381 dagen na de top: waarom de bitcoin-cyclus deze keer anders verloopt

De bitcoin-cyclus is de waarneming dat de koers zich sinds 2012 in een terugkerend ritme beweegt: ongeveer elke vier jaar halveert de beloning voor de miners, ruim anderhalf jaar later staat er een record, daarna volgt een diepe inzinking. Wie vandaag wil weten of dat ritme nog geldt, krijgt twee tegengestelde antwoorden. Beide zijn na te rekenen.

Vast staat: de laatste drie cyclustoppen kwamen 526, 548 en 534 dagen na de betreffende halvering, dus met hooguit drie weken verschil, en de top van 6 oktober 2025 past precies in dit patroon. Even vast staat dat de uitslag van cyclus tot cyclus kleiner wordt. Onze inschatting volgt verderop: het ritme houdt stand, het rendement per cyclus niet, en juist die twee dingen worden in het debat over de zogenaamd dode vierjarige cyclus door elkaar gehaald. Bitcoin noteerde op 22 oktober 2026 op ongeveer 84.300 dollar, omgerekend zo'n 75.000 euro.

Bitcoin-cyclus: de belangrijkste punten op een rij

• Het ritme is intact: 526, 548 en 534 dagen lagen er tussen de laatste drie halveringen en de betreffende cyclustop.
• De records volgen elkaar met gelijkmatige tussenpozen op: 1.478, 1.424 en 1.426 dagen van top tot top.
• De winst krimpt: van top tot top was het eerst factor 16,9, daarna 3,5, laatst nog maar 1,8.
• De val krimpt mee: 86,9 procent na 2013, 84,1 na 2017, 77,6 na 2021 en tot nu toe 54,3 procent na de top van 2025.
• Op 22 oktober 2026 staat bitcoin 33 procent onder het record. In de drie cycli daarvoor stond de koers op dezelfde cyclusdag 72 tot 80 procent in de min.
• De volgende halvering valt bij blok 1.050.000, bij de huidige bloksnelheid in maart of april 2028.

Wat de bitcoin-cyclus is: halving, blokbeloning en het vierjaarsritme

De halving, de halvering, is een vast geprogrammeerde regel van het bitcoinprotocol: elke 210.000 blokken daalt de hoeveelheid nieuwe bitcoin die een miner voor een gevonden blok krijgt met de helft. Omdat er gemiddeld elke tien minuten een blok ontstaat, duurt dat ongeveer vier jaar. Momenteel bedraagt de blokbeloning 3,125 bitcoin, na de volgende halvering is dat 1,5625.

Daaruit ontstond de cyclustheorie. De logica erachter: het nieuwe aanbod halveert van de ene op de andere dag, de vraag blijft gelijk of groeit, de prijs trekt met vertraging aan, lokt nieuwe kopers, schiet door en stort daarna in. Vier fasen, vier jaar. De term vierjarige cyclus verwijst precies naar dit verloop.

Belangrijk is wat de theorie niet beweert. Een onmiddellijke koersstijging na de halving hoort er niet bij, een koersdoel evenmin. Beschreven wordt een verloop in de tijd. Juist daarom valt na te gaan of de theorie nog klopt: gemeten worden tussenpozen, geen voorspellingen. Het overzicht met countdown en blokhoogte houden we bij op onze pagina over de bitcoin-halving.

Vier halveringen, vier toppen: de data staan in de blockchain

De halveringen hoeft niemand te schatten. Elke halvering draagt een tijdstempel in de blockchain, na te lezen bij het betreffende blok: blok 840.000 bijvoorbeeld draagt 20 april 2024. Daarnaast de hoogste koersen, gemeten aan de dagkoersen van de beurs Bitstamp:

Eén getal vraagt om duiding: de recordkoers van 6 oktober 2025 ligt afhankelijk van de gegevensbron tussen 126.080 en 126.272 dollar. De lagere waarde is een gemiddelde over veel handelsplatforms, de hogere is de dagtop op één enkele beurs. Aan de conclusie verandert die marge niets.

In de reeks zit één uitzondering: in maart 2024, dus nog vóór de vierde halvering, stond er met 73.794 dollar al een nieuw record. Dat was nooit eerder gebeurd, en het was het eerste teken dat er een tweede kracht aan het werk is.

