100 euros de crypto chez Scalable Capital coûtent 1,98 euro : la majoration de spread en fait le plus gros

Un achat de 100 euros dans un ETP crypto coûte chez Scalable Capital, dans l’offre gratuite FREE, 1,98 euro. Cela se compose de 0,99 euro de frais d’ordre et d’une majoration de spread de 0,99 % sur le cours. Dans l’abonnement PRIME+, la majoration descend à 0,69 %, mais les frais d’ordre ne disparaissent qu’à partir de 250 euros de volume d’ordre. À 100 euros, vous y payez 1,68 euro plus 4,99 euros de cotisation mensuelle.

Cette analyse a été réalisée par cryptoticker.io le 7 octobre 2026. Elle s’appuie sur trois pages tarifaires et produit de Scalable Capital, l’aperçu des coûts des deux offres FREE et PRIME+, la page produit des ETP crypto et la page de l’abonnement PRIME+, ainsi que sur les trois ETP que le prestataire met lui-même en avant sur sa page produit. Le calcul porte sur trois tailles d’ordre et les deux offres, soit six cas.

Le chiffre qui surprend le plus dans cet ensemble n’est pas les frais d’ordre. C’est la majoration de spread. Elle figure dans la grille tarifaire sur une ligne distincte intitulée frais crypto et se calcule en pourcentage, non de façon forfaitaire. C’est précisément pour cela qu’elle grandit avec chaque euro que vous placez, tandis que les frais d’ordre restent à 0,99 euro.

Scalable Capital et la crypto : vous achetez des ETP, pas des jetons

La phrase la plus importante d’abord, car elle détermine tout le reste : chez Scalable Capital, vous négociez la crypto exclusivement via des ETP. La page produit du prestataire appelle elle-même cette offre crypto ETPs et décrit le chemin de telle manière qu’aucun portefeuille supplémentaire n’est nécessaire. Selon le prestataire, 32 cryptomonnaies sont disponibles sous forme d’ETP, pour un montant minimum d’un euro, certains titres assortis de récompenses de staking.

ETP signifie exchange traded product. Il s’agit d’un titre coté en bourse qui reproduit le cours d’un autre actif, ici le cours d’une cryptomonnaie. Vous acquérez donc un titre dans votre compte-titres, pas un jeton sur une chaîne de blocs. Celui qui achète du Bitcoin par un tel titre n’a ensuite aucune clé privée, aucune adresse et aucune possibilité d’envoyer la position vers un portefeuille personnel.

Ce n’est ni bon ni mauvais, c’est un autre produit, aux propriétés différentes. Les différences entre jeton, ETN et certificat, nous les avons détaillées dans un article distinct. Celui qui veut d’abord voir quels produits crypto cotés sont disponibles en Allemagne trouvera la situation dans l’aperçu des ETF et ETP crypto en Allemagne.

Ce qui arrive dans le compte-titres et ce qui n’y arrive pas

Y arrive un titre doté d’un code ISIN, négociable comme une action. N’y arrive pas un avoir que vous pourriez retirer, envoyer ou sécuriser dans un appareil matériel. La conservation relève, selon le prestataire, de l’émetteur de l’ETP, qui entrepose les cryptomonnaies sous-jacentes auprès de dépositaires spécialisés.

La majoration de spread de 0,99 % est la véritable commission crypto

La grille tarifaire de Scalable Capital comporte une ligne qui ne vaut que pour la crypto. Cette ligne s’appelle frais crypto et annonce une majoration de spread de 0,99 % dans l’offre FREE et de 0,69 % dans PRIME+. Une note de bas de page de l’aperçu des coûts du prestataire précise que cette ligne s’applique à tous les instruments financiers qui reproduisent la valeur de cryptomonnaies, ETP, ETC et ETN compris.

Un spread est l’écart entre le cours d’achat et le cours de vente d’un titre. Une majoration de spread signifie qu’à cet écart, déjà existant, s’ajoute encore quelque chose. Sur votre avis d’opéré, cette majoration n’apparaît pas comme un poste de frais distinct. Elle est contenue dans le cours auquel vous êtes exécuté. Celui qui ne regarde que la ligne des frais d’ordre manque donc la plus grosse partie du coût dès que le volume d’ordre dépasse une centaine d’euros.

