Bankstablecoin voor 3,3 miljoen gebruikers: geen depositogarantie, wel een terugwisselrecht

Als je bank een stablecoin uitgeeft, staat je geld daarna niet meer op een rekening maar in een token. Voor het wettelijke depositogarantiestelsel verandert dat alles, want voor dat saldo geldt het niet. Wat je ervoor terugkrijgt, is een recht op terugwisseling bij de uitgever.

Sinds 23 oktober 2026 is dat geen theoretische vraag meer. Op die dag zette een grote bank een eigen stablecoin in een betaalapp met miljoenen gebruikers. Wie het verschil tussen een rekeningsaldo en een token nu begrijpt, hoeft het later niet te leren op het moment dat het misgaat.

RedCoin: wat HSBC op 23 oktober in de betaalapp PayMe heeft aangezet

HSBC heeft op 23 oktober 2026 de stablecoin RedCoin met de code RCHKD aangezet in zijn betaalapp PayMe. Het token is gekoppeld aan de Hongkongse dollar en moet één op één kunnen worden teruggewisseld, volgens de voorwaarden van de uitgever. Uitgever is The Hongkong and Shanghai Banking Corporation, die in april 2026 van de Hongkongse monetaire autoriteit HKMA een vergunning als stablecoin-uitgever kreeg op grond van de daar geldende stablecoinverordening. Dat meldden Decrypt en andere vakmedia na de start.

Een stablecoin is een token waarvan de waarde aan een vaste referentie is gekoppeld, meestal aan een staatsmunt. Het getal dat in de berichten staat, wordt snel overschat: de genoemde ruim 3,3 miljoen slaat op de bestaande gebruikers van de betaalapp, niet op de mensen die al een tokenwallet hebben geactiveerd.

Drie punten uit de startvoorwaarden tellen voor de beoordeling. Ten eerste loopt het token op een eigen register van de bank en niet op een publieke blockchain. Ten tweede zijn de saldo's niet vrij te verplaatsen tussen de betaalapp en de bankapp. Ten derde is de tokenwallet volgens de documentatie van de bank geen gewone depositorekening, waardoor het Hongkongse depositogarantiestelsel er niet voor geldt. Daarnaast is het plan dat klanten met het token later deelnemingen in een getokeniseerd geldmarktfonds kunnen kopen vanaf 100 Hongkongse dollar.

Harde reservecijfers zijn er nog niet. De opgaven van kort na de start komen van de uitgever zelf en zijn niet gecontroleerd; een eerste rapport verwacht de bank na het vierde kwartaal van 2026. Tot die tijd staat bewering tegenover bewijs.

E-geldtokens onder MiCA: alleen banken en elektronischgeldinstellingen mogen ze uitgeven

In de EU heet zo'n token een e-geldtoken, in het Engels e-money token, afgekort EMT: een cryptoactief dat de waarde van één officiële munt volgt en toezichtrechtelijk als elektronisch geld wordt behandeld. De toegangsregel is kort: alleen kredietinstellingen of instellingen voor elektronisch geld mogen e-geldtokens uitgeven of een toelating tot de handel ervoor aanvragen. Een fintech zonder bankvergunning mag in de EU dus helemaal geen eurotoken uitgeven.

Precies daaruit ontstaat het misverstand waar het hier om gaat. Omdat er een bank achter het token staat, leest het saldo als een bankrekening. Toezichtrechtelijk is het dat niet. Een e-geldtoken geldt als elektronisch geld in de zin van de tweede richtlijn voor elektronisch geld. Elektronisch geld is een eigen categorie met eigen beschermingsmechanismen, en het depositogarantiestelsel hoort daar niet bij.

Daarbij komt een procedureel deel dat je als belegger kunt nalezen. Voor elk e-geldtoken moet de uitgever een cryptoactiva-whitepaper indienen op grond van artikel 51 van de MiCA-verordening. Een goedkeuring van de whitepaper is daarbij niet voorzien; bepalend zijn de termijnen die de toezichthouder noemt.

Rekeningsaldo of token: het verschil dat bepaalt of de garantie werkt

Stel je twee posities bij dezelfde bank voor. Op de betaalrekening staat 5.000 euro, in de app staat 5.000 euro als banktoken. Zolang alles loopt, gedragen beide zich hetzelfde: je kunt betalen, overmaken en wisselen. Het verschil laat zich pas zien op het ene moment waarop het erop aankomt.

Valt de bank om, dan is de betaalrekening een geval voor de wettelijke vergoeding tot 100.000 euro. Het tokensaldo is een vordering op de uitgever, die zich richt naar de tokenvoorwaarden en naar het insolventierecht. Geen garantiefonds betaalt je hier binnen zeven werkdagen uit. Of en wanneer je bij je geld komt, hangt ervan af hoe de reserve is aangehouden en hoe die in de procedure wordt behandeld. Waar je euro's bij vergunninghoudende aanbieders kunt aanhouden, laat ons overzicht Bitcoin kopen zien.

Daarom is de vraag "komt de stablecoin van een bank?" de verkeerde vraag. De juiste luidt: heb ik een deposito of een token? Allebei kunnen in hetzelfde huis, in dezelfde app en op hetzelfde scherm naast elkaar staan.

