El Salvador y bitcoin: de moneda de curso legal a una reserva de 7.825 BTC

El Salvador y bitcoin van de la mano desde 2021, pero de la ley original solo queda una parte. Desde una reforma de enero de 2025, allí nadie está obligado a aceptar bitcoin como pago, los impuestos ya no se pueden abonar en BTC y la Chivo Wallet estatal pertenece ahora mayoritariamente a un operador privado. Lo que permanece es la tenencia del Estado: la Oficina del Bitcoin del Gobierno comunicó a principios de noviembre unos 7.825 BTC.

Para los inversores, el país es un caso de estudio sobre lo que un Estado puede conseguir con bitcoin y dónde están los límites. El precio de bitcoin apenas depende de El Salvador, pero el relato de bitcoin como moneda nacional sí. Si quieres invertir por tu cuenta, encontrarás proveedores regulados en nuestra comparativa para comprar bitcoin; el marco legal europeo se explica más abajo.

El Salvador y bitcoin en resumen: ley, reforma y reserva del Estado

La historia se puede contar en cuatro etapas. En junio de 2021, el Parlamento aprobó la ley bitcoin, que entró en vigor en septiembre de 2021. En diciembre de 2024, el Gobierno alcanzó un acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) para un programa de crédito de unos 1.400 millones de dólares, condicionado a medidas sobre bitcoin. A finales de enero de 2025, el Parlamento reescribió la ley en consecuencia. A lo largo de 2026, el Estado cedió la mayoría de la Chivo Wallet, mientras su tenencia de bitcoin seguía creciendo.

• Junio de 2021: ley bitcoin aprobada con 62 de 84 votos, publicada el 9 de junio de 2021.
• 7 de septiembre de 2021: bitcoin pasa a ser moneda de curso legal junto al dólar estadounidense y se lanza la Chivo Wallet.
• Diciembre de 2024 a febrero de 2025: acuerdo con el FMI; el programa de 40 meses se aprueba el 26 de febrero de 2025.
• 29 de enero de 2025: reforma mediante el decreto 199, aprobada por 55 votos a 2; aceptar bitcoin pasa a ser voluntario.
• 1 de octubre de 2026: el FMI concluye la segunda y la tercera revisión del programa y comunica el traspaso de Chivo a un operador privado.

Hay un concepto que atraviesa todas las etapas: el curso legal. Se refiere al dinero que un acreedor está obligado a aceptar para saldar una deuda. Esa obligación de aceptación era el núcleo de la ley de 2021, y es precisamente la que desapareció en 2025.

La ley bitcoin de 2021: aceptación obligatoria e impuestos pagaderos en BTC

El Salvador ya no tiene moneda nacional propia. El país está dolarizado desde 2001; la dolarización significa que un Estado utiliza una moneda extranjera, en este caso el dólar estadounidense, como dinero propio y renuncia así a una política monetaria independiente. El presidente Nayib Bukele quería que bitcoin fuera un segundo pilar junto al dólar. El Parlamento aprobó la ley en junio de 2021 con 62 de 84 votos, y entró en vigor 90 días después de su publicación.

Tres reglas hacían de esta ley algo único en el mundo:

• Todo comercio y toda administración debían aceptar bitcoin como pago si el cliente quería usarlo.
• Los impuestos y tasas se podían pagar en bitcoin.
• El Estado se comprometía a ofrecer una conversión automática a dólares para que nadie tuviera que asumir el riesgo de precio.

De la tercera regla nació la Chivo Wallet, una app estatal para bitcoin y dólares, junto con una red de cajeros y un fideicomiso público para la conversión. El precio de bitcoin no quedó fijado: siguió fluctuando en el mercado, y la conversión se hacía al precio de mercado del momento.

El propio bitcoin se remonta a 2008, cuando Satoshi Nakamoto lo describió como dinero electrónico; nuestro análisis del whitepaper de bitcoin muestra qué quería decir. El Salvador fue el primer Estado en llevar esa idea a la ley. En 2022 hicimos un primer balance de la experiencia salvadoreña.

Chivo Wallet: 30 dólares de bienvenida y poco uso cotidiano

Quien descargaba la Chivo Wallet recibía de regalo bitcoin por valor de 30 dólares. Según un estudio del National Bureau of Economic Research (NBER), eso equivalía a unos 3,75 días de salario mínimo. Al principio, el incentivo funcionó: muchos hogares descargaron la app para cobrar el saldo.

Después, el uso se fue apagando. Los investigadores del NBER encuestaron a unos 1.800 hogares en la primavera de 2022. Alrededor del 68 % conocía Chivo, pero solo un 20 % de los adultos siguió usando la app después del bono, y menos del 10 % la utilizaba para bitcoin. Entre las empresas, alrededor del 20 % aceptaba bitcoin según la misma encuesta, pero solo en torno al 4,9 % de las ventas se pagaba con él. Una encuesta posterior del instituto económico FUSADES reveló que casi el 98 % de los negocios consultados nunca había registrado una venta en bitcoin.

