Qu’est-ce que Hedera (HBAR) ? Hashgraph, le conseil d’entreprises et l’usage du HBAR

Hedera est un réseau public d’actifs numériques qui n’enchaîne pas ses transactions en blocs mais les ordonne au moyen d’un procédé appelé hashgraph. Le HBAR en est la cryptomonnaie : chaque virement, chaque jeton et chaque message sur le réseau se paie en HBAR, et les détenteurs de HBAR peuvent l’utiliser pour adosser un nœud de consensus. Hedera est piloté par un conseil de grandes entreprises qui arrête les règles et fixe les frais. C’est précisément cette architecture qui distingue Hedera de Bitcoin et d’Ethereum, où personne ne siège dans un tel conseil.

Le cours s’établissait le 29 octobre à environ 0,073 dollar, soit à peu près 0,065 euro. Le HBAR affiche ainsi une capitalisation d’un peu plus de 3,2 milliards de dollars et occupe le 33e rang des plus grandes cryptomonnaies. Au cours du mois précédent, le cours a perdu près de 30 %, et un peu plus de 64 % sur un an. Le plus haut historique de 0,569 dollar date de septembre 2021, il y a cinq ans. Cet article explique ce qui se cache derrière le réseau et ne fournit aucun objectif de cours.

Hedera en bref : un réseau public fondé sur un hashgraph plutôt que sur des blocs

Une blockchain classique regroupe des transactions dans un bloc, rattache ce bloc au précédent et répète l’opération à intervalles fixes. Hedera procède autrement. Le réseau utilise un graphe orienté acyclique, ou DAG : une structure de données dans laquelle chaque entrée renvoie à plusieurs prédécesseurs sans former une chaîne unique. Chaque nœud peut soumettre une transaction à tout moment, et l’ordre est calculé après coup à partir des références croisées.

La différence pratique tient à la finalité. Sur Bitcoin, un paiement n’est considéré comme sûr qu’après plusieurs confirmations de bloc, car un bloc tout juste écrit pourrait théoriquement encore être évincé. Sur Hedera, il n’existe pas de blocs concurrents susceptibles de s’évincer : une fois l’ordre calculé, il est acquis. Le réseau attribue au passage un horodatage de consensus, c’est-à-dire une heure confirmée conjointement par tous les nœuds pour chaque entrée.

Hedera se présente comme un réseau public en preuve d’enjeu doté d’un consensus hashgraph. La preuve d’enjeu signifie que le poids d’un nœud lors du vote dépend de la quantité de HBAR qui lui est déléguée, et non de sa puissance de calcul. Il n’y a donc pas de consommation d’énergie comparable à celle du minage de bitcoins.

Gossip about gossip : comment le consensus hashgraph se passe de l’élection d’un meneur

Le procédé qui sous-tend Hedera s’appelle gossip about gossip, littéralement « commérage sur le commérage ». Chaque nœud raconte à d’autres nœuds choisis au hasard ce qu’il a appris, en précisant de qui il le tient. Cette seconde partie est essentielle : comme chaque message emporte avec lui l’historique de sa propre diffusion, chaque nœud connaît rapidement non seulement toutes les transactions, mais aussi le chemin par lequel chacune lui est parvenue.

De cet historique, l’ordre peut être déduit par le calcul, sans que les nœuds aient à voter de nouveau entre eux. Hedera parle de vote virtuel, puisque chaque nœud calcule de son côté comment les autres auraient voté. Il n’y a pas de meneur qui propose un bloc, et donc aucun point où un exploitant isolé pourrait modifier l’ordre à son avantage.

Une transaction est réputée validée lorsque des nœuds représentant plus des deux tiers de l’ensemble des HBAR délégués l’ont traitée. Ce seuil des deux tiers est la limite de sécurité habituelle en matière de tolérance aux pannes byzantines, c’est-à-dire de la question de savoir combien de participants malveillants ou défaillants un réseau peut supporter. Le code du procédé est aujourd’hui ouvert et maintenu sous le nom de Hiero en tant que projet indépendant de tout fournisseur.

33 entreprises au Governing Council : qui décide pour Hedera

Les frais, les versions logicielles et l’utilisation de la réserve de HBAR ne sont pas décidés par l’ensemble des détenteurs, mais par le Hedera Governing Council. Selon le conseil lui-même, il réunit 33 organisations issues de 13 secteurs. La chronologie publiée sur la même page recense toutefois une quarantaine de noms ayant rejoint le conseil depuis 2019, et d’autres sources évoquent 34 membres ou un plafond de 39 sièges. Cet écart s’explique par le fait que des membres quittent aussi le conseil ; mieux vaut donc ne pas tenir pour définitif le nombre de membres cité dans une dépêche isolée.

