Gram (GRAM) : la baisse à 1,16 dollar vient du spot, pas du levier

Le cours de Gram s'établit à 1,25 dollar lundi matin, soit 7,2 % de moins qu'une semaine plus tôt. L'essentiel du mouvement tient à une seule séance : le 23 octobre, GRAM est passé de 1,33 à 1,157 dollar en cours de journée avant de se stabiliser à 1,22. L'explication qui vient à l'esprit veut que des positions à effet de levier aient été liquidées en série et entraîné le cours avec elles.

Les données n'en confirment que la moitié. Notre propre analyse des données de négociation de la plateforme WhiteBIT montre que ce jour précis, le marché au comptant a traité plus de volume que le marché à terme — alors que l'inverse s'est vérifié six jours sur les neuf examinés. Notre appréciation figure plus bas ; les chiffres d'abord.

Ce qui s'est passé sur le cours de Gram le 23 octobre

GRAM a ouvert le 23 octobre à 1,315 dollar et touché 1,33 en début de séance. Le cours a ensuite reculé sans rebond notable jusqu'à 1,157 dollar, son plus bas niveau depuis début août. À la clôture, il s'affichait à 1,221, soit 7,2 % sous la clôture de la veille. Treize pour cent séparaient le plus haut du plus bas de la journée.

Les volumes racontent la même histoire autrement. Du 17 au 22 octobre, les paires au comptant de GRAM ont traité entre 2,1 et 3,1 millions de dollars par jour. Le 23 octobre, le montant a atteint 3,6 millions, et 4,1 millions le 24 octobre. Le cours n'est donc pas tombé dans un marché étroit, mais face à une offre nettement accrue.

La situation s'est calmée depuis. GRAM a clôturé à 1,262 dollar le 24 octobre et à 1,257 le 25 octobre, et depuis le début de la nouvelle semaine, le cours évolue dans une fourchette étroite comprise entre 1,23 et 1,27 dollar. La capitalisation s'élève à 3,55 milliards de dollars selon CoinGecko, le volume des dernières vingt-quatre heures à 26,2 millions de dollars, au lundi 2 heures. GRAM occupe ainsi le 31e rang des cryptomonnaies par capitalisation.

Perpétuels contre comptant : où se situe le volume de GRAM

Un perpétuel, ou perp, est un contrat à terme sans date d'échéance : vous négociez la variation du cours d'une cryptomonnaie sans la détenir, en déposant seulement une fraction de la valeur de la position en garantie. C'est précisément cet effet de levier qui le rend attrayant pour les spéculateurs et dangereux pour le cours, car celui qui ne complète pas sa garantie voit sa position fermée automatiquement.

Pour cet article, nous avons analysé les données quotidiennes de cinq marchés GRAM de la plateforme WhiteBIT : les quatre paires au comptant contre USDT, USDC, euro et WBT, ainsi que le perpétuel contre USDT. La période couvre les neuf séances du 17 au 25 octobre 2026. Cette analyse a été réalisée par cryptoticker.io le 26 octobre 2026.

Le résultat sur l'ensemble de la période : le perpétuel a traité 32,9 millions de dollars, l'ensemble des paires au comptant 26,1 millions. Le marché à effet de levier a donc traité 26 % de plus que le marché au comptant. Le perpétuel est arrivé en tête six jours sur neuf, le plus nettement le 17 octobre, avec le double du volume au comptant.

Le plus bas au comptant est passé sous celui du perpétuel

Les exceptions à ce schéma sont le 23 et le 24 octobre, précisément les deux journées de liquidation du marché. Le 23 octobre, 3,6 millions de dollars de volume au comptant faisaient face à 3,2 millions sur le perpétuel ; le 24 octobre, 4,1 contre 3,5 millions. Durant la semaine où GRAM a le plus reculé, le rapport habituel s'est donc inversé.

Une seconde donnée va dans le même sens. Le plus bas du jour sur la paire au comptant GRAM contre USDT s'est établi le 23 octobre à 1,157 dollar, celui du perpétuel le même jour à 1,175. Le marché au comptant est donc descendu environ 1,5 % plus bas que le marché à terme. Si une cascade de liquidations avait entraîné le mouvement, on aurait observé l'inverse : les fermetures forcées naissent sur le marché à terme et n'entraînent le prix au comptant qu'ensuite.

