Russland gibt Bitcoin, Ethereum und USDT für den öffentlichen Handel frei: Was das für die Kurse heißt

Die russische Zentralbank hat am Dienstag mitgeteilt, $Bitcoin, $Ethereum und Tethers USDT in die Liste der Kryptowerte aufzunehmen, die an russischen Börsen öffentlich gehandelt werden dürfen. Es sind die ersten drei Werte, die nach den Zulassungskriterien des neuen russischen Digitalgesetzes benannt wurden.

Auf die Formulierung kommt es an. Es handelt sich um einen Verordnungsentwurf, zu dem noch bis zum 24. August Stellungnahmen eingereicht werden können. In Kraft tritt der Rahmen am 1. September. Russische Staatsmedien melden die Sache bereits als abgeschlossene Genehmigung. Der Zeitplan der Aufsicht spricht von einer Konsultation, die noch läuft.

Was hat die russische Zentralbank entschieden?

Die Auswahl folgt den Kriterien des Föderalen Gesetzes Nr. 282-FZ, unterzeichnet am 4. August unter dem Titel "Über digitale Währungen und digitale Rechte". Zugelassene Werte müssen im Zweijahresschnitt eine Marktkapitalisierung von mehr als 5 Billionen Rubel erreichen, umgerechnet rund 61 Milliarden US-Dollar, dazu ein durchschnittliches Tagesvolumen über 1 Billion Rubel, also etwa 12 Milliarden US-Dollar. Hinzu kommt eine mindestens fünfjährige Kurshistorie an ausländischen Handelsplätzen.

Bitcoin, Ether und USDT erfüllen diese Hürde derzeit als einzige Werte. Der Erste Stellvertretende Zentralbankchef Wladimir Tschistjuchin hatte dieselben drei bereits während des Gesetzgebungsverfahrens genannt. Über weitere Aufnahmen entscheidet der Vorstand später.

Wie offen ist der "öffentliche Handel" wirklich?

Deutlich weniger offen, als die Überschrift vermuten lässt. Und genau daran hängt die Marktwirkung.

Nicht qualifizierte Anleger, also normale Privatanleger, dürfen pro Vermittler und Jahr Kryptowerte für höchstens 300.000 Rubel kaufen. Das sind rund 3.690 US-Dollar. Vorher ist ein Kenntnistest zu bestehen.

Für qualifizierte Anleger gilt keine Obergrenze. Sie dürfen sämtliche an der Börse und außerbörslich gehandelten Kryptowerte erwerben, müssen die Tests aber ebenfalls absolvieren. Diese Unterscheidung entscheidet über alles Weitere, denn nach Zentralbankdaten, die in der Berichterstattung zum Gesetz zitiert werden, fallen rund 98 % der russischen Anleger in die nicht qualifizierte Gruppe.

Zwei weitere Schranken bleiben bestehen. Innerhalb Russlands dürfen Kryptowerte weiterhin nicht zur Bezahlung von Waren und Dienstleistungen eingesetzt werden, dieses Verbot hat der Gesetzgeber bewusst beibehalten. Und der Zugang läuft ausschließlich über lizenzierte Vermittler: Börsen, Broker, Vermögensverwalter und digitale Verwahrstellen. Bestehende Anbieter haben bis zum 1. Juli 2027 Zeit, ihre Lizenz zu erwerben.

Hat die Meldung den Bitcoin bewegt?

Nein. Und das ist das aussagekräftigste Signal des Tages.

Bitcoin notierte am Dienstag um 64.000 US-Dollar, rund 1,6 % schwächer als 24 Stunden zuvor, und scheiterte erneut am Widerstand zwischen 65.000 und 65.500 US-Dollar. Ether eröffnete bei 1.871 US-Dollar, ein Minus von 2 %. Beide Werte waren damit auf das Niveau der Vorwoche zurückgefallen.

