Le Sénat US dévoile le "Crypto Clarity Act" : 309 pages pour réguler l'industrie

Le comité bancaire du Sénat américain a officiellement publié une version enrichie de 309 pages du Digital Asset Market Clarity Act, plus connu sous le nom de Clarity Act. Cette mise à jour, plus dense que le brouillon de 278 pages circulant en janvier, marque une étape cruciale vers un cadre fédéral pour les actifs numériques. À l'heure où l'industrie réclame la fin de la « régulation par la sanction », ce texte propose enfin des règles statutaires claires.

Qui de la SEC ou de la CFTC pilotera le marché ?

Pour les investisseurs qui se demandent si ce nouveau texte change la donne sur la juridiction, la réponse est non : la répartition fondamentale reste la même. La Securities and Exchange Commission (SEC) sera chargée de superviser la plupart des ventes initiales de jetons (tokens). En revanche, la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) contrôlera la majorité des échanges sur le marché secondaire, une fois que les jetons sont déjà en circulation.

Les trois piliers des actifs numériques : Une définition clarifiée

Pour stabiliser le marché sur le long terme, le Clarity Act instaure une taxonomie précise. L'objectif est de classer les actifs numériques dans trois catégories juridiques distinctes :

1. Matières premières numériques (Commodities) : Sous l'égide de la CFTC.
2. Titres financiers numériques (Securities) : Sous l'égide de la SEC.
3. Stablecoins de paiement : Régis par un cadre impliquant la Réserve fédérale (Fed).

En fixant ces définitions, le projet de loi espère éliminer le flou juridique qui a causé tant de litiges entre la SEC et les grandes plateformes d'échange crypto.

Protection des investisseurs et lutte contre la fraude

Une évolution majeure de ce texte de 309 pages est le renforcement des mesures de protection des investisseurs. Le projet de loi accorde explicitement à la SEC des pouvoirs accrus pour poursuivre les cas de délit d'initié et de fraude sur des offres crypto spécifiques. C'est une réponse directe aux turbulences récentes du marché, garantissant que les régulateurs disposent des outils nécessaires pour protéger les particuliers contre les pratiques prédatrices.

Stablecoins : La fin des rendements typés "compte bancaire"

La section sur les stablecoins a été affinée pour empêcher les plateformes crypto de se comporter comme des banques de l'ombre. Le texte introduit une limite stricte concernant les intérêts :

• Interdiction des rendements passifs : Les plateformes ne pourront plus proposer d'intérêts de type bancaire simplement pour la détention de stablecoins (comme l'USDC ou l'USDT) sur un compte.
• Récompenses liées à l'activité maintenues : Le projet de loi préserve toutefois les récompenses liées à une participation active, comme le staking, l'apport de liquidité, la gouvernance ou les programmes de fidélité.

Cela permet de conserver l'utilité fonctionnelle de la DeFi et du Web3 tout en réservant le modèle du "compte d'épargne passif" aux banques agréées.

Tokenisation et l'étonnant cavalier législatif "Build Now Act"

La section relative à la tokenisation a été resserrée pour offrir plus de visibilité aux acteurs institutionnels. Alors que les versions précédentes parlaient de manière vague des "actifs du monde réel" (RWA), le texte actuel se concentre directement sur les titres tokenisés. Ce changement facilite la migration des actions et obligations traditionnelles vers la blockchain.

De manière plus surprenante, le projet inclut désormais le "Build Now Act". Cette législation sur le logement n'a aucun lien technique avec la crypto, mais elle a été ajoutée comme un "rider" stratégique pour séduire certains sénateurs et garantir les votes nécessaires à l'adoption globale du texte.