Los ETF de Bitcoin y Ether registran salidas durante las fiestas

A medida que los mercados se acercan al descanso navideño, los fondos cotizados en bolsa (ETFs) de Bitcoin y Ether al contado en EE. UU. están mostrando claros signos de desinversión de fin de año. La baja liquidez, el reajuste de carteras y la toma de beneficios estacional están impulsando las salidas, incluso cuando las acciones estadounidenses alcanzan nuevos máximos gracias a sólidos datos económicos. Lo que parece dramático en la superficie, al examinarlo más de cerca, parece estar más relacionado con la mecánica del calendario que con un cambio de convicción.

Los ETFs de Bitcoin al contado extienden su racha de pérdidas

Los ETFs de Bitcoin al contado en EE. UU. registraron salidas netas de $188.6 millones el martes, marcando el cuarto día consecutivo de flujos negativos. Según los datos de SoSoValue, la mayor parte de los reembolsos provino del IBIT de BlackRock, que vio salir $157.3 millones del fondo en una sola sesión. El FBTC de Fidelity, el GBTC de Grayscale y el BITB de Bitwise también reportaron salidas netas.

Ampliando la perspectiva, la imagen semanal refuerza la tendencia. Los ETFs de Bitcoin al contado registraron salidas netas de $497.1 millones la semana pasada, revirtiendo las entradas de $286.6 millones registradas en la semana anterior que terminó el 12 de diciembre. La sincronización se alinea estrechamente con los ajustes de balance de fin de año en lugar de cualquier choque macroeconómico repentino. 

Los ETFs de Ether Siguen el Mismo Patrón Estacional

Los ETFs de Ethereum Spot reflejaron la debilidad de Bitcoin. Solo el martes, los productos de Ether experimentaron salidas netas de $95.5 millones, una fuerte reversión desde los $84.6 millones en entradas solo un día antes. El ETHE de Grayscale lideró la caída, perdiendo $50.9 millones, la mayor salida en un solo día entre los ETFs de Ether.

A pesar de las cifras principales, los participantes del mercado advierten contra interpretar demasiado estos movimientos. Vincent Liu, CIO de Kronos Research, describió las salidas de los ETFs de Ethereum como una función de las mecánicas de fin de año, impulsadas por una liquidez más reducida, el reequilibrio de carteras y la toma de ganancias, en lugar de un deterioro en los fundamentos de Bitcoin o Ether.

Analistas Instan a la Precaución al Sobreinterpretar los Flujos

Esa opinión se repite en toda la comunidad de investigación. Nick Ruck, director en LVRG Research, señaló la toma de ganancias estacional y la recolección de pérdidas fiscales como los principales impulsores, señalando que los inversores a menudo reducen su exposición antes de las vacaciones de Navidad cuando la liquidez disminuye.

Rick Maeda, asociado de investigación en Presto Research, fue un paso más allá, advirtiendo contra la sobreinterpretación de los datos a corto plazo de los ETFs. Destacó que los flujos de los ETFs han sido irregulares durante meses y que la limpieza de balances de fin de año es normal, especialmente después de un cuarto trimestre volátil.

Maeda también hizo una comparación histórica útil. En los cuatro días de negociación previos a la Navidad de 2024, los ETFs de Bitcoin Spot registraron más de $1.5 mil millones en salidas netas mientras Bitcoin retrocedía desde un máximo histórico. En ese contexto, la caída actual parece relativamente modesta. Al momento de escribir, Bitcoin se cotizaba alrededor de $86,931, bajando un 0.7% en 24 horas, mientras que Ether cayó un 1.18% a aproximadamente $2,931.

No Todos los ETFs de Criptomonedas Están Viendo Salidas

Curiosamente, no todos los ETFs de activos digitales están bajo presión. Los ETFs de XRP Spot registraron entradas netas de $8.2 millones, mientras que los ETFs de Solana Spot registraron entradas de $4.2 millones. La divergencia sugiere una posición selectiva en lugar de una salida general de la exposición a criptomonedas, reforzando la idea de que esto es una reducción de riesgo táctica, no una señal de aversión al riesgo generalizada.

Las Acciones de EE.UU. Suben a Pesar de la Debilidad de los ETFs de Criptomonedas

Mientras los ETFs de criptomonedas luchaban, las acciones estadounidenses se movieron en la dirección opuesta. El S&P 500 subió un 0.46% el martes para cerrar en un récord de 6,909.79. El Nasdaq Composite ganó un 0.57%, y el Dow Jones Industrial Average añadió un 0.16%.

El rally fue apoyado por nuevos datos macroeconómicos del Departamento de Comercio, que mostraron que la economía de EE.UU. se expandió a un ritmo anualizado robusto del 4.3% en el tercer trimestre, frente al 3.8% en el segundo. El fuerte crecimiento, combinado con la disminución de las expectativas de inflación, ha ayudado a mantener el apetito por el riesgo en las acciones incluso cuando los mercados de criptomonedas se consolidan.

Qué Observar Después del Receso Navideño

Los mercados de EE.UU. cerrarán temprano a la 1 p.m. ET el 24 de diciembre y permanecerán cerrados el 25 de diciembre, reabriendo el 26 de diciembre. Según los participantes del mercado, la señal real vendrá una vez que la liquidez regrese.

Como lo expresó Vincent Liu de Kronos Research, el comercio posterior a las vacaciones será clave. Los inversores deben observar cómo se comportan los flujos liderados por el precio una vez que los volúmenes normales se reanuden, junto con las próximas solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en EE.UU. el 27 de diciembre. Esas señales probablemente darán forma al sentimiento a medida que los mercados se dirijan hacia principios de 2026.

Por ahora, la conclusión es simple. Las salidas de los ETFs de criptomonedas antes de Navidad parecen más una limpieza estacional que un veredicto sobre la perspectiva a largo plazo de Bitcoin o Ether.