315 perpetualmarkten op aandelen, goud en olie: waar je op let bij de HIP-3-beurzen van Hyperliquid

Op de blockchain van Hyperliquid verhandelen beleggers inmiddels niet alleen cryptomunten meer. Via de uitbreiding HIP-3 draaien externe aanbieders daar hun eigen termijnbeurzen, en hun aanbod loopt van de S&P 500 via goud en ruwe olie tot losse aandelen en staatsobligaties. Een telling van al die marktplaatsen op de ochtend van 28 oktober 2026 komt uit op 315 markten met samen 4,08 miljard dollar open interest.

Het getal dat voor jou de uitslag geeft, zit daarbij niet in de som, maar in de hefboomtrappen. De S&P 500-markt van de grootste operator laat een hefboom van 50 toe. Dat verschuift het punt waarop een positie gedwongen wordt gesloten: bij een hefboom van 50 ligt de liquidatie 2 procent verwijderd, bij 20 is dat 5 procent.

HIP-3 laat externe operators eigen perpetualbeurzen draaien op de Hyperliquid-blockchain

Een perpetual, kort perp, is een termijncontract zonder einddatum: het volgt de prijs van een onderliggende waarde en wordt via regelmatige verrekeningen tussen kopers en verkopers, de funding rate, bij de contante prijs gehouden. Nieuw bij HIP-3 is de vraag wie het contract opzet. Tot dan besliste de beurs zelf welke markten er waren. Sinds HIP-3 kan elke derde partij dat overnemen die aan de voorwaarden voldoet.

Wie zo'n beurs wil openen, zet volgens de specificatie van Hyperliquid 500.000 HYPE in als onderpand. Het bedrag moet in de loop van de tijd zakken, maar blijft minstens 183 dagen na de start vastzitten. De eerste drie markten mag een operator zonder verdere voorwaarden noteren; elke volgende loopt via een Nederlandse veiling die alle HIP-3-operators delen. Daarnaast krijgt hij een reserve aan noteringen die hij zonder wachttijd kan verzilveren tegen de veilingprijs van het moment.

De koers van HYPE stond op 28 oktober 2026 om 8.54 uur op 81,62 dollar en daarmee 5,38 procent boven de stand van de dag ervoor, zo laten de marktgegevens van Coinpaprika zien. Voor de operators is die koers meer dan een notering: hij bepaalt hoeveel kapitaal die 500.000 HYPE vastleggen.

315 markten en 4,08 miljard dollar open interest: de telling van 28 oktober

De cijfers hieronder zijn gebaseerd op de openbare marktgegevens van Hyperliquid, opgehaald op 28 oktober 2026 kort na 9 uur. Alle tien gemelde HIP-3-beurzen zijn bekeken, met samen 315 markten. Deze telling heeft cryptoticker.io op 28 oktober 2026 zelf uitgevoerd.

Open interest staat voor de waarde van alle posities die op dat moment open zijn. Over alle tien beurzen samen komt die op 4,08 miljard dollar. Ter vergelijking: op de cryptomarktplaats van Hyperliquid zelf, die nog altijd de kernactiviteit draagt, staat 11,58 miljard dollar. De uitlopers komen daarmee op ruim een derde van de hoofdactiviteit, en ze zijn pas een paar maanden oud.

Eén operator draagt 97 procent van de open interest

De verdeling is extreem scheef. Van de 4,08 miljard dollar ligt 3,97 miljard bij één enkele operator, die 139 markten voert. Dat is 97 procent. Daarachter volgt met 87,5 miljoen dollar en 16 markten een tweede aanbieder, dan een met 17,3 miljoen bij 39 markten en een met 8,2 miljoen bij 24 markten. Zes van de tien beurzen melden over al hun markten heen nul open interest. Genoteerd en verhandelbaar zijn ze, maar daar heeft tot nu toe niemand een positie.

Voor jou volgt daar een heel praktisch punt uit: twee markten op dezelfde onderliggende waarde kunnen technisch gelijk lijken en totaal verschillend liquide zijn. Vier operators voeren elk een Tesla-markt, met hefboomtrappen van 10, 12 en 20. In geen van die vier markten stond op de ochtend van 28 oktober een open positie. Wie daar een grotere order plaatst, is de markt.

S&P 500 met een hefboom van 50, goud met 25, ruwe olie met 20

De grootste markten naar open interest zijn geen nichewaarden. Bovenaan staat de S&P 500 met 417,1 miljoen dollar en een toegestane hefboom van 50. Daarna volgen goud met 323,1 miljoen bij een hefboom van 25, een Amerikaanse technologie-index met 289,0 miljoen bij 30, WTI-olie met 218,1 miljoen en Brent met 211,1 miljoen, beide bij 20, en zilver met 168,1 miljoen bij 25.

Over alle 315 markten gerekend is de meest voorkomende trap een hefboom van 10, die 171 markten toelaten. 67 markten staan 20 toe, 22 markten 25, elk drie markten 30 en 40, en zeven markten de hoogste waarde van 50. De hoge trappen zijn dus de uitzondering. Ze zitten wel precies daar waar het meeste geld staat. Op de cryptomarktplaats van Hyperliquid zelf, waar geen HIP-3-markt voor nodig is, ligt de bovengrens voor bitcoin op een hefboom van 40 en voor ether op 25.

