Michael Saylor: hoe Strategy met 849.327 bitcoin de grootste bedrijfshouder werd

Michael Saylor is oprichter en executive chairman van Strategy, het vroegere softwarebedrijf MicroStrategy, en heeft de onderneming sinds augustus 2020 omgebouwd tot de grootste beursgenoteerde houder van bitcoin. Volgens een verplichte melding aan de Amerikaanse beurstoezichthouder van 2 november 2026 bezit Strategy 849.327 BTC, gekocht tegen een gemiddelde prijs van 75.451 dollar. Dat is ongeveer 4 procent van alle bitcoin die er ooit zullen bestaan.

Wat vaststaat: Strategy financiert dit bezit vrijwel volledig via de kapitaalmarkt, met nieuwe aandelen, converteerbare obligaties en een reeks eigen preferente aandelen. Onze beoordeling volgt verderop, los van de cijfers. Het model houdt stand zolang beleggers bereid zijn meer voor het aandeel te betalen dan voor de bitcoin erachter. Voor beleggers is Strategy daarom eerst een vraag van toegang: wie wil meedoen aan Saylors gok, koopt een Amerikaans aandeel via een broker of beleggingsrekening, met heel andere belastingregels dan bij bitcoin zelf.

Wie is Michael Saylor? Van MIT-student tot oprichter van een softwarebedrijf

Michael Jerry Saylor werd op 4 februari 1965 geboren in Lincoln in de Amerikaanse staat Nebraska en groeide op in Fairborn, Ohio, vlak bij een basis van de Air Force. In 1983 ging hij met een beurs van het Reserve Officers' Training Corps naar het Massachusetts Institute of Technology (MIT), waar hij lucht- en ruimtevaarttechniek en wetenschapsgeschiedenis studeerde. Een ziekte maakte de pilotencarrière onmogelijk waarvoor de beurs eigenlijk bedoeld was.

Op het MIT leerde Saylor in het studentencorps Theta Delta Chi Sanju Bansal kennen. Na een periode bij chemieconcern DuPont, waarvoor hij computermodellen van marktontwikkelingen bouwde, richtte hij in 1989 samen met Bansal MicroStrategy op en leidde het tot 2022 als chief executive officer. Het bedrijf ontwikkelde business-intelligencesoftware, programma's waarmee bedrijven grote hoeveelheden data analyseren en omzetten in rapporten. Die activiteit bestaat nog steeds: in het derde kwartaal van 2026 leverde ze Strategy 125,4 miljoen dollar omzet op, bij een brutomarge van 71 procent. Naast de miljarden op de bitcoinbalans is de software inmiddels een voetnoot.

Uitvinder en auteur: The Mobile Wave

Saylor is niet alleen ondernemer. Tot 2016 had hij volgens zijn biografie 31 octrooien gekregen. In juni 2012 verscheen bij Perseus Books zijn boek "The Mobile Wave: How Mobile Intelligence Will Change Everything", dat op plaats zeven binnenkwam in de bestsellerlijst voor gebonden boeken van de New York Times. Bitcoin kwam er nog niet in voor; het ging over smartphones en de gevolgen ervan voor handel, zorg en onderwijs.

Beursgang en eerste rijkdom

In juni 1998 bracht Saylor MicroStrategy naar de beurs, met vier miljoen aandelen van 12 dollar per stuk. De koers verdubbelde op de eerste handelsdag. Begin 2000 werd Saylors vermogen geschat op 7 miljard dollar, en het tijdschrift Washingtonian noemde hem destijds de rijkste man van de regio Washington.

Dotcombubbel 2000: de koersval die Saylor heeft gevormd

Het verhaal van Strategy is niet te begrijpen zonder het jaar 2000. Binnen een jaar was het aandeel MicroStrategy van 7 naar maar liefst 333 dollar gestegen. Op 20 maart 2000 kondigde het bedrijf aan dat het de cijfers over de twee voorgaande jaren opnieuw zou presenteren. Het aandeel zakte op één dag 62 procent naar 120 dollar, en Saylors vermogen kromp met zo'n 6 miljard dollar. De ineenstorting geldt nu als een van de mijlpalen van het knappen van de dotcombubbel.

Saylor bleef aan het roer, en het bedrijf overleefde als winstgevende maar nauwelijks nog groeiende softwareleverancier. Twintig jaar lang was MicroStrategy een onopvallend technologieaandeel. Juist vanuit die positie, met stabiele inkomsten en een grote kasreserve die volgens Saylor aan koopkracht verloor, kwam het besluit van 2020.

