Bitcoin könnte 2026 seinen Vierjahreszyklus brechen, sagt der Bitwise CIO

Jeder Marktzyklus hat einen Moment, in dem das alte Spielbuch nicht mehr funktioniert. Laut Bitwise CIO Matt Hougan könnte Bitcoin genau diesen Punkt im Jahr 2026 erreichen.

In einer kürzlich veröffentlichten Mitteilung an die Kunden legte Hougan dar, warum er glaubt, dass Bitcoin sich von seinem langjährigen Vierjahreszyklus lösen, neue Allzeithochs erreichen und sich zu einem stabileren und institutionell verankerten Vermögenswert entwickeln wird. Das Argument basiert nicht auf Hype oder Kurszielen, sondern auf strukturellen Veränderungen, die bereits das Verhalten von Bitcoin neu gestalten.

Warum der vierjährige Bitcoin-Zyklus endlich brechen könnte

Bitcoin hat historisch einem vertrauten Rhythmus gefolgt. Drei starke Jahre, angetrieben durch Angebotsverknappungen nach Halvings, gefolgt von einer scharfen Korrektur im vierten Jahr. Nach dieser Logik sollte 2026 ein bärisches Jahr sein. Diese Ansicht hat an Zugkraft gewonnen, da Bitcoin mehr als 30 Prozent unter seