BitMEX-oprichter Arthur Hayes rekent op de geldpers: “De redding komt eraan”

Arthur Hayes is medeoprichter van cryptobeurs BitMEX, die de handel in perpetual swaps groot maakte, en vandaag een van de best gelezen marktcommentatoren van de sector. In 2022 bekende hij in New York schuld aan het overtreden van de Amerikaanse antiwitwaswetgeving; in maart 2025 verleende president Donald Trump hem gratie. Sindsdien leidt hij als chief investment officer het beleggingskantoor Maelstrom en publiceert hij met onregelmatige tussenpozen lange essays die koersbewegingen bij bitcoin en altcoins afleiden uit het monetaire beleid van centrale banken.

Waarom beleggers hem zouden moeten kennen: de stellingen van Hayes bewegen sentiment en krantenkoppen, en zijn jongste essay van 5 november 2026 is voor bitcoin op korte termijn uitdrukkelijk pessimistisch. Wie zijn teksten wil plaatsen, moet weten waar hij vandaan komt, hoe vaak zijn koersdoelen uitkwamen en aan welke projecten hij zelf verdient. Wie na het lezen wil handelen, doet dat het best via een cryptobeurs met een Europese vergunning en niet via platforms die Europese klanten geen bescherming bieden.

Wie is Arthur Hayes? Van derivatenhandelaar in Hongkong tot BitMEX-oprichter

Hayes groeide op in de Verenigde Staten en studeerde in 2008 af in economie aan de Wharton School van de University of Pennsylvania. Daarna vertrok hij naar Hongkong. Volgens Bloomberg en Euromoney handelde hij daar eerst bij Deutsche Bank in aandelenderivaten en beursgenoteerde fondsen, later bij Citigroup. In 2013 verloor hij zijn baan bij Citi en begon hij bitcoin te arbitreren tussen Hongkong en het Chinese vasteland.

Hoe oud is Arthur Hayes? Het Amerikaanse ministerie van Justitie noemde hem bij de uitspraak in mei 2022 36 jaar oud. Daarmee is hij in november 2026 40 of 41 jaar; een exacte geboortedatum staat niet in de gerechtelijke stukken die het persbericht aanhaalt.

In 2014 richtte Hayes samen met wiskundige Ben Delo en programmeur Samuel Reed de beurs BitMEX op. Exploitant was HDR Global Trading Limited, gevestigd op de Seychellen.

BitMEX en de perpetual swap: het product dat de cryptohandel vormde

Een perpetual swap is een termijncontract zonder vervaldatum. Om te voorkomen dat de prijs blijvend afwijkt van de spotkoers, betalen kopers en verkopers elkaar op vaste momenten een financieringsvergoeding, de funding rate. BitMEX introduceerde het product in 2016 en bood het aan met tot honderdvoudige hefboom. Volgens eigen zeggen heeft de beurs de perpetual swap in deze vorm uitgevonden; vandaag is het het meest verhandelde product op de cryptomarkt.

Het succes had een keerzijde. Een hoge hefboom betekent dat al kleine koersbewegingen een positie volledig kunnen wegvagen, de zogeheten liquidatie. Wie vandaag met perpetuals wil handelen, vindt de contracten allang ook op decentrale beurzen, met verschillen in kosten, hefboomgrenzen en bewaring. Het belangrijkste verschil met BitMEX in de beginjaren: bij een decentrale beurs ligt het onderpand in een smart contract in plaats van op de rekening van een bedrijf.

Bank Secrecy Act: aanklacht, schuldbekentenis en vonnis tegen de BitMEX-oprichters

Op 1 oktober 2020 klaagde het openbaar ministerie voor het Southern District of New York Hayes, Delo, Reed en vroege medewerker Gregory Dwyer aan. De beschuldiging luidde overtreding van de Bank Secrecy Act en samenzwering daartoe. De Bank Secrecy Act is de centrale Amerikaanse wet tegen witwassen; die verplicht financiële dienstverleners hun klanten te identificeren en verdachte transacties te melden. Op dezelfde dag diende termijnmarkttoezichthouder CFTC een civiele klacht in. Hayes trad in oktober 2020 af als topman van BitMEX en gaf zich in april 2021 op Hawaï over aan de autoriteiten.

Op 24 februari 2022 bekenden Hayes en Delo schuld aan het opzettelijk niet invoeren van een antiwitwasprogramma bij BitMEX. Elk van hen betaalde een boete van 10 miljoen dollar. Op 20 mei 2022 veroordeelde de rechtbank Hayes tot twee jaar proeftijd, met zes maanden huisarrest. Delo kreeg 30 maanden proeftijd, Reed 18 maanden, Dwyer een jaar en een boete van 150.000 dollar. Exploitant HDR bekende in 2024 zelf schuld en kreeg op 15 januari 2025 een boete van 100 miljoen dollar.