Ce sont les noms qui comptent. Siègent notamment au conseil Google, IBM, Boeing, FedEx, Dell Technologies, LG Electronics, Accenture, ServiceNow, Ubisoft, le japonais Nomura, la banque singapourienne DBS, Électricité de France, l’espagnol Repsol, les cabinets d’avocats d’affaires DLA Piper et Dentons, l’University College London, la London School of Economics ainsi que Deutsche Telekom. Selon les règles du conseil, chaque membre peut exercer au plus deux mandats consécutifs de trois ans chacun.

Le conseil constitue à la fois le principal argument de vente de Hedera et la critique la plus fréquente à son encontre. Pour une entreprise qui souhaite adosser une chaîne logistique ou un réseau de paiement à une infrastructure publique, un cercle d’exploitants identifiés et responsables présente un avantage sur une foule anonyme de mineurs. Pour les investisseurs qui considèrent la décentralisation comme une valeur en soi, ce même cercle représente un risque de concentration. L’influence du conseil sur le cours s’est vérifiée en septembre, lorsqu’un listing lié à IBM a fait bondir le cours de 27 % en une journée, puis en octobre, lorsque la composition du conseil est elle-même devenue un sujet.

Trois des 25 nœuds de consensus se trouvent en Allemagne

L’identité des exploitants du réseau est consultable publiquement chez Hedera, et la liste est plus courte que beaucoup ne l’imaginent. Le réseau principal fonctionne avec 25 nœuds de consensus. Ils sont exploités pour l’essentiel par des membres du conseil et répartis dans le monde entier : Singapour, Iowa, Tokyo, Helsinki, Koweït, São Paulo, entre autres.

Pour les lecteurs en Allemagne, la localisation est plus parlante que le total. Trois de ces 25 nœuds se trouvent en Allemagne : l’un à Berlin, exploité par Deutsche Telekom, un autre à Francfort sous la responsabilité de Tata Communications, et le troisième à Falkenstein, dans le Vogtland, exploité par la London School of Economics. Plus d’un nœud de consensus sur dix se situe donc sur le sol allemand, et l’opérateur de télécommunications allemand n’est pas seulement membre du conseil, mais aussi exploitant.

Ensemble, tous les nœuds portent environ 10,3 milliards de HBAR délégués. Pour 44,3 milliards de HBAR en circulation, cela représente un peu moins de 23 %. Avec 45 millions de HBAR en délégation propre, le nœud berlinois de Deutsche Telekom se situe au plafond de ce que les exploitants individuels y déposent.

Le HBAR dispose d’une offre maximale fixe de 50 milliards d’unités

L’offre maximale de HBAR est fixée à 50 milliards d’unités, intégralement créées dès le lancement. Environ 44,3 milliards sont en circulation ; le reste se trouve dans la réserve du réseau et est libéré sur décision du conseil. Aucun nouveau HBAR n’est créé : il n’y a ni minage ni inflation continue, mais bien une dilution tant que la réserve est écoulée.

Ce point est souvent négligé. L’offre de bitcoins est elle aussi plafonnée, mais les nouvelles unités entrent en circulation de manière prévisible et étalée sur des décennies. Chez Hedera, c’est un organe qui décide du moment et du volume de ce qui sort de la réserve vers le marché. Pour juger du cours, il convient donc de regarder non seulement l’offre en circulation, mais aussi les décisions relatives à la réserve.

Des frais fixés en dollars : 0,0001 dollar pour un virement

Les frais constituent l’argument technique de Hedera : fixés en dollars et réglés en HBAR au cours du moment. Selon la grille tarifaire du réseau, un simple virement de HBAR coûte 0,0001 dollar, le transfert d’un jeton créé sur Hedera 0,001 dollar et la publication d’un message dans le Consensus Service 0,0008 dollar.

Le fait que les prix soient fixés en dollars et non en HBAR a une conséquence qui compte pour les entreprises et s’avère ambivalente pour les détenteurs : un développeur sait ce que coûteront un million de transactions, quel que soit le cours. Si le cours baisse, la même transaction nécessite davantage de HBAR, et la demande de HBAR liée à l’usage augmente mécaniquement. Si le cours monte, elle diminue.