526, 548 en 534 dagen: het ritme van halving tot cyclustop

Het sterkste bewijs voor de cyclus is geen koers, maar een tussenpoos. Van de dag van de halvering tot de hoogste koers van de daaropvolgende opleving verstreken:

• na de halvering van 2012: 367 dagen tot de top op 30 november 2013
• na 2016: 526 dagen tot 17 december 2017
• na 2020: 548 dagen tot 10 november 2021
• na 2024: 534 dagen tot 6 oktober 2025

De eerste waarde valt erbuiten, en daar is een begrijpelijke reden voor: in 2013 was bitcoin een nichemarkt met weinig handelsplatforms, waarin één koper de koers kon bewegen. De drie jongere cycli liggen daarentegen dicht bij elkaar. Tussen de kortste en de langste tussenpoos liggen 22 dagen, gemiddeld zijn het er 536.

Nog strakker wordt het beeld als je van record tot record meet in plaats van van halvering tot record: 1.478 dagen van de top van 2013 tot die van 2017, 1.424 dagen tot 2021, 1.426 dagen tot 2025. De laatste twee tussenpozen verschillen twee dagen. Dat is telkens ruim 3 jaar en 11 maanden. Wie die tussenpoos doortrekt, komt rekenkundig uit op 1 september 2029. Dat is een rekenoefening en geen voorspelling, want drie meetwaarden vormen nog geen wetmatigheid.

Vastleggen valt het toch: wie in 2024 beweerde dat de cyclus dood was, zat er wat het tijdstip van de top betreft naast. Hij kwam, en hij kwam op tijd.

Factor 16,9, dan 3,5, dan 1,8: de amplitude krimpt met elke cyclus

Op tijd betekent niet even sterk. Meet je elk record aan het vorige, dan wordt de reeks met elke ronde vlakker:

Vermogensbeheerder Grayscale heeft dezelfde bevinding anders verwoord: de sterkste twaalfmaandswinst van deze cyclus lag op 240 procent, gemeten tot maart 2024, terwijl eerdere oplevingen jaarwinsten van meer dan 1.000 procent opleverden.

De neerwaartse beweging volgt hetzelfde patroon. Van het record tot het laagste punt daarna verloor bitcoin 86,9 procent (tot januari 2015), 84,1 procent (tot december 2018) en 77,6 procent (tot november 2022). In de lopende cyclus staat tot nu toe een daling van 54,3 procent: van 6 oktober 2025 tot 1 juli 2026, toen de koers op 57.735 dollar zijn voorlopige dieptepunt vond.

33 procent in plaats van 72 tot 80: de directe vergelijking op dezelfde cyclusdag

De meest zeggende meting van dit artikel legt de vier cycli over elkaar en vraagt: waar stond de koers telkens op dezelfde dag na het record? 22 oktober 2026 is dag 381 na de top van 6 oktober 2025. Op hun eigen dag 381 stonden de oudere cycli zo:

• cyclus 2013: 329 dollar, 71,7 procent onder het record
• cyclus 2017: 3.886 dollar, 80,2 procent onder het record
• cyclus 2021: 16.454 dollar, 76,2 procent onder het record
• cyclus 2025: 84.264 dollar, 33,3 procent onder het record

De drie oude cycli stonden op die dag tussen 72 en 80 procent in de min, dus in een bandbreedte van acht procentpunten. De lopende cyclus ligt meer dan 38 procentpunten hoger. In het diagram hierboven loopt de oranje curve over alle 381 dagen boven alle drie de voorgangers, zonder ze één keer te raken.

Een tweede verschil zit in het tijdstip van de bodem. De eerdere cycli vonden hun laagste stand 363 tot 410 dagen na de top, dus ongeveer nu. Het voorlopige dieptepunt van deze cyclus ligt op dag 268, meer dan drie maanden eerder, en sindsdien is de koers weer gestegen. Of deze bodem houdt, beslissen de komende maanden; voorbij is een cyclus pas bij het volgende record.

Ook de hersteltijd is korter geworden. Van top tot volgend record had bitcoin 1.181 dagen nodig (vanaf 2013), daarna 1.079 dagen (vanaf 2017) en laatst 846 dagen (vanaf 2021). Gemeten aan deze reeks zou de lopende cyclus op dag 381 nog midden op het traject zitten. In januari 2026 stelden we dezelfde vraag al eens, namelijk of deze cryptocyclus verloopt zoals die van 2021. Negen maanden later valt het antwoord te splitsen: wat het tijdstip betreft ja, wat de valhoogte betreft nee.

