios. Lo que importa en este caso lo muestra nuestro artículo sobre el oro tokenizado en la UE.

Peso del bitcoin y de los metales preciosos: qué implican las cifras para el reparto

Tres años de datos de cotización dejan tres conclusiones sobrias. Primero, ninguno de los tres activos ha ido en cabeza todos los años: en 2024 ganó el bitcoin, en 2025 la plata y en 2026 el oro es, por ahora, el que menos ha perdido. Segundo, la volatilidad de los tres activos ha aumentado en 2026, sobre todo la de la plata. Tercero, los metales preciosos solo sirven de forma limitada como contrapeso al bitcoin, porque sus precios caen juntos con más frecuencia.

De ello no se deriva un reparto concreto, pero sí una pregunta de control para tu cartera: ¿cuánto caería si el bitcoin y el oro bajaran el mismo día, como el 12 de noviembre? Si tienes una respuesta clara y puedes soportar esas pérdidas, puedes mantener bitcoin y metales preciosos a la vez. Un plan de ahorro reparte además la entrada entre muchos precios, en lugar de apostarlo todo a un solo momento.

Oro y bitcoin: con 18 onzas, decide el peso en la cartera

1. Elige cómo comprar: decide si quieres poseer bitcoin directamente o prefieres un valor en tu cuenta de valores. Encontrarás proveedores con autorización MiCA en nuestra comparativa de proveedores para comprar bitcoin.
2. Reparte la entrada: con oscilaciones anuales de más del 40 %, acertar con el momento es casi imposible. Un plan de ahorro en bitcoin compra a intervalos fijos y suaviza el precio medio.
3. Registra tus compras: anota la fecha y el precio de cada compra de bitcoin y de metales preciosos para poder acreditar los periodos de tenencia. Las herramientas fiscales para criptomonedas y los gestores de cartera te ayudan con ello.

(13 de noviembre de 2026. Este artículo no constituye asesoramiento de inversión. Los precios y las tarifas cambian; comprueba las condiciones con el proveedor antes de comprar.)