Pour le calcul ci-dessous vaut l’hypothèse évidente que la majoration en pourcentage porte sur le volume d’ordre. Pour un achat de 1 000 euros, 0,99 % représente donc 9,90 euros, contre 0,99 euro de frais d’ordre à côté. Le rapport s’inverse complètement avec la taille de l’ordre : à 100 euros, les deux postes pèsent autant ; à 1 000 euros, la majoration pèse dix fois les frais d’ordre.

Le calcul : ce qui reste de 100, 250 et 1 000 euros dans l’ETP

Voici les six cas calculés. Les pourcentages portent sur le volume d’ordre correspondant ; la cotisation mensuelle de PRIME+ n’est pas encore incluse dans ce tableau, car elle est due indépendamment des achats individuels.

Sur 100 euros, ce sont donc 98,02 euros qui arrivent dans le titre avec l’offre FREE. À 250 euros, c’est 246,53 euros, et à 1 000 euros, 989,11 euros. La part diminue avec la taille de l’ordre, parce que les frais d’ordre fixes se répartissent sur davantage d’euros, mais elle ne descend que jusqu’au socle de la majoration de spread. Un achat en FREE ne descend jamais sous 0,99 %, quelle que soit son ampleur.

Dans PRIME+, ce socle est à 0,69 %, et à partir de 250 euros il constitue aussi la totalité du prix, car les frais d’ordre y tombent à zéro. C’est pourquoi la colonne PRIME+ affiche les mêmes 0,69 % à 250 comme à 1 000 euros.

PRIME+ à 4,99 euros par mois : à partir de quel volume d’ordre l’abonnement se justifie

PRIME+ coûte 4,99 euros par mois, FREE ne coûte rien. Pour la crypto, l’abonnement apporte deux avantages : la majoration de spread baisse de 0,30 point de pourcentage, et les frais d’ordre de 0,99 euro disparaissent à partir de 250 euros de volume d’ordre. Les deux doivent d’abord compenser la cotisation mensuelle.

En retenant un seul achat crypto par mois, les deux offres s’équilibrent à un volume d’ordre d’environ 1 334 euros. En dessous, FREE est moins cher ; au-dessus, PRIME+. Un exemple en sens inverse : celui qui place une fois par mois 1 000 euros dans un ETP crypto paie 10,89 euros en FREE et 11,89 euros en PRIME+, cotisation comprise. Dans ce cas, l’abonnement est donc un euro plus cher, alors même qu’il affiche la ligne de frais la plus basse.

Ce calcul ne regarde que la crypto. Celui qui détient de toute façon l’abonnement pour des actions, des ETF ou des dérivés obtient la majoration crypto réduite pratiquement gratuitement. Celui qui envisage PRIME+ uniquement pour la crypto devrait d’abord placer le seuil d’environ 1 334 euros de volume mensuel à côté de ses propres montants d’achat. La façon dont les autres prestataires fixent ce seuil est montrée par l’aperçu des meilleurs courtiers crypto.

Plan d’épargne à partir d’un euro sans frais d’ordre : la majoration reste pourtant

Les exécutions de plan d’épargne sont gratuites chez Scalable Capital dans tous les modèles de courtage, à partir d’une mensualité d’un euro. Cela ressemble à un tarif nul, et pour les actions et les ETF c’en est un. Pour la crypto, la majoration de spread n’en est pas affectée, car elle ne relève pas des frais d’ordre mais de la ligne frais crypto.

Concrètement : une mensualité crypto de 100 euros coûte 0,99 euro par exécution en FREE et 0,69 euro en PRIME+. Sur douze mois, cela donne respectivement 11,88 et 8,28 euros. Pour le cas du plan d’épargne, le seuil de l’abonnement se déplace nettement vers le haut, car PRIME+ ne peut plus y économiser de frais d’ordre : il faut une mensualité d’environ 1 664 euros pour que la majoration réduite porte la cotisation mensuelle.

Celui qui épargne par petites mensualités s’en sort donc mieux en crypto avec l’offre gratuite, et sur une plage très large. C’est l’inverse du réflexe auquel les courtiers nous ont habitués.