Ces deux valeurs proviennent d'une seule plateforme et ne décrivent pas le marché mondial. CoinGecko cite Binance comme principale place de négociation pour GRAM, avec environ 6 millions de dollars de volume quotidien. Ce que montrent ces chiffres est donc un extrait, mais un extrait large, et que personne d'autre n'a assemblé de cette manière.

Positions ouvertes et taux de financement : l'état du levier

Pour les jours à venir, ce qui s'est produit le 23 octobre compte moins que le niveau de levier actuellement présent sur le marché. Deux indicateurs y répondent. Le premier est l'open interest, c'est-à-dire la somme des positions à terme ouvertes. Sur le perpétuel GRAM, il atteint 4,62 millions de GRAM, soit environ 5,8 millions de dollars au cours actuel.

Le second est le taux de financement. Ce taux correspond au paiement de compensation qui circule toutes les quelques heures entre acheteurs et vendeurs et maintient le cours à terme aligné sur le cours au comptant. Lorsqu'il est positif, ce sont les acheteurs qui paient, ce qui indique une prépondérance de positions acheteuses. Pour GRAM, il s'établit à 0,005 %, soit tout juste en territoire positif. À titre de comparaison, la plateforme autorise des valeurs allant jusqu'à 2 % dans les deux sens.

Les deux ensemble décrivent un marché sans déséquilibre marquant. Les positions acheteuses l'emportent sur les vendeuses, mais l'écart reste faible, et l'open interest ne représente qu'une petite fraction de la capitalisation. Ceux qui attendent une deuxième cascade ne trouveront pour l'instant aucun point d'appui dans ces chiffres.

De Toncoin à Gram : le changement de ticker et le portefeuille Telegram

Celui qui cherche GRAM dans son portefeuille sans le trouver en est peut-être resté à l'ancien nom. La cryptomonnaie s'appelait Toncoin jusqu'à l'été 2026 et a été rebaptisée Gram après un vote de la communauté — un retour au nom sous lequel Telegram avait initialement conçu le projet. La blockchain, elle, s'appelle toujours The Open Network, ou TON. Ce que ce changement signifie pour les détenteurs, nous l'avons détaillé dans un article consacré au changement de nom ; aucun échange n'était nécessaire.

Le second volet est le portefeuille intégré à Telegram. Début octobre, la messagerie a ouvert son portefeuille à une plus large part de ses utilisateurs, ce qui avait alors soutenu le cours. La question la plus importante porte sur la conservation de vos propres cryptomonnaies : un portefeuille logé dans une application dont une entreprise gère les clés est, juridiquement et concrètement, autre chose qu'un portefeuille dont vous seul connaissez la phrase de récupération.

Les seuils à la hausse et à la baisse : de 1,16 à 1,37 dollar

Les données des neuf dernières séances font ressortir trois repères à la hausse. Le premier se situe à 1,28 dollar, le plus haut des dernières vingt-quatre heures. Vient ensuite le seuil rond de 1,30, touché pour la dernière fois le 22 octobre. Le plus haut hebdomadaire du 17 octobre s'établit à 1,373 dollar ; GRAM en est actuellement éloigné de 9 %.

Il y en a trois également à la baisse. Le plus bas du 24 octobre se situe à 1,204 dollar, en dessous le seuil rond de 1,20, et seulement ensuite le plus bas hebdomadaire de 1,157 issu de la séance de liquidation. Ces points sont des observations tirées du graphique, non des objectifs de cours ni une recommandation.

La décision de la Fed du 28 octobre, prochaine échéance

La seule échéance fermement datée de la semaine ne vient pas de l'écosystème TON, mais de Washington. Le comité de politique monétaire de la banque centrale américaine se réunit les 27 et 28 octobre selon le calendrier officiel des réunions de la Réserve fédérale ; la décision est publiée mercredi. Depuis le changement d'heure du week-end dernier, elle tombe en début de soirée pour les lecteurs européens.

Pour les cryptomonnaies de taille plus modeste comme GRAM, une telle échéance représente avant tout un risque de volatilité. Ces actifs suivent en général le marché dans son ensemble, avec une amplitude plus forte. Conserver une position à effet de levier jusqu'à mercredi revient donc à anticiper une fourchette plus large que dans les séances calmes qui ont précédé.

