BITCOIN: Morgan Stanley mit einem bullischen Bericht
Die multinationale Investmentbank und Finanzdienstleistungsgesellschaft Morgan Stanley hat am 31. Oktober ihren letzten Bericht über Bitcoin veröffentlicht. Der Bericht, der einen Überblick über die Entwicklung von Bitcoin und die Veränderungen im Hinblick auf die Anlagestrategien der Investoren, im Laufe der Zeit gibt, erweist sich im Vergleich zum damaligen Ausblick auf 2017, als optimistischer. Auch berichten Morgan Stanley-Analysten über den jüngsten Stable-Coin Trend und die Reaktionen von Banken und Investoren auf Bitcoin. Zudem werden in dem Bericht die Nachteile von Bitcoin, einschließlich der Energiebedenken und den fehlenden Regulationen thematisiert.
Nach vorne schauen
Kürzlich begann Morgan Stanley, den Handel mit an Bitcoin gebundenen Derivaten anzubieten. Das Unternehmen begann, Futures im Zusammenhang mit Bitcoin Swap-Trading anzubieten. CEO James Gorman sagte Anfang des Jahres, dass ein Trading Desk, der sich auf Derivate im Zusammenhang mit digitalen Assets spezialisiert, zu einem potenziellen Service für die Kunden werden könnte.
Morgan Stanley prognostizierte, dass Krpyotwährungen in Zukunft ihren Platz in den Finanzmärkten bekommen werden. “Wir gehen davon aus, dass sich der Markt in den kommenden Jahren zunehmend auf Cross Trades zwischen Kryptowährungen/Tokens konzentrieren könnte, die nur über Distribute Ledger Netzwerke und nicht über das Bankensystem abgewickelt werden.“
Der Stable-Coin Trend
Der Stable-Coin Trend, der Ende 2017 begann und bei dem mehrere Branchenriesen eigene Stable-Coins auf den Markt brachten, erlebte im Sommer 2018 einen Boom. Stable-Coins sind Kryptowährungen, die darauf abzielen, die Kursschwankungen auf ein absolutes Minimum zu reduzieren, und werden in der Regel entweder durch Fiat-Währungen wie den US-Dollar, Rohstoffe, Gold oder aber auch durch andere Kryptowährungen gedeckt. Es gibt zum Beispiel den berüchtigten USDT(Tether), dessen Kurswert immer äquivalent zu einem US-Dollar sein soll.
Der Bericht stellt fest, dass die Einführung von Stable-Coins im Krypto-Markt dazu geführt hat, dass das BTC-Handelsvolumen proportional gesunken ist, auch wenn Bitcoin immer noch rund 54% der gesamten Marktkapitalisierung ausmacht. Analysten schreiben, dass dies den anschließenden Preisverfall begünstigt hat, der zu dem aktuellen Bärenmarkt führte.
Vorsichtige Regulierungsbehörden
Im Bericht befindet sich ein Abschnitt, der sich mit den Kommentaren der Regulierungsbehörden befasst. Die Zentralbanken auf der ganzen Welt bereiten sich auf digitale Währungen vor, mit Ausnahme von den Schweden, bei welchen die e-Krone schon fest in Planung ist.
Der Leiter der Division of Corporate Finance der SEC, William Hinman, erklärte in dem Bericht, dass noch weitere Arbeiten um die Erwartungen der Kunden zu ermitteln und um Kryptowährungen richtig zu klassifizieren, nötig sind. “Entscheidend für die Beurteilung, ob ein Wertpapier verkauft wird oder nicht, ist die Art und Weise, wie es verkauft wird und wie die Erwartungen der Käufer aussehen.“.
Der Vorsitzende der CFTC, Christopher Giancarlo, wurde von Morgan Stanley als zwiegespalten über das Potenzial von Kryptowährungen vernommen: „Ich persönlich denke, dass Kryptowährungen auch in Zukunft bestehen bleiben werden. Ich bin mir aber nicht sicher, ob sie jemals den Dollar oder anderen Hartwährungen Konkurrenz machen können, aber es gibt einen großen Teil von Menschen auf der Welt, der wirklich einen großen Bedarf an funktionierenden Währungen hat, die sie in ihren lokalen Währungen nicht finden können. Es gibt 140 Länder auf der Welt, jedes von ihnen hat eine Währung. Wahrscheinlich sind zwei Drittel dieser Währungen das Polymer oder das Papier, auf dem sie gedruckt sind, nicht wert, und diese Teile der Welt sind auf Hartwährungen angewiesen. Bitcoin, oder eine andere Kryptowährung, könnte viele dieser Probleme lösen.“.
Die “rapidly morphing thesis”
Ein Highlight des Morgan Stanley-Berichts ist die so genannte “rapidly morphing thesis”. Sie beschreibt die verschiedenen Rollen in denen Bitcoin in letzter Zeit gesehen wurde. Von der Rolle des digitalen Bargelds, einem neuen Fundraising-Mechanismus, einem Store-of-Value bis hin zu der aktuellen Rolle, als “Anlageklasse für institutionelle Investoren.“
48% der Investitionen im gesamten Bitcoin-Markts machen Hedgefonds aus, so der Bericht. Venture Capital stellt weitere 48 Prozent dar, die restlichen 4 Prozent entfallen auf Private Equity. Mehr als 50% der Investitionen in Bitcoin, stammen von in den USA ansässigen Investoren, während China mit 9 Prozent den zweiten- und Großbritannien mit 6 Prozent den dritten Platz belegt.
Schlusswort
Die Research-Abteilung von Morgan Stanley veröffentlicht regelmäßig Berichte über den Kryptomarkt, der letzte davon mit dem Titel:“Diversified Financials: Exploring global cryptocurrency regulations”, wurde am 21. August veröffentlicht. Den letzten Bericht nur in Bezug auf Bitcoin, veröffentlichte Morgan Stanley im Januar 2018. Der optimistische Ausblick des Berichts vom Januar 2018, könnte auf einen bevorstehenden Zustrom von institutionellen Anlegern in den Krypto-Markt im Jahr 2019 hinweisen.
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