Des TER de 0,15 à 2,50 % : les coûts du produit varient de plus de seize fois

À côté des coûts du courtier figure la commission courante du titre lui-même. Le terme technique est le TER, total expense ratio : les coûts annuels d’un produit coté en pourcentage du montant placé. Ce taux n’est jamais débité. Il est prélevé en continu sur l’actif du produit et pèse donc sur le cours.

Scalable Capital met en avant trois titres sur sa page produit crypto, et leurs TER sont très éloignés :

Entre le moins cher et le plus cher de ces trois titres, l’écart de taux de frais courants dépasse seize fois. Rapporté à 1 000 euros et à une année, cela fait 1,50 euro contre 25,00 euros, une différence de 23,50 euros. La majoration de spread du courtier est due une fois, à l’achat ; le TER est dû chaque année. Sur une durée de détention de plusieurs années, le choix du produit est donc un levier plus puissant que le choix de l’offre.

Un effet secondaire du tableau : le plus cher de ces trois titres est celui assorti de récompenses de staking. Que les revenus distribués compensent le TER plus élevé dépend du rendement de staking du réseau concerné et des conditions de l’émetteur. Ce rendement varie d’un mois à l’autre ; le taux de frais courants du titre, lui, reste constant.

Où consulter vous-même le TER

Le TER figure dans le document d’informations clés du titre concerné, que chaque émetteur doit publier, et en outre sur la page produit dans le compte-titres. Celui qui compare deux ETP sur la même cryptomonnaie compare d’abord ce chiffre, puis l’écart de cotation sur la place choisie.

Conservation chez l’émetteur de l’ETP : aucun droit à la livraison, aucun portefeuille propre

Scalable Capital décrit clairement la conservation. Elle relève de l’émetteur de l’ETP, qui entrepose les cryptomonnaies sous-jacentes auprès de dépositaires spécialisés. Pour vous, cela supprime la gestion des clés, et avec elle le risque de perdre une phrase de récupération.

Ce que vous avez acheté en échange, c’est un autre risque. Un ETP est en règle générale un titre de créance au porteur, donc une créance sur l’émetteur. Si celui-ci tombe en faillite, la garantie ne vous aide que dans la mesure où elle est juridiquement séparée de son autre patrimoine. Ce risque émetteur n’existe pas avec un jeton dans votre propre portefeuille ; là, vous portez en revanche le risque de votre propre conservation.

Celui qui veut tenir les deux côte à côte, un ETP au compte-titres et une position en conservation propre, a besoin pour la seconde partie d’une autre voie que Scalable Capital. Une plateforme qui verse de vrais jetons et un appareil qui tient les clés hors ligne en sont les briques habituelles.

Heures de cotation : un ETP crypto s’arrête le week-end

Les marchés crypto tournent en continu, sept jours sur sept. Pour les ETP, ce n’est pas le cas. Sur sa page produit, Scalable Capital signale expressément que les ETP ne sont négociables que pendant les heures de cotation habituelles et que les cours reflètent les marchés crypto sous-jacents.

Pour un plan d’épargne, c’est sans importance. Pour quelqu’un qui veut réagir à une chute de cours un dimanche soir, c’est la différence décisive avec un achat direct sur une plateforme crypto. Le cours continue alors de bouger, mais pas votre ordre. Le lundi matin, l’écart avec la clôture du vendredi peut être considérable, et vous serez exécuté au cours alors en vigueur.

Fiscalité des ETP crypto : pourquoi le délai de détention dépend du droit à la livraison

Pour les cryptoactifs détenus directement dans le patrimoine privé, le délai d’un an du paragraphe 23 de la loi allemande sur l’impôt sur le revenu s’applique : après plus de douze mois de détention, le gain reste exonéré ; à l’intérieur du délai, le taux marginal personnel s’applique. Pour un titre, cela ne va pas de soi.

Ce qui est déterminant, c’est de savoir si le titre comporte un droit à la livraison, c’est-à-dire le droit d’échanger le titre de créance contre la cryptomonnaie réelle. Les titres adossés physiquement assortis d’un tel droit sont régulièrement traités comme un investissement direct, donc selon le paragraphe 23 avec le délai d’un an. Un simple titre de créance au porteur sans ce droit relève du paragraphe 20 ; s’applique alors le prélèvement forfaitaire de 25 % majoré de la contribution de solidarité, et cela quelle que soit la durée de détention. La circulaire révisée du ministère fédéral allemand des Finances du 6 mars 2025 en constitue la base administrative de référence.

