Bitcoin und Ethereum schlagen im Juli den gesamten Markt, während Chipaktien einbrechen

Fast das gesamte Jahr 2026 lief nach einem einfachen Muster: KI-Aktien rauf, Krypto runter. Im Juli hat sich dieses Muster gedreht. Bitcoin und Ethereum lieferten die stärkste Monatsentwicklung aller großen Anlageklassen, während genau jener Trade auseinanderfiel, der die Börsen das ganze Jahr getragen hatte.

Die Bilanz des Monats:

Kurios daran: In der Krypto-Szene hat sich das kaum wie ein Gewinnermonat angefühlt. Der Crypto Fear & Greed Index stand bei 28 und damit klar im Angstbereich, genau an dem Tag, an dem Ethereum ein Plus von 20 % auf dem Monatschart stehen hatte.

Wie haben sich Bitcoin und Ethereum im Juli entwickelt?

Ethereum startete den Monat bei rund 1.600 $ und notierte am 29. Juli bei etwa 1.920 $. Das entspricht einem Plus von rund 20 %.

Bitcoin ging mit knapp 60.000 $ in den Juli und wechselte zum Monatsende bei etwa 64.200 $ den Besitzer, ein Zuwachs von ungefähr 9 %.

Das war kein breiter Risikoabbau, sondern eine Umschichtung.

Halbleiterwerte gingen mit einem Jahresplus von fast 97 % in den Juli. Bis Monatsmitte war rund ein Drittel dieses Anstiegs wieder weg, in der letzten Juliwoche beschleunigte sich der Abgabedruck noch einmal. Auslöser war nicht schwache Nachfrage, sondern der Preis, den Anleger für fehlerfreie Umsetzung akzeptiert hatten.

Drei Dinge kamen gleichzeitig zusammen. Der Blasenrisiko-Indikator der Bank of America kletterte für Halbleiter auf 0,91 und lag damit über den 0,69 des Nasdaq 100. Strategieexperte Michael Hartnett verwies darauf, dass eine solche Mischung aus extremer Konzentration und überkaufter Lage zuletzt im Juni 2000 zu sehen war. Dazu kam, dass die angekündigten KI-Investitionen der großen Technologiekonzerne zunehmend als Kostenblock und nicht mehr als Wachstumsversprechen gelesen wurden. Und Berichte über chinesische Fortschritte bei Speicherchips und Lithografieanlagen stellten die Frage, wie belastbar der Wettbewerbsvorsprung tatsächlich ist.

In der letzten Juliwoche wurde daraus ein globaler Rutsch. Südkoreas Kospi verlor an einem Handelstag 10,84 %, Samsung gab 13,4 % ab, SK Hynix über 14,7 %. Japans Nikkei 225 schloss 3,95 % im Minus, Advantest verlor mehr als 10 %.

Parallel dazu legte der Dow Jones am 28. Juli um 537 Punkte zu, den dritten Handelstag in Folge, getragen von starken Zahlen bei Sherwin-Williams und Coca-Cola. Das Geld hat den Markt also nicht verlassen. Es hat nur die überlaufene Ecke verlassen, und ein Teil davon ist in Krypto gelandet.

Warum hat Ethereum Bitcoin so deutlich abgehängt?

Ethereums 20 % gegen Bitcoins 9 %, das ist mehr als der doppelte Ertrag. Die Gründe dafür sind konkret und nicht bloß Stimmung.

Die Nachfrage aus Unternehmensbilanzen blieb bestehen. Bitmine hat im Juli weitere 74 Mio. $ in ETH nachgekauft, während Tom Lee sein erklärtes Ziel weiterverfolgt, 5 % des Gesamtangebots zu halten. Auch institutionelle Häuser begannen, ETH als die sauberere Variante einer Krypto-Erholung zu betrachten. Sean Farrell von Fundstrat argumentierte Mitte Juli, das taktische Umfeld verbessere sich und ETH biete dafür zunehmend den attraktiveren Zugang.

Dahinter steht ein historisches Muster. Im Bärenmarkt 2022 begann Ethereum mehrere Monate vor Bitcoins Tiefpunkt, sich besser zu entwickeln als BTC. Wer davon ausgeht, dass sich das gerade wiederholt, war schon in ETH positioniert, bevor die Umschichtung aus den Halbleitern begann.

Was bedeutet der Fed-Entscheid für den August?

Am 29. Juli hielt die Federal Reserve den Leitzins zum fünften Mal in Folge in der Spanne von 3,50 % bis 3,75 %. Das ist die längste Zinspause seit dem Zyklus von 2008. Abgestimmt wurde mit 9 zu 3, wobei Beth Hammack, Neel Kashkari und Lorie Logan jeweils für eine Erhöhung um 25 Basispunkte plädierten.

Dieses Detail ist das Wichtigste für den August. Drei Gegenstimmen in Richtung höherer Zinsen sind selten, und sie kamen zu einem Zeitpunkt, an dem Prognosemärkte bereits eine Wahrscheinlichkeit von etwa einem Fünftel für eine tatsächliche Zinserhöhung eingepreist hatten, der höchste Wert dieses Zyklus. Notenbankchef Kevin Warsh gab kaum konkreten Ausblick, womit die September-Sitzung offen bleibt.

Krypto blieb während der Bekanntgabe stabil, BTC notierte kurz danach bei rund 64.268 $ und ETH bei etwa 1.917 $. Ein unveränderter Zins zusammen mit festeren Renditen und einem stärkeren Dollar bedeutet aber weniger Liquidität, als die Inflationsdaten von Mitte Juli suggeriert hatten. Standard Chartered hält am Kursziel von 100.000 $ für Bitcoin zum Jahresende fest. Die Teilnehmer auf Polymarket sind deutlich zurückhaltender: Dort liegen die höchsten Quoten darauf, dass BTC das Jahr zwischen 70.000 $ und 75.000 $ und ETH zwischen 2.000 $ und 2.250 $ beendet.

Was bleibt vom Juli?

Die eigentliche Lehre ist nicht, dass Krypto zurück ist. Sie lautet: Krypto und KI-Aktien bewegen sich nicht mehr als ein und dieselbe Anlage. Zwei Jahre lang wurden sie als dieselbe Liquiditätswette gehandelt. Im Juli sind sie deutlich auseinandergelaufen, und in einem Depot mit beidem hätte sich das wie echte Diversifikation angefühlt und nicht wie doppeltes Risiko.

Das gilt allerdings in beide Richtungen. Sollte aus der Korrektur bei den Halbleitern eine breite Konjunktursorge werden statt einer Umschichtung, wird die neu gewonnene Eigenständigkeit von Krypto schnell auf die Probe gestellt.