Las cifras muestran un patrón que también es instructivo para los inversores: la obligación de aceptación genera aceptación sobre el papel, pero no demanda en la caja. Quien cobra en dólares y gasta en dólares tiene pocos motivos para pasarse a un medio de pago volátil al hacer la compra.

Crédito del FMI de 1.400 millones de dólares: las condiciones sobre bitcoin

El FMI vio con recelo la ley bitcoin desde el principio y advirtió de riesgos para la estabilidad financiera, la protección del consumidor y las finanzas públicas. En diciembre de 2024 se alcanzó un acuerdo: El Salvador obtuvo acceso a un Servicio Ampliado del FMI (Extended Fund Facility, EFF). Se trata de un programa de crédito del FMI para países con problemas fiscales y estructurales de fondo, que se desembolsa por tramos; cada tramo exige superar una revisión.

El programa se aprobó el 26 de febrero de 2025, dura 40 meses y asciende a unos 1.400 millones de dólares. Además de objetivos de ajuste y mayores reservas de liquidez para los bancos, las condiciones incluían tres puntos sobre bitcoin: la aceptación debía ser voluntaria, el Estado debía retirarse de la Chivo Wallet y el sector público debía dejar de acumular bitcoin con dinero público. Estos tres puntos se vuelven a discutir en cada revisión del programa desde entonces.

Decreto 199 de enero de 2025: bitcoin sin aceptación obligatoria

El 29 de enero de 2025, el Parlamento aprobó la reforma, según heise online por 55 votos a 2 y tras poco más de doce minutos de debate. En 2021, el Parlamento había dedicado unas cinco horas a la ley original. La modificación se publicó como decreto 199 el 30 de enero de 2025.

La reforma cambió tres cosas:

• Aceptación voluntaria: particulares y empresas pueden aceptar bitcoin cuando se les ofrece, pero ya no están obligados.
• Sin pago de impuestos en BTC: se suprimió la norma que permitía pagar impuestos en bitcoin.
• Sin compromiso estatal de conversión: desaparecieron dos artículos que obligaban al Estado a ofrecer alternativas para los pagos en bitcoin. En ellos se basaba la Chivo Wallet.

La modificación entró en vigor 90 días después de su publicación. El derecho del Estado a mantener bitcoin quedó intacto. El presidente Bukele anunció entonces que seguiría comprando, lo que más tarde se convirtió en un punto de fricción con el FMI.

¿Curso legal o no? La disputa sobre el texto

Si bitcoin sigue siendo hoy moneda de curso legal en El Salvador admite lecturas distintas. Varios medios informaron de que la reforma suprimió la palabra «moneda», pero mantuvo el concepto de curso legal. Otros, entre ellos heise online, escribieron que se había derogado su reconocimiento como moneda de curso legal.

En términos económicos, la disputa se resuelve con facilidad. El curso legal se define por la obligación de aceptación. Donde ya nadie está obligado a aceptar bitcoin y el Estado no lo admite para los impuestos, del estatus queda sobre todo la etiqueta. Por eso es más precisa esta formulación: en El Salvador, bitcoin es un medio de pago autorizado y de uso voluntario junto al dólar estadounidense.

La diferencia importa al compararlo con Alemania, donde bitcoin nunca ha sido moneda de curso legal. La Autoridad Federal de Supervisión Financiera (BaFin) lo trata como un criptoactivo, es decir, una representación digital de valor que no emite ningún Estado ni ningún banco central. Pagar con bitcoin allí está permitido siempre que ambas partes estén de acuerdo, pero no existe obligación de aceptarlo.

Reserva estatal de bitcoin: 7.825 BTC según la Oficina del Bitcoin y la cuestión de las donaciones

La parte del experimento que crece es la tenencia del Estado. La Oficina Nacional del Bitcoin publica sus direcciones y comunicó el 4 de noviembre de 2026 una tenencia de 7.825,37 BTC; a mediados de octubre eran 7.809,37 BTC. Con un precio de bitcoin de unos 69.000 dólares el 13 de noviembre, eso equivale a unos 540 millones de dólares, o unos 488 millones de euros.

De dónde procede el aumento es el núcleo de la disputa con el FMI. La Oficina del Bitcoin habla desde hace años de aproximadamente un bitcoin que se añade cada día. Según documentos del FMI, el Estado había comprado unos 2.400 BTC hasta octubre de 2022. Para el periodo posterior a la primera revisión del programa, el personal del FMI declaró en septiembre de 2026 que la documentación acreditaba que el aumento procedía de donaciones privadas y que no se habían utilizado fondos públicos. El origen de cada entrada no se puede verificar de forma independiente desde fuera.

Desde agosto de 2025, los bitcoins están repartidos en varias direcciones públicas. El Gobierno lo justificó por la seguridad frente a futuros ordenadores cuánticos: mientras una dirección no haya realizado ningún gasto, su clave pública no es visible en la blockchain. En cambio, las tenencias anteriores a marzo de 2024 estaban en direcciones que nunca se publicaron. Por eso la lista no sustituye un balance completo de todos los criptoactivos del Estado, algo que también señala el FMI al reclamar más transparencia.