Gratie in maart 2025: wat het gratiebesluit van Donald Trump omvat

De lijst met gratiebesluiten van het Amerikaanse ministerie van Justitie vermeldt op 27 maart 2025 vijf gratieverleningen in het BitMEX-dossier: Hayes, Delo, Reed, Dwyer en het bedrijf HDR Global Trading zelf. De stap werd een dag later openbaar. Dat een president een bedrijf gratie verleent, geldt als een primeur. Hayes bedankte Trump op X.

Gratie is geen vrijspraak. Het besluit heft de straf op en herstelt rechten, maar de schuldbekentenis van 2022 blijft deel van het gerechtelijk dossier. Voor het lezen van zijn huidige teksten betekent dat: Hayes is juridisch gerehabiliteerd, en zijn verleden als topman van een beurs die zich niet aan de Amerikaanse antiwitwasregels hield, is gedocumenteerd. Beide horen bij het beeld.

Maelstrom: het family office van Arthur Hayes na BitMEX

Maelstrom is het beleggingskantoor waarmee Hayes zijn eigen vermogen belegt. Een family office beheert het geld van één persoon of familie en neemt doorgaans geen kapitaal van externe beleggers aan. Maelstrom neemt belangen in cryptoprojecten in een vroeg stadium, verstrekt naar eigen zeggen subsidies aan bitcoin-ontwikkelaars en handelt in cryptoactiva voor eigen rekening.

Hoe Maelstrom gepositioneerd is, maakt Hayes regelmatig openbaar. Begin januari 2026 schreef hij dat het kantoor met “bijna maximaal risico” en zwaar in altcoins belegd het nieuwe jaar inging, zo meldde CoinDesk. In het huidige essay van 5 november 2026 staat daarentegen dat Maelstrom aan de zijlijn blijft zolang de situatie op de dollarmarkt niet keert. De omslag laat zien hoe snel Hayes van standpunt wisselt, en hij zegt dat zelf ook openlijk.

Liquiditeitsthese: waarom Hayes bitcoin koppelt aan de geldhoeveelheid

De rode draad in bijna alle teksten van Hayes is liquiditeit, de hoeveelheid geld en krediet die in het financiële systeem beschikbaar is. Zijn basisaanname: bitcoin is een waardeopslag met een vast aanbod van maximaal 21 miljoen eenheden. Groeit de geldhoeveelheid in dollar, yen of euro omdat centrale banken obligaties kopen of commerciële banken meer krediet verstrekken, dan stijgt de prijs van schaarse goederen zoals bitcoin. Krimpt die, dan daalt hij.

Daaruit volgen zijn terugkerende thema's. Hij volgt de balans van de Amerikaanse centrale bank Fed, de balansen van commerciële banken en de wisselkoers tussen dollar en yen, omdat goedkope yenleningen wereldwijd speculatie financieren. Een essay van augustus 2026 heet “Yen-quake”, en al op de conferentie Token2049 in september 2024 noemde hij de verhouding tussen dollar en yen de sleutel tot financiële en cryptomarkten. In het essay “Safety First” van september 2026 betoogde hij dat verzekeraars met leningen aan AI-datacenters op de balans in geval van nood gered zouden worden, en dat elke redding nieuw gecreëerd geld betekent.

Voor jou als lezer is die logica nuttig omdat ze toetsbaar is: de gegevens over de Fed-balans en bankkredieten zijn openbaar. Of ze in elke periode de bitcoin koers verklaren, is onder economen omstreden. Critici werpen tegen dat bitcoin ook in periodes van stijgende liquiditeit maandenlang kan dalen, bijvoorbeeld als grote houders verkopen of instroom in beursgenoteerde fondsen opdroogt.

“D is for Dilution”: beursgangen van AI-concerns als risico voor bitcoin

In het essay “D is for Dilution” van 5 november 2026 past Hayes de liquiditeitsthese toe op de beursgangen van grote AI-bedrijven. Dilution betekent verwatering: komen na een beursgang steeds meer aandelen in de vrije handel omdat lock-upperiodes voor oprichters, medewerkers en vroege investeerders aflopen, dan verdeelt de bedrijfswaarde zich over meer aandelen.

Zijn rekensom in het kort: bij SpaceX zou het aantal vrij verhandelbare aandelen sinds de beursgang met de helft zijn gestegen, bij Anthropic zouden eerste inschrijvers volgens zijn lezing van het prospectus tot juni 2027 rekening moeten houden met een verwatering van 83 procent, en OpenAI zal volgen. Dalende aandelenkoersen van deze concerns zouden obligatiehouders afschrikken, de risico-opslagen op AI-leningen zouden stijgen en banken zouden hun balansen inkrimpen. Daarmee daalt de dollarliquiditeit, en die ontbreekt dan ook op de cryptomarkt. Hayes benadrukt dat hij de bedrijven geen misleiding verwijt; het gaat hem alleen om de verhouding tussen vraag en aanbod van de aandelen.

