Do Kwon krijgt 15 jaar cel: het vonnis over de Terra-crash en de zaken die nog lopen

Do Kwon, de oprichter van Terraform Labs, zit 15 jaar vast in een Amerikaanse gevangenis. Rechter Paul Engelmayer veroordeelde hem op 11 december 2025 in New York, nadat Kwon in augustus 2025 schuld had bekend aan fraude. Het ging om de ineenstorting van de stablecoin TerraUSD (UST) en de cryptomunt LUNA in mei 2022. Het Amerikaanse ministerie van Justitie schat de schade op zo'n 40 miljard dollar, en de getroffen beleggers zaten over de hele wereld.

Deze achtergrond plaatst het vonnis in context: hoe het Terra-systeem moest werken en waarom het mislukte, wat Kwon voor de rechter heeft toegegeven, welke zaken nog lopen en wat de zaak vandaag betekent voor beleggers. Het belangrijkste punt voor jou: onder de Europese cryptoverordening MiCA zou een stablecoin als UST in de EU geen vergunning meer krijgen. Handel daarom alleen bij aanbieders die over zo'n vergunning beschikken.

Wie is Do Kwon? De oprichter van Terraform Labs en bedenker van TerraUSD

Do Kwon, voluit Kwon Do-hyeong, is een Zuid-Koreaanse ondernemer. In 2018 richtte hij samen met Daniel Shin in Seoul het bedrijf Terraform Labs op, dat later naar Singapore verhuisde. Terraform bouwde de blockchain Terra, met als kernproduct een familie van stablecoins. Een stablecoin is een cryptotoken waarvan de koers gekoppeld moet zijn aan een munt als de Amerikaanse dollar. De bekendste daarvan was TerraUSD, kortweg UST.

Kwon was in de sector een bekende en strijdlustige figuur. Critici van zijn model noemde hij op sociale media openlijk arm, en zijn aanhangers noemden zichzelf "Lunatics". Begin 2022 hoorde LUNA bij de tien grootste cryptomunten naar marktwaarde, en UST was na Tether en USDC de op twee na grootste stablecoin.

TerraUSD en LUNA: hoe de algoritmische stablecoin moest werken

UST verschilde wezenlijk van stablecoins als USDC, die voor elke uitgegeven token een dollar of een kortlopende staatsobligatie in reserve houden. UST was een algoritmische stablecoin. Dat wil zeggen: een ruilmechanisme in het protocol moest de koppeling aan de dollar in stand houden, zonder enige reserve.

Dat mechanisme liep via de zustertoken LUNA. Voor één UST kon je altijd voor een dollar aan LUNA krijgen, en omgekeerd. Zakte UST onder een dollar, dan konden handelaren hem goedkoop kopen, omruilen voor een dollar aan LUNA en het verschil als winst opstrijken. Daarbij werd UST vernietigd en ontstonden er nieuwe LUNA. Die arbitrage moest de koers automatisch terug naar de dollar trekken. Stablecoins met echte dekking werken anders: zij houden voor elke token een reserve aan.

De zwakte van deze opzet was dat hij alleen werkte zolang LUNA zelf waarde had. Brak het vertrouwen in UST, dan ontstonden er steeds meer LUNA, waardoor de prijs daarvan daalde en het vertrouwen in UST nog verder afnam. Kenners noemen dat een doodsspiraal.

De vraag naar UST kwam vooral van Anchor Protocol, een uitleenplatform op Terra. Anchor beloofde zo'n 19,5 procent rente per jaar op UST-tegoeden. Een groot deel van alle UST stond daarom daar, en veel beleggers zagen de stablecoin als een soort spaarrekening met hoog rendement.

De Terra-crash van mei 2022: hoe UST zijn koppeling aan de dollar verloor

Op 7 mei 2022 begonnen grote uitstromen uit UST, veel daarvan uit Anchor Protocol. De koers zakte onder een dollar. De Luna Foundation Guard, een stichting uit de kring rond Terraform, had eerder voor miljarden aan bitcoin gekocht als noodreserve en verkocht die nu om UST te steunen. Dat was niet genoeg. Binnen enkele dagen zakte UST naar een paar cent, en via het ruilmechanisme ontstonden duizenden miljarden nieuwe LUNA. De LUNA-koers, begin april nog boven de 100 dollar, viel praktisch naar nul.

De ineenstorting zette een kettingreactie in gang. In de weken daarna gingen het cryptofonds Three Arrows Capital en uitleenplatforms als Celsius en Voyager failliet, en 2022 eindigde met de val van exchange FTX. Het Terra-netwerk ging verder onder de naam Terra Classic met de token LUNC, terwijl Terraform een nieuwe blockchain met een nieuwe LUNA-token lanceerde. Wie het koersverloop van een stablecoin zelf wil controleren, kijkt naar de waarschuwingssignalen van een depeg.

Do Kwon op de vlucht: arrestatiebevel in Zuid-Korea en aanhouding in Montenegro

In september 2022 vaardigde een rechtbank in Seoul een arrestatiebevel uit tegen Kwon wegens overtreding van de Zuid-Koreaanse kapitaalmarktwet. Kwon was toen al niet meer in Zuid-Korea. In maart 2023 werd hij op het vliegveld van Podgorica in Montenegro aangehouden, toen hij met een vals paspoort het land wilde verlaten. Een rechtbank in Montenegro veroordeelde hem wegens valsheid in geschrifte tot vier maanden cel.

Daarna sleepte de strijd om zijn uitlevering bijna twee jaar aan, want zowel de Verenigde Staten als Zuid-Korea eisten die. Op 31 december 2024 werd Kwon uiteindelijk aan de VS uitgeleverd. In januari 2025 pleitte hij voor de federale rechtbank in Manhattan eerst onschuldig op alle negen aanklachten.