Venta de Chivo en 2026: la mayoría pasa a un operador privado

Durante años, la Chivo Wallet fue la parte más visible del proyecto y también la más cara. Con el programa del FMI, el Gobierno se comprometió a retirarse. En su comunicado del 1 de octubre de 2026, el Fondo Monetario Internacional señala que se ha completado el traspaso de la mayoría de la propiedad y el control de Chivo a un operador privado. Los vínculos restantes con el sector público deberán liquidarse por completo.

El FMI no dice quién se ha quedado con la mayoría. El diario salvadoreño El Diario de Hoy informó en septiembre de que el Estado conservaría una participación minoritaria y seguiría siendo responsable de la custodia de los saldos de los clientes. El presidente Bukele subrayó allí que solo se habían traspasado las participaciones en Chivo, no la reserva estatal de bitcoin. La Oficina del Bitcoin declaró que el Gobierno ya no prevé una wallet propia, ni para bitcoin ni para stablecoins.

Para los usuarios, el caso muestra por qué la custodia es la cuestión decisiva en cualquier wallet. Custodia significa: ¿quién tiene las claves privadas con las que se pueden mover las criptomonedas? En una app como Chivo, las tiene el operador. Si cambia el propietario, el acceso de los clientes depende de sus reglas.

Revisión del FMI de octubre de 2026: dispensas y 138 millones de dólares

El 1 de octubre de 2026, el Directorio del FMI concluyó conjuntamente la segunda y la tercera revisión del programa. Con ello se liberaron unos 101,96 millones de derechos especiales de giro, alrededor de 138 millones de dólares. Los derechos especiales de giro son la unidad de cuenta del FMI, una cesta de cinco grandes monedas.

La revisión no fue del todo fluida. El Salvador había incumplido ciertos criterios de desempeño sobre la acumulación de bitcoin. El Directorio concedió dispensas (waivers) por ello, justificadas por medidas correctoras y compromisos renovados del Gobierno. La frase clave del comunicado: más allá de las donaciones documentadas, no está prevista ninguna acumulación adicional de bitcoin.

Además, el FMI reclama más transparencia sobre los criptoactivos del sector público y una revisión de la ley de emisión de activos digitales, con la que El Salvador regula desde 2023 los bonos tokenizados y otras emisiones cripto. El Fondo prevé para 2026 un crecimiento real de la economía del 4,5 %.

Bitcoin como reserva estatal: las consecuencias para los inversores

En relación con el conjunto del mercado, El Salvador es un tenedor pequeño. Los fondos cotizados y empresas como Strategy poseen muchas veces más. Su influencia en el precio es, por tanto, escasa, pero su influencia en la percepción es grande: El Salvador demostró que un Estado puede llevar bitcoin a la ley.

De la experiencia se extraen tres lecciones. Primera: un medio de pago no se impone por ley cuando la población cobra en una moneda estable. Segunda: un Estado que depende de créditos internacionales sigue sujeto, en materia de bitcoin, a las condiciones de sus acreedores. Tercera: el foco se ha desplazado, del dinero cotidiano a la reserva que el Estado mantiene y exhibe.

Que una reserva así tenga sentido sigue siendo cuestión de criterio. Sus defensores ven en bitcoin un activo escaso que se revaloriza a largo plazo. Sus críticos señalan la volatilidad: solo en las últimas 24 horas, el precio cayó en torno a un 6 %, y oscilaciones así son un riesgo para un presupuesto público. De El Salvador no se puede deducir ningún precio objetivo.

Bitcoin en la zona euro: el euro sigue siendo la única moneda de curso legal

En Alemania, la situación es clara. Solo el euro es moneda de curso legal, y los billetes del Banco Central Europeo deben aceptarse sin límite. Bitcoin es un criptoactivo, y los proveedores que lo custodian o negocian en Alemania necesitan, desde el fin del periodo transitorio, una autorización conforme al reglamento europeo de mercados de criptoactivos (MiCA). Nuestra comparativa de exchanges de criptomonedas regulados recoge las plataformas autorizadas.

El Salvador y bitcoin: sin aceptación obligatoria, queda sobre todo la reserva

La principal lección del experimento salvadoreño para los inversores es esta: bitcoin es una inversión de alto riesgo, no un sustituto del euro. Tres pasos te ayudan a ponerlo en práctica:

1. Elige un proveedor: si quieres comprar bitcoin, elige un proveedor con sede en la UE y comisiones claras. Nuestra comparativa para comprar bitcoin ofrece una visión de conjunto.
2. Comprueba la licencia: fíjate en que la plataforma tenga autorización MiCA, sobre todo si custodia tus criptomonedas en su app. Los proveedores autorizados figuran en nuestra comparativa de exchanges de criptomonedas regulados.
3. Lleva un registro: anota la fecha y el precio de compra de cada posición para poder acreditar los periodos de tenencia. Las herramientas de nuestra comparativa de software fiscal para criptomonedas te ayudan a hacerlo.

(13 de noviembre de 2026. Este artículo no constituye asesoramiento de inversión. Los precios y las tarifas cambian; comprueba las condiciones con el proveedor antes de comprar.)