Predicción de Ethereum: salida de 2.900 millones de dólares, qué vigilar ahora

En la blockchain de Ethereum hay el martes por la mañana alrededor de 143.000 millones de dólares en stablecoins, y ese saldo se ha reducido en 2.900 millones de dólares en 30 días. Esa es la cifra que dice más sobre los próximos días que el propio precio: los stablecoins son el efectivo de la blockchain, y cuánto hay disponible decide si un impulso de compra tiene masa detrás. El ether, mientras, está en 2.306,86 dólares, un 0,87 % por debajo del nivel del lunes por la mañana.

Lo acreditado es esto: el saldo de stablecoins en Ethereum baja por tercer mes consecutivo, las comisiones de red volvieron a subir el lunes y el mercado de opciones descuenta un rango del 2,8 % para las próximas 24 horas. Nuestra valoración llega más abajo: consideramos la salida de liquidez el argumento más pesado, por delante de la decisión de tipos del banco central estadounidense del miércoles. Hacia dónde puede apuntar el precio a escala de meses lo sitúa nuestra predicción de Ethereum.

Alrededor de 143.000 millones de dólares en stablecoins hay en Ethereum

El servicio de datos DefiLlama recoge para Ethereum, a 27 de octubre, 143.100 millones de dólares en stablecoins en su serie diaria; el panorama de blockchains de la misma fuente llega al mismo tiempo a 142.100 millones. La diferencia de alrededor del uno por ciento se mantiene tal cual y aquí no se suaviza. En ambos casos se trata de tokens en dólares como USDT, USDC y PYUSD, que están como saldo en Ethereum y pueden cambiarse en cualquier momento por ether o por otras criptomonedas.

Un stablecoin es un token vinculado a una moneda y que, por eso, no tiene precio propio. Para quien invierte es el aparcamiento entre dos decisiones: quien vende sin volver a euros suele quedarse después con un token en dólares. Cuantos más haya en una blockchain, más poder de compra espera allí un punto de entrada.

Para comparar: el propio ether alcanza una capitalización de alrededor de 282.000 millones de dólares. El saldo en dólares sobre su propia blockchain equivale, por tanto, a cerca de la mitad del valor de todos los ether juntos.

Por qué la cantidad de stablecoins se adelanta al precio

La relación es mecánica y no un intento de interpretación. Quien compra en un exchange sin par en euros necesita primero un token en dólares. Quien intercambia en un mercado descentralizado sobre Ethereum también lo necesita, porque casi todos los pares de negociación van allí contra USDT o USDC. Si el saldo sube, crece el número de cuentas que pueden entrar en cualquier momento. Si baja, salen dólares de la blockchain, por lo general mediante una retirada en euros o un traslado a otra blockchain.

De ello no se deriva ningún automatismo. Un saldo creciente puede quedarse quieto durante semanas sin que nadie compre. Pero un saldo que se reduce rebaja el techo de la demanda que puede surgir en un solo día. Precisamente por eso los participantes profesionales miran esta serie antes de mirar el gráfico.

Casi la mitad de todos los tokens en dólares está en una sola blockchain

Sumando todas las blockchains, DefiLlama cuenta a 27 de octubre 298.600 millones de dólares en stablecoins. Ethereum aporta 142.100 millones, es decir, el 47,6 %. La distribución muestra lo concentrado que está este capital:

Para Ethereum esa concentración es a la vez una ventaja y un riesgo. Por un lado, la blockchain sigue siendo el lugar donde está el capital institucional en dólares. Por otro, cualquier desplazamiento hacia Tron o hacia una blockchain de capa 2 se vuelve visible de inmediato. Quien quiera saber en qué se diferencian los tokens en dólares encontrará el panorama en nuestra comparativa de stablecoins.

2.900 millones de dólares menos que hace 30 días

El 27 de septiembre la misma serie marcaba todavía 146.000 millones de dólares. Desde entonces han salido 2.900 millones, una caída del 2,00 %. Calculado a siete días son 1.200 millones de dólares, o el 0,86 %. La salida es por tanto constante y no abrupta, lo que apunta en contra de una única retirada grande y a favor de un movimiento amplio repartido entre muchas cuentas.

