Ethereum en août 2026 : la route difficile du numéro deux
L’ether s’échange autour de 1 850 dollars en août 2026 – la zone des 1 400 dollars reste le support décisif. L’ETH a davantage reculé que le bitcoin dans ce marché baissier : la concurrence des chaînes rapides comme Solana, l’érosion des revenus de frais à mesure que l’activité migre vers les couches 2, et une demande atone sur les ETF pèsent ensemble sur la valorisation.
Pourquoi l’ETH ne peut pas être enterré pour autant
Ethereum demeure, et de loin, la première plateforme de contrats intelligents en valeur totale immobilisée, ainsi que la colonne vertébrale des stablecoins, de la tokenisation et de la finance décentralisée. Le staking retire du marché une part substantielle de l’offre. La question n’est pas de savoir si le marché repaiera un jour pour ce rôle, mais à quelle valorisation.
Ce qui fait vraiment bouger le cours de l’Ethereum
Ethereum n’est pas une monnaie au sens strict, mais la couche de règlement de l’essentiel de la finance décentralisée. La valeur de l’ETH tient donc moins à un récit de rareté qu’à l’usage réel du réseau : chaque transaction brûle définitivement une partie des frais. En période d’activité soutenue, l’offre se contracte ; dans les phases calmes, elle progresse légèrement – Ethereum est tour à tour déflationniste et inflationniste, selon la charge du réseau.
Depuis le passage à la preuve d’enjeu, le réseau n’est plus sécurisé par de la puissance de calcul mais par du capital immobilisé en garantie. Une part importante de l’ETH est ainsi bloquée et indisponible à brève échéance. Cela amortit les baisses, mais amplifie aussi les hausses, parce que le flottant réellement négociable est plus étroit que ne le laisse penser l’offre totale.
Les indicateurs que nous suivons sur l’Ethereum
- Revenus de frais et rythme de destruction : le lien le plus direct entre l’usage et la valeur du jeton – contrairement à la plupart des actifs de couche 1.
- Part de l’ETH mise en staking : elle détermine quelle fraction de l’offre est effectivement retirée du marché.
- Activité sur les réseaux de couche 2 : Arbitrum, Base et Optimism se règlent sur Ethereum. Leur croissance soutient la couche de base mais lui retire des frais – un effet à double tranchant.
- Volume de stablecoins sur Ethereum : l’essentiel des encours mondiaux y réside. Cette demande persiste même dans les marchés sans direction.
Pourquoi l’Ethereum est plus difficile à valoriser que le Bitcoin
Le bitcoin obéit à une courbe d’émission fixe ; l’Ethereum, non. Son offre en circulation dépend de l’usage, et l’usage dépend de la capacité du réseau à retenir les applications face à des chaînes moins chères. Une prévision doit donc répondre à deux questions à la fois : l’écosystème croît-il – et la valeur de cette croissance revient-elle au jeton de base ou aux réseaux de couche 2 construits par-dessus ?
Comment cette prévision peut se tromper
Si les applications et la liquidité migrent durablement vers Solana, Sui ou d’autres chaînes, le modèle de frais s’effondre – et avec lui l’argument central en faveur de l’ETH. À l’inverse, une décision réglementaire américaine sur les revenus du staking modifierait à brève échéance l’équation de l’offre. Les deux scénarios restent ouverts : c’est pourquoi nous raisonnons en fourchettes plutôt qu’avec un objectif unique.
