Solana perd 11,1 millions de dollars des ETF américains : les raisons

La prévision Solana pour octobre tient à un chiffre de la veille : les ETF au comptant américains sur Solana ont perdu de l'argent en net le 30 septembre au lieu d'en recueillir. Cela met fin à une série qui a porté le cours en septembre. Le cours s'établit à 117,66 dollars, soit 104,21 euros, le 1er octobre vers 14 h 47 heure allemande, après un plus haut du jour de 122,60 dollars. Sur sept jours, le gain reste de 4,1 %, et sur trente jours de 15,3 %. C'est précisément cette contradiction qui fait la question du jour.

Ce qui se cache derrière se repère en trois endroits : les chiffres des sociétés de gestion, le rythme du réseau qui change de consensus en octobre, et la question de ce qu'un investisseur en Allemagne peut en faire. Les trois ont une échéance, et les trois ont un chiffre.

Sortie de 11,1 millions de dollars des ETF : la série d'entrées sur Solana est rompue

Le 30 septembre, les investisseurs ont retiré en net 11,10 millions de dollars des ETF au comptant américains sur Solana. Le chiffre provient de SoSoValue et a été rapporté notamment par Chaincatcher. Le plus gros poste individuel revient au Bitwise Solana Staking ETF avec 8,94 millions de dollars de sortie, tandis que le Fidelity Solana Fund ETF a recueilli 2,77 millions de dollars. Un second relevé du même jour aboutit à environ 12,5 millions de dollars et mentionne en plus des sorties d'environ 3,2 millions de dollars chacune sur les produits de VanEck et de Morgan Stanley. La fourchette de 11,1 à 12,5 millions de dollars reste telle quelle ici, parce que les deux maisons délimitent différemment.

ETF au comptant signifie que le fonds détient la cryptomonnaie elle-même et pas seulement un contrat à terme sur celle-ci. Une sortie veut donc dire que le fonds a racheté des parts et cédé du SOL pour cela. C'est une véritable pression vendeuse et non une écriture comptable.

Le contraste avec les jours précédents est ce qui rend le chiffre intéressant. Dans la semaine jusqu'au 29 septembre, ces mêmes produits ont recueilli 188 millions de dollars en net, leur plus haut niveau hebdomadaire depuis leur lancement. Le 25 septembre à lui seul, 86,7 millions de dollars sont entrés, la plus forte journée de l'année. En cumulé, environ 1,6 milliard de dollars d'entrées nettes figurent dans les livres depuis le début des échanges, et les encours sous gestion atteignent près de 1,96 milliard de dollars. À cette aune, 11 millions de dollars sont minuscules. Le message est dans le signe plutôt que dans le montant : la première journée rouge après une série oblige quiconque a parié sur la série à réexaminer son hypothèse.

Qui veut comprendre comment ces produits sont accessibles depuis l'Allemagne trouvera le panorama du marché dans notre guide des ETF crypto en Allemagne. Plus bas se trouve la raison pour laquelle un ETF au comptant américain est en règle générale hors de portée d'un compte-titres allemand.

Cours de Solana entre 117 et 122 dollars : la barre des 120 comme ligne de couture

L'amplitude du jour le 1er octobre va de 117,08 à 122,60 dollars selon CoinGecko. Le cours a donc touché les 120 puis les a rendues, à plusieurs reprises cette semaine. La baisse sur vingt-quatre heures atteint 3,0 %. La capitalisation boursière s'établit à 69,2 milliards de dollars, et les volumes des dernières vingt-quatre heures à 3,9 milliards de dollars.

Il manque au cours 59,9 % pour revenir au plus haut historique de 293,31 dollars du 19 janvier 2025. Ce chiffre appartient à toute prévision Solana, parce qu'il fixe l'échelle : la hausse en cours est une reprise à l'intérieur d'un recul pluriannuel et non la poursuite de l'ancienne tendance. Qui compte sur un retour rapide à des gains à trois chiffres en pourcentage compte contre cet écart.

Au quotidien, cela veut dire ceci : les 120 ne sont pas une ligne magique, mais l'endroit où l'offre a rencontré la demande trois fois récemment. Une clôture journalière au-dessus ferait de la zone des 122,60 le prochain test. Si le cours tombe sous le plus bas du jour de 117,08, le prochain palier notable se trouve là où le cours se tenait avant la hausse de ces quatre dernières semaines, donc dans la zone des 110 dollars.

Alpenglow en octobre : la finalité passe de 12,8 secondes à 150 millisecondes

La seconde moitié de la réponse est dans le réseau lui-même. Solana passe en octobre au nouveau consensus Alpenglow avec la version Agave 4.3. La finalité est le moment à partir duquel une transaction ne peut pratiquement plus être annulée. Aujourd'hui cela prend environ 12,8 secondes ; avec Alpenglow il doit s'agir d'environ 150 millisecondes. Le récapitulatif officiel figure sur la page des mises à niveau de Solana.