Van scepticus tot bitcoinmaximalist

Overtuigd was Saylor niet altijd. In december 2013, toen bitcoin net onder de 700 dollar kostte, schreef hij op Twitter dat de dagen van bitcoin geteld waren en vergeleek hij de cryptomunt met online gokken. In een podcast met Anthony Pompliano in september 2020 zei hij dat hij dat bericht gewoon was vergeten. Tegenwoordig noemt Saylor bitcoin het waardevolste bezit van de mensheid en een bescherming tegen inflatie, een stelling die critici als goudbelegger Peter Schiff al jaren bestrijden; zijn motto van digitaal kapitaal loopt door elke presentatie van Strategy.

Eerste bitcoinaankoop in augustus 2020: 250 miljoen dollar in plaats van een kasreserve

Tijdens de toelichting op het tweede kwartaal van 2020 kondigde Saylor aan dat MicroStrategy zou onderzoeken of de kasreserve in plaats van in dollars in bitcoin, goud of andere reële activa kon worden belegd. In augustus 2020 volgde de eerste aankoop: 21.454 bitcoin voor 250 miljoen dollar. In september kwam daar nog 175 miljoen dollar bij, en op 21 december 2020 meldde het bedrijf al 70.470 BTC tegen een gemiddelde prijs van 15.964 dollar.

Met die stap creëerde MicroStrategy een nieuw type onderneming. Een bitcoin-treasurybedrijf is een beursgenoteerde onderneming die bitcoin aanhoudt als belangrijkste bezit op de balans en gericht kapitaal ophaalt om er meer van te kopen. Inmiddels zijn er wereldwijd tientallen navolgers, van Japan tot Europa; ook de bekendste beursgenoteerde bedrijven die bitcoin kopen, hebben we eerder beschreven.

In augustus 2022 droeg Saylor de functie van topman over aan president Phong Le en werd hij executive chairman, uitvoerend voorzitter van de raad van bestuur. Hij zei zich volledig te willen richten op de bitcoinstrategie en de publieke verdediging daarvan. In augustus 2024 splitste het bedrijf zijn aandeel in een verhouding van 10 op 1, en in februari 2025 veranderde het zijn naam in Strategy en stapte het over op oranje als huiskleur.

Hoe financiert Strategy de bitcoinaankopen? Aandelen, converteerbare obligaties en preferente aandelen

De softwaretak levert lang niet genoeg op om voor miljarden aan bitcoin te kopen. Strategy haalt het geld daarom op drie manieren op, waarvan het gewicht in de loop der jaren is verschoven.

Nieuwe aandelen via het ATM-programma

Met een at-the-marketprogramma (ATM) kan een bedrijf doorlopend nieuwe eigen aandelen rechtstreeks via de beurs verkopen, in plaats van in één keer een grote kapitaalverhoging te plaatsen. Strategy maakt daar intensief gebruik van: alleen al in het derde kwartaal van 2026 kwam via MSTR-aandelen netto zo'n 5,41 miljard dollar binnen. Sinds het begin van het jaar heeft het bedrijf naar eigen zeggen 21,23 miljard dollar aan kapitaal opgehaald, waarmee het zichzelf de op drie na grootste uitgever van aandelenkapitaal in de VS noemt.

Converteerbare obligaties als vroeg instrument

Een converteerbare obligatie is een lening die de schuldeiser later kan omzetten in aandelen. Voor Strategy was dat in de jaren na 2020 een goedkope route, omdat beleggers vanwege de conversieoptie een lage rente accepteerden. De schuld staat wel op de balans, en de rente moet worden betaald, ook als de bitcoinkoers daalt.

Preferente aandelen STRK, STRF, STRD en STRC

Sinds 2025 zet Strategy vooral in op eigen preferente aandelen, die het bedrijf als Digital Credit op de markt brengt. Preferente aandelen keren een vast of variabel dividend uit en worden bij een vereffening vóór de gewone aandeelhouders bediend. De vier papieren STRF, STRC, STRK en STRD staan genoteerd aan de Nasdaq, daarnaast is er STRE in Luxemburg. Het variabele dividend van STRC ligt sinds juli 2026 op 12 procent per jaar; sinds 1 november 2026 betaalt Strategy het dagelijks uit, de overige preferente aandelen volgen op 1 januari 2027. Tot eind oktober 2026 had Strategy op alle preferente aandelen samen 1,48 miljard dollar dividend betaald.

