9,76 fois plus d'échanges sur PEPE : l'avance de Shiba Inu en capitalisation fond de deux tiers en un an

Les échanges sur Shiba Inu sont mardi aussi calmes qu'ils ne l'avaient plus été depuis des semaines ; ceux sur le memecoin plus jeune PEPE ne le sont pas. Le SHIB se négocie mardi soir à 5,09 dollars le million de jetons, soit 4,53 euros le million selon CoinGecko, et se situe ainsi 1,73 % au-dessus du niveau de lundi soir. Le volume des dernières vingt-quatre heures atteint 47,96 millions de dollars. PEPE progresse de 12,23 % sur la même période et s'échange pour 468,23 millions de dollars, soit 9,76 fois ce montant, pour une capitalisation qui n'atteint que 64,6 % de celle du SHIB.

Pour un détenteur en Europe, ce déplacement n'est pas un détail. Le volume quotidien détermine le coût de la sortie, et il pèse aussi sur la question de savoir si une plateforme continuera à proposer la paire en euros. Celui qui détient du SHIB depuis le record affiche une perte comptable de 94,10 % ; celui qui a acheté au cours des douze derniers mois, de 49,75 %. Les deux chiffres appellent une décision, et les deux décisions dépendent de la liquidité.

Shiba Inu et PEPE : les volumes de mardi

La situation en chiffres, à mardi soir, d'après les données de marché de CoinGecko. Shiba Inu : capitalisation de 2,999 milliards de dollars, soit 2,669 milliards d'euros, 36e rang par capitalisation, volume quotidien de 47,96 millions de dollars, fourchette du jour de 4,94 à 5,14 dollars le million. PEPE : capitalisation de 1,937 milliard de dollars, 53e rang, volume quotidien de 468,23 millions de dollars. Dogecoin, le plus ancien des trois, occupe le 12e rang avec 12,694 milliards de dollars de capitalisation et traite 426,76 millions de dollars. Le bitcoin atteint le même soir 82 485 dollars, en hausse de 0,76 % : le marché large bouge donc à peine.

La veille montre la même image sous une forme plus modérée. À la clôture de lundi, CoinGecko relevait un volume de 42,0 millions de dollars pour le SHIB, de 242,4 millions pour PEPE et de 394,2 millions pour Dogecoin. L'écart entre SHIB et PEPE s'établissait alors à un facteur de 5,8 et s'est creusé au fil de la journée jusqu'à 9,8. Une fourchette de 5,8 à 9,8 constitue la description honnête ; un chiffre isolé ne le serait pas.

Le volume expliqué : pourquoi les échanges déterminent le spread

Le volume d'échanges est la somme de tous les achats et de toutes les ventes d'une journée, mesurée en dollars. Le spread est l'écart entre la meilleure offre d'achat et la meilleure offre de vente dans le carnet d'ordres, c'est-à-dire le montant que vous payez deux fois en achetant puis en vendant immédiatement. Les deux sont liés : plus une paire porte de volume, plus les intervenants y placent en continu des offres, et plus les deux côtés se rapprochent.

Pour un jeton qui cote 94 % sous son record, c'est le point le plus utile de tout cet article. Un gain de cours de 2 % ne rapporte rien si spread et glissement coûtent 1,5 % à la sortie. Le glissement signifie ici qu'un ordre traverse plusieurs paliers de prix du carnet, faute de contrepartie suffisante sur le premier, et que le prix moyen obtenu est moins bon que le cours affiché.

C'est précisément là que SHIB et PEPE se séparent mardi. Les 47,96 millions de dollars de volume quotidien se répartissent sur toutes les plateformes et toutes les paires du monde. Les cinq principales places en apportent, selon la liste des tickers de CoinGecko, 5,04 millions chez KuCoin, 3,96 millions chez Binance, 2,83 millions chez Poloniex, 2,70 millions chez Upbit et 1,99 million chez OKX. Ce qu'il en reste en euros et sur une place agréée MiCA est une fraction. La petitesse de cette fraction, nous l'avons mesurée lundi : seuls 1,59 % des échanges sur le SHIB se font en euros, comme l'expose notre analyse du carnet d'ordres du SHIB du 19 octobre.

Ce qui s'est déplacé depuis lundi

Le 19 octobre, le SHIB valait 4,98 dollars le million ; il en vaut 5,09 aujourd'hui, soit 2,2 % de plus. Le constat de lundi portait sur la minceur du côté euro du carnet d'ordres ; celui d'aujourd'hui est que l'autre terme de la comparaison a changé. Lundi, le bitcoin servait d'étalon ; aujourd'hui, c'est un memecoin du même secteur, plus petit et qui mobilise pourtant davantage d'échanges. Le plus haut du jour à 5,14 dollars le million a tenu deux fois mardi, de même que la borne basse de la fourchette à 4,94. Ce qui a bougé, ce n'est pas le cours, mais l'attention.