Ethereum alcanzó su máximo el 12 de noviembre de 2025, con 167.700 millones de dólares. Hoy faltan un 14,7 % respecto a aquel nivel. En el mismo periodo el precio del ether ha perdido bastante más, lo que muestra que el capital en dólares abandona la blockchain más despacio de lo que cae el precio.

Para los días en torno a la decisión de tipos eso significa: la munición está preparada, solo que cada día es algo menor. Un impulso de compra salido de esa liquidez sigue siendo posible, pero tendría que venir del saldo existente y no de dinero nuevo.

El mercado de opciones descuenta un 2,8 % de rango diario para Ethereum

El índice de volatilidad DVOL del mercado de derivados Deribit estaba el martes por la mañana en 52,91 para Ethereum. El índice indica en porcentaje la oscilación esperada a un año. Dividido por la raíz cuadrada de 365, resulta un rango diario esperado del 2,77 %, es decir, calculado desde el precio actual, una banda entre unos 2.243 y 2.371 dólares.

Para Bitcoin el mismo índice está en 38,11 y, con ello, en un rango diario esperado del 1,99 %. Este martes el mercado atribuye por tanto al ether un movimiento un 39 % mayor que al bitcoin. Quien tiene los dos carga en el ether con la mayor parte del riesgo, aunque la posición sea menor en euros.

El doble de calls que de puts en Deribit

El martes por la mañana había en Deribit 1.506.151 contratos de opciones sobre ether abiertos. Un contrato equivale a un ether. De ellos, 1.006.870 contratos son calls, es decir, el derecho a comprar, y 499.281 son puts, el derecho a vender. La relación entre puts y calls se sitúa por tanto en 0,50. Dos de cada tres contratos abiertos apuestan por precios al alza.

Esa cifra no es un objetivo de precio ni una opinión mayoritaria. Un call se compra también para cubrir una posición corta, y un operador puede estar en los dos lados. Lo que muestra es la dirección en la que el mercado ha puesto su pólvora, y esa dirección apunta claramente arriba.

Llama la atención la distribución por vencimientos. Al 25 de diciembre corresponden 616.283 contratos y, con ello, el 40,9 % de todo el interés abierto, alrededor de 1.420 millones de dólares de contravalor. El siguiente vencimiento, el 30 de octubre, reúne 328.442 contratos, o el 21,8 %. El mercado de futuros ha puesto por tanto su peso más allá de la decisión de tipos y más allá del vencimiento de octubre. El Comité de Mercado Abierto estadounidense se reúne el 27 y el 28 de octubre y decide el miércoles a las 19:00 en Alemania, sin nuevas proyecciones económicas; así consta en el calendario de reuniones de la Reserva Federal.

Comisiones de red de 269.520 dólares en un solo día

Las comisiones que los usuarios pagaron el lunes por transacciones en Ethereum suman 269.520 dólares, según DefiLlama. El domingo fueron 165.795 dólares, es decir, bien un 60 % menos. En los últimos 30 días se reúnen 15,3 millones de dólares.

Las comisiones son la medida más directa de la demanda de espacio de bloque, porque solo surgen cuando alguien hace algo. Que volvieran a subir el lunes mientras el saldo de stablecoins seguía bajando encaja con un mercado en el que se recoloca. El dinero se mueve, pero llega poco nuevo.

El ánimo sigue indeciso. El índice Fear and Greed estaba el lunes en 48 puntos, es decir, en zona neutral, tras 50 puntos el domingo.

Apalancamiento, distancia de liquidación y las referencias de 2.294 y 2.338 dólares

En las últimas 24 horas el mínimo estuvo en 2.294,84 dólares y el máximo en 2.338,49 dólares. El volumen de negociación fue de 8.490 millones de dólares. Las dos referencias están fundadas y no tomadas al azar: ahí se negoció realmente por última vez. Por encima está la media de 200 días, que nuestra redacción midió el lunes por la tarde en 2.329 dólares.

