92,6 millions d’ARB chaque mois : quand la période de blocage d’Arbitrum prend fin

La période de blocage des jetons d’équipe et d’investisseurs d’Arbitrum arrive à son terme. Chaque mois, exactement 92 645 833 ARB sortent du blocage et, selon le modèle de libération de DefiLlama, il ne reste plus que cinq tranches, la dernière le 14 février 2027. La question qui compte vraiment pour l’ARB devient ainsi datable : non pas ce qui se passera le prochain jour de déblocage, mais combien de temps la pression mensuelle sur l’offre va encore durer.

Ce texte répond aux deux. Il recalcule la tranche mensuelle à partir du tableau d’allocation de la fondation Arbitrum elle-même au lieu de la recopier chez un agrégateur, il nomme les échéances restantes et il désigne le seul point où deux sources sérieuses divergent d’un mois.

La période de blocage d’Arbitrum s’achève au premier trimestre 2027

La règle figure dans la documentation de la fondation Arbitrum, et de façon littérale : tous les jetons d’investisseurs et d’équipe sont soumis à une période de blocage de quatre ans, la première libération intervient un an après l’événement de génération des jetons du 16 mars 2023, puis des libérations mensuelles suivent sur les trois années restantes.

En déroulant le calcul depuis le début, on obtient un cliff au 16 mars 2024, suivi de 36 mensualités. L’emplacement de la dernière tient à une seule question : le mois du cliff compte-t-il lui-même comme la première des 36 mensualités, ou le décompte commence-t-il le mois suivant ? La question a des airs de comptabilité, mais elle déplace l’échéance finale de quatre semaines.

Les deux lectures circulent. Le modèle d’émission de DefiLlama recense 36 libérations d’initiés, la première le 16 mars 2024 en même temps que le cliff, la dernière le 14 février 2027. Les services de tokenomics Tokenomist et CryptoRank, ainsi que la limite littérale de quatre ans à compter du 16 mars 2023, conduisent en revanche à mars 2027. Ce qui tient, c’est donc la fourchette et non la date unique : le blocage des initiés d’Arbitrum s’achève entre la mi-février et la fin mars 2027. Qui a besoin du jour exact le lit sur le contrat de vesting, pas dans un tableau de synthèse.

92 645 833 ARB par mois : la tranche recalculée depuis l’allocation

La tranche mensuelle se reproduit intégralement à partir du tableau d’allocation, et c’est la raison pour laquelle on peut s’y fier. La répartition issue des décisions AIP 1.1 et 1.2 ventile les dix milliards d’ARB ainsi : 35,28 % ou 3,528 milliards à la trésorerie de l’ArbitrumDAO, 26,94 % ou 2,694 milliards à l’équipe, aux contributeurs et aux conseillers, 17,53 % ou 1,753 milliard aux investisseurs, 11,62 % ou 1,162 milliard aux utilisateurs de la plateforme via l’airdrop, 7,5 % ou 750 millions à la fondation Arbitrum et 1,13 % ou 113 millions aux DAO qui construisent sur Arbitrum.

Sont bloqués là-dedans l’équipe et les investisseurs réunis, soit 44,47 % ou 4,447 milliards d’ARB. Un quart de cette quantité est libéré au cliff, les trois quarts restants se répartissent sur 36 mensualités égales. Cela donne 4,447 milliards multipliés par 0,75 et divisés par 36, soit 92 645 833 ARB par mois.

L’épreuve réussit aussi séparément par groupe de bénéficiaires, et elle tombe juste. Pour l’équipe : 2,694 milliards multipliés par 0,75 et divisés par 36 donnent 56 125 000 ARB. Pour les investisseurs : 1,753 milliard multiplié par 0,75 et divisé par 36 donne 36 520 833 ARB. Ce sont précisément ces deux montants que DefiLlama présente comme deux événements distincts à chaque jour de libération. Deux chemins de calcul construits indépendamment, les mêmes chiffres au jeton près : la tranche n’est donc pas reprise d’un tableau, elle est déduite de la source primaire.

Une note de méthode s’impose. D’anciennes notes de notre calendrier d’échéances portaient la valeur de 93 159 180 ARB pour la date d’octobre. Ce montant ne se reproduit pas depuis le tableau d’allocation, tandis que les 92 645 833 s’y reproduisent trois fois. Nous retenons donc le chiffre recalculé et laissons l’autre en place plutôt que de mélanger les deux en une moyenne.

Le cliff du 16 mars 2024 a libéré un quart des jetons d’initiés

La plus grosse journée de l’histoire de l’ARB est déjà derrière nous, et depuis deux ans et demi. Le 16 mars 2024, 673 500 000 ARB ont été libérés pour l’équipe et 438 250 000 ARB pour les investisseurs, soit 1 111 750 000 ARB au total. C’est exactement le quart des 4,447 milliards bloqués que la règle des quatre ans prévoit après la première année.