L'écart de capitalisation : 3,00 milliards de dollars en octobre 2025, 1,06 milliard aujourd'hui

Le véritable constat ne se trouve pas dans la journée, mais dans l'année. Le 21 octobre 2025, la capitalisation de Shiba Inu s'élevait à 6,01 milliards de dollars, celle de PEPE à 3,01 milliards. L'écart atteignait 3,00 milliards de dollars, PEPE représentant 50,1 % de la capitalisation du SHIB. Aujourd'hui, le SHIB est à 2,999 milliards et PEPE à 1,937 milliard. L'écart est tombé à 1,06 milliard de dollars, en baisse de 64,6 %, et PEPE atteint 64,6 % de la capitalisation du SHIB. Le calcul repose sur les séries quotidiennes de CoinGecko pour les trois jetons.

Les deux ont perdu du terrain, mais dans des proportions différentes. Le SHIB a cédé 50,1 % de sa capitalisation sur ces douze mois, PEPE 35,6 %, Dogecoin 58,1 %. Le secteur dans son ensemble s'est contracté, et à l'intérieur du secteur l'ordre s'est modifié. Celui qui ne regarde que le cours n'en voit rien, puisque les trois sont en recul.

Le seuil de croisement : 3,29 dollars le million de SHIB

De cet écart se déduit un seuil qui n'apparaît nulle part ailleurs. En circulation se trouvent 589,24 billions de SHIB. En divisant la capitalisation actuelle de PEPE, 1,937 milliard de dollars, par cette quantité en circulation, on obtient un prix du SHIB de 3,29 dollars le million. Sous cette valeur, Shiba Inu serait plus petit que PEPE en capitalisation, à condition que PEPE reste immobile. Depuis les 5,09 dollars d'aujourd'hui, cela représente 35,4 % d'écart vers le bas.

Le même calcul pris à l'envers : PEPE devrait gagner 54,8 % pour rattraper le SHIB en capitalisation, si le SHIB reste immobile. Aucun de ces deux chiffres n'est une attente, et aucun ne vaut comme objectif. Le nombre est une toise qui permettra de lire, dans les semaines à venir, si le déplacement de l'année se poursuit ou s'arrête.

Taux de rotation : 1,60 % pour le SHIB, 24,18 % pour PEPE

Le taux de rotation met le volume quotidien en rapport avec la capitalisation et indique quelle part d'un encours change de mains en une journée. Il s'établit mardi à 1,60 % pour Shiba Inu, à 3,36 % pour Dogecoin et à 24,18 % pour PEPE. La valeur de PEPE représente quinze fois celle du SHIB.

Un taux élevé n'est pas en soi un avantage. Il montre aussi qu'une large part de ces échanges est de court terme et peut disparaître dès le lendemain. Un taux de 1,60 % montre en revanche autre chose : l'encours de SHIB reste en grande partie immobile. Pour un jeton dont la thèse d'investissement vit entièrement de l'attention, une quantité en circulation dormante est un risque plutôt qu'un coussin.

Rotation sectorielle chez les memecoins : le parcours de Dogecoin

La rotation sectorielle signifie que l'argent se déplace à l'intérieur d'un groupe de jetons sans quitter le groupe. Dogecoin en a fait la démonstration. En octobre 2025, le plus ancien des memecoins se situait encore à 30,30 milliards de dollars, soit cinq fois la capitalisation du SHIB ; aujourd'hui il est à 12,69 milliards, donc 4,2 fois. Son volume atteint néanmoins aujourd'hui 8,9 fois celui du SHIB, à 426,76 millions de dollars.

Le mécanisme n'a rien de spectaculaire. Les nouveaux jetons démarrent avec une faible quantité en circulation et sans encours anciens prêts à vendre à la première hausse. Plus un memecoin vieillit, plus de détenteurs se retrouvent bloqués à des prix d'entrée élevés, et plus l'offre vient à la rencontre de chaque progression. Le SHIB a 99,96 % de ses jetons en circulation : aucune offre nouvelle ne provient donc de déblocages, elle vient des portefeuilles des détenteurs de 2021.

Ce que le délai d'un an de l'article 23 de la loi fiscale allemande déclenche lors d'un échange

Celui qui envisage aujourd'hui d'échanger du SHIB contre un autre memecoin devrait connaître une règle que beaucoup négligent. Un échange de jeton contre jeton constitue fiscalement une cession, et non un simple déplacement. Selon l'article 23 de la loi allemande sur l'impôt sur le revenu, un gain issu d'opérations privées reste exonéré si plus d'un an sépare l'achat de la vente. L'échange met fin à ce délai pour l'avoir cédé et le fait repartir de zéro pour le nouveau.

Concrètement : si votre encours de SHIB est en perte, l'échange réalise une moins-value imputable sur des gains d'autres opérations privées de la même année, et sur ceux-là seulement. S'il est en gain et détenu depuis moins d'un an, l'échange coûte de l'impôt sur la plus-value. Le délai d'un an court séparément pour chaque tranche d'achat, et non pour le portefeuille dans son ensemble. La date butoir pour l'imputation au sein d'une année est le 31 décembre.

