Pump.fun (PUMP) : un sixième des jetons détruits, le cours gagne 50 % en une semaine

Le jeton de la plateforme de lancement Pump.fun valait 0,00526 euro le jeudi 1er octobre à 01h04, selon CoinGecko. Sept jours plus tôt, il s’échangeait à 0,00352 euro. Cela représente un gain de 49,6 % en une semaine. Avec une capitalisation d’environ 2,45 milliards d’euros, PUMP occupe le 40e rang chez CoinGecko.

Trois évolutions expliquent ce mouvement, et toutes trois sont documentées. Les rachats financés par une part des revenus de la plateforme durent depuis plus d’un an et ont désormais détruit un sixième de l’offre maximale. Les revenus ont nettement accéléré à partir du 26 septembre. Enfin, le gendarme boursier américain, la SEC, a précisé le 25 septembre comment il considère les programmes de rachat des projets crypto. Cette déclaration est interprétée dans de nombreux articles plus largement que sa lettre ne le permet.

Le cours du PUMP sur la semaine : de 0,0033 à 0,0053 euro

Le plus bas de la semaine s’est établi à 0,00333 euro le mercredi 24 septembre vers 14 heures, selon les données horaires de CoinGecko. À partir de là, le cours a progressé presque sans repli. Le plus haut de la semaine coïncide avec le dernier point de mesure, c’est-à-dire avec le niveau atteint dans la nuit de mercredi à jeudi. Au cours des 24 heures précédentes, PUMP a très peu bougé, avec un gain de 0,3 %.

Un regard en arrière permet de situer ce niveau. PUMP a touché son précédent sommet historique de 0,00754 euro le 14 septembre 2025, environ deux mois après la mise en vente du jeton. Le cours actuel se situe donc à quelque 30 % en dessous. Un nouveau record resterait un chemin long, mais l’écart n’a pas été aussi réduit depuis longtemps.

Rachats : entre 371 et plus de 466 millions de dollars

Pump.fun consacre une partie de ses revenus au rachat de PUMP sur le marché. Le montant atteint à ce jour dépend de celui qui compte. Le fournisseur de données DefiLlama recense pour le groupe Pump des revenus de 371 millions de dollars au total reversés aux détenteurs de jetons, donc consacrés aux rachats. Des articles du 29 septembre évoquent en revanche des rachats cumulés de plus de 466 millions de dollars. L’écart d’environ 95 millions de dollars tient probablement au périmètre retenu, notamment aux produits du groupe et aux périodes comptabilisés. Seule la fourchette est donc solide.

Le rythme de la semaine écoulée frappe. Le 22 septembre, environ 842 000 dollars ont été reversés aux détenteurs selon DefiLlama ; le 26 septembre, le montant atteignait 1,41 million de dollars, la valeur quotidienne la plus élevée de la semaine. Jusqu’au 29 septembre, le montant est resté au-dessus d’un million de dollars par jour. Sur sept jours, le cumul atteint 7,3 millions de dollars, et 23,6 millions de dollars sur trente jours.

Un sixième de l’offre de PUMP a été détruit

Pump.fun ne conserve pas en caisse les jetons rachetés, il les détruit. L’ampleur du phénomène se calcule à partir des chiffres d’offre de CoinGecko : l’offre maximale s’élève à 1 000 milliards de PUMP, tandis que l’offre totale atteint aujourd’hui environ 830,7 milliards. Quelque 169,3 milliards de jetons n’existent donc plus, soit 16,9 % du stock initial.

En circulation, toujours selon la même source, se trouvent environ 465,2 milliards de PUMP. L’écart avec l’offre totale, soit quelque 365 milliards de jetons ou 44 %, reste détenu par l’équipe, les investisseurs et des réserves. Ce chiffre doit figurer à côté de tout calcul de rachat : si ces réserves sont libérées progressivement, une offre supplémentaire vient affronter la demande quotidienne issue des rachats.

La clarification de la SEC du 25 septembre et sa limite

La division Corporation Finance de la SEC a publié le 25 septembre un recueil de questions et de réponses sur les actifs crypto, mis à jour le 28 septembre. La question 2.5 porte précisément sur le modèle de Pump.fun : l’annonce d’un programme de rachat constitue-t-elle la promesse d’un effort entrepreneurial, comme ce serait typique d’un titre financier au sens du droit américain ? La réponse de la FAQ de la SEC est non, mais uniquement là où un système crypto fonctionne et n’a pas de partie centrale.

Cette condition est loin d’être acquise chez Pump.fun. Les rachats sont décidés et exécutés par une entreprise qui exploite la plateforme. Pour les systèmes qui ne fonctionnent pas en ce sens, la SEC précise expressément qu’une telle annonce peut tout à fait constituer une promesse. S’y ajoute que ces réponses reflètent la position des services. Elles ne sont ni une règle de la Commission ni un jugement sur un jeton donné. Qui y lit un feu vert de la SEC pour PUMP y met plus que ce qui s’y trouve.