Le prix des messages du Consensus Service n’a pas toujours été aussi élevé. Il s’établissait initialement à 0,0001 dollar et a été multiplié par huit, ce que le conseil a justifié par la viabilité à long terme du réseau. La page des frais du réseau indique la valeur la plus élevée, tandis qu’ailleurs la documentation officielle mentionne toujours 0,0001 dollar par message. Si vous faites des calculs, fiez-vous à la grille plutôt qu’à la page de présentation, en gardant à l’esprit que tous les frais restent susceptibles d’évoluer.

Token Service et Consensus Service : à quoi les entreprises utilisent le réseau

Hedera propose ses fonctions sous forme de services intégrés, et pas seulement de code que chacun devrait écrire lui-même. Trois d’entre eux comptent en pratique.

Le Hedera Token Service crée et gère des jetons, qu’ils soient fongibles comme un stablecoin en euros ou uniques comme un objet de collection. Les règles, par exemple qui peut geler ou émettre de nouveaux jetons, sont intégrées au service et n’ont pas à être programmées. Le Hedera Consensus Service fournit un journal ordonné et infalsifiable : qui publie un message reçoit un horodatage commun. Il sert aux pistes d’audit, par exemple pour consigner le moment où un lot a quitté un entrepôt. Le réseau revendique pour ce service plus de 10 000 opérations par seconde. S’y ajoutent les smart contracts, des contrats auto-exécutants rédigés dans le langage Solidity d’Ethereum et capables d’accéder aux deux autres services via des contrats système.

Cette conception explique pourquoi le conseil réunit des logisticiens, des opérateurs de réseaux et des cabinets d’avocats plutôt que des plateformes de négociation. Hedera vend moins une monnaie qu’un registre comptable sur lequel plusieurs entreprises peuvent s’appuyer sans confier la base de données à l’une d’entre elles.

Le staking de HBAR se fait sans période de blocage, les avoirs restent disponibles à tout moment

Avec le staking, un détenteur délègue ses avoirs à un nœud de consensus et accroît ainsi le poids de ce dernier dans le consensus. La différence avec de nombreux autres réseaux tient à la souplesse : selon la documentation du réseau, il n’existe aucune période de blocage, et les avoirs délégués restent disponibles à tout moment. Les jetons ne quittent jamais le contrôle de leur détenteur, ils sont simplement affectés.

Le conseil fixe le niveau de la récompense et le modifie sur le réseau principal ; il n’existe donc pas de taux fixe. Le versement n’est pas continu, il intervient lors de certains événements, par exemple lorsque le détenteur change de nœud ou modifie le montant délégué. Les récompenses non réclamées restent disponibles jusqu’à 365 jours. Si vous envisagez le staking, il est judicieux de comparer ces conditions à celles d’autres réseaux avant de choisir une option.

Sur le plan fiscal, le staking n’a rien d’anecdotique en Allemagne. Les récompenses constituent des revenus divers au moment de leur perception et sont imposées au taux personnel dès lors qu’elles atteignent, avec les autres revenus de même nature, 256 euros par an. Ce calcul est distinct de celui de la vente ultérieure des jetons.

Comment les investisseurs en Allemagne peuvent obtenir du HBAR

Trois voies mènent à une position en HBAR, et elles diffèrent nettement en termes de coûts, de conservation et de fiscalité.

La première est l’achat direct sur une plateforme de négociation proposant une paire en euros. Les plateformes qui cotent le HBAR en euros et le coût d’un ordre chez elles sont détaillés dans notre guide d’achat du HBAR du 29 octobre ; l’écart entre prestataires s’y chiffrait en dizaines de HBAR pour 100 euros investis. Depuis 2025, un autre critère compte pour le choix : le prestataire dispose-t-il d’un agrément au titre du règlement européen MiCA, le cadre réglementaire unifié de l’UE pour les crypto-actifs ?

La deuxième passe par un produit coté. Pour le HBAR, il existe des certificats d’émetteurs européens que l’on peut détenir sur un compte-titres comme un titre financier. Les frais de gestion de ces produits sont nettement supérieurs à zéro et rognent le rendement ; en contrepartie, vous n’avez pas à assurer vous-même la conservation. La manière dont ces produits se distinguent d’un achat direct sur le plan fiscal et des coûts est une question à part, que nous traitons dans notre article sur les produits crypto cotés pour les comptes-titres allemands.