Bitcoinbezit in november 2026: 849.327 BTC tegen een gemiddelde prijs van 75.451 dollar

De actuele stand meldt Strategy doorgaans op maandag via een formulier 8-K aan de SEC. In de melding van 2 november 2026 staan 811 nieuw gekochte BTC voor ongeveer 65,5 miljoen dollar, gemiddeld 80.846 dollar per bitcoin. Betaald werd met de verkoop van zo'n 1,18 miljoen MSTR-aandelen. Daarmee houdt Strategy 849.327 BTC aan.

De ontwikkeling is af te lezen aan drie peildata:

• 21 december 2020: 70.470 BTC, gemiddelde prijs 15.964 dollar, aankoopsom 1,125 miljard dollar
• 25 oktober 2026: 848.517 BTC, gemiddelde prijs 75.446 dollar, aankoopsom 64,02 miljard dollar
• 1 november 2026: 849.327 BTC, gemiddelde prijs 75.451 dollar

Eigen berekening: 849.327 BTC is ruim 4,04 procent van de maximaal 21 miljoen bitcoin die het protocol toestaat. Op 23 oktober 2026 waardeerde Strategy zijn bezit bij een bitcoinkoers van 81.200 dollar op 68,90 miljard dollar. Zo staat het in het kwartaalverslag van 29 oktober 2026. De boekwinst ligt dus op bijna 5 miljard dollar, maar smelt snel: zakt bitcoin onder de gemiddelde prijs van ruim 75.000 dollar, dan staat het bezit op papier in de min.

Recordwinst op papier

Omdat Strategy bitcoin tegen marktwaarde op de balans zet, werkt elke koersbeweging volledig door in het resultaat. In het derde kwartaal van 2026 steeg bitcoin volgens Strategy 43 procent, het MSTR-aandeel 76 procent. Het bedrijf rapporteerde een bedrijfswinst van 20,91 miljard dollar en een nettowinst van 19,53 miljard dollar, vrijwel geheel uit de herwaardering van de coins. Een kwartaal met een dalende koers draait dezelfde som in de min, zonder dat er één bitcoin wordt verkocht.

BTC Yield min 3,7 procent: waarom Strategy in 2026 weer bitcoin verkoopt

De maatstaf waarmee Saylor zijn model zelf meet, heet BTC Yield. Die geeft aan hoe sterk het bitcoinbezit per verwaterd aandeel verandert. Stijgt hij, dan bezit elke aandeelhouder op papier meer bitcoin dan voorheen, hoewel er nieuwe aandelen zijn uitgegeven. In 2026 liep die som de verkeerde kant op: tot 25 oktober stond de BTC Yield op min 3,7 procent. Het bezit groeide sinds het begin van het jaar met 26 procent, het aantal aandelen nog sneller.

Daar komt bij dat Strategy inmiddels volgens plan verkoopt, nadat het eind 2022 voor het laatst een kleine hoeveelheid om fiscale redenen had afgestoten. De raad van bestuur heeft een BTC-monetiseringsprogramma goedgekeurd. Daarmee mag Strategy bitcoin verkopen om een dollarreserve van maximaal 1,25 miljard dollar aan te vullen, om dividend en rente te betalen en om eigen effecten terug te kopen. Tot eind oktober verkocht het bedrijf op die manier voor zo'n 431,8 miljoen dollar aan bitcoin, vooral voor preferente dividenden en de terugkoop van STRC-papieren die onder hun nominale waarde van 100 dollar waren gezakt.

De dollarreserve becijfert Strategy op 4,83 miljard dollar, samen met overige liquide middelen op 5,07 miljard. Volgens het bedrijf is dat genoeg voor 3,4 jaar dividend en rente. Tegelijk vertrekt financieel directeur Andrew Kang per 5 november 2026; vanaf januari 2027 neemt Reza Virasteh het over, die tot nu toe verantwoordelijk was voor de operationele zaken.

Risico's van de Saylor-strategie: verwatering, dividendlast en koersafhankelijkheid

Het model heeft drie zwakke plekken die elkaar kunnen versterken.