Bewegt hat den Markt anderes: die Positionierung vor den US-Verbraucherpreisen am Mittwoch, bei einer Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung im September von annähernd fifty-fifty, dazu ein Ölpreis zurück bei 89 US-Dollar, nachdem sich die Entspannungswette rund um die Straße von Hormus aufgelöst hatte. Hinzu kam die Meldung, dass Strategy 1.690 BTC verkauft hat und damit im Jahr 2026 auf Verkäufe von 432 Millionen US-Dollar kommt, nach sieben Wochen ohne einen einzigen Zukauf.

Gegen dieses Bündel kam die Freigabe einer G20-Volkswirtschaft nicht an.

Warum der Kurseffekt kleiner ausfällt als gedacht

Dafür gibt es drei strukturelle Gründe.

• Es geht um Umschichtung, nicht um neue Nachfrage: Die Zentralbank bezifferte die Kryptobestände russischer Anleger auf zentralisierten Börsen zuletzt auf rund 720 Milliarden Rubel, etwa 9,2 Milliarden US-Dollar, darunter 4,5 Milliarden US-Dollar in Bitcoin und 563 Millionen US-Dollar in Ether. Diese Positionen existieren längst und werden längst gehandelt. Der neue Rahmen entscheidet vor allem darüber, wo sie künftig gebucht werden. Selbst in voller Höhe entsprechen 9,2 Milliarden US-Dollar rund 0,69 % der Bitcoin-Marktkapitalisierung von 1,33 Billionen US-Dollar.
• Die Obergrenze für Privatanleger greift: Bei 3.690 US-Dollar pro Vermittler und Jahr bräuchte es rund 271.000 voll ausgeschöpfte Privatkonten für eine Nachfrage von 1 Milliarde US-Dollar. Für 1 % der Bitcoin-Marktkapitalisierung wären es etwa 3,6 Millionen. Anleger können ihre Freibeträge auf mehrere Vermittler verteilen, was die Schranke lockert, aber nicht um eine Größenordnung.
• Die Sanktionen bleiben: Der russische Rahmen hebt ausländische Beschränkungen nicht auf. US-Sanktionen gelten weiterhin für Transaktionen mit gelisteten russischen Parteien. Eine Legalisierung im Inland verbindet russische Handelsplätze noch nicht mit der globalen Liquidität.

Was daran wirklich zählt

Die Aufnahme von USDT, mehr als die von Bitcoin oder Ether.

Dasselbe Gesetz erlaubt russischen Unternehmen, grenzüberschreitende Handelsgeschäfte ohne Volumengrenze in Kryptowerten abzuwickeln, gegen Meldepflicht und Besteuerung. Für diesen Zweck ist ein dollargebundener Stablecoin das naheliegende Instrument. Mit der Aufnahme Tethers wird ein Abwicklungskanal formalisiert, der seit Jahren informell existiert. Das nennenswerte Volumen dürfte deshalb nicht im Privatanlegergeschäft entstehen, sondern in der Handelsabwicklung.

Der zweite Punkt ist die Signalwirkung. Russland verfügt ab dem 1. September über ein vollständiges Lizenzregime mit Eigenkapitalanforderungen, Verwahrstandards und Anlegertests, während das US-Marktstrukturgesetz weiter auf eine Verfahrensabstimmung am 15. September wartet. Das taugt zum Argument, nicht zum Kurstreiber, prägt aber die regulatorische Erzählung des Herbstes.

Die nächsten Termine

• 24. August: Ende der Konsultationsfrist zum Verordnungsentwurf
• 1. September: Inkrafttreten der wesentlichen Teile des Gesetzes Nr. 282-FZ, Start der Lizenzierung für die fünf Teilnehmerkategorien
• Viertes Quartal 2026: frühestmöglicher Start für Privatkunden nach Einschätzung der Alfa-Bank, die wie die Sberbank die Infrastruktur vorbereitet
• 1. Juli 2027: Frist für bestehende Marktteilnehmer zum Lizenzerwerb