Lock-up van Cerebras loopt af op 9 november: wat er nu met de tokens gebeurt

De lock-up van Cerebras loopt af op 9 november 2026 om 6:00 uur Eastern Time, dus om 12 uur ’s middags Nederlandse tijd. Dan mogen alle resterende aandelen van de chipmaker worden verkocht die tot dan toe nog gebonden waren. Nieuw daaraan is niet de datum, maar hoe vast die is: tot een week geleden was 9 november een bovengrens, waarachter ook een eerdere datum kon schuilgaan. Sinds Cerebras de dag voor de kwartaalcijfers heeft genoemd, is die mogelijkheid van tafel.

Voor jou is dat vooral interessant als je geen Cerebras-aandeel bezit, maar een getokeniseerde wrapper daarop. Die tokens draaien op een blockchain, zijn met cryptomunten te betalen en worden verhandeld op momenten waarop de Nasdaq gesloten is. De datum raakt je daarmee anders dan een klassieke beleggingsrekeninghouder, en hij raakt je drie dagen voor het volgende kwartaalbericht.

De einddatum van de Cerebras lock-up staat nu op 9 november

Een lock-up is de toezegging van bestaande aandeelhouders en medewerkers aan de begeleidende banken om hun aandelen na de beursgang een bepaalde tijd niet te verkopen. Zo blijft het aanbod in de eerste maanden krap. Loopt de lock-up af, dan kan het aanbod sprongsgewijs stijgen zonder dat er aan het bedrijf iets veranderd is.

Cerebras is in mei 2026 naar de Nasdaq gegaan, tegen een introductieprijs van 185 dollar per aandeel en met 30 miljoen aangeboden aandelen van klasse A. Het bijbehorende prospectus koppelt het einde van de lock-up aan een voorwaarde met twee takken in plaats van aan een vaste kalenderdag. Precies die voorwaarde is nu opgelost.

Belangrijk om te begrijpen: 9 november is geen datum waarop er iets verkocht moet worden. Vrijgegeven wordt alleen de toestemming. Of en wanneer iemand daar gebruik van maakt, zegt het document niet, en niemand anders kan het serieus voorspellen.

Twee takken, één datum: hoe de lock-upclausule in het prospectus rekent

Het prospectus spreekt van een periode die eindigt „on the earlier of”, dus op het vroegste van twee momenten. Letterlijk koppelt het de termijn aan „(i) 6:00 a.m. Eastern Time on the second trading day following our release of earnings for the quarter ending September 30, 2026 or (ii) 180 days after the date of this prospectus”. Beide takken zijn inmiddels uit te rekenen.

Tak (ii): 180 dagen na de datum van het prospectus

Het document draagt op de titelpagina de datum 13 mei 2026. Tel je 180 dagen verder, dan kom je uit op maandag 9 november 2026. Het genoemde tijdstip is 6:00 uur Eastern Time. Omdat de Amerikaanse zomertijd op 1 november eindigt, geldt op die maandag de standaardtijd, en 6:00 uur in New York is 12 uur ’s middags in Nederland.

Tak (i): tweede handelsdag na de kwartaalcijfers

Cerebras heeft op 20 oktober meegedeeld dat de cijfers over het derde kwartaal op donderdag 12 november na het sluiten van de beurs worden gepubliceerd. De eerste handelsdag daarna is vrijdag 13 november, de tweede dus maandag 16 november. Deze tak ligt daarmee een week na de andere.

Omdat de clausule de vroegste van beide neemt, geldt tak (ii). De uitkomst hangt daarbij niet af van details in de telling: zelfs als je 13 november als tweede handelsdag zou lezen, bleef 9 november eerder. De vraag die onze vrijgavekalender voor de Cerebras lock-up in september nog uitdrukkelijk open moest laten, is daarmee beantwoord.

Waarom de kwartaalcijfers op 12 november de vroegere tak uitsluiten

In het voorjaar en de zomer was de volgorde omgekeerd. De kwartaalberichten kwamen telkens halverwege de volgende maand, en daaraan hangen in het prospectus twee grote tranches: ongeveer 27,7 miljoen aandelen na de cijfers over het eerste kwartaal en 36,4 miljoen na die over het tweede. Wie die logica doortrok, moest er rekening mee houden dat ook de slottranche via de cijferdatum eerder zou vallen.

Dit keer ligt de cijferdatum laat in de maand, en de grens van 180 dagen verloopt eerder. Van de onzekerheid is een kalenderdag gemaakt. Wie in de zomer had genoteerd dat de einddatum „uiterlijk” in november ligt, kan dat woord nu schrappen.

