PancakeSwap vote jusqu'au 24 octobre sur 69 % de CAKE en moins : comment procéder

PancakeSwap vote jusqu'au samedi 24 octobre 2026, 08h07 UTC, sur la proposition intitulée « The Flip ». Si elle passe, les fournisseurs de liquidité des versions v3 et Infinity du protocole conservent 88 % des frais de swap au lieu d'environ deux tiers, et le nombre de CAKE créés chaque jour tombe en deux étapes de 22 500 à 7 000. Au bout du chemin, cela fait 15 500 CAKE de moins par jour, et bien 5,7 millions de moins par an.

Deux points comptent maintenant. D'abord, la fenêtre de vote ne court que jusqu'à samedi matin, et seuls les détenteurs qui ont verrouillé leurs CAKE en veCAKE peuvent voter. Ensuite, la proposition s'oriente clairement vers un rejet à la source primaire : 97,8 % des poids de vote exprimés y sont opposés, pour 21 votes seulement. Avec si peu de votes, une seule grande adresse peut encore renverser le résultat, et c'est précisément pourquoi aucun mot ici n'annonce l'issue.

Le CAKE cote 2,27 dollars mardi soir, soit une capitalisation d'environ 720 millions de dollars et le 92e rang de l'ensemble des cryptomonnaies. Un peu moins de 317,8 millions de jetons circulent. Le token n'est donc pas un nano-cap, et la question des émissions touche un avoir que beaucoup d'investisseurs allemands détiennent depuis des années.

La proposition The Flip : 88 % des frais de swap aux fournisseurs de liquidité

Derrière la proposition se trouve « The Kitchen », l'équipe centrale de PancakeSwap. Elle porte à 88 % la part des fournisseurs de liquidité sur chaque frais de swap, sur les onze blockchains prises en charge. Les 12 % restants alimentent la trésorerie au titre des frais de protocole, et la part qui n'y arrive pas en stablecoins continue de financer les rachats de CAKE.

Les fournisseurs de liquidité sont des utilisateurs qui déposent deux jetons dans un pool pour que d'autres puissent y échanger ; ils gagnent sur les frais de chaque échange. Le swap est l'échange lui-même, et les frais de protocole sont la part de chaque frais qui reste au protocole plutôt qu'aux fournisseurs de liquidité. Notre guide consacré à PancakeSwap détaille le déroulement pratique d'un échange.

Le déplacement varie selon le palier de frais :

La version v2 reste à 68 contre 32, ses frais étant inscrits en dur dans le code du contrat. Elle demeure ainsi le principal moteur de destruction du CAKE et continue d'orienter 23 % des frais de swap vers la destruction. Pour les traders, rien ne change aux paliers de frais : qui échange paie le même taux qu'aujourd'hui.

De 22 500 à 7 000 CAKE par jour : la trajectoire d'émission en deux étapes

La seconde partie de la proposition est la plus importante pour les détenteurs. Comme les fournisseurs de liquidité conserveraient 88 % des frais, le protocole estime avoir besoin de moins de CAKE nouvellement créés pour attirer la liquidité. Les émissions baissent donc par étapes, au rythme du plan de migration.

À la première étape, la quantité quotidienne passe de 22 500 à 11 000 CAKE. La deuxième n'arrive qu'une fois atteint l'objectif issu de Tokenomics 3.0, et ramène la quantité quotidienne à 7 000. Ces 7 000 CAKE rejoignent « the Pantry », un fonds de croissance avec lequel l'équipe finance le marketing, les partenariats et la liquidité de départ des nouveaux pools. Ce sont donc les frais de négociation courants, et non de nouveaux jetons, qui doivent porter la croissance.

L'objectif de quantité est plus ancien que cette proposition. Tokenomics 3.0, adopté en avril 2025, vise une réduction de l'offre totale d'environ 20 % d'ici 2030. Dix-huit mois plus tard, l'offre s'établit à 329 915 408 CAKE, soit 11,5 % sous les 372 837 045 d'avril 2025 ; l'objectif pour 2030 est d'environ 298,3 millions.

Onze blockchains, une par semaine : le calendrier à partir de novembre 2026

Si la communauté adopte la proposition, la migration commence dans les deux semaines, soit en novembre 2026. Une blockchain est ensuite basculée par semaine jusqu'à ce que les onze y soient passées, au bout de trois mois environ : BNB Chain, Ethereum, Arbitrum, Base, Solana, Robinhood, Monad, Arc, zkSync, Linea et opBNB.

