La Commission américaine des opérations de bourse (SEC) a donné son feu vert à la création de fonds négociés en bourse (ETF) basés sur l'Ethereum. Cette décision historique ouvre la voie à une exposition sans précédent de l'Ethereum, la deuxième crypto-monnaie en termes de capitalisation boursière, sur les marchés financiers traditionnels. Après l'approbation des ETF Bitcoin en début d'année, la décision de la SEC témoigne d'une acceptation croissante des produits d'investissement basés sur les crypto-monnaies.
Approbation historique des ETF Ethereum
Le 23 mai 2024, la SEC a approuvé plusieurs demandes d'ETF Ethereum au comptant, y compris celles de géants financiers tels que BlackRock, Fidelity, Grayscale, VanEck, Franklin Templeton, Ark/21Shares et Invesco/Galaxy. Cette décision marque une avancée significative pour Ethereum et reflète la demande croissante d'investissements dans les crypto-monnaies. L'approbation par la SEC des formulaires 19b-4, qui sont essentiels à la création de ces fonds, a été une décision surprenante mais essentielle. Toutefois, l'approbation finale des déclarations d'enregistrement S-1 n'a pas encore été donnée.
James Seyffart, analyste chez Bloomberg, a fait remarquer la nature inattendue de la décision de la SEC, soulignant l'évolution rapide du paysage réglementaire. Grayscale a exprimé son optimisme, déclarant que l'approbation ouvrait la voie à l'entrée d'Ethereum dans le cadre réglementaire américain par le biais des ETF.
Principales considérations de la SEC
La décision de la SEC d'approuver les ETF Ethereum a été influencée par plusieurs considérations clés visant à garantir l'intégrité du marché et la protection des investisseurs.
- Prévention de la fraude et de la manipulation
L'une des principales préoccupations de la SEC était la prévention de la fraude et de la manipulation. La SEC a souligné l'importance des accords de partage de la surveillance avec le Chicago Mercantile Exchange (CME) pour détecter et décourager les activités frauduleuses. Bien que le CME ne surveille pas directement les marchés au comptant de l'éther, la forte corrélation entre les marchés à terme de l'éther du CME et les marchés au comptant a été un facteur déterminant. L'analyse de la SEC a confirmé cette forte corrélation, renforçant ainsi l'efficacité de la surveillance exercée par le CME.
- Protection des investisseurs et intégrité du marché
La SEC s'est également attachée à garantir une protection suffisante des investisseurs et à préserver l'intégrité du marché. Les principales exigences pour les ETF Ethereum approuvés sont les suivantes :- Disponibilité des informations sur les prix: Mise à jour continue des valeurs indicatives intrajournalières (IIV) et des valeurs nettes d'inventaire sur le site web de chaque ETF.
- Transparence des positions du portefeuille : Divulgation régulière des avoirs du portefeuille, y compris le montant de l'éther et des équivalents de trésorerie.
- Procédures et accords de surveillance: Accords d'échange de données avec d'autres marchés réglementés pour améliorer la détection des pratiques frauduleuses et manipulatrices.
Impact sur le marché des crypto-monnaies
L'approbation par la SEC des ETF Ethereum suggère une acceptation plus large des crypto-monnaies dans le secteur financier. Cette décision est considérée comme une reconnaissance implicite du fait que l'Ethereum n'est pas considéré comme une valeur mobilière par la SEC, ce qui pourrait permettre d'étendre ce statut à d'autres crypto-monnaies. Toutefois, la SEC pourrait continuer à examiner de près les activités de mise en jeu, qui pourraient encore être perçues différemment.
L'approbation a suscité des réactions mitigées dans le secteur. Si des entreprises comme Grayscale sont optimistes, certains investisseurs restent prudents quant à l'impact potentiel sur le système financier au sens large. Les nouveaux ETF Ethereum devraient attirer des capitaux importants, à l'instar des 13,3 milliards de dollars d'entrées nettes observées pour les ETF Bitcoin au début de l'année.
La décision de la SEC s'aligne également sur les récents mouvements pro-crypto au sein du Congrès américain, indiquant un environnement réglementaire plus favorable aux actifs numériques. Cependant, le calendrier exact du lancement de ces nouveaux produits financiers reste incertain, avec des retards potentiels dans l'approbation des formulaires S-1.
L'approbation par la SEC des ETF Ethereum marque un tournant dans l'intégration des crypto-monnaies dans la finance traditionnelle. À mesure que l'Ethereum gagne en visibilité grâce à ces ETF, le marché des crypto-monnaies pourrait connaître une croissance substantielle et un intérêt accru de la part des investisseurs. Cependant, le paysage réglementaire continue d'évoluer et le processus d'approbation finale sera crucial pour déterminer l'impact de cette décision.
