PAX Gold en octobre 2026 : un jeton, une once troy – et le cours suit l’or
PAX Gold (PAXG) n’est pas une blockchain propre et n’est pas un projet doté d’une feuille de route. C’est une créance sur de l’or, émise sous forme de jeton ERC-20 sur Ethereum. Selon l’émetteur, un PAXG représente une once troy d’or de qualité London Good Delivery, conservée dans des coffres accrédités LBMA à Londres. Il en découle l’essentiel pour toute prévision : le cours du PAXG est le cours de l’or, et non le résultat d’une demande propre pour un réseau. Le 23 octobre 2026, le PAXG se négocie autour de 4 029,65 dollars – environ 28 % sous le plus haut sur douze mois de 5 622,81 dollars du 29 janvier 2026 et environ 3 % au-dessus du plus bas sur douze mois de 3 900,30 dollars du 28 octobre 2025.
Ce qui a changé ces dernières semaines
Le cours a reflué depuis la fin de l’été, par petits pas plutôt que par sauts. Août a ouvert à 4 043,59 dollars et clôturé à 4 447,16 dollars, avec un plus haut de 4 686,75 dollars. Septembre a rendu ce gain : ouverture 4 447,19 dollars, plus haut 4 508,79 dollars, plus bas 4 123,12 dollars, clôture 4 162,62 dollars. Octobre a prolongé le mouvement – ouverture 4 162,62 dollars, plus haut 4 221,44 dollars, plus bas 4 028,47 dollars, clôture quotidienne du 22 octobre à 4 030,40 dollars. Sur 30 jours, cela laisse un recul d’environ 7 %, sur 60 jours d’environ 13 %, sur sept jours d’environ 3 %. Sur 90 jours, le cours est pratiquement inchangé, en baisse d’un demi-point. La comparaison mérite d’être notée : le 23 octobre 2026, la capitalisation totale du marché crypto se situait environ 25 % au-dessus de son niveau de 90 jours plus tôt. Le PAXG n’a pas suivi ce mouvement – ce qui était attendu, puisque le jeton suit le cours de l’or, pas le marché crypto.
Pourquoi cette prévision est prudente
Trois raisons. D’abord la nature de l’actif : une prévision pour le PAXG est une prévision pour le cours de l’or, et l’or évolue sur plusieurs années dans des fourchettes qui paraissent étroites à côté de celles d’un jeton jeune. Ensuite la distance vers le haut : le cours se situe environ 28 % sous le sommet intermédiaire de janvier 2026, et les mois depuis août ne montrent aucun mouvement inverse. Enfin une couche de risque que le métal physique ne porte pas : conservation, émetteur et rachat dépendent d’une entreprise. Nos scénarios partent donc du cours du premier jour de cotation de l’année, 4 330,38 dollars, et la moyenne pour 2026 se situe sous cette valeur de départ.
Le marché crypto en ce moment
Valeur totale et sentiment du marché, issus de nos propres graphiques. Tant que la page est ouverte, les valeurs se mettent à jour au rythme de leur source.
Ce qu’est PAX Gold et de quoi dépend son cours
PAX Gold est un jeton qui représente une créance sur de l’or physique. Il est émis par Paxos Trust Company, une société fiduciaire qui, selon le fournisseur, est supervisée par le régulateur financier de l’État de New York. Techniquement, le PAXG est un jeton ERC-20 sur Ethereum : il n’y a pas de chaîne propre, pas de mineurs, pas de validateurs et pas de trésorerie communautaire. Qui évalue le PAXG évalue donc deux choses à la fois : le cours de l’or et la solidité de la construction qui le porte.