Le même jour, la première mensualité de 92 645 833 ARB a également couru, de sorte que la journée du cliff a atteint 1 204 395 833 ARB au total. Pour la situation actuelle, il en découle quelque chose de rassurant : le pic de quantité appartient au passé. Ce qui vient encore, ce sont des mensualités régulières de l’ordre d’un treizième de cette seule journée.

Équipe, investisseurs et fondation suivent trois règles de libération différentes

C’est ici que naît la confusion la plus fréquente, et elle faussse toute estimation de la pression sur l’offre. Trois horloges différentes tournent chez Arbitrum.

L’équipe et les investisseurs partagent la même mécanique, le cliff après un an puis 36 mensualités. La fondation Arbitrum, avec ses 7,5 % ou 750 millions d’ARB, fonctionne à part et autrement : sa période de blocage a commencé le 17 avril 2023 et se dénoue linéairement sur quatre ans, imposée par le Vesting Budget Smart Contract Wallet de la fondation. Selon le modèle de DefiLlama, cela correspond à environ 3,59 millions d’ARB par semaine, soit quelque 513 000 par jour, et ce flux ne s’arrête qu’au 17 avril 2027. La trésorerie de la DAO, enfin, libère des fonds par décisions irrégulières et compte comme non circulante dans les modèles d’émission.

Qui demande donc quand le dernier jeton d’Arbitrum sera libre obtient une autre réponse qu’à la question de la fin du blocage des initiés. Le blocage des initiés s’achève au premier trimestre 2027, le flux de la fondation en avril 2027.

Blocage, cliff et vesting : les trois notions en une phrase chacune

Une période de blocage est l’intervalle pendant lequel des jetons attribués ne peuvent pas être déplacés, par contrat ou par un contrat intelligent. Un cliff est la date à laquelle, après un délai d’attente, une part plus importante devient libre d’un coup pour la première fois. Le vesting désigne la libération par tranches qui suit, mensuelle chez Arbitrum. Et un déblocage ou une libération est l’événement isolé auquel une tranche devient exigible.

Important pour situer tout cela : une libération ne signifie pas que des jetons sont vendus. Libéré veut seulement dire qu’ils pourraient l’être. L’écart entre les deux est toute la raison pour laquelle les dates de déblocage agissent si différemment sur le cours. Comment distinguer les deux au cas par cas, nous l’avons détaillé sur l’exemple d’un autre jeton dans notre guide pour recalculer soi-même les déblocages de jetons.

Encore cinq tranches mensuelles : le calendrier de libération jusqu’en février 2027

Selon le modèle d’émission de DefiLlama, cinq tranches d’initiés restent à venir à la fin septembre 2026, chacune de 92 645 833 ARB :

• 15 octobre 2026
• 15 novembre 2026
• 15 décembre 2026
• 14 janvier 2027
• 14 février 2027

Au total, cela représente 463 229 167 ARB qui sortiront du blocage des initiés au cours des quatre mois et demi à venir. Selon la lecture qui conduit à mars 2027, une sixième tranche s’y ajouterait et la somme monterait à quelque 556 millions d’ARB. Les deux chiffres restent très en dessous de ce que beaucoup attendent du mot blocage, et la raison en est le cliff de 2024, qui en a traité l’essentiel depuis longtemps. Qui veut replacer l’échéance parmi les autres dates crypto de ce trimestre la trouvera dans notre panorama des rendez-vous jusqu’à la fin de l’année.

Une remarque sur les horaires : les échéances tombent dans le courant de la journée et non à minuit, et elles se décalent de quelques heures d’un mois à l’autre. Pour une décision pratique, la date suffit.

1,32 % de l’offre en circulation par tranche, 70,4 % des jetons déjà sur le marché

Un chiffre absolu dit peu de chose tant qu’on ne le rapporte pas à l’offre en circulation. Sur les dix milliards d’ARB, environ 7,04 milliards circulent, soit 70,4 %. Bloqués ou non circulants, il reste quelque 2,96 milliards, ce poste englobant toutefois la trésorerie de la DAO et la part de la fondation, ce qui le rend plus gros que le reliquat du blocage des initiés.

Une tranche mensuelle de 92 645 833 ARB correspond ainsi à 1,32 % de l’offre en circulation. Au cours de l’ARB d’environ 0,20 dollar fin septembre, cela représente un peu moins de 19 millions de dollars d’offre théorique. Pour situer : l’offre en circulation a progressé de quelque 108 millions d’ARB au cours des 30 derniers jours, soit un peu plus d’une tranche mensuelle, parce que le flux de la fondation s’y ajoute en continu.

D’autres modèles rapportent la même quantité à une part légèrement différente. Tokenomist affiche pour la même tranche environ 1,98 % de l’offre en circulation, parce qu’une hypothèse de circulation plus basse et une autre répartition entre équipe et investisseurs y servent de base. La fourchette d’environ 1,3 à 2,0 % par mois est donc la réponse honnête, et elle est assez précise pour toute décision qu’un particulier y rattacherait. Quels outils suivent ces données d’offre en continu, notre comparatif des plateformes d’analyse le montre.