La troisième est l’autoconservation. Le HBAR peut être détenu dans un portefeuille dont seul le propriétaire possède la clé, et les appareils matériels courants prennent en charge le réseau. Le prix des appareils et leurs différences figurent dans notre comparatif des portefeuilles matériels. Cette voie n’empêche pas le staking, puisque les avoirs restent sur votre propre compte lorsqu’ils sont délégués à un nœud.

Fiscalité en Allemagne : le délai d’un an prévu au § 23 EStG s’applique aussi au HBAR

Sur le plan fiscal, le HBAR constitue un « autre bien économique » au sens du § 23 de la loi allemande relative à l’impôt sur le revenu (EStG), exactement comme le bitcoin. Il en découle la règle qui pèse le plus lourd pour les investisseurs en Allemagne : qui détient du HBAR plus d’un an avant de le vendre ne paie aucun impôt sur la plus-value. Qui vend dans l’année est imposé sur le gain au taux personnel de l’impôt sur le revenu, dès lors que l’ensemble des plus-values de cessions privées de l’année atteint 1 000 euros. Ce seuil s’applique depuis 2024 et ne constitue pas un abattement : s’il est franchi, la totalité du gain est imposable.

Est considérée comme une cession non seulement la vente contre des euros, mais aussi l’échange contre une autre cryptomonnaie ou un stablecoin. Le délai d’un an court pour chaque achat, et l’ordre est déterminant pour rapprocher achats et ventes. Si vous achetez et vendez à plusieurs endroits, il vous faut donc un relevé rigoureux ; les outils qui le permettent figurent dans notre comparatif des logiciels fiscaux et de suivi de portefeuille.

Le maintien du délai d’un an n’est pas acquis : une réforme est en négociation à Berlin depuis des mois sans qu’aucune loi ait été adoptée. Pour l’année en cours, le délai s’applique sans changement. En cas de doute sur un cas précis, c’est l’administration fiscale qui tranche, et non un guide.

Ce qui plaide contre Hedera : 64 % de baisse en un an et un conseil où les détenteurs n’ont pas voix au chapitre

Une fiche qui ne mentionne que les points forts n’aide personne. Trois objections à l’encontre de Hedera peuvent être étayées par les faits.

Premièrement, l’évolution du cours. Une perte d’un peu plus de 64 % en un an et un plus haut historique vieux de cinq ans relèvent du constat, non de l’interprétation. La proximité avec de grands groupes ne s’est pas traduite à ce jour par une hausse durable du cours, et les mouvements consécutifs aux annonces du conseil n’ont duré à chaque fois que quelques jours.

Deuxièmement, la gouvernance. Un détenteur de HBAR ne dispose d’aucun droit de vote. Les frais, la réserve et les versions logicielles sont décidés par le conseil, et qui n’y siège pas ne peut rien imposer sur le réseau. Pour les investisseurs qui recherchent justement cette indépendance vis-à-vis des instances, Hedera n’est pas le bon réseau.

Troisièmement, la dépendance à la demande liée à l’usage. Les frais étant fixés en dollars, le besoin de HBAR lié à l’exploitation ne croît que si le nombre d’opérations augmente réellement. Si l’usage par les entreprises ne se généralise pas, la technologie seule ne portera pas le cours. Le réseau ne publie qu’en partie des chiffres fiables sur l’utilisation de chaque service, ce qui complique l’évaluation.

Hedera (HBAR) : le conseil porte le réseau, pas le cours

Hedera est un pari d’infrastructure sur les applications d’entreprise, adossé à un cercle d’exploitants identifiés et à des frais fixes en dollars. Si cela vous convainc, procédez en trois étapes.

1. Vérifiez d’abord quelle plateforme de négociation cote le HBAR en euros et si elle dispose d’un agrément MiCA. Une évaluation des prestataires figure dans notre comparatif des plateformes crypto.
2. Décidez ensuite où conserver la position. Pour des montants destinés à rester longtemps, l’autoconservation est l’option la plus sûre ; les appareils adaptés figurent dans le comparatif des portefeuilles matériels.
3. Mettez enfin en place un suivi avant la première vente. La date d’achat, la quantité et le prix détermineront plus tard le délai d’un an ; les outils adaptés figurent dans le comparatif des logiciels fiscaux.

(Au 29 octobre 2026. Cet article ne constitue pas un conseil en investissement. Les cours et les grilles tarifaires évoluent ; vérifiez les conditions auprès du prestataire avant tout achat.)