La couverture : une once troy par jeton
Selon l’émetteur, un PAXG correspond à une once troy d’or de qualité London Good Delivery, conservée dans des coffres accrédités LBMA à Londres. L’émetteur publie des attestations mensuelles des avoirs et indique que les lingots sont attribuables aux jetons. Selon les mêmes indications, les clients institutionnels peuvent se faire rembourser en lingots ou en or non alloué Loco London. L’émetteur indique ne pas prélever de frais de garde ; les coûts s’appliquent aux transferts. Ces éléments proviennent du fournisseur et non d’une vérification de notre part – nous les présentons donc comme des déclarations, pas comme un constat vérifié.
L’offre : pas de calendrier de déverrouillage, mais une fonction de la demande
C’est là que le PAXG se distingue fondamentalement d’un jeton de projet. L’offre en circulation s’élève à 442 475,565216 PAXG, et c’est aussi l’offre totale déclarée. Il n’y a pas d’offre maximale, pas de calendrier de déverrouillage, pas de réserve d’équipe et aucun vote sur de nouvelles émissions. La quantité augmente lorsque des clients déposent de l’or et diminue lorsqu’ils se font rembourser. L’offre n’est donc pas un risque de cours, mais le miroir de la demande. La capitalisation d’environ 1 783,02 millions de dollars n’est par conséquent pas la valorisation d’une attente, mais la contre-valeur du métal conservé. Le rang 48 du classement général situe cela sans rien dire du succès d’un produit.
Les risques qu’un lingot dans son propre coffre ne porte pas
Trois points vont ensemble. Premièrement le risque de contrepartie : la créance est dirigée contre une entreprise. Si le conservateur, l’émetteur ou l’auditeur se trouvent en difficulté, cela touche le jeton, pas le cours de l’or. Deuxièmement le risque technique : un jeton ERC-20 dépend d’un contrat sur Ethereum et du fonctionnement de cette chaîne. Troisièmement le cadre réglementaire des actifs réels tokenisés, encore en mouvement dans l’Union européenne et aux États-Unis – le même terrain sur lequel Ondo Finance travaille avec des obligations d’État et des actions tokenisées. Pour la prévision, cela signifie : le cours de l’or donne la direction, la construction donne le risque résiduel.
L’or comme placement à côté de l’or numérique
Le PAXG est en concurrence sur deux fronts. D’un côté les voies classiques vers l’or : lingots, pièces et fonds cotés, tous plus anciens, moins coûteux à détenir et mieux compris. De l’autre Bitcoin, souvent décrit comme de l’or numérique. Les chiffres montrent que les deux ne font pas le même travail : sur 90 jours, le PAXG est pratiquement inchangé, tandis que la capitalisation totale du marché crypto a progressé d’environ un quart. C’est précisément la fonction que les investisseurs attribuent au PAXG – et précisément pourquoi le jeton ne remplace pas un pari sur le marché crypto.
Quelle est la largeur du marché du PAXG
Le 23 octobre 2026, nous avons examiné 173 paires au comptant ; le fournisseur de données en exclut lui-même 44 de son décompte de volume, et celles-ci sont retirées. Les 129 paires restantes donnent un volume quotidien comptabilisé d’environ 199,10 millions de dollars. Sur ce total, environ 185,64 millions se situent sur des bourses centralisées et environ 13,46 millions, soit un peu moins de 7 %, sur des plateformes décentralisées – presque exclusivement Uniswap v3 et v4 sur Ethereum. 29 bourses centralisées déclarent chacune plus d’un million de dollars, dont neuf grandes places : Binance avec environ 25,86 millions, Coinbase Exchange avec 5,53 millions, MEXC avec 4,47 millions, WhiteBIT avec 3,88 millions, OKX avec 3,48 millions, Kraken avec 3,29 millions, KuCoin avec 3,12 millions, Gate avec 1,94 million et Crypto.com Exchange avec 1,28 million de dollars – soit environ 52,82 millions au total. Une réserve s’impose : la plus grande place individuelle est LBank avec environ 28,41 millions de dollars, soit quelque 14 % du volume comptabilisé, et nous ne considérons pas LBank comme une grande place.