Op korte termijn is dat een pessimistische these voor bitcoin. Op lange termijn ziet Hayes dezelfde ontwikkeling als aanleiding voor een nieuwe geldstroom, omdat centrale banken en overheden een crisis in de AI-financiering niet zouden toestaan. Letterlijk schrijft hij: “The bailout will come”, in het Nederlands “de redding komt eraan”. Dat zou “glorieus” worden voor bitcoinhouders, maar geduld is nodig. Wanneer de redding komt, laat hij open. Op maandagochtend 9 november 2026 kostte een bitcoin zo'n 74.000 dollar of 66.300 euro.

Koersdoelen terugbekeken: 250.000 dollar voor bitcoin en 150 dollar voor HYPE

Wie Hayes leest, moet zijn trefzekerheid kennen. In april 2025 schreef hij dat bitcoin tegen het einde van het jaar 250.000 dollar kon bereiken als de Fed weer obligaties zou gaan kopen; later noemde hij daarbij 10.000 dollar voor ether. Geen van beide gebeurde. Bitcoin zette zijn record in oktober 2025 neer bij zo'n 126.000 dollar en noteert vandaag duidelijk lager. Het magazine van Cointelegraph citeerde Hayes in 2025 met de uitspraak dat je bij koersdoelen “ronde getallen moet kiezen die mensen mooi vinden”.

Even openhartig was hij in het essay “$HYPE Man” van maart 2026. Daarin onderbouwde hij een koersdoel van 150 dollar voor de token van beurs Hyperliquid tegen juli en gaf hij toe dat hij een waarderingsratio net zo lang had aangepast tot het doel op een nul of een vijf eindigde. Op 9 november 2026 kostte HYPE zo'n 74 dollar, ongeveer de helft van zijn doel. Wat er achter de token zit, legt ons profiel Wat is Hyperliquid? uit.

Een koersdoel van Hayes is daarmee een denkrichting met aannames die je kunt nagaan, en geen voorspelling met garantie. Zijn kracht ligt in de vraag waar het geld voor de volgende stijging vandaan moet komen. Het moment treft hij zelden.

Belangenconflicten: Flop Network, Genlayer en eigen posities

Hayes schrijft over markten waarin hij zelf belegd is, en hij maakt dat in zijn teksten meestal bekend. In september 2026 noemde hij zich oprichter van het AI- en cryptoproject Flop Network, dat een marktplaats voor rekenkracht wil opzetten. In november raadde hij aan het slot van zijn essay de aanstaande tokenlancering van Genlayer aan, een project dat Maelstrom adviseert. Elk van zijn essays begint bovendien met de vermelding dat de opvattingen persoonlijk zijn en geen beleggingsadvies.

Voor de beoordeling betekent dat: als Hayes een token prijst waarin hij of Maelstrom een belang heeft, profiteert hij van stijgende koersen. Dat maakt zijn argumenten niet onjuist, maar vraagt wel om eigen onderzoek. Vraag je bij elke aanbeveling af wie er aan de andere kant verkoopt als veel lezers tegelijk kopen.

Einde van BitMEX: de beurs sloot op 23 september 2026

De beurs waarmee Hayes bekend werd, bestaat niet meer. Het bestuur van HDR Global Trading besloot na een strategische evaluatie tot sluiting, en BitMEX stopte op 23 september 2026 met de activiteiten. Financiële problemen of druk van toezichthouders noemde het bedrijf niet als reden. Hayes zelf had de leiding al in 2020 overgedragen.

Wie nog saldo bij BitMEX had, moest dat voor de deadline opnemen; voor resterende rekeningen rekent de beurs beheerkosten. Hoe crypto in Nederland wordt belast, lees je in ons overzicht crypto belasting.

Arthur Hayes lezen: de geldhoeveelheid telt zwaarder dan elk koersdoel

Hayes is nuttig als bron voor de grote lijnen van de markt en ongeschikt als signaalgever voor het juiste instapmoment. Wie zijn stellingen wil vertalen naar eigen beslissingen, volgt drie stappen:

1. Kies een handelsplatform met vergunning. Koop bitcoin en altcoins via een beurs die onder de Europese MiCA-verordening is toegelaten; in Nederland houdt de AFM het register bij.
2. Gebruik hefboom alleen met een plan. Perpetual swaps, het product uit de BitMEX-tijd, kunnen een positie binnen minuten liquideren. Controleer kosten, funding rate en hefboomgrenzen voordat je handelt.
3. Volg de liquiditeitsdata zelf. De Fed-balans, bankkredieten en de dollar-yenkoers zijn openbaar. Analyseplatforms helpen om koers- en marktgegevens te ordenen.

(Per 9 november 2026. Dit artikel is geen beleggingsadvies. Koersen en tarieven veranderen; controleer de voorwaarden bij de aanbieder voordat je koopt.)