Les règles de la crypto changent en 2026?

La régulation des cryptomonnaies aux États-Unis entre dans une phase très différente en 2026. Après des années de frictions, d'incertitudes et de batailles judiciaires, les régulateurs signalent désormais une coordination plus étroite. La Securities and Exchange Commission des États-Unis pousse un programme ambitieux qui touche à tout, de la classification des tokens à la tokenisation des actifs du monde réel, tandis que la Commodity Futures Trading Commission joue un rôle plus influent alors que les législateurs cherchent à formaliser son autorité sur certaines parties du marché des cryptomonnaies. Cela signifie que les entreprises de cryptomonnaies pourraient enfin faire face à une structure réglementaire plus claire, bien qu'encore en évolution.

Des Guerres de Territoire à la Coordination

Comme rapporté, il n'y a pas si longtemps, la SEC et la CFTC étaient ouvertement en désaccord sur qui devrait réguler les actifs numériques. Sous l'administration Biden, l'ancien président de la CFTC, Rostin Behnam, a soutenu que la plupart des cryptomonnaies relevaient de la loi sur les matières premières, tandis que l'ancien président de la SEC, Gary Gensler, maintenait que presque tous les tokens, sauf le bitcoin, étaient des titres financiers. Ce conflit a façonné une politique axée sur l'application des lois et a laissé l'industrie dans un flou réglementaire.

Ce ton a changé. En 2025, les agences ont publiquement déclaré la fin de la guerre de territoire et ont commencé à émettre des directives conjointes. Elles ont clarifié que les bourses enregistrées ne sont pas automatiquement interdites de faciliter certains produits cryptographiques au comptant et ont signalé des priorités communes autour du trading 24/7, des contrats perpétuels et de la finance décentralisée. Pour la première fois depuis des années, la SEC et la CFTC se comportent moins comme des rivaux et plus comme des copilotes.

Les vétérans du droit ont remarqué ce changement. Howard Fischer, ancien avocat principal de la SEC, a décrit le changement de manière directe. La relation, autrefois méprisante, semble maintenant coopérative. En se dirigeant vers 2026, cette collaboration devrait façonner presque toutes les décisions politiques majeures.

Le Programme Crypto Élargi de la SEC

La SEC ne ralentit pas. Sous la présidence de Paul Atkins, l'agence a clairement indiqué que la régulation des cryptomonnaies est une priorité. Atkins a promis une refonte radicale, en commençant par une taxonomie formelle des tokens destinée à définir quels actifs numériques qualifient comme titres financiers. Cela vise à mettre fin à des années d'ambiguïté qui ont forcé les projets à deviner leur statut réglementaire.

Parallèlement à cet effort, la SEC a lancé le Projet Crypto, une initiative visant à moderniser les règles de valeurs mobilières pour les actifs numériques. L'agence pousse également une exemption pour l'innovation qui pourrait permettre aux produits cryptographiques d'atteindre le marché plus rapidement sans années de retard réglementaire.

Au cours de l'année écoulée, ces idées se sont déjà traduites en actions. La SEC a approuvé les normes de cotation pour plusieurs fonds négociés en bourse de cryptomonnaies, ouvrant la voie à des ETF suivant des actifs comme DOGE, SOL et XRP. Elle a également publié des directives clarifiant que les activités de staking liquide et de preuve d'enjeu ne relèvent pas des lois traditionnelles sur les valeurs mobilières. Plus récemment, sa Division du Trading et des Marchés a publié des instructions sur la manière dont les courtiers peuvent conserver les titres d'actifs cryptographiques.

La Tokenisation au Centre de la Scène

L'un des éléments les plus conséquents du programme de la SEC est la tokenisation. En son cœur, la tokenisation signifie mettre des actifs du monde réel comme des actions, des fonds ou des bons du Trésor sur une blockchain. Bien que l'idée promette efficacité et trading 24/7, les régulateurs restent prudents.