Levier et liquidation : comment naît une cascade

Même si les chiffres du 23 octobre plaident contre une cascade, le mécanisme mérite d'être connu, car il joue lors de chaque repli marqué. Une liquidation est la fermeture forcée d'une position à effet de levier dès lors que la garantie déposée ne couvre plus la perte. La plateforme vend alors la position sur le marché, quel qu'en soit le prix.

Une cascade se déclenche lorsque ces ventes poussent le cours au niveau où le groupe suivant de positions arrive à échéance. Chaque vague en engendre une autre, jusqu'à ce que suffisamment d'acheteurs se présentent ou qu'il ne reste plus de positions à effet de levier. La différence avec une vente ordinaire tient à la vitesse : une cascade se déroule en minutes, non en heures.

Notre appréciation : au vu des données disponibles, le mouvement du 23 octobre relève d'une vente sur le marché au comptant et non d'une cascade. Deux valeurs mesurées plaident en ce sens : le volume au comptant supérieur lors des deux séances de baisse, et le plus bas au comptant situé 1,5 % sous celui du marché à terme. En sens inverse, notre relevé ne couvre qu'une seule plateforme, et des liquidations ont pu se produire sur des places que nous ne voyons pas. Pour les détenteurs, la distinction reste néanmoins considérable : après une cascade suit souvent un rebond rapide, parce que la pression vendeuse était techniquement contrainte. Après une vente sur le marché au comptant, ce soutien manque, et le cours a besoin d'une demande nouvelle. C'est exactement ce que montre l'évolution jusqu'ici : GRAM a repris une bonne moitié de sa perte du 23 octobre et stagne depuis.

Achat, conservation et délai de détention pour les investisseurs en Allemagne

Depuis l'expiration de la période transitoire l'an dernier, l'achat relève du cadre du règlement européen MiCA. Les prestataires qui s'adressent à des particuliers en Allemagne doivent disposer d'un agrément de prestataire de services sur crypto-actifs, délivré soit par la BaFin, soit par une autre autorité européenne avec passeport dans l'Union. Quelles plateformes détiennent cet agrément et quels frais elles pratiquent figure dans notre comparatif des plateformes crypto.

Pour la conservation, deux voies s'offrent à vous. Laisser GRAM sur la plateforme revient à en supporter le risque de défaillance, sans aucune démarche. Transférer les cryptomonnaies vers votre propre portefeuille fait peser sur vous la responsabilité de la phrase de récupération. Au-delà d'une somme de jeu, la seconde voie est la plus sûre.

Sur le plan fiscal, GRAM suit le même régime que les autres cryptomonnaies détenues dans le patrimoine privé : une vente intervenant dans l'année qui suit l'achat constitue une opération de cession privée, et les gains correspondants sont imposables dans la mesure où, additionnés à d'autres opérations de ce type, ils dépassent le seuil d'exonération. Passé un an, la vente est exonérée. Cela ne vaut pas pour les positions à effet de levier : les gains relèvent de l'impôt sur les revenus de capitaux, et les pertes sur instruments à terme ne sont imputables que de façon limitée. Celui qui a négocié avec effet de levier au cours de l'année en cours devrait en discuter avec un conseiller fiscal avant la fin de l'exercice.

Gram après la baisse : trois points pour la semaine

1. Vérifiez sous quelle forme vous détenez GRAM. Des cryptomonnaies sur une plateforme, des cryptomonnaies dans le portefeuille Telegram et une position à effet de levier sont trois risques distincts. Le délai de détention d'un an ne s'applique qu'aux deux premiers. Quels appareils conviennent à la conservation personnelle, notre comparatif des portefeuilles matériels le montre.
2. Fixez les deux seuils qui comptent. À la hausse, 1,30 dollar comme premier obstacle rond ; à la baisse, 1,20 comme ligne sous laquelle le plus bas hebdomadaire de 1,157 revient à portée. Un suivi n'exige pas davantage que ces deux valeurs ; les outils pour cela figurent dans notre panorama des plateformes d'analyse crypto.
3. Intégrez mercredi au calcul. La décision de la Fed du 28 octobre fait bouger les petites cryptomonnaies plus que la moyenne. Qui travaille avec effet de levier vérifie au préalable son prix de liquidation et sa garantie ; les conditions des prestataires figurent dans notre comparatif des perp DEX.

(Au 26 octobre 2026. Cet article ne constitue pas un conseil en investissement. Les cours et les grilles tarifaires évoluent ; vérifiez les conditions auprès du prestataire avant tout achat.)