Aquí la volatilidad implícita se vuelve práctica. Del 52,91 % de volatilidad anual se deriva un rango semanal esperado del 7,34 % y uno mensual del 15,27 %. Quien trabaja con un apalancamiento de cinco pierde alrededor del 13,9 % de su aportación en un movimiento diario completo a la baja. Quien trabaja con un apalancamiento de diez queda liquidado, en el cálculo, a una distancia de precio de alrededor del 10 %, es decir, en torno a 2.076 dólares; el rango mensual esperado supera esa distancia.

De ahí sale una cuenta concreta para una cuenta en Alemania: si el precio de liquidación queda dentro de la banda de 2.243 a 2.371 dólares, basta un día de negociación normal para cerrar la posición. La obligación de aportar fondos adicionales está excluida para clientes minoristas en los productos ofrecidos en la UE, pero la aportación se pierde por completo.

Desde el lunes por la tarde el precio se ha movido 3 dólares

Cuando escribimos el lunes por la tarde sobre la ruptura de la media de 200 días en Ethereum, el ether estaba en 2.303,42 dólares. Desde entonces se han sumado 3,44 dólares, una subida del 0,15 %. El precio sigue por tanto por debajo de la línea media de 2.329 dólares, que el lunes se rompió por primera vez desde el 20 de agosto.

La referencia superior de aquel artículo, 2.457 dólares, sigue igual de lejos: faltan un 6,5 %. Lo que ha cambiado desde entonces es sobre todo la vista hacia abajo, porque con 2.294,84 dólares el mínimo del día queda ahora por debajo del precio del lunes. Lo nuevo es el lado de la liquidez, que el artículo del lunes no trataba: el saldo de stablecoins ha bajado otros 650 millones de dólares desde el fin de semana.

La liquidez pesa más que el tipo de interés del miércoles

Nuestra valoración: la decisión de tipos del miércoles moverá el precio unas horas; la salida de stablecoins lo moverá durante semanas. Lo apoyan tres datos de este artículo. Primero, el mercado de opciones ha puesto su peso con el 40,9 % del interés abierto en el 25 de diciembre y no en el vencimiento inmediatamente posterior a la reunión. Segundo, el saldo en dólares en Ethereum ha caído 2.900 millones en 30 días, de forma constante y repartida entre muchas cuentas. Tercero, el precio está por debajo de la media de 200 días sin que se vea un comprador que recupere esa línea.

En contra están el sesgo hacia los calls del mercado de futuros, con una relación put-call de 0,50, y el hecho de que las comisiones de red volvieran a subir el lunes. Ambas cosas son señal de que el capital no se rinde, sino que espera. Esta lectura valora la situación y no es una recomendación de compra o de venta. En las criptomonedas es posible una pérdida total.

Salida de stablecoins: por debajo de 2.294 dólares se convierte en una dirección

Tres pasos que quien invierte en Alemania puede despachar este martes:

1. Revisa la vía de compra. Quien quiera ampliar necesita o un par en euros o un token en dólares. Las comisiones por ello se diferencian entre plataformas por múltiplos; la comparativa de exchanges muestra una al lado de otra las condiciones de los proveedores autorizados en la UE.
2. Aclara la custodia. Quien quiera mantener ether más allá de la decisión de tipos debería saber si las tenencias están en el exchange o en custodia propia. Qué dispositivos hay disponibles para eso está en la comparativa de carteras de hardware.
3. Pon al día la documentación. Cada intercambio de ether por un token en dólares es fiscalmente una venta, aunque no circule ningún euro. Quien recoloca dentro de la oscilación necesita registros sin lagunas; las herramientas adecuadas están en la comparativa de herramientas fiscales. El método de cálculo se puede seguir en las estadísticas de volatilidad de Deribit, utilizadas aquí para las cifras de oscilación.

(27 de octubre de 2026. Este artículo no constituye asesoramiento de inversión. Los precios y las tarifas cambian; comprueba las condiciones con el proveedor antes de comprar.)