Fischer a comparé le défi aux règles de divulgation climatique de la SEC. Les régulateurs comprennent les marchés, pas nécessairement les risques techniques ou opérationnels que la tokenisation introduit. Décider de ce qui est matériel, comment fonctionne la conservation et comment les protections des investisseurs s'appliquent prendra du temps.

Les leaders de l'industrie sont également divisés. Ophelia Snyder de 21shares a remis en question si la crypto a besoin de règles entièrement nouvelles ou si elle devrait s'inscrire dans l'infrastructure financière existante. Pourtant, elle voit des progrès dans l'utilisation croissante par la SEC des exemptions et des lettres de non-action.

Un exemple se démarque. La SEC a récemment émis une lettre de non-action permettant à la Depository Trust Company de tokeniser un ensemble limité d'actifs, y compris les actions Russell 1000, les principaux ETF d'actions et les bons du Trésor américain. Le message était clair. La tokenisation peut être testée, mais uniquement dans des environnements contrôlés et restreints. Les régulateurs veulent de l'expérimentation sans risque systémique.

La CFTC Prend un Rôle Plus Important

Alors que la SEC affine les définitions et les exemptions, la CFTC gagne en élan. L'agence a lancé un Crypto Sprint pour clarifier les règles, a retiré des directives obsolètes sur la livraison réelle d'actifs numériques et a créé des voies pour que les bourses listent des produits cryptographiques au comptant approuvés par les régulateurs.

Le leadership change aussi. La présidente par intérim Caroline Pham a guidé une grande partie de ce travail, mais l'agence est maintenant sous une nouvelle direction. Le président Donald Trump a nommé Michael Selig président de la CFTC, le confirmant à une période où les législateurs cherchent de plus en plus à ce que la CFTC mène la surveillance des cryptomonnaies.

Les voix de l'industrie estiment que ce changement est important. Rebecca Liao, PDG de Saga, a soutenu que la CFTC pourrait en fait être l'agence la plus puissante en matière de régulation des cryptomonnaies. Alors que la SEC a attiré l'attention par l'application des lois, la CFTC a la capacité d'ouvrir les marchés, notamment autour des matières premières comme le bitcoin.

Le statut de matière première du bitcoin le place directement dans le domaine de la CFTC. Le point de vue de Liao est simple. Si la CFTC se concentre sur l'assurance d'un marché du bitcoin sain et bien régulé, le reste de l'écosystème suivra. Historiquement, lorsque le bitcoin prospère, la liquidité et la confiance se répandent dans le marché plus large des cryptomonnaies.

Un Leadership Réduit en 2026

Les deux agences entrent en 2026 en sous-effectif. La SEC compte actuellement trois commissaires, avec deux sièges qui devraient bientôt se libérer. La CFTC est encore plus réduite, avec Selig comme seul commissaire. Par statut, chaque agence devrait avoir cinq commissaires, équilibrés entre les partis.

Ce manque de personnel n'est pas idéal, mais il est peu probable qu'il arrête le progrès. Comme le note Snyder, la direction stratégique vient généralement de l'exécutif, et les nominations suivront. Les programmes sont déjà établis. Ce qui pourrait changer, c'est la vitesse et la précision de l'exécution une fois les équipes pleinement constituées.

Ce que 2026 Signifie Réellement

La régulation des cryptomonnaies en 2026 ne concerne plus les batailles idéologiques sur la juridiction. Il s'agit de structure, de coordination et d'expérimentation contrôlée. La SEC établit des définitions et des garde-fous, tandis que la CFTC se positionne comme un facilitateur de marché, notamment pour le bitcoin et les produits au comptant.

Pour l'industrie, ce n'est pas une dérégulation. C'est quelque chose de plus mature. Des règles plus claires, une supervision partagée et une reconnaissance que les marchés des cryptomonnaies ne disparaissent pas. La question n'est plus de savoir si la régulation aura lieu, mais comment elle sera mise en œuvre intelligemment.