L'échéance est plus souple qu'elle n'en a l'air. Cryptoticker avait rapporté le 28 septembre que l'activation n'avait pas eu lieu ce jour-là ; le responsable de la recherche d'Anza y évoquait une ruée qui ne s'est pas produite. Le basculement passe par des limites d'époque en octobre et non par une date du calendrier. Pour la question du cours, cela compte, parce que tout participant qui a parié sur une date fixe doit réajuster son plan.

Frankendancer perd son support : la fenêtre de migration touche les validateurs

Avec ce basculement s'achève le support de Frankendancer, le client de transition de l'équipe Firedancer de Jump Crypto. Un client de validateur est le logiciel avec lequel un opérateur participe au consensus et confirme des blocs. Firedancer doit prendre en charge Alpenglow dès le départ, à une exception près : le client ne couvre pas la brève fenêtre de migration de quelques milliers de slots. Les opérateurs doivent basculer sur le client Agave pendant cet intervalle, puis revenir.

S'y ajoute le Validator Admission Ticket, en abrégé VAT. Il vérifie la clé d'un opérateur avant que celui-ci puisse voter selon la nouvelle procédure. Tant que trop peu d'opérateurs n'ont pas déposé leurs clés, le basculement ne se fait pas.

Qui a délégué ses SOL n'exploite pas de validateur lui-même, mais dépend de l'un d'eux. Si l'opérateur choisi tombe pendant la fenêtre ou manque le basculement, les récompenses cessent durant ce temps. Un coup d'œil à la disponibilité de son propre validateur vaut donc plus que d'ordinaire dans les prochaines semaines.

L'époque 1046 était achevée à 97 % : quand une mise se libère vraiment

Pour cet article, l'état du réseau a été interrogé directement auprès du nœud public du mainnet le 1er octobre vers 12 h 48 UTC. Le résultat : le réseau se trouvait dans l'époque 1046, dont 419 958 slots sur 432 000 avaient été traités, soit 97,2 %. Il restait environ 12 000 slots, soit quelque 80 minutes, avant le changement d'époque.

Une époque est la période de décompte du réseau et comprend 432 000 slots, en pratique un peu plus de deux jours. Cette taille explique pourquoi le staking chez Solana ne fonctionne pas comme un compte sur livret : qui désactive sa mise ne récupère les cryptomonnaies qu'à la fin de l'époque en cours, et non immédiatement. Qui veut vendre à une date précise doit donc intégrer ce délai et non le jour même.

La même mécanique explique pourquoi Alpenglow n'a pas de date de calendrier. Le basculement se fait à une limite d'époque, et celle-ci se déplace avec le temps de bloc réel. Pour les repères d'octobre, le numéro d'époque est donc la grandeur la plus précise, davantage que la date.

Rendement de staking de 4,8 % brut : 440 millions de SOL sont en jeu

La même interrogation livre l'ordre de grandeur du rendement. 671 validateurs actifs participaient au consensus, douze autres étaient considérés comme défaillants. Ensemble, 440,5 millions de SOL étaient mis en staking. Pour une circulation de 588,0 millions de SOL, cela correspond à un taux de mise de 74,9 %, l'un des plus élevés parmi les grands réseaux.

Le taux d'émission du réseau s'élevait pour la même époque à 3,62 % par an. Cette émission est répartie sur la quantité mise en staking et non sur la circulation totale. Il en résulte un rendement brut d'environ 4,8 % par an, duquel se déduit la commission du validateur ; on y trouve d'ordinaire des pourcentages à un chiffre du produit. Ce qui arrive au bout se situe donc plus près de 4,4 que de 5 %.

Ce chiffre est le contrepoids silencieux du cours. Qui détient du SOL et le met en staking gagne quelque chose même lorsque le cours évolue latéralement. Qui investit en revanche par un produit coté doit vérifier si les revenus de staking atterrissent dans le produit ou restent chez l'émetteur. Notre comparatif des meilleures plateformes de staking donne un aperçu des prestataires et des conditions.

Revenus de staking dans la déclaration : seuil de 256 euros et moment de la perception

Pour les investisseurs en Allemagne, une obligation est attachée à ces 4,8 %. L'administration fiscale traite les revenus du staking passif comme des autres revenus au sens de l'article 22 numéro 3 de la loi allemande sur l'impôt sur le revenu. Le texte de référence est la circulaire du ministère fédéral des Finances du 6 mars 2025. L'imposition a lieu au moment de la perception, à la valeur de marché des cryptomonnaies reçues ce jour-là, au taux d'imposition personnel.