L'ordre n'est pas arbitraire. La proposition commence par les blockchains qui contribuent le moins à la destruction de CAKE et laisse les principales sources de destruction au taux actuel jusqu'à la dernière étape. Cette dernière étape est liée à l'objectif de 20 % et attendue environ douze mois après la première.

97,8 % des voix veCAKE exprimées sont contre la proposition

La fenêtre de vote s'est ouverte mardi à 08h07 UTC et se referme samedi à la même heure. Mardi soir, 999 486,88 veCAKE figuraient sur « Against » et 22 201,52 veCAKE sur « For », soit environ 1,02 million de poids de vote issus de 21 votes. Cela donne 97,83 % de rejet contre 2,17 % d'approbation. Le quorum est fixé à un poids de vote et est atteint depuis longtemps.

Ces chiffres sont un instantané, pas un résultat. Comme le poids de vote dépend de la quantité et de la durée de verrouillage des CAKE déposés, une grande adresse peut inverser les rapports en une seule transaction. L'état actuel et le texte intégral de la proposition figurent sur la page de vote de PancakeSwap.

veCAKE : comment naît le poids de vote chez PancakeSwap

Le veCAKE est du CAKE verrouillé : vous déposez vos jetons pour une durée fixe et recevez en échange un poids de vote qui croît avec la quantité et la durée restante du verrouillage. Du CAKE non verrouillé, sur une plateforme ou dans un portefeuille, ne porte aucun poids de vote et ne peut pas participer à ce scrutin.

Pour beaucoup de détenteurs allemands, il en résulte une limite pratique. Si vos CAKE dorment chez une plateforme, vous ne pourrez pas voter d'ici samedi : il faudrait d'abord les retirer et les verrouiller, et un nouveau verrouillage n'agit pas de façon rétroactive. Voter reste donc une option pour ceux qui ont déjà verrouillé. Notre panorama des plateformes de staking montre comment se comparent les positions verrouillées et les revenus courants selon les prestataires.

Pools Infinity existants : le frais total baisse, la part LP reste

Un détail de la proposition joue en sens inverse et ne figure dans aucune dépêche allemande. Dans les pools Infinity qui existent déjà, le frais LP est fixé à la création du pool. Les frais de protocole plus bas n'y relèvent donc pas la part des fournisseurs de liquidité : ils abaissent le frais de swap total du pool.

La proposition fait le calcul elle-même : un pool à 1,00 % de frais tombe à environ 0,76 %, dont 0,67 point de pourcentage pour les fournisseurs de liquidité et environ 0,091 point pour le protocole. Apporter de la liquidité dans un pool Infinity existant ne rapporte donc pas plus par échange qu'avant, mais laisse un pool moins cher, capable d'attirer davantage de volume.

Pour les nouveaux pools et pour toutes les positions v3, la quote-part plus élevée s'applique automatiquement dès que la blockchain concernée a été basculée. Rien à réclamer, à verrouiller de nouveau ou à déplacer. Sur les volumes de 2025, la proposition évalue le surcroît de revenus des fournisseurs de liquidité à environ 62 millions de dollars par an, une fois les onze blockchains migrées. Pour 1 000 dollars de frais de swap d'un pool, il leur resterait alors 880 dollars au lieu de 660 à 680.

Détenteurs de CAKE sans position de liquidité : le rachat plutôt que l'émission comme soutien

Qui détient seulement du CAKE n'apporte pas de liquidité et ne gagne rien sur les 88 %. Pour ce groupe, la proposition tient à deux autres grandeurs. La première est l'émission réduite : 15 500 CAKE de moins par jour, c'est moins d'offre susceptible de peser sur le marché. La seconde est la baisse des frais de protocole qui financent les rachats ; 12 % au lieu de 32 laissent moins de marge.

Laquelle des deux l'emporte dépend du volume de négociation et n'est pas prévisible. La proposition met elle-même la réduction de l'offre en avant et lie expressément la dernière étape de migration à l'objectif de 20 %, pour que la destruction ne soit pas diluée trop tôt. Aucune indication de cours n'en découle, et ce texte n'en donne pas. Pour comparer les phases de marché antérieures, notre rétrospective du mouvement du CAKE en mars 2025 restitue l'état d'alors, et non une prévision pour aujourd'hui.

