Shiba Inu : Shibarium détient 99 % de capital en moins qu’à son pic de décembre 2024

Le Shiba Inu cote 0,00000479 dollar vendredi soir, soit environ 2,1 % au-dessus de son niveau de jeudi, mais en recul de 5,8 % sur sept jours (CoinGecko, au 30 octobre, 23 h 42). Par capitalisation, le jeton occupe le 36^e rang, avec 2,82 milliards de dollars. Un autre chiffre est établi, sans rapport avec la courbe des cours : selon les données de DefiLlama, Shibarium, la blockchain du projet, ne comptait plus que 41 104 dollars de capital déposé le 30 octobre. Le 8 décembre 2024, ce montant atteignait 6 437 163 dollars.

Notre analyse suit plus bas : le jeton dispose d’un marché qui fonctionne, la blockchain sur laquelle il repose n’en a plus, et pour vous cela détermine surtout la manière de conserver le Shiba Inu et l’endroit où le vendre. Quiconque détient du Shiba Inu uniquement sur une plateforme centralisée ou dans son propre portefeuille sur Ethereum n’est pas concerné. Ceux qui ont fait passer des jetons sur Shibarium par le pont ont intérêt à vérifier dès aujourd’hui combien de liquidité reste réellement disponible de l’autre côté.

Shibarium détient 41 104 dollars, contre 6,44 millions il y a deux ans

Shibarium est la blockchain secondaire du Shiba Inu, lancée en 2023. Elle regroupe les transactions et les règle sur Ethereum, afin que les transferts coûtent moins cher que sur le réseau principal. Les frais y sont payés en BONE, le deuxième jeton du projet.

L’indicateur qui permet de mesurer l’activité d’une telle blockchain s’appelle Total Value Locked, ou TVL. Il additionne le capital déposé dans les contrats de cette blockchain, c’est-à-dire dans les pools de négociation, les marchés de prêt et les contrats de staking. DefiLlama recense 41 104 dollars pour Shibarium au 30 octobre. La valeur la plus élevée jamais mesurée s’établissait à 6 437 163 dollars le 8 décembre 2024. Cela représente 99,4 % de moins.

Les derniers jours montrent en outre combien les montants qui font bouger l’indicateur sont devenus faibles. Le 23 octobre, il s’établissait à 40 590 dollars, le 24 octobre à 135 775 dollars, le 27 octobre à 128 582 dollars et le 28 octobre de nouveau à 43 235 dollars. Un seul fournisseur qui dépose 90 000 dollars et les retire quatre jours plus tard triple puis divise par trois cette blockchain. Sur Polygon, qui comptait 687 026 468 dollars le même jour, le même montant se perdrait dans le bruit.

Ce que recouvre le capital déposé sur une blockchain

Le capital déposé n’est pas la valeur de tous les jetons existant sur une blockchain. C’est la part que quelqu’un a volontairement versée dans un contrat et qui y est disponible comme contrepartie pour d’autres. C’est précisément cette contrepartie qui détermine si vous pouvez solder une position sans faire bouger vous-même le prix.

Un exemple rend l’ordre de grandeur concret. La capitalisation du Shiba Inu s’élève à 2 823 285 613 dollars. Divisée par les 41 104 dollars présents sur Shibarium, elle donne un facteur de 68 686. La blockchain du projet représente donc environ un soixante-dix-millième de la valeur du jeton. Les échanges ont lieu ailleurs : le volume du Shiba Inu sur 24 heures atteignait 108 397 385 dollars le 30 octobre, soit 2 637 fois ce qui est déposé sur Shibarium.

ShibaSwap détient 16 936 dollars, la principale source de la blockchain

DefiLlama recense 21 protocoles liés à Shibarium. Le 30 octobre, les plateformes de négociation de la blockchain elle-même se répartissent ainsi : ShibaSwap V1 détient 16 936 dollars, WoofSwap 8 052 dollars, Shibex 5 061 dollars, DogSwap 4 558 dollars, PunkSwap 2 819 dollars, ChewySwap 1 611 dollars et ShibaSwap V2 encore 1 085 dollars. Ensemble, cela donne les 41 104 dollars de la blockchain.

Pour vous, ce n’est pas une statistique abstraite, mais un plafond. Si la principale plateforme d’une blockchain dispose de 16 936 dollars de contrepartie, un ordre de vente de 5 000 dollars y représente déjà un tiers du pool. Le prix finalement obtenu n’a alors plus grand-chose à voir avec le cours des grandes plateformes. Cet écart s’appelle le slippage, et il ne croît pas de façon linéaire, mais de plus en plus fortement à mesure que l’ordre se rapproche de la taille du pool.

Pour conserver soi-même des avoirs plus importants, la solution ne passe pas par la blockchain, mais par le mode de conservation. Les appareils disponibles en Allemagne et leur prix figurent dans notre comparatif des portefeuilles matériels.