Concrètement : la réponse ne vient pas du courtier. Elle se lit dans le prospectus du titre et dans le document d’informations clés de chaque ETP. Deux titres sur la même cryptomonnaie peuvent avoir un traitement fiscal différent. Celui qui détient plusieurs positions devrait clarifier cela avant l’achat et non au moment de la déclaration, et en cas de doute s’adresser à un conseiller fiscal. Cet article ne remplace pas un conseil fiscal.

Trade Republic, comdirect et Bitpanda : comment Scalable Capital se situe à côté

Scalable Capital n’est pas seul avec ce modèle. Plusieurs prestataires allemands proposent la crypto sous forme de titres et facturent l’essentiel par un écart en pourcentage plutôt que par des frais visibles. La comparaison vaut donc d’être menée selon deux questions : quelle est l’ampleur de la part en pourcentage, et obtiens-je de vrais jetons ou un titre ?

Chez Scalable Capital, la réponse à la seconde question est sans ambiguïté : un titre. Chez les prestataires qui vendent de vrais jetons s’ajoute la question du retrait, c’est-à-dire de savoir si et à quel prix vous pouvez envoyer la position vers une adresse personnelle. Les deux ne se compensent pas, ce sont des produits différents aux risques différents.

Pour le volet des coûts, cette analyse donne une règle simple : en dessous de 250 euros de volume d’ordre, ce sont les frais d’ordre fixes qui décident ; au-dessus, c’est le pourcentage. Un prestataire avec un euro de frais d’ordre et 0,5 % d’écart est plus cher sur les petits achats et nettement moins cher sur les gros qu’un prestataire sans frais d’ordre et avec un pour cent d’écart.

La crypto chez Scalable Capital en chiffres : le bilan de cette analyse

Les frais visibles chez Scalable Capital sont faibles, 0,99 euro par ordre, et pour la crypto ils constituent la plus petite partie du coût. La plus grande partie est portée par la majoration de spread, 0,99 % en FREE et 0,69 % en PRIME+, et elle grandit avec chaque euro placé. Sur 100 euros, cela fait 1,98 euro de coût ; sur 1 000 euros, 10,89 euros.

L’abonnement PRIME+ ne se justifie pour la crypto seule qu’à des montants très supérieurs à ce que meut un plan d’épargne habituel. Et sur plusieurs années, c’est le TER du titre choisi qui décide, non l’offre : entre 0,15 et 2,50 % par an, l’écart dépasse seize fois. Celui qui choisit le titre avec soin économise davantage qu’avec n’importe quel changement d’offre.

Reste le point qu’aucune grille tarifaire ne reflète : un ETP est un titre. Vous obtenez le cours, pas le jeton, et vous obtenez par-dessus les heures de cotation. Celui qui veut exactement cela y trouvera son confort. Celui qui veut ses propres clés est ici au mauvais endroit, et ce n’est pas une question de coût.

Scalable Capital et la crypto : vos trois prochaines étapes

1. Chiffrez votre propre taille d’ordre avant de choisir l’offre. Si votre mise crypto mensuelle est inférieure à environ 1 334 euros pour des achats isolés, ou à environ 1 664 euros pour un plan d’épargne, FREE est le choix le moins cher. La façon dont les autres prestataires tarifent le même cas est montrée par l’aperçu des plans d’épargne crypto sur Bitcoin.
2. Tranchez en conscience entre le titre et le jeton. Si vous voulez un jour conserver la position vous-même, il vous faut de vrais jetons, et donc une autre voie qu’un compte-titres d’ETP. Quels appareils tiennent les clés hors ligne figure dans le comparatif des portefeuilles matériels.
3. Vérifiez sur l’ETP retenu le TER et le droit à la livraison. Le TER décide des coûts courants, le droit à la livraison décide de la fiscalité. Les deux figurent dans le document d’informations clés. Celui qui préfère acheter directement trouvera les places agréées parmi les meilleures plateformes crypto.

(Au 7 octobre 2026. Cet article ne constitue pas un conseil en investissement. Les cours et les grilles tarifaires évoluent ; vérifiez les conditions auprès du prestataire avant tout achat.)