Schuldbekentenis en vonnis: 15 jaar cel voor fraude in de Terra-zaak

Op 12 augustus 2025 gooide Kwon het over een andere boeg en bekende hij schuld op twee punten: samenzwering tot fraude en elektronische fraude (wire fraud). Voor de rechter gaf hij toe dat hij beleggers in 2021 verkeerd had geïnformeerd over hoe de dollarkoppeling van UST na een eerdere koersval was hersteld. Niet het algoritme had de koers toen gered, maar een handelsfirma die op de achtergrond op grote schaal UST kocht. Letterlijk zei hij voor de rechter: "I made false statements about how the peg was restored, and the role of another firm." Juist dat vermeende zelfherstellende vermogen van het systeem was voor veel beleggers een reden geweest om UST te vertrouwen.

Onderdeel van de afspraak was dat Kwon zo'n 19,3 miljoen dollar en andere bezittingen afstaat. Het openbaar ministerie zegde toe niet meer dan twaalf jaar cel te eisen. Kwons advocaten vroegen om hooguit vijf jaar.

Rechter Engelmayer ging op 11 december 2025 verder dan beide verzoeken en legde 15 jaar cel op. Volgens mediaverslagen uit de rechtszaal noemde hij het voorstel van de verdediging "utterly unthinkable", oftewel volstrekt ondenkbaar. De maanden in Montenegrijnse hechtenis worden in mindering gebracht. Het Amerikaanse ministerie van Justitie noemt Kwon in zijn persbericht over het vonnis het brein achter een fraude van 40 miljard dollar. Over zijn verzoek om een milde straf berichtten we in november 2025.

SEC-schikking van 4,47 miljard dollar: de civiele zaak tegen Terraform Labs

Naast de strafzaak liep een rechtszaak van de Amerikaanse beurswaakhond SEC. Een jury in New York oordeelde in april 2024 dat Terraform Labs en Kwon aansprakelijk waren voor het misleiden van beleggers. In juni 2024 troffen beiden met de SEC een schikking over betalingen van in totaal zo'n 4,47 miljard dollar, waarvan ongeveer 204 miljoen dollar voor rekening van Kwon persoonlijk. Over die schikking berichtten we in juni 2024.

Een groot deel van dat bedrag bestaat alleen op papier. Terraform Labs had al in januari 2024 in de VS faillissement aangevraagd en wordt sindsdien afgewikkeld. Uit de faillissementsboedel worden eerst de erkende vorderingen van schuldeisers voldaan, de SEC komt daarachter. Voor gedupeerde beleggers opende de afwikkeling in maart 2025 een online portaal voor cryptoverliezen. De termijn om claims in te dienen liep volgens stukken uit de procedure, afhankelijk van de bron, eind april of half mei 2025 af.

Procedures in Zuid-Korea: wat Do Kwon na zijn Amerikaanse straf te wachten staat

Met het Amerikaanse vonnis is de zaak niet afgesloten. Het Zuid-Koreaanse openbaar ministerie doet eigen onderzoek en houdt zijn aanklacht staande. Volgens berichten uit Seoul riskeert Kwon daar bij een veroordeling meer dan 30 jaar cel; de cijfers in de media schommelen tussen 30 en 40 jaar. Het Amerikaanse openbaar ministerie heeft toegezegd zich niet te verzetten tegen een overbrenging naar Zuid-Korea zodra Kwon de helft van zijn straf heeft uitgezeten. Over zo'n overbrenging moeten beide regeringen beslissen.

MiCA en algoritmische stablecoins: waarom UST vandaag geen EU-vergunning zou krijgen

De Terra-crash viel midden in de onderhandelingen over de Europese verordening betreffende markten in cryptoactiva, kortweg MiCA. Sinds eind juni 2024 gelden de regels voor stablecoins, sinds eind 2024 de volledige verordening. MiCA onderscheidt twee soorten: e-geldtokens, die aan één officiële munt gekoppeld zijn, en op activa gebaseerde tokens, die verwijzen naar een mandje van waarden. Beide mogen alleen door uitgevers met een vergunning worden uitgegeven, en voor beide is een reserve nodig die de waarde van de uitgegeven tokens dekt en apart wordt bewaard.

Een constructie als UST, die haar koers alleen via een algoritme en een tweede, vrij schommelende token wilde vasthouden, voldoet daar niet aan. Voor jou betekent dat in de praktijk: biedt een platform in de EU je een stablecoin met hoge rente aan, controleer dan wie hem uitgeeft, of de uitgever een MiCA-vergunning heeft en hoe de reserve eruitziet. Hoe verliezen op crypto fiscaal uitpakken, lees je in onze gids over crypto en belasting.

Do Kwon en Terra: 15 jaar cel, maar geen geld terug voor beleggers

Het vonnis tegen Do Kwon sluit de strafzaak in de VS af, maar het brengt het verloren geld niet terug. De zaak laat vooral één ding zien: een stablecoin is maar zo stabiel als wat hem dekt, en een hoog rendement op een zogenaamd veilige dollartoken is een waarschuwingssignaal. Drie stappen helpen je om het risico vandaag kleiner te houden.

1. Handel alleen bij aanbieders met vergunning: controleer bij elk platform of het een MiCA-vergunning heeft.
2. Leg verliezen en winsten vast: een portfoliotracker houdt elke verkoop bij met datum en koers.
3. Overweeg eigen bewaring: wie zijn munten niet op een platform wil laten staan, vindt in onze vergelijking van hardware wallets geschikte apparaten.

(Per 10 november 2026. Dit artikel is geen beleggingsadvies. Koersen en tarieven veranderen; controleer de voorwaarden bij de aanbieder voordat je koopt.)