Un seuil de 256 euros par an s'y applique. Un seuil n'est pas un abattement : qui le dépasse est imposé sur le montant entier et pas seulement sur l'excédent. Pour un rendement brut de 4,8 %, la limite est atteinte par le calcul à environ 5 300 euros de volume mis en staking, soit, à un cours du SOL de 104,21 euros, à environ 51 SOL.

Lors de la vente ultérieure, c'est l'autre disposition qui s'applique. Les cessions privées sont régies par l'article 23 de la loi allemande sur l'impôt sur le revenu : après plus d'un an de détention, le gain reste exonéré, et en dessous s'applique un seuil de 1 000 euros par année civile pour l'ensemble des cessions privées. Selon la doctrine administrative actuelle, le staking ne prolonge pas ce délai d'un an.

En pratique : la date de perception, la quantité et le cours de chaque récompense se documentent, et de façon continue. Qui reconstitue tout cela en mars de l'année suivante procède par estimation. Notre comparatif des logiciels fiscaux crypto montre quels outils tiennent cette écriture automatiquement.

ETF au comptant américain face au produit coté sur la place allemande

Les chiffres des ETF venus des États-Unis font bouger le cours, mais ils ne constituent pas une voie d'achat pour un compte-titres allemand. Un ETF au comptant américain n'est pas accompagné d'un document d'informations clés au sens du règlement européen PRIIPs, et sans ce document les courtiers de l'Union ne peuvent en règle générale pas vendre le produit à des particuliers. La semaine record n'y change rien.

La voie allemande passe donc par deux portes. L'une, ce sont les titres de créance cotés qui répliquent le cours et se négocient sur Xetra et d'autres places allemandes. Là comptent le ratio de frais total, l'écart entre les prix et la question de savoir si les revenus de staking sont crédités au produit. L'autre porte est l'achat direct via une plateforme agréée dans l'Union, depuis le règlement MiCA avec un agrément unique. Quel prestataire prélève quels frais figure dans notre comparatif des meilleures plateformes crypto.

La différence n'est pas qu'une question de coûts. Le délai d'un an de l'article 23 ne vaut que pour l'achat direct, et c'est là seulement que l'on peut staker soi-même. Un titre de créance en compte-titres suit en revanche les règles des revenus du capital, avec le prélèvement forfaitaire à la vente et sans le privilège du délai de détention. Qui compare les deux voies met donc en balance deux logiques fiscales et non deux grilles tarifaires.

Deux scénarios pour octobre : ce qui se joue à 122 et à 110 dollars

Les repères qui suivent proviennent des données journalières mesurées plus haut et non d'un objectif de cours emprunté. Dans le cas favorable, les entrées des ETF reviennent, le basculement vers Alpenglow se déroule sans panne majeure, et le cours clôture au-dessus du plus haut du jour de 122,60 dollars. La zone suivante se situe alors là où le cours s'est négocié le plus longtemps avant la correction de cette année.

Dans le cas défavorable, les rachats se poursuivent, la fenêtre de migration provoque des défaillances visibles chez les validateurs, et le cours perd le plus bas du jour de 117,08 dollars. Le regard se porte alors sur la zone des 110 dollars, où la hausse de ces quatre dernières semaines a commencé. La moitié du gain de 15,3 % sur trente jours serait ainsi rendue.

Les deux cas tiennent à la même observation. Le cours suit actuellement la direction des flux des fonds de plus près que les nouvelles du réseau. Le chiffre de flux quotidien est donc la grandeur qui porte une prévision Solana en octobre, et le numéro d'époque celle qui détermine l'échéance technique.

Prévision Solana : vos trois prochaines étapes

1. Lire le chiffre de flux chaque jour. Une seule journée rouge est du bruit, trois journées rouges d'affilée sont un motif. Qui détient Solana via un produit coté examine en plus l'écart de prix et le ratio de frais total ; le panorama du marché figure dans notre guide des ETF crypto en Allemagne.
2. Garder son validateur et l'époque en vue. Avant la fenêtre de migration, il vaut la peine de vérifier si l'opérateur choisi fonctionne et quand tombe la prochaine limite d'époque. Qui veut vendre à une date fixe désactive sa mise au moins une époque auparavant. Les conditions et les montants minimaux des prestataires figurent dans le comparatif des meilleures plateformes de staking.
3. Comptabiliser les récompenses aussitôt. Chaque crédit de staking a besoin d'une date, d'une quantité et d'un cours, parce que le seuil de 256 euros tient à la valeur à la perception et non au produit de la vente. Notre comparatif des logiciels fiscaux crypto montre quels outils s'en chargent en continu.

(Au 1er octobre 2026. Cet article ne constitue pas un conseil en investissement. Les cours et les grilles tarifaires évoluent ; vérifiez les conditions auprès du prestataire avant tout achat.)