Pre-IPO-markten op SpaceX en OpenAI hebben geen beurskoers als houvast

Een deel van de markten volgt bedrijven die helemaal niet beursgenoteerd zijn. Eén operator voert markten op SpaceX en OpenAI, beide met een hefboom van 3. Een andere noteert een markt op OpenAI met 6 en een op Anthropic met 15, de laatste met 56,7 miljoen dollar open interest en daarmee de grootste markt buiten de dominante operator.

Bij een genoteerde waarde is er een beurskoers waartegen je de prijs van een contract kunt nalopen. Bij een bedrijf zonder notering ontbreekt dat houvast. Dat de operators hier met een hefboom van 3 en 6 de laagste trappen van hun aanbod kiezen, wijst erop dat ze het probleem kennen.

De operator van de markt stelt de oracleprijs zelf vast

Het punt dat zich het duidelijkst onderscheidt van een handelsplaats onder toezicht, staat in de specificatie zelf: de operator bepaalt het oracle en de contractvoorwaarden, en hij stelt de oracleprijzen vast. Tegen die prijs wordt gemeten of een positie in de winst staat en wanneer ze wordt geliquideerd.

Voor cross-marginposities is daar één controle op: de validators toetsen elke beweging van de externe prijs van meer dan 50 procent ten opzichte van het begin van de dag. Waarden waarbij zulke dagsprongen vaker dan eens per maand te verwachten zijn, mogen niet in de cross-marginmodus lopen. De drempel ligt daarmee heel hoog. Wat ermee wordt opgevangen is het uiterste geval, niet de alledaagse afwijking van een paar procent.

haltTrading schrapt alle orders en wikkelt posities af tegen de markprijs

Een operator kan een van zijn markten stilleggen. De functie heet haltTrading, en de specificatie beschrijft de werking kort: de aanroep annuleert alle orders en wikkelt de posities af tegen de actuele markprijs. Dezelfde functie kan de handel later weer opstarten.

Dat is iets anders dan een handelspauze op een termijnbeurs, waarna de positie blijft bestaan. Hier eindigt ze tegen de prijs die op dat moment geldt. Wie een positie met hefboom weken wil aanhouden, kent dit mechanisme het best voordat hij haar opent.

500.000 HYPE inzet, 183 dagen vast, tot 100 procent slashing

Tegenover wangedrag van de operator staat zijn inzet. De hoogte van een korting bepaalt een naar inzet gewogen mediaan van de stemmen van de validators. Als richtwaarden noemt de specificatie tot 100 procent bij ongeldige toestandsovergangen of een lange storing, tot 50 procent bij een korte storing en tot 20 procent bij prestatieproblemen. Ook tijdens de wachtrij van zeven dagen voor de uitbetaling blijft de inzet aantastbaar.

Eén beperking staat uitdrukkelijk in de specificatie en is voor beleggers de belangrijkste zin van de hele paragraaf: gekorte inzet wordt verbrand en niet onder gebruikers verdeeld. Het slashing straft dus de operator, het vergoedt geen schade. Een depositogarantie of een recht op schadeloosstelling, zoals een beleggingsonderneming onder toezicht die meebrengt, is er hier niet.

Daar komt de kostenkant bij, die een operator zelf bepaalt: hij kan een extra aandeel in de kosten vastleggen van 0 tot 300 procent, in de zogenoemde growth mode 0 tot 100 procent. Ligt dat aandeel boven 100 procent, dan trekt de protocolkosten mee naar het niveau van de operatorkosten. Twee markten op dezelfde onderliggende waarde kunnen daarom in liquiditeit en in kosten ver uiteenlopen.

Aandelenperpetuals: 2 procent tegenbeweging is genoeg bij hefboom 50

De telling laat een markt zien die in een paar maanden naar 4,08 miljard dollar is gegroeid en onderliggende waarden toegankelijk maakt die in deze vorm nergens anders te koop zijn. Tegelijk laat ze zien dat de hefboomtrappen daar het hoogst liggen in precies die klassen waar toezichthouders ze het strakst houden. Twee stappen zijn zinvol voordat er geld in beweging komt:

1. Reken de hefboomtrap tegen je eigen verliesgrens af. Bij een hefboom van 50 ligt de liquidatie 2 procent verwijderd, bij 20 is dat 5 procent. Wil je in plaats daarvan gewoon een munt aanschaffen en aanhouden, dan staan de exchanges met kosten en voorwaarden in onze vergelijking om bitcoin te kopen.
2. Bekijk de handelsplaats voordat je naar de onderliggende waarde kijkt. Zes van de tien HIP-3-beurzen hadden op 28 oktober nul open interest. Twee markten op dezelfde waarde kunnen technisch gelijk lijken en in liquiditeit ver uiteenlopen.

Hoe termijncontracten en de aanschaf van een munt fiscaal uiteenlopen en wat je daarvoor moet bijhouden, staat in ons overzicht van de belasting op crypto.

(Per 28 oktober 2026. Dit artikel is geen beleggingsadvies. Koersen en tarieven veranderen; controleer de voorwaarden bij de aanbieder voordat je koopt.)