Le CAKE en Allemagne : places de négociation et agrément MiCA

Le CAKE se négocie en Allemagne sur plusieurs plateformes centralisées, pour un volume quotidien d'un peu moins de 55 millions de dollars. Depuis que le règlement européen MiCA s'applique pleinement, les prestataires qui s'adressent à des clients dans l'UE doivent détenir un agrément de prestataire de services sur crypto-actifs ; notre dossier sur les obligations MiCA en détaille la portée. Avant un premier achat, mieux vaut donc vérifier si le prestataire retenu détient cet agrément dans l'UE et quels frais il prélève ; notre comparatif des plateformes met les deux côte à côte.

Le vote, lui, passe par la gouvernance du protocole et non par une plateforme, et suppose un portefeuille avec du CAKE verrouillé. Distinguer les deux aide : la place de négociation décide à quel coût vous achetez ou vendez du CAKE, la gouvernance décide des règles du protocole.

Délai de détention et impôt : ce qui s'applique à la vente et aux revenus de frais

Le vote n'est pas en soi un fait générateur d'impôt : voter ne vend rien. L'impôt devient pertinent quand vous vendez ou échangez du CAKE. Selon l'article 23 de la loi allemande sur l'impôt sur le revenu, la vente d'autres biens économiques constitue une cession privée lorsque moins d'un an sépare l'acquisition de la vente. Le même article exonère les gains tant que le gain total issu des cessions privées reste inférieur à 1 000 euros sur l'année civile.

Pour les revenus de frais d'un pool de liquidité, la qualification est moins nette et discutée au cas par cas ; revenus courants et plus-values de cession ne relèvent pas de la même case fiscale. Qui apporte de la liquidité devrait donc consigner chaque entrée dès le départ, avec la date, la quantité et la contre-valeur, et faire trancher la qualification par un conseil fiscal. Les outils qui enregistrent les entrées automatiquement et les rattachent aux délais figurent dans notre comparatif des logiciels fiscaux.

Le risque de la proposition : la deuxième étape tient à l'objectif de 20 %

La proposition décrit la deuxième étape par une condition et non par une date : elle vient lorsque le CAKE atteint l'objectif de 20 % de réduction de l'offre. C'est attendu environ douze mois après la première. Si l'offre suit une trajectoire plus lente, le passage à 7 000 CAKE par jour recule d'autant.

D'où la grandeur qu'un détenteur peut suivre sans dépendre d'une prévision : l'offre totale. Elle s'établit à 329 915 408 CAKE, l'objectif pour 2030 à environ 298,3 millions. Garder ce chiffre à l'œil révèle l'avancement de la migration bien avant l'annonce de la deuxième étape.

Deux questions restent ouvertes : comment la trésorerie s'accommode de 12 % de frais de protocole au lieu de 32, et si le fonds de croissance remplace vraiment la liquidité de départ des nouveaux pools, jusqu'ici issue de jetons neufs. Les deux figurent dans la proposition comme une intention, pas comme un engagement vérifiable.

Vote sur le CAKE : jusqu'à samedi 08h07 UTC, seul le veCAKE verrouillé compte

Jusqu'à samedi matin, la situation est claire ; ensuite, soit la migration commence, soit la proposition est rejetée. Trois démarches sont utiles dès maintenant :

1. Vérifiez si vous avez le droit de vote. Seul le CAKE verrouillé en veCAKE porte un poids de vote ; si votre avoir dort chez une plateforme, vous ne l'avez pas. Notre comparatif des plateformes crypto indique si votre prestataire propose le verrouillage du CAKE et à quel coût.
2. Regardez vos positions de liquidité. Sur v3 et les nouveaux pools Infinity, votre part des frais monte à 88 % ; sur les pools Infinity existants, c'est le frais total qui baisse. Notre panorama des plateformes de staking montre à quoi ressemblent les revenus des positions verrouillées ailleurs.
3. Mettez en place la documentation avant que les revenus arrivent. Pour le délai de détention de l'article 23 EStG comme pour les revenus de frais courants, chaque entrée compte séparément. Un logiciel fiscal de notre comparatif les enregistre automatiquement et les rattache aux délais.

(Au 21 octobre 2026. Cet article ne constitue pas un conseil en investissement. Les cours et les grilles tarifaires évoluent ; vérifiez les conditions auprès du prestataire avant tout achat.)