Ist die US Kryptoregulierung endlich da?

Die Securities and Exchange Commission (SEC) und die Commodity Futures Trading Commission (CFTC) signalisieren einen Wandel in der Herangehensweise der USA an digitale Vermögenswerte. Anfang dieser Woche kündigten die beiden Behörden eine gemeinsame Gesprächsrunde an, die für den 29. September in Washington, D.C. geplant ist und darauf abzielt, „neuartige und innovative Produkte“ zurück auf die amerikanischen Märkte zu bringen. Dies ist nicht nur ein weiteres Treffen; es stellt einen koordinierten Versuch dar, regulatorische Gräben zu überbrücken und der Kryptoindustrie lang ersehnte Klarheit zu verschaffen.

Gemeinsame Erklärungen, die den Ton angeben

Beide Behörden gaben Erklärungen ab, die ihre Absicht unterstreichen. Am Dienstag stellten sie klar, dass nichts im aktuellen Gesetz registrierte US-Börsen daran hindert, bestimmte Spot-Krypto-Asset-Produkte zu listen und zu ermöglichen – ein bahnbrechendes Eingeständnis. Bis Freitag gingen sie noch weiter und skizzierten die Notwendigkeit, Definitionen zu harmonisieren, Berichts- und Datenstandards zu vereinfachen, Kapital- und Margin-Rahmenwerke auszurichten und Innovationsexemptionen durch bestehende Autorität zu etablieren.

Einfach ausgedrückt, bewegen sich die SEC und die CFTC darauf zu, Regeln zu vereinfachen und zu vereinheitlichen, die lange fragmentiert waren und Unsicherheit für Marktteilnehmer geschaffen haben.

Wichtige Prioritäten auf dem Tisch

Die Agenda hebt fünf Prioritäten hervor, die die Realitäten moderner Märkte widerspiegeln:

• 24/7-Handelsmärkte: Anerkennung der ununterbrochenen globalen Natur von Krypto.
• Ereignis- und unbefristete Verträge: Umgang mit komplexen Derivaten, die an digitale Vermögenswerte gebunden sind.
• Innovationsexemptionen: Schaffung von regulatorischem Spielraum für neue Produkte.
• Dezentrale Finanzen (DeFi): Bewältigung eines der am schnellsten wachsenden, aber am wenigsten verstandenen Sektoren.

Durch die Hervorhebung dieser Bereiche erkennen die Regulierungsbehörden an, wo Innovation die traditionelle Aufsicht überholt hat.

Teil eines größeren Vorstoßes

Diese Gesprächsrunde existiert nicht isoliert. Sie ist Teil des SEC-Projekts Project Crypto und des CFTC-Projekts Crypto Sprint, beides Bemühungen, die Aufsicht zu modernisieren und gleichzeitig Innovationen zu fördern. Die Arbeit baut auch auf der Arbeitsgruppe des Präsidenten für digitale Vermögensmärkte auf, die seit Jahren klare regulatorische Rahmenwerke empfiehlt.

Zusätzlich zu diesem Schwung wird die Federal Reserve im Oktober ihre eigene Konferenz veranstalten, die sich auf Geschäftsmodelle für Stablecoins und tokenisierte Finanzdienstleistungen konzentriert. Die Abstimmung mehrerer Regulierungsbehörden signalisiert einen koordinierten föderalen Vorstoß, nicht nur isolierte Bemühungen.

Warum ist das für den Markt wichtig?

Seit Jahren hinken die USA anderen Jurisdiktionen hinterher, wenn es darum geht, klare regulatorische Wege für Krypto-Produkte anzubieten. Dies hat dazu geführt, dass Talente und Kapital ins Ausland abgewandert sind, wobei Börsen und Projekte freundlichere Umgebungen in Europa, Asien und dem Nahen Osten bevorzugen. Indem klargestellt wird, dass bestehendes Recht bereits bestimmte Spot-Produkte erlaubt, und die Absicht signalisiert wird, Regeln zu harmonisieren, laden die SEC und die CFTC effektiv Innovationen zurück auf US-Boden ein.

Marktteilnehmer werden aufgefordert, direkt mit den Regulierungsbehörden zu interagieren, was zu praktischen Reformen führen könnte, die durch Beiträge der Branche geformt werden, anstatt von oben nach unten auferlegt zu werden.

Das größere Bild: Vertrauen und Wettbewerbsfähigkeit

Die gemeinsame Botschaft von SEC-Vorsitzendem Paul Atkins und CFTC-Interims-Vorsitzender Caroline Pham war vielsagend: „Es ist ein neuer Tag bei der SEC und der CFTC.“ Sie betonten, dass die Zusammenarbeit zwischen den beiden Behörden Amerikas komplexe regulatorische Struktur in eine wettbewerbsfähige Stärke verwandeln kann.

Wenn erfolgreich, könnte diese Harmonisierung mehr als nur Klarheit in die Regeln bringen. Sie könnte das Vertrauen der Investoren wiederherstellen, die Wettbewerbsfähigkeit der USA in der Finanzinnovation stärken und das Risiko der regulatorischen Arbitrage verringern, das die Branche geplagt hat.

Ausblick

Die Gesprächsrunde am 29. September wird live gestreamt, mit einer detaillierten Agenda, die im Voraus veröffentlicht wird. Obwohl dies nur der erste Schritt ist, sollte die Bedeutung nicht unterschätzt werden. Zum ersten Mal erkennen US-Regulierungsbehörden offen die strukturellen Unterschiede von Krypto an und arbeiten zusammen, um dafür Raum innerhalb bestehender Gesetze zu schaffen.

Die Nachbereitung wird entscheidend sein. Wird dies zu praktischen Ausnahmen führen, die die Produktentwicklung fördern, oder bleibt es eine Diskussionsübung? Die Oktober-Konferenz der Federal Reserve wird eine weitere Klarheitsebene hinzufügen, insbesondere in Bezug auf Stablecoins und Tokenisierung.

Für den Moment ist klar: Die regulatorische Landschaft der USA für Krypto ist nicht länger in der Verleugnung. Sie beginnt sich zu entwickeln, und die Gesprächsrunde im September könnte den Wendepunkt markieren.