Het jaar 2026 zelf leest weinig spectaculair: hoogste koers 97.939 dollar op 14 januari, laagste koers 57.735 dollar op 1 juli, sinds het begin van het jaar een min van 5 procent. Sinds eind juli beweegt de koers zich in een bandbreedte tussen 62.216 en 87.374 dollar. Die zijwaartse beweging bij een gematigde afstand tot het record is het eigenlijk nieuwe aan deze cyclus.

Aanbod, fondsen en marktomvang: de aandrijving van de halvering zakt naar 0,8 procent

Voor de krimpende amplitude bestaat een verklaring die het helemaal zonder sentiment stelt: de halvering verliest met elke ronde aan hefboomwerking. Doorslaggevend is niet dat de blokbeloning halveert, maar hoeveel nieuw aanbod daardoor wegvalt in verhouding tot de bestaande hoeveelheid.

In 2012 verdween met de halvering een aanbodstroom die overeenkwam met een tiende van alle bestaande bitcoin per jaar. Vandaag is het minder dan één procent, na 2028 nog een halve. Dagelijks komen er momenteel zo'n 450 nieuwe bitcoin bij, bij een circulerende hoeveelheid van ruim 20,1 miljoen stuks. Een gebeurtenis die 0,4 in plaats van 12 procent van de voorraad raakt, kan de koers nauwelijks nog zo bewegen als vroeger. De cyclus wordt daardoor niet ongeldig, maar zijn aandrijving wordt zwakker.

Daarbij komt de pure omvang. Bitcoin was op 22 oktober 2026 zo'n 1,69 biljoen dollar waard. Een verdubbeling vereist vandaag een veelvoud van het kapitaal dat in 2017 nodig was om dezelfde procentuele sprong te maken. En de herkomst van dat kapitaal is veranderd: Grayscale wijst erop dat nieuw geld inmiddels vooral via beursverhandelde producten en via bedrijfsbalansen binnenkomt, niet meer via particuliere rekeningen bij handelsplatforms. Hoe zulke producten werken, beschreven we eerder in een overzicht van crypto-ETF's en ETN's. De verschuiving tussen bitcoin en de rest van de markt is af te lezen aan de bitcoin-dominantie.

Fondsen kopen en verkopen anders dan particuliere beleggers: regelmatiger, in grotere blokken en vaak tegen de kortetermijntrend in. Juist dat dempt uitschieters naar boven en naar beneden. Er bestaan analyseplatforms waarmee zulke in- en uitstroom te volgen is.

De tegenproef: wat Grayscale en Bitwise voor 2026 hadden aangekondigd

In december 2025 presenteerden meerdere huizen jaarvooruitzichten waarin de vierjarige cyclus voor beëindigd werd verklaard. Die uitspraken zijn vandaag aan de koersen te toetsen, en dat hoort bij een eerlijke duiding.

Grayscale schreef in zijn vooruitzicht dat de these van de vierjarige cyclus onjuist zou blijken, en achtte een nieuwe recordkoers in de eerste helft van 2026 waarschijnlijk. Gemeten aan de koers is die verwachting niet uitgekomen: de hoogste stand van de eerste jaarhelft van 2026 lag op 14 januari op 97.939 dollar en daarmee 22,4 procent onder het record van oktober 2025.

Matt Hougan, beleggingschef van vermogensbeheerder Bitwise, verwachtte in de jaarprognoses van zijn huis eveneens nieuwe records voor 2026 en onderbouwde dat met institutioneel kapitaal waarvan de instroom zou versnellen. Ook die verwachting is tot 22 oktober 2026 niet uitgekomen; het jaar staat 5 procent in de min. Eerlijk is eerlijk: het jaar is nog niet voorbij, er blijven ruim twee maanden.

Niet iedereen legde zich vast. Galaxy Digital noemde het jaar destijds te chaotisch voor een prognose. Vast te houden is vooral één ding: beide huizen die de cyclus dood verklaarden, leidden daar stijgende koersen uit af. Uitgekomen is tot nu toe het tegendeel, en dat bij een ritme dat nog steeds bij de oude tussenpozen past.

Hoe crypto in Nederland wordt belast, lees je in ons overzicht van de crypto-belasting; aanbieders in de EU hebben sinds 1 juli 2026 een MiCA-vergunning nodig, in Nederland onder toezicht van de AFM.

Blok 1.050.000: wanneer de volgende halvering valt

De vijfde halvering treedt in werking bij blok 1.050.000. Op 22 oktober 2026 stond de blockchain op hoogte 972.548, er ontbreken dus 77.452 blokken. Wanneer die zijn bereikt, hangt af van de snelheid waarmee miners blokken vinden.