Verwatering: elk nieuw aandeel verdeelt het bitcoinbezit over meer hoofden. Voor bestaande aandeelhouders loont dat alleen zolang het aandeel noteert met een premie op de waarde van de bitcoin per aandeel. Valt die premie weg, dan koopt Strategy met elk nieuw aandeel minder bitcoin per aandeel dan het weggeeft; de negatieve BTC Yield van 2026 laat precies dat effect zien.

Dividendlast: volgens Saylor zit zo'n 16 miljard dollar aan nominale waarde in tien beursgenoteerde Digital Credit-papieren, waarvan Strategy een marktaandeel van 84 procent claimt. Alleen al in het derde kwartaal van 2026 betaalde Strategy 419,6 miljoen dollar aan preferent dividend. Die betalingen lopen door, los van de bitcoinkoers.

Koersafhankelijkheid: daalt bitcoin lang en diep, dan zakken aandelenkoers, premie en ruimte voor nieuw kapitaal tegelijk. Dan resten de dollarreserve en, in het uiterste geval, verkopen uit het bezit. Hoe ver bitcoin zou moeten dalen voordat het model serieus gaat wankelen, hebben we in februari doorgerekend in een analyse van de balans van Strategy.

Onze beoordeling

Volgens de redactie is Strategy in 2026 geen pure bitcoingok meer, maar een financieringsvehikel met bitcoin als onderpand. Daarvoor pleiten de opbouw van de dollarreserve, het dagelijkse dividend en de geplande verkopen uit het bezit. Daartegenover staat dat de kern onveranderd is: 849.327 BTC, een dollarreserve voor 3,4 jaar betalingen en een oprichter die naar eigen zeggen aan het begin van de volgende bitcoin-bullmarkt staat. Wie het aandeel koopt, koopt ook Saylors vermogen om kapitaal te blijven ophalen. Een totaal verlies van de inleg is bij zo'n aandeel niet uitgesloten.

Hoe Saylor zich in het openbaar opstelt, blijkt in bijna elke marktfase; in april 2026 riep hij bijvoorbeeld op om op Goede Vrijdag bitcoin te kopen, nadat de koers volgens ons bericht van 4 april zo'n 46 procent was gedaald.

Hoe winst op een aandeel en op bitcoin in Nederland wordt belast, lees je in ons overzicht crypto en belasting.

Bitcoin-treasury naar het voorbeeld van Saylor: wat Strategy onderscheidt van de navolgers

Veel bedrijven hebben het model gekopieerd, geen enkel heeft een vergelijkbare omvang bereikt. Het verschil zit niet alleen in het bezit. Strategy is het enige bedrijf met een hele familie eigen preferente aandelen op de markt, een vaste wekelijkse melding aan de SEC en een oprichter die sinds 2020 vrijwel uitsluitend als ambassadeur van bitcoin optreedt. Kleinere treasurybedrijven financieren zich meestal via één route, doorgaans nieuwe aandelen, en staan daardoor in zwakke marktfases sneller zonder vers kapitaal.

Voor de duiding van de bitcoinkoers speelt Strategy toch een dubbele rol. Als koper haalt het bedrijf in sterke weken duizenden coins van de markt. Als verkoper, al is het maar voor dividend, kan het sinds 2026 ook aanbod creëren. Berichten over aankopen en verkopen van Strategy bewegen daarom geregeld de markt, zoals onlangs de aankoop van 811 BTC in de eerste week van november.

Strategy en bitcoin: onder 75.451 dollar kantelt Saylors boekwinst

Michael Saylor heeft van een softwarebedrijf met een litteken uit de dotcomtijd de grootste beursgenoteerde bitcoinhouder gemaakt. Of je daaraan wilt meedoen, en zo ja via welke weg, beslis je het best in twee stappen:

1. Rekening en kosten nagaan: voor het MSTR-aandeel heb je een beleggingsrekening met toegang tot Amerikaanse aandelen nodig. Vergelijk ordertarieven, handelsplaatsen en spreads bij je broker.
2. De directe weg ernaast leggen: wie liever de bitcoin zelf aanhoudt dan op het bedrijf te gokken, koopt bij een exchange of broker met cryptohandel, bij voorkeur met een MiCA-vergunning en onder toezicht van de AFM. Welke aanbieders gunstig zijn, staat in onze vergelijking bitcoin kopen.

(Per 6 november 2026. Dit artikel is geen beleggingsadvies. Koersen en tarieven veranderen; controleer de voorwaarden bij de aanbieder voordat je koopt.)