De slottranche: ongeveer 14 miljoen aandelen zonder eigen regel in het prospectus

Het prospectus noemt voor de laatste fase geen aantal. Er staat alleen dat „alle resterende aandelen die tot dan toe niet verkoopbaar waren” worden vrijgegeven, onder voorbehoud van de Amerikaanse doorverkoopregel Rule 144. De omvang laat zich toch uit het document zelf afleiden.

Geblokkeerd waren aanvankelijk de 185,1 miljoen aandelen uit de periode voor de beursgang. Voor de gefaseerde vrijgaven tijdens de lock-up schat het prospectus „tot ongeveer 171,1 miljoen” aandelen, waaronder tot 15,0 miljoen uit het bezit van bestuur en toezichthoudend orgaan. Trek je het een van het ander af, dan blijven er ruim 14 miljoen aandelen over voor 9 november. Gemeten aan de 215,1 miljoen aandelen die na de beursgang in totaal uitstaan, is dat ongeveer zes en een half procent.

Dat getal is een berekening, geen opgave van het bedrijf. Omdat het prospectus „tot” schrijft, kunnen de gefaseerde tranches kleiner zijn uitgevallen, en dan zou de rest navenant groter zijn. Wie de 14 miljoen aanhaalt, moet erbij zeggen waar ze vandaan komen.

Het faseringsschema tot dan

Voor de slottranche stonden tien fasen. Na de eerste twee handelsdagen kwamen telkens tot 2,5 miljoen aandelen van werknemers vrij, na de cijfers over het eerste kwartaal 27,7 miljoen, na die over het tweede 36,4 miljoen. Daarna volgde een ritme van twee weken: 14,6 miljoen op 19 augustus, evenveel op 2 en op 16 september, daarna telkens 19,4 miljoen op 30 september, 14 oktober en 28 oktober. De laatste van deze fasen valt dus deze woensdag, een dag na verschijning van dit artikel, om 11 uur Nederlandse tijd.

Wafer-scale chips: wat er achter het Cerebras-aandeel zit

Cerebras bouwt versnellers voor kunstmatige intelligentie en kiest daarbij een eigen weg. In plaats van veel afzonderlijke chips over printplaten te verdelen, maakt het bedrijf één zeer grote chip uit een hele wafer. Het prospectus becijfert de huidige generatie op vier biljoen transistors en ongeveer 900.000 rekenkernen.

Dat verklaart waarom de naam in de cryptowereld überhaupt opduikt. Rekenkracht voor AI is een van de weinige thema’s die het aandelen- en het blockchainpubliek even sterk interesseren, en precies zulke namen kiezen de aanbieders van getokeniseerde aandelen als eerste. Wie op een cryptobeurs naar AI-infrastructuur zoekt, vindt de naam daarom eerder dan de omvang van het bedrijf zou doen vermoeden.

Getokeniseerde wrapper, bewaring en stemrecht: het verschil met het echte aandeel

Een getokeniseerd aandeel is een blockchaintoken dat de koers van een echt aandeel nabootst en wordt gedekt door gedeponeerde aandelen. Bij de xStocks van de beurs Kraken, daar gevoerd als CBRSx, staat volgens de aanbieder per token een echt Cerebras-aandeel van klasse A bij een gereguleerde externe bewaarder. Kraken schrijft daarbij uitdrukkelijk geen partij te zijn bij het bewaarcontract.

Het verschil met het echte aandeel zit in de rechten. Eigendom van het gedeponeerde aandeel verwerf je met de token niet, alleen een indirecte deelname aan de koers ervan. Aandeelhoudersrechten zijn daarmee eveneens uitgesloten, dus geen stemrecht op de aandeelhoudersvergadering en geen recht op stukken van het bedrijf. En bij het koersrisico komt een tegenpartijrisico, omdat er tussen jou en het aandeel een uitgever en een bewaarder staan. Hoe ver dat risico reikt, hebben we in onze bijdrage over eigendom en uitgeversrisico bij getokeniseerde aandelen uitgewerkt.

In de praktijk betekent dat: de vraag via welke aanbieder je zo’n wrapper aanhoudt, weegt hier zwaarder dan bij een gewone beleggingsrekening. Een controle van vergunning en toezicht hoort daarom voor de aankoop, niet erna; kies een aanbieder met een vergunning onder MiCA. Welke wrappers er voor Cerebras in totaal bestaan en hoe groot de getokeniseerde markt daarvoor is, staat in ons eerdere kalenderartikel.

Drie dagen tussen volledige free float en het kwartaalbericht

Het eigenlijk bijzondere aan deze novembermaand zit in de volgorde. Op maandag 9 november is voor het eerst het volledige aandelenbestand verhandelbaar. Op donderdag 12 november legt het bedrijf na het sluiten van de beurs de cijfers over het derde kwartaal voor. De maximale free float treft dus een cijfermoment, en wel in deze volgorde.

In de omgekeerde volgorde zou het beeld anders zijn: dan kwamen de cijfers eerst, had de markt ze verwerkt, en groeide pas daarna het aanbod. Nu liggen er drie handelsdagen tussen, waarin een groter aanbod op een onduidelijke nieuwssituatie stuit.

Wat daaruit volgt, valt niet te voorspellen, en elke koersuitspraak daarover zou gegokt zijn. Aantoonbaar is alleen de constellatie. Ter duiding: dinsdagochtend noteerde de getokeniseerde wrapper CBRSx rond 107 dollar, na 108,31 dollar bij het slot van de vorige dag. De bandbreedte van de afgelopen twaalf maanden loopt van 106,13 tot 386,34 dollar, de koers ligt dus vlak bij de onderkant daarvan en duidelijk onder de introductieprijs van 185 dollar.

Handelstijden: waarom de wrapper doorloopt als de Nasdaq gesloten is

De lock-up eindigt om 6:00 uur New Yorkse tijd. De Amerikaanse beurs opent pas om 9:30 uur, in Nederland dus om half vier ’s middags. Tussen de vrijgave en de opening liggen drieënhalf uur waarin op de reguliere markt niets gebeurt.

Getokeniseerde aandelen volgen een ander ritme. Kraken adverteert voor de xStocks met handel de klok rond op vijf dagen per week. Een maandagochtend Europese tijd is daarmee voor de wrapper handelstijd, voor het gedeponeerde aandeel nog niet. Omgekeerd valt het kwartaalbericht op 12 november na het Amerikaanse beurssluiting, op een uur waarop het in Nederland diep in de nacht is, terwijl de wrapper doorloopt.

Daaruit volgt het ene punt dat echt in jouw hand ligt: een order die je zonder limiet laat staan, kan in zulke vensters worden uitgevoerd tegen een koers die je zo niet bedoeld had. Hoe dunner de handel in de wrapper, hoe groter het verschil tussen aan- en verkoopkoers. Handelstijden en kosten verschillen daarbij sterk per aanbieder; een blik in onze vergelijking van aanbieders loont voor de datum meer dan erna.

Hoe winst op getokeniseerde aandelen fiscaal wordt behandeld, lees je in ons overzicht van de regels voor crypto-belasting.

Wat de lock-updatum niet belooft

Een aantal misverstanden komen we bij lock-ups steeds weer tegen, en hier liggen ze bijzonder voor de hand.

Ten eerste: een vrijgave is geen verkoop. Vrijgegeven wordt het recht, meer niet. Een deel van de gerechtigden is bovendien gebonden aan de Amerikaanse doorverkoopregel Rule 144, die voor personen dicht bij het bedrijf grenzen aan hoeveelheden en meldingen stelt. Ook handelsverboden rond cijferdata, die veel bedrijven intern hanteren, blijven daarvan onaangetast.

Dan: de wrapper beweegt niet automatisch zoals het aandeel. Tussen beide kunnen afwijkingen ontstaan als de handel in de wrapper dun is of de tijdvensters uiteenlopen. Juist daarom is de liquiditeit van de betreffende token een eigen controlepunt.

En ten slotte: een bekende datum is geen ingeprijsde datum. De kalender staat sinds mei in het prospectus, de cijferdatum sinds 20 oktober. Of en hoe de markt beide heeft verwerkt, valt uit de documenten niet af te lezen.

Cerebras lock-up: na 9 november beslissen de cijfers

De onzekerheid over de einddatum is weg, die over de cijfers blijft. Als je een getokeniseerde Cerebras-wrapper aanhoudt, zijn deze stappen voor 9 november zinvol:

1. De aanbieder in kaart brengen. Ga na wie je wrapper uitgeeft, wie de gedeponeerde aandelen bewaart en onder welk toezicht het handelsplatform valt. Of een aanbieder een MiCA-vergunning heeft, staat in het openbare register van de toezichthouder.
2. De uitvoering afdekken. Kijk op welke tijden je aanbieder de wrapper verhandelt, hoe ver aan- en verkoopkoers uit elkaar liggen en of je limieten kunt zetten. Wat aanbieders kosten, staat in onze vergelijking van aanbieders.
3. De administratie compleet maken. Verzamel aankoopdata, aanschafkosten en eventuele ruiltransacties voordat er beweging in het bestand komt. Wat fiscaal geldt, staat in ons overzicht van de crypto-belasting.

De twee documenten waarop dit artikel berust, kun je zelf nalezen: het prospectus bij de Amerikaanse effectentoezichthouder met de lock-upclausule en het faseringsschema, en de aankondiging van Cerebras van de datum voor de cijfers over het derde kwartaal.

(Per 27 oktober 2026. Dit artikel is geen beleggingsadvies. Koersen en tarieven veranderen; controleer de voorwaarden bij de aanbieder voordat je koopt.)