Over de laatste 2.016 blokken, dus een volledige moeilijkheidsperiode, lag de tussenpoos op 9,39 minuten en daarmee onder de streefwaarde van tien minuten. Reken je met dit tempo door, dan valt de halvering op 10 maart 2028. Bij de streefwaarde van tien minuten zou het 11 april 2028 zijn. Realistisch is dus een venster in het voorjaar van 2028, zo'n 505 tot 537 dagen vanaf nu. Hoe meer rekenkracht er op het netwerk komt, hoe verder de datum naar voren schuift. Een uitgebreide uitleg gaven we eerder in een artikel over de vraag wanneer de volgende bitcoin-halving is.

Wat de cyclus zou breken: drie voorwaarden met een datum

In plaats van de cyclus dood of levend te verklaren, valt vast te leggen waaraan een breuk herkenbaar zou zijn. Drie voorwaarden zijn controleerbaar:

1. Een record op het verkeerde moment. Stijgt de koers vóór de halvering in het voorjaar van 2028 boven 126.272 dollar, dan herhaalt het patroon van maart 2024 zich op grotere schaal. Dan drijft de koers de halvering en niet andersom.
2. Een bodem die geen bodem is. Houdt de stand van 1 juli 2026 tot de volgende halvering, dan is het de eerste cyclus sinds 2013 zonder een daling van meer dan 70 procent. De afstand tot de drie voorgangers zou dan meer dan 20 procentpunten bedragen.
3. Een ritme dat uitvalt. De tussenpoos tussen de laatste drie records bedroeg 1.478, 1.424 en 1.426 dagen. Komt het volgende record duidelijk vóór of na de rekenkundige datum rond 1 september 2029, dan is het ritme gebroken.

Elk van deze drie voorwaarden draagt een datum en een getal. Daarmee valt de vraag over twee jaar te beantwoorden, zonder afhankelijk te zijn van sentiment.

Onze inschatting: het ritme houdt, het rendement per cyclus niet

Volgens de redactie wordt in het debat tijd met opbrengst verward. Daarvoor pleiten de gemeten tussenpozen: 526, 548 en 534 dagen van halvering tot top, plus 1.424 en 1.426 dagen van record tot record. Het tijdskader heeft tot nu toe elke keer standgehouden, het laatst in oktober 2025. Tegelijk daalde de winst van factor 16,9 naar 3,5 en daarna naar 1,8, en zakte het aanbodeffect van de halvering van 12,1 naar 0,8 procent van de circulerende hoeveelheid. Samen levert dat op: een ritme met afnemende kracht.

Daartegen pleit de kleine steekproef. Vier cycli zijn vier datapunten, en twee daarvan stammen uit een tijd waarin de hele markt kleiner was dan vandaag één groot fonds. Daartegen pleit ook dat de lopende cyclus in de daling duidelijk uit de toon valt: 54 in plaats van 78 tot 87 procent. Wie daar een vast tijdschema uit afleidt, rekt de gegevens op. Bitcoin blijft een belegging waarbij een totaal verlies mogelijk is, en geen van de getallen in dit artikel zegt iets over de koers van morgen.

Bitcoin-cyclus: tot de volgende halvering blijven zo'n 500 dagen

Het ritme van de cyclus heeft tot nu toe standgehouden, de opbrengst per ronde krimpt, en de volgende halvering ligt in het voorjaar van 2028. Drie stappen maken daar iets praktisch van:

1. Je eigen tijdshorizon naast de cyclusduur leggen. Bijna vier jaar van record tot record betekent dat een positie over een volle cyclus een lange adem vraagt. Wie regelmatig en los van de koersstand wil kopen, vindt de voorwaarden in onze vergelijking om bitcoin te kopen.
2. De bewijsstukken vanaf de eerste aankoop bewaren. Aankoopdatum, koers en handelsplatform tellen later bij de aangifte; hoe dat werkt, staat in ons overzicht van de crypto-belasting.
3. De drie voorwaarden hierboven in de gaten houden. Een record vóór het voorjaar van 2028, een houdende bodem van 1 juli 2026 of een record ver naast 1 september 2029: elk van deze markeringen zegt meer over de cyclus dan welke jaarprognose ook.

(Per 22 oktober 2026. Dit artikel is geen beleggingsadvies. Koersen en tarieven veranderen; controleer de voorwaarden bij de aanbieder voordat je koopt.)