dYdX vs GMX — Comparación

dYdX fue durante años la referencia del trading de derivados descentralizado y dio con la versión 4 el paso más radical del sector: abandonar Ethereum por una blockchain propia basada en Cosmos, en la que los propios validadores llevan el libro de órdenes. Así, no solo la liquidación sino también el matching funcionan de forma descentralizada, algo que la mayoría de competidores sigue sin ofrecer.

Sin embargo, la posición de mercado ha cambiado drásticamente. De líder claro en 2023, dYdX ha caído a una cuota de un solo dígito del volumen de perpetuos, mientras Hyperliquid y los nuevos DEX con libro de órdenes atraían la liquidez. Para los traders esto significa, ante todo, libros más finos en los mercados secundarios y, por tanto, un slippage más perceptible que en los líderes.

Técnicamente la plataforma sigue siendo sólida y las comisiones —0,01 % maker y 0,05 % taker— están en línea con el mercado. Quien valore la descentralización por encima de todo encuentra aquí la implementación más consecuente; quien busque sobre todo spreads ajustados estará mejor servido en los líderes de volumen. En el plano regulatorio: sin autorización en la UE, sin soporte en español y sin retención en origen; la declaración fiscal —en España el modelo 100 y, en su caso, el modelo 721— recae por completo en el usuario.

GMX sigue un camino distinto al de los DEX con libro de órdenes: no se opera contra otros traders sino contra un pool de liquidez, y los precios proceden de feeds de oráculos. La ventaja práctica: incluso las posiciones grandes se ejecutan sin el slippage que provocaría un libro fino. La contrapartida: los proveedores de liquidez asumen el riesgo y se remuneran con las comisiones.

En la versión 2, las comisiones de trading rondan el 0,04 % para makers y el 0,06 % para takers, a las que se añaden costes de financiación corrientes sobre las posiciones abiertas. GMX resulta así más caro que los competidores de libro de órdenes sin comisiones, sobre todo para posiciones mantenidas durante más tiempo.

El centro de gravedad sigue siendo Arbitrum, aunque el protocolo también opera en Avalanche y otras cadenas. Más de 100 contratos perpetuos se negocian con apalancamiento de hasta 100x. GMX interesa sobre todo a traders que quieren construir posiciones grandes sin slippage de libro y que incluyen los costes de financiación en su cálculo. En el plano regulatorio: sin autorización en la UE, sin soporte en español y sin retención en origen; la declaración fiscal —en España el modelo 100 y, en su caso, el modelo 721— recae por completo en el usuario.