Ce que les détenteurs surveillent avant la prochaine libération du 15 octobre

La prochaine échéance est le 15 octobre 2026. Moins utile est la question de savoir si le cours baisse ce jour-là, car des libérations régulières et annoncées de longue date sont connues du marché. Plus instructif est ce qu’il advient de l’offre en circulation et des soldes détenus sur les plateformes dans les jours qui suivent, car c’est là que se voit si les jetons libérés partent effectivement à la vente.

Concrètement : comparer l’offre en circulation avant et après l’échéance, observer les flux entrants sur les plateformes, et rapporter la taille de la tranche au volume d’échanges quotidien. Une tranche qui représente une fraction d’une journée de négociation est un autre événement qu’une tranche qui en atteint plusieurs fois le volume. Qui utilise de toute façon Arbitrum sur le réseau trouvera les bases pratiques dans notre article sur Arbitrum One, le pont et le gas.

Où consulter soi-même le calendrier de libération de l’ARB

La source la plus solide est la documentation de la fondation Arbitrum, parce qu’y figurent l’allocation et la mécanique de blocage dont tout le reste se déduit. Qui a besoin du calendrier sous forme de liste trouvera les échéances détaillées chez DefiLlama ; son modèle présente l’équipe et les investisseurs séparément, de sorte que le total par échéance se compose de deux lignes.

Devant tout tableau de ce genre, une contre-épreuve paie : multipliez la tranche indiquée par le nombre d’échéances restantes et comparez le résultat à la quantité encore bloquée. Si les deux s’écartent fortement, le tableau travaille avec une autre hypothèse sur le cliff ou la durée. Nous avons rencontré le même cas récemment à la fin du vesting de Filecoin, où deux services différaient également d’une tranche.

Fiscalité et délai de détention : ce qui s’applique en Allemagne à la vente après une libération

Pour vous en tant que détenteur en Allemagne, une libération chez un autre acteur du marché est sans portée fiscale. L’impôt ne devient pertinent que lorsque vous vendez vous-même. Les gains tirés de la vente de cryptoactifs valent cession privée au sens du paragraphe 23 de la loi allemande sur l’impôt sur le revenu. Si vous vendez dans l’année qui suit l’achat, le gain est imposable au-delà du seuil de 1 000 euros par an. Si vous détenez plus d’un an, le gain reste exonéré.

Il en découle un lien souvent négligé autour des dates de libération : si vous envisagez de vendre avant une échéance, votre propre date d’achat détermine en partie le coût de la décision. Une vente onze mois après l’achat peut coûter plus cher qu’une baisse de cours que vous laissez passer. L’administration fiscale attend la mention dans l’annexe SO de votre déclaration, et la charge de la preuve de la date et du prix d’achat vous incombe. Si Arbitrum porte au-delà comme thème de cours, nous l’avons examiné récemment à propos de Robinhood Chain et des RWA.

Ces indications décrivent la situation juridique générale, pas un conseil personnel. Pour des montants importants, en présence de revenus de staking ou d’achats en plusieurs tranches, un conseiller fiscal tranche le cas particulier plus sûrement que n’importe quel tableau.

Période de blocage d’Arbitrum : ce qu’il faut retenir

La période de blocage d’Arbitrum n’est plus une question ouverte : c’est un calendrier dont la fin est prévisible. Cinq ou six tranches mensuelles de même taille, de 92 645 833 ARB chacune, restent à venir ; ensuite le blocage des initiés est soldé, et le flux de la fondation s’éteint en avril 2027. Trois étapes pour en tirer parti :

1. Inscrire le calendrier. Notez les cinq échéances du 15 octobre 2026 au 14 février 2027 et traitez-les comme des données connues, pas comme des surprises. Où obtenir l’ARB négociable et à quelles conditions, notre comparatif des plateformes crypto le montre.
2. Connaître sa propre date d’achat. Vérifiez quand vos positions atteignent le délai d’un an avant d’aligner une vente sur une date de libération. Les outils de notre panorama des logiciels fiscaux et des suiveurs de portefeuille y aident.
3. Régler la conservation. Si vous voulez détenir de l’ARB au-delà de la fin du blocage, la question de votre propre conservation en fait partie ; les différences figurent dans notre comparatif des portefeuilles matériels.

Et une dernière mise en perspective, pour que les chiffres ne paraissent pas plus gros qu’ils ne sont : les 463 millions d’ARB restants correspondent à un bon six pour cent de l’offre en circulation d’aujourd’hui, répartis sur plus de quatre mois. Le jour qui a réellement déplacé des quantités chez Arbitrum, c’était le 16 mars 2024, et il est derrière nous.

(Au 30 septembre 2026. Cet article ne constitue pas un conseil en investissement. Les cours et les grilles tarifaires évoluent ; vérifiez les conditions auprès du prestataire avant tout achat.)