1 200 transactions en une journée et 0,05 % d’utilisation du réseau

Le deuxième indice est l’activité elle-même. L’explorateur de blocs Shibariumscan affiche 1 200 transactions pour le 30 octobre à 23 h 48. La consommation de gaz de la journée s’élève à 142 805 190 unités, soit l’équivalent d’environ 6 800 transferts simples. L’explorateur chiffre l’utilisation du réseau à 0,0503 %. Le prix du gaz s’établit à 1,77 gwei pour les transferts rapides comme pour les lents, faute de concurrence pour l’espace dans les blocs.

La comparaison avec sa propre histoire est plus parlante que toute comparaison avec d’autres blockchains. Shibariumscan recense au total 940 389 837 transactions dans 12 155 615 blocs, soit en moyenne 77 transactions par bloc. Avec un temps de bloc moyen de 8,25 secondes, quelque 10 470 blocs sont produits chaque jour. Les 1 200 transactions de cette journée se répartissent donc à raison de 0,11 transaction par bloc. 268 019 314 adresses sont enregistrées sur la blockchain.

Le burn des frais dépend du trafic, et le trafic fait défaut

La boucle se referme ici sur le jeton lui-même. Une partie des frais perçus sur Shibarium est collectée et sert à retirer des SHIB de la circulation. Cette destruction s’appelle un burn et constitue le seul instrument du projet qui réduise réellement l’offre en circulation de 589,24 billions de jetons. Le burn n’est donc pas un mécanisme autonome, mais une fonction du trafic sur la blockchain.

Nous avons mesuré le 25 octobre, à un autre endroit, à quel point l’alimentation de ce mécanisme était devenue faible : le cycle de burn tenait alors à 371 BONE, comme le décrit notre article sur le burn et les 371 BONE. Depuis, le tableau ne s’est pas éclairci, il s’est déplacé. La contrainte n’est plus le niveau des frais, mais le nombre d’opérations sur lesquelles un frais peut être prélevé. Avec 1 200 transactions par jour à 1,77 gwei l’unité, il ne reste mathématiquement presque rien à brûler.

Le BONE cote lui-même 0,051316 dollar le 30 octobre, pour une capitalisation de 12,97 millions de dollars. Le troisième jeton du projet, LEASH, atteint 1,36 million de dollars et s’est échangé pour 886,52 dollars en 24 heures. Cette somme correspond à un seul particulier passant un ordre de taille moyenne.

Ronin détient 240 fois plus, Polygon 16 700 fois plus

Pour que les 41 104 dollars ne restent pas sans repère, voici la même mesure pour d’autres blockchains, toutes relevées sur DefiLlama le 30 octobre. Ronin, la blockchain de jeu derrière Axie Infinity et elle aussi un projet de niche, détient 9 846 272 dollars, soit 240 fois plus. Cronos se situe à 127 695 304 dollars, Polygon à 687 026 468 dollars, soit 16 714 fois plus. Arbitrum détient 1,42 milliard de dollars, Base 5,81 milliards, Ethereum 43,78 milliards.

La comparaison au sein de son propre camp est encore plus parlante. Pepe affiche le 30 octobre une capitalisation de 2,09 milliards de dollars, inférieure à celle du Shiba Inu, mais s’est échangé pour 1,66 milliard de dollars en 24 heures. C’est 15 fois le volume du Shiba Inu. Floki atteint 231 millions de dollars de capitalisation. Aucun de ces projets n’exploite sa propre blockchain, et aucun n’en souffre.

Notre analyse : le jeton a un marché, la blockchain n’en a pas

Du point de vue de la rédaction, le Shiba Inu se décompose en deux éléments à évaluer séparément. Les données plaident en ce sens : avec 108,4 millions de dollars de volume quotidien, le jeton est liquide, occupe le 36^e rang et se vend en quelques secondes sur n’importe quelle grande plateforme. La blockchain, elle, détient 41 104 dollars, traite 1 200 opérations par jour et n’est utilisée qu’à 0,05 %. La promesse selon laquelle un réseau propre apporte une utilité au jeton ne se vérifie pas dans ces chiffres.

À l’inverse, la TVL est une grandeur volatile qui, sur les petites blockchains, dépend de quelques fournisseurs. La fourchette comprise entre 40 590 et 135 775 dollars du 23 au 28 octobre le montre. Une reconstruction reste techniquement possible à tout moment, et le projet continue de travailler sur la blockchain selon son site officiel. Il n’en découle pas un jugement sur le cours, mais sur le risque à un endroit précis : la blockchain n’est pas, à l’heure actuelle, un endroit où placer du capital, pas même contre un rendement affiché. Pour obtenir des revenus sur vos avoirs, les voies les plus solides passent par des prestataires réglementés qui précisent leur mode de conservation.

Le pont retour exige une contrepartie côté Shibarium

Un pont, ou bridge en anglais, est une paire de contrats qui bloque des jetons sur une blockchain et émet leur équivalent sur l’autre. Au retour, le processus s’inverse. Cette opération elle-même ne dépend pas du capital déposé sur les plateformes de négociation, mais des contrats du pont.