La clarification compte malgré tout. Elle désamorce une objection répandue contre les modèles de rachat, selon laquelle le rachat suffirait à transformer un jeton en titre financier. Pour les investisseurs en Allemagne, elle ne change rien sur le plan juridique, car c’est le règlement européen MiCA qui s’applique.

Revenus de la semaine : 16 millions de dollars en sept jours

Les rachats dépendent des revenus, et ceux-ci proviennent surtout des frais prélevés au lancement et à la négociation de nouveaux jetons. Selon DefiLlama, le groupe Pump a encaissé environ 16,1 millions de dollars au cours des sept jours jusqu’au 29 septembre, dont 10,2 millions de dollars par la plateforme de lancement elle-même. Sur trente jours, le total s’élève à 52,9 millions de dollars. La valeur quotidienne la plus élevée de la semaine est tombée le 26 septembre, à 3,1 millions de dollars ; ensuite, les valeurs quotidiennes se sont situées entre 2,3 et 2,5 millions de dollars, au-dessus du niveau du début de semaine.

Cette dépendance est le point faible du modèle. Les revenus suivent l’intérêt pour les nouveaux memecoins sur Solana. Si cet intérêt se refroidit, les frais et les rachats reculent de concert, sans que rien ne change sur la plateforme elle-même.

Les niveaux qui retracent la semaine

Le premier niveau se situe juste sous le cours actuel : 0,0050 euro est un seuil rond que PUMP n’a franchi que dans les derniers jours de la semaine. En dessous vient le plus bas hebdomadaire à 0,00333 euro, point de départ du mouvement. À la hausse, 0,0060 euro constitue le prochain seuil rond et le sommet historique de 0,00754 euro le plus éloigné. Ces valeurs décrivent les endroits où le cours a récemment tourné. Ce ne sont pas des objectifs de cours.

Acheter et conserver du PUMP en Allemagne

PUMP est coté sur de grandes plateformes qui opèrent dans l’Union européenne avec un agrément au titre du règlement MiCA, parmi lesquelles Coinbase, Kraken, Bitvavo et Bybit EU, selon la liste des lieux de négociation de CoinGecko. Quels prestataires disposent de cet agrément et à quel prix, notre comparatif des plateformes crypto avec licence MiCA le détaille. Pour un jeton déjà très volatil, une plateforme sans agrément européen représente un risque supplémentaire que l’on peut éviter.

PUMP est un jeton sur Solana. Qui ne souhaite pas le laisser sur la plateforme a besoin d’un portefeuille compatible avec les jetons Solana. Pour des montants plus importants, un portefeuille matériel se justifie, car la clé n’y quitte jamais l’appareil.

Sur le plan fiscal, les mêmes règles s’appliquent en Allemagne que pour les autres cryptomonnaies : les gains de cession sont exonérés après une durée de détention d’un an. En vendant plus tôt, vous payez l’impôt sur le gain à votre taux personnel, dès lors que l’ensemble des plus-values privées de l’année atteint le seuil de 1 000 euros. Après une semaine à près de 50 % de hausse, la question est concrète. Comment une vente à perte suivie d’un rachat immédiat se combine avec la durée de détention, notre article sur la vente à perte et le délai de détention l’explique.

Des contrats à terme perpétuels sur PUMP existent sur plusieurs plateformes et places de marché décentralisées. Pour un jeton qui gagne la moitié de sa valeur en sept jours, le levier est une lame aiguisée : avec un levier de cinq, un mouvement adverse de 20 % épuise la marge, et la plateforme ferme généralement la position avant même cela.

Le risque derrière les rachats

Un programme de rachat ne soutient le cours qu’aussi longtemps que l’argent rentre. Les revenus de Pump.fun sont élevés, mais ils proviennent d’une activité unique, le lancement et la négociation de nouveaux jetons, et cette activité est cyclique. S’y ajoutent la réserve d’environ 365 milliards de PUMP encore hors circulation et le fait qu’une entreprise décide de l’ampleur et du rythme des rachats. C’est aussi là que la clarification de la SEC trouve sa limite.

À l’inverse, le modèle est transparent : revenus et rachats se suivent quotidiennement chez DefiLlama, et l’offre détruite se lit dans les chiffres d’offre. Qui détient du PUMP peut donc vérifier en continu si le socle du mouvement de cours tient encore.

Pump.fun : vos trois prochaines étapes

1. Vérifiez si votre plateforme dispose d’un agrément MiCA et propose PUMP, dans le comparatif des plateformes crypto réglementées.
2. Décidez où les jetons doivent être conservés. Pour des montants plus importants, comparez les appareils adaptés dans le comparatif des portefeuilles matériels.
3. Notez la date et le prix d’achat afin de pouvoir justifier la durée de détention d’un an. Les logiciels du comparatif des outils fiscaux crypto vous y aident.

(Au 1er octobre 2026. Cet article ne constitue pas un conseil en investissement. Les cours et les grilles tarifaires évoluent ; vérifiez les conditions auprès du prestataire avant tout achat.)