Terugwisselrecht: de vordering op de uitgever vervangt het garantiefonds

Het terugwisselrecht is het recht om het token op elk moment tegen de nominale waarde terug te wisselen in de onderliggende munt. Het is de kern van de regulering van e-geldtokens en de eigenlijke vervanging van het depositogarantiestelsel. Bij RedCoin noemt de bank een terugwisseling van één op één, zij het volgens de op dat moment geldende voorwaarden.

Die bijzin verdient een nauwkeurige blik, want daar wordt de kwaliteit van de belofte beslist. Controleer of de terugwisseling tegen de nominale waarde gaat of tegen de marktprijs, of er kosten in rekening worden gebracht, hoe lang de uitbetaling duurt, via welk kanaal die loopt en of er minimum- of maximumbedragen gelden. Een terugwisselrecht dat alleen via één app werkt, is zwakker dan een recht dat meerdere wegen openhoudt.

Een tweede punt komt uit de Europese regulering: voor het enkele aanhouden van een gereguleerd e-geldtoken is er geen rente. Wie rendement verwacht, zoekt het op de verkeerde plek. Het token is een betaalinstrument en zijn nut ligt in de afwikkeling, niet in de opbrengst.

Reservedekking: waar het geld achter een e-geldtoken ligt

De reservedekking is het vermogen waarmee de uitgever de uitgegeven tokens dekt. Voor houders is niet zozeer het bedrag interessant als wel de plek: ligt de reserve als deposito bij kredietinstellingen, in kortlopend staatspapier of in minder liquide waarden? Daarvan hangt af hoe snel de uitgever een golf van terugwisselverzoeken kan bedienen.

Hier zit een ironie in de constructie die je moet kennen. Een deel van de reserve van een e-geldtoken ligt doorgaans zelf als deposito bij banken, en die deposito's van de uitgever komen in een faillissement niet automatisch jou toe. De bescherming werkt op het niveau van de uitgever, niet op dat van jou.

Controleerbaar wordt dat via de publicaties. Bij RedCoin zijn de cijfers kort na de start opgaven van de uitgever zonder controle, en het eerste rapport wordt na het vierde kwartaal van 2026 verwacht. Bij elk eurotoken dat je wordt aangeboden geldt hetzelfde beginsel: zonder regelmatig, gecontroleerd rapport blijft de dekking een bewering. Breekt de koppeling aan de nominale waarde, dan ligt de oorzaak bijna altijd in de dekking en niet in de handel.

ESMA-register en whitepaper: zo controleer je zelf de vergunning van een uitgever

Je hoeft de reclame niet te geloven, je kunt het nakijken. De Europese autoriteit voor effecten en markten ESMA houdt een register bij van alle vergunninghoudende uitgevers van e-geldtokens. Staat een aanbieder daar niet in, dan ontbreekt de vergunning voor dat token in de EU, hoe bekend de naam op de app ook is.

De tweede greep gaat naar de whitepaper. Die moet de dekking, het terugwisselrecht en de risico's beschrijven, en het is het document waaraan de uitgever later wordt afgemeten.

Hongkong en de EU: twee toezichtstelsels, dezelfde uitkomst voor de garantie

De twee rechtsordes zijn niet vergelijkbaar en hun vergunningen gelden niet voor elkaar. Op één punt zeggen ze toch hetzelfde. In Hongkong maakt de documentatie van de bank duidelijk dat de tokenwallet geen gewone depositorekening is en dat het daar geldende depositogarantiestelsel niet werkt. In de EU volgt dezelfde uitkomst uit de indeling van het token als elektronisch geld.

Concreet: de zin die in Hongkong in de kleine lettertjes staat, is in de EU geen bijzonderheid maar de regel. Wie een eurotoken van een bank in handen krijgt, moet er niet van uitgaan dat de 100.000 euro meekomt. Dat gebeurt niet, omdat het token geen deposito is.

Wat je meeneemt: een bankstablecoin verschuift je saldo uit een categorie met een wettelijke vergoeding naar een categorie met een contractuele aanspraak op terugwisseling. Dat kan prima zijn als je het token gebruikt om te betalen en niet om grotere bedragen te parkeren. Als vervanging van een spaarrekening is het niet gebouwd.

Bankstablecoin: zonder depositogarantie telt alleen de terugwisseling

1. Bepaal de categorie voordat je geld verschuift. Kijk in de voorwaarden of je saldo een rekeningsaldo of een token is, en houd grotere bedragen daar waar de wettelijke vergoeding werkt.
2. Test de terugwisselweg vóór je eerste aankoop. Wissel een klein bedrag terug en meet hoe lang het duurt en wat het kost, in plaats van dat voor het eerst te proberen als het erop aankomt.
3. Lees uitgever en reserve eens per kwartaal na. Leg de aanbieder naast het ESMA-register en kijk of er een gecontroleerd reserverapport is. Saldo dat je lang wilt aanhouden hoort sowieso in eigen beheer; de apparaten daarvoor staan in de hardwarewallet-vergelijking.

(Per 29 oktober 2026. Dit artikel is geen beleggingsadvies. Koersen en tarieven veranderen; controleer de voorwaarden bij de aanbieder voordat je koopt.)