¿Cambian las reglas del cripto en 2026?

La regulación de las criptomonedas en Estados Unidos se dirige hacia una fase muy diferente en 2026. Después de años de fricción, incertidumbre y batallas judiciales, los reguladores ahora están señalando algo más cercano a la coordinación. La Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU. está impulsando una agenda expansiva que abarca desde la clasificación de tokens hasta la tokenización de activos del mundo real, mientras que la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos está asumiendo un papel más influyente a medida que los legisladores buscan formalizar su autoridad sobre partes del mercado de criptomonedas. Lo que esto realmente significa es que las empresas de criptomonedas finalmente podrían estar lidiando con una estructura regulatoria más clara, aunque aún en evolución.

De Guerras de Territorio a Coordinación

Como se informó, no hace mucho, la SEC y la CFTC estaban abiertamente en desacuerdo sobre quién debería regular los activos digitales. Durante los años de Biden, el ex presidente de la CFTC, Rostin Behnam, argumentó que la mayoría de las criptomonedas caían bajo la ley de productos básicos, mientras que el ex presidente de la SEC, Gary Gensler, sostuvo que casi todos los tokens, excepto bitcoin, eran valores. Ese enfrentamiento dio forma a una política de aplicación estricta y dejó a la industria atrapada en un limbo regulatorio.

Ese tono ha cambiado. En 2025, las agencias declararon públicamente que la guerra de territorios había terminado y comenzaron a emitir guías conjuntas. Aclararon que las bolsas registradas no están automáticamente prohibidas de facilitar ciertos productos de criptomonedas al contado y señalaron prioridades compartidas en torno al comercio 24/7, contratos perpetuos y finanzas descentralizadas. Por primera vez en años, la SEC y la CFTC se comportan menos como rivales y más como copilotos.

Los veteranos legales lo han notado. Howard Fischer, ex abogado principal de juicios en la SEC, describió el cambio de manera directa. La relación, antes desdeñosa, ahora parece cooperativa. De cara a 2026, se espera que esta colaboración dé forma a casi todas las decisiones de política importantes.

La Expansiva Agenda Cripto de la SEC

La SEC no está frenando. Bajo la presidencia de Paul Atkins, la agencia ha dejado en claro que la regulación de criptomonedas es una prioridad. Atkins ha prometido una revisión exhaustiva, comenzando con una taxonomía formal de tokens diseñada para definir qué activos digitales califican como valores. Esto está destinado a poner fin a años de ambigüedad que obligaron a los proyectos a adivinar su estado regulatorio.

Junto a ese esfuerzo, la SEC ha lanzado el Proyecto Crypto, una iniciativa destinada a modernizar las reglas de valores para los activos digitales. La agencia también está impulsando una exención de innovación que podría permitir que los productos de criptomonedas lleguen al mercado más rápido sin años de retraso regulatorio.

Durante el último año, estas ideas ya se han traducido en acción. La SEC aprobó estándares de cotización para varios fondos cotizados en bolsa de criptomonedas, abriendo la puerta a ETFs que rastrean activos como DOGE, SOL y XRP. También emitió guías que aclaran que las actividades de staking líquido y prueba de participación están fuera de las leyes tradicionales de valores. Más recientemente, su División de Comercio y Mercados publicó instrucciones sobre cómo los corredores de bolsa pueden custodiar valores de activos criptográficos.

La Tokenización Pasa al Centro del Escenario

Uno de los temas más importantes en la agenda de la SEC es la tokenización. En su núcleo, la tokenización significa poner activos del mundo real como acciones, fondos o bonos del Tesoro en una blockchain. Aunque la idea promete eficiencia y comercio las 24 horas, los reguladores siguen siendo cautelosos.

Fischer ha comparado el desafío con las reglas de divulgación climática de la SEC. Los reguladores entienden los mercados, no necesariamente los riesgos técnicos u operativos que introduce la tokenización. Decidir qué es material, cómo funciona la custodia y cómo se aplican las protecciones para los inversores llevará tiempo.

Los líderes de la industria también están divididos. Ophelia Snyder de 21shares ha cuestionado si las criptomonedas necesitan reglas completamente nuevas o si deberían encajar dentro de la infraestructura financiera existente. Aun así, ve progreso en el creciente uso de exenciones y cartas de no acción de la SEC.

Un ejemplo destaca. La SEC recientemente emitió una carta de no acción que permite a la Depository Trust Company tokenizar un conjunto limitado de activos, incluidas acciones del Russell 1000, grandes ETFs de acciones y bonos del Tesoro de EE.UU. El mensaje fue claro. La tokenización puede probarse, pero solo en entornos controlados y restringidos. Los reguladores quieren experimentación sin riesgo sistémico.

La CFTC Asume un Papel Más Grande

Mientras la SEC refina definiciones y exenciones, la CFTC está ganando impulso. La agencia lanzó un Crypto Sprint para aclarar reglas, retiró guías obsoletas sobre la entrega real de activos digitales y creó vías para que las bolsas coticen productos de criptomonedas al contado aprobados por reguladores.

El liderazgo también está cambiando. La presidenta interina Caroline Pham ha guiado gran parte de este trabajo, pero la agencia ahora está bajo un nuevo liderazgo. El presidente Donald Trump nombró a Michael Selig como presidente de la CFTC, confirmándolo durante un período en el que los legisladores están cada vez más buscando que la CFTC lidere la supervisión de criptomonedas.

Las voces de la industria creen que este cambio importa. Rebecca Liao, CEO de Saga, ha argumentado que la CFTC puede ser en realidad la agencia más poderosa en la regulación de criptomonedas. Mientras que la SEC ha llamado la atención a través de la aplicación, la CFTC tiene la capacidad de abrir mercados, especialmente en torno a productos básicos como bitcoin.

El estatus de bitcoin como producto básico lo coloca directamente en el dominio de la CFTC. La visión de Liao es simple. Si la CFTC se centra en garantizar un mercado de bitcoin saludable y bien regulado, el resto del ecosistema seguirá. Históricamente, cuando bitcoin prospera, la liquidez y la confianza se extienden al mercado de criptomonedas en general.

Un Banco de Liderazgo Reducido en 2026

Ambas agencias están entrando en 2026 con poco personal. La SEC actualmente tiene tres comisionados, con dos asientos que se espera que se abran pronto. La CFTC es aún más reducida, con Selig sirviendo como su único comisionado. Por ley, cada agencia debería tener cinco comisionados, equilibrados entre partidos.

Esta falta de personal no es ideal, pero es poco probable que detenga el progreso. Como señala Snyder, la dirección estratégica generalmente proviene del poder ejecutivo, y las citas seguirán. Las agendas ya están establecidas. Lo que puede cambiar es la velocidad y precisión de la ejecución una vez que los bancos estén completamente dotados de personal.

Lo que Realmente Señala 2026

La regulación de criptomonedas en 2026 ya no se trata de batallas ideológicas sobre jurisdicción. Se trata de estructura, coordinación y experimentación controlada. La SEC está estableciendo definiciones y límites, mientras que la CFTC se está posicionando como un habilitador del mercado, particularmente para bitcoin y productos al contado.

Para la industria, esto no es desregulación. Es algo más maduro. Reglas más claras, supervisión compartida y un reconocimiento de que los mercados de criptomonedas no van a desaparecer. La pregunta ya no es si la regulación ocurrirá, sino cómo se implementará de manera inteligente.