Deux éléments en dépendent néanmoins. D’abord, il vous faut du BONE pour envoyer la moindre transaction sur Shibarium, car les frais sont payés dans ce jeton. Si vous n’avez transféré que des SHIB sans détenir de BONE, vous ne pourrez pas revenir sans une étape supplémentaire. Ensuite, le capital déposé compte immédiatement si vous ne voulez pas seulement déplacer des jetons sur Shibarium, mais les échanger. Vous dépendez alors des pools, et le plus important détient 16 936 dollars.

Concrètement : gardez une petite quantité de BONE pour les frais avant de transférer quoi que ce soit, et prévoyez le retour par le pont, non par un échange sur la blockchain. Pour déplacer des montants plus importants, fractionnez-les et observez l’écart entre le montant reçu et le cours des grandes plateformes.

MiCA ne couvre pas les plateformes de négociation de Shibarium

Depuis le 30 décembre 2024, le règlement sur les marchés de cryptoactifs, dit MiCA, s’applique dans l’Union européenne. Il impose aux prestataires qui conservent ou échangent des cryptoactifs pour le compte de clients d’obtenir un agrément et les soumet à des règles en matière de fonds propres, de conservation et de traitement des réclamations.

Les plateformes qui fonctionnent sous forme de contrats sur une blockchain, sans exploitant entretenant une relation client, n’en relèvent pas en l’état actuel. Concrètement, en cas de perte sur l’une d’elles, vous n’avez aucune autorité de surveillance vers laquelle vous tourner ni aucune garantie des dépôts. Ce n’est pas un reproche adressé au projet, mais l’état du droit. Ce point doit entrer dans la décision de savoir quelle part d’un portefeuille a sa place sur une telle blockchain.

Délai de détention et seuil d’exonération : pourquoi la date doit être documentée

En Allemagne, les cryptoactifs relèvent des autres biens au sens de l’article 23 de la loi sur l’impôt sur le revenu. Si vous vendez avec un gain dans l’année suivant l’achat, ce gain est imposable au-delà du seuil d’exonération de 1 000 euros par an. Après un an de détention, le gain est exonéré.

La question de savoir si un passage sur une autre blockchain relance le délai de détention n’est pas tranchée. L’administration fiscale ne s’est pas prononcée expressément sur les ponts, et les conseillers fiscaux apprécient le cas différemment, selon qu’ils y voient un échange contre un autre bien ou un simple déplacement du même bien. Seul point établi : en cas de litige, vous devez prouver quand vous avez acquis quelle position. Consignez donc la date, la quantité et l’identifiant de transaction de chaque passage par le pont, et faites trancher la qualification par un conseiller fiscal.

Le mois d’octobre en cours compte d’ailleurs pour ce calcul : le Shiba Inu recule de 16,5 % sur 30 jours et se situe 94,4 % sous son record absolu de 0,00008616 dollar du 27 octobre 2021. Les pertes réalisées sur des cessions privées peuvent être imputées sur des gains de même nature, y compris d’une année sur l’autre. Pour réaliser des pertes, il faut une vente dans le délai d’un an, et non après.

Liquidité de Shibarium : 16 936 dollars fixent la taille de sortie

1. Localiser vos avoirs. Vérifiez dans votre portefeuille sur quelle blockchain se trouvent vos SHIB. S’il est indiqué Ethereum, la situation de Shibarium ne vous concerne pas. S’il est indiqué Shibarium, gardez du BONE pour les frais et prévoyez le retour par le pont, non par un échange. Notre comparatif du staking présente les prestataires qui rémunèrent les avoirs détenus et leur mode de conservation.
2. Rapporter la taille de sortie à celle du pool. Avec 16 936 dollars dans le principal pool, un montant supérieur à 5 000 dollars n’est plus un ordre normal. Vendez les avoirs plus importants sur une plateforme centralisée. Celles qui sont disponibles en Allemagne sous un cadre réglementé et leurs frais figurent dans notre comparatif des plateformes.
3. Consigner les dates. Notez la date d’achat, la quantité et chaque déplacement entre blockchains. Sans ces justificatifs, le délai d’un an prévu à l’article 23 de la loi allemande sur l’impôt sur le revenu ne peut être démontré à l’administration fiscale, et un report de pertes manque de fondement. Nous suivons l’état du délai et des modifications prévues sur notre page consacrée au délai de détention.

Vous pouvez vérifier vous-même les chiffres d’activité à tout moment : l’explorateur Shibariumscan affiche quotidiennement les transactions, la consommation de gaz et l’utilisation du réseau.

(Au 30 octobre 2026. Cet article ne constitue pas un conseil en investissement. Les cours et les grilles tarifaires évoluent ; vérifiez les conditions auprès du prestataire avant tout achat.)