Que l'administration fiscale en soit informée est devenu la règle depuis la huitième version de la directive européenne sur la coopération administrative. L'office fédéral allemand des impôts tient le canal de déclaration prévu à cet effet. Votre propre tenue de registre ne s'y substitue pas ; elle évite seulement de se retrouver sans justificatif en cas de question.

Mesurer la profondeur du carnet sur son propre compte

Les chiffres de cet article sont des chiffres mondiaux. Ce qui compte figure dans le carnet d'ordres de votre plateforme, et cela se vérifie en deux minutes. Ouvrez la paire SHIB-euro, relevez le meilleur cours d'achat et le meilleur cours de vente et calculez la différence en pourcentage du point milieu. Vous obtenez le spread. Saisissez ensuite, dans la fenêtre de vente, la quantité réelle, sans envoyer l'ordre, et comparez le produit affiché avec la quantité multipliée par le cours milieu. L'écart entre les deux est le glissement.

Si spread et glissement dépassent ensemble 1 %, cela plaide, pour une position destinée de toute façon à n'être vendue que par parties, en faveur d'ordres partiels plus petits ou d'une autre place de marché. Quelles plateformes tiennent un carnet en euros profond et à quel tarif, notre comparatif des plateformes crypto l'expose.

Conservation et MiCA : l'état des lieux pour les détenteurs en Europe

MiCA est le règlement européen sur les marchés de crypto-actifs et encadre progressivement depuis 2024 qui peut proposer des services crypto dans l'Union. Pour un détenteur de SHIB, cela a deux conséquences tangibles. D'abord, la voie d'achat passant par un prestataire agréé est la seule où une autorité européenne est compétente en cas de litige. Ensuite, la conservation reste une décision distincte, car un jeton logé sur un compte de plateforme n'appartient à son titulaire qu'aussi longtemps que la plateforme est solvable.

Le SHIB est un jeton sur la blockchain Ethereum, Shibarium étant la blockchain de couche 2 associée. Tout portefeuille gérant des jetons Ethereum peut donc détenir du SHIB, et un portefeuille matériel conserve la clé privée hors de l'ordinateur. Quels appareils offrent cela et à quel prix, notre comparatif des portefeuilles matériels l'indique.

Notre analyse de la situation chez Shiba Inu

Du point de vue de la rédaction, le volume de mardi constitue un signal plus important que le cours. Les éléments : un taux de rotation de 1,60 % contre 24,18 % pour PEPE, un écart de capitalisation tombé en douze mois de 3,00 à 1,06 milliard de dollars, et 99,96 % des jetons en circulation, donc aucun afflux qui ranimerait les échanges de lui-même. Cela plaide pour l'idée que le SHIB cède des parts, au sein de son propre secteur, à des jetons plus jeunes.

En sens inverse joue le calcul contraire : PEPE a besoin d'une hausse de 54,8 % pour atteindre la parité, et un taux de rotation de 24 % sur une seule journée peut disparaître aussi vite qu'il est apparu. S'y ajoute le 27 octobre, cinquième anniversaire du record du SHIB, qui devrait apporter au jeton un surcroît d'attention. Il s'agit d'une appréciation de la situation, non d'une recommandation d'achat ou de vente. Comme pour tout memecoin, une perte totale est possible.

SHIB et PEPE : 35 % d'écart séparent encore le classement

La situation de mardi soir en une phrase : Shiba Inu tient 5,09 dollars le million et la 36e place par capitalisation, mais perd de l'activité d'échange au profit d'un jeton plus petit qui bouge davantage. Trois démarches en tirent un travail réalisable dès aujourd'hui.

1. Relever spread et glissement sur son propre compte. Meilleure offre d'achat contre meilleure offre de vente, puis vérification de sa propre quantité dans la fenêtre de vente. Plus de 1 % au total justifie de changer de place ; laquelle est assez profonde en euros, le comparatif des plateformes le montre.
2. Noter les tranches d'achat avec leur date. Chaque tranche a son propre délai d'un an, et chaque échange y met fin. Une tenue soignée permet de connaître avant le 31 décembre sa moins-value imputable ; les outils figurent dans le comparatif des logiciels fiscaux.
3. Séparer la conservation de la décision d'échange. Un encours destiné à rester en place n'a pas à rester sur un compte de plateforme. Ce que coûte et ce qu'offre un appareil, le comparatif des portefeuilles matériels l'expose.

Le seuil qui permettra de lire les prochaines semaines est de 3,29 dollars le million de SHIB. En dessous, Shiba Inu serait plus petit que PEPE en capitalisation. Au-dessus, le classement reste tel quel, même si les échanges se déroulent ailleurs.

(Au 20 octobre 2026. Cet article ne constitue pas un conseil en investissement. Les cours et les grilles tarifaires évoluent ; vérifiez les conditions auprès du prestataire avant tout achat.)