Backpack vs Hyperliquid — Comparación

Backpack ocupa un lugar aparte en esta comparativa, porque aquí la pregunta no es si uno acepta un vacío regulatorio. Su entidad europea obtuvo en mayo de 2026 una licencia de proveedor de servicios de criptoactivos conforme a MiCA y una licencia de entidad de pago del banco central de Letonia, ambas pasaportadas en la UE y el EEE. Los perpetuos en sí quedan fuera de MiCA: de ellos se ocupa una entidad europea distinta, supervisada conforme a MiFID II.

Esa protección tiene un precio en forma de marco mucho más estrecho: los clientes de la UE negocian alrededor de cuarenta pares con un apalancamiento máximo de 10x, frente a 50x a escala global. Las comisiones del 0,02 % para el creador y del 0,05 % para el tomador se sitúan en la media del mercado y por encima de los competidores sin comisiones.

Para un operador residente en la UE la propuesta es, por tanto, distinta de la del resto del segmento: menos apalancamiento, menos mercados y comisiones más altas, pero un marco regulado y un supervisor identificable como contraparte. Para quien no esté dispuesto a negociar perpetuos por completo fuera de la supervisión europea, es una de las pocas vías disponibles.

Hyperliquid es la referencia del segmento de los perpetual DEX. La negociación pasa por un libro de órdenes mantenido íntegramente on-chain sobre una cadena de nivel 1 creada para ese fin, y no por un pool AMM: en la práctica la ejecución se acerca a la de un exchange centralizado, mientras que la custodia sigue en manos del usuario.

El tramo de entrada es del 0,015 % para el creador y del 0,045 % para el tomador, y baja aún más por tramos de volumen; hacer staking de HYPE vuelve a reducirlo. En la cadena nativa no se aplican comisiones de red. El apalancamiento depende del mercado: hasta 40x en bitcoin y bastante menos en los mercados secundarios.

El cuadro regulatorio es claro: Hyperliquid no tiene autorización en la UE y, en cualquier caso, los contratos perpetuos quedan fuera de MiCA. No hay retención en origen, de modo que la declaración fiscal —en España el modelo 100 y, en su caso, el modelo 721— recae por completo en el usuario. La plataforma encaja con operadores experimentados que anteponen la autocustodia y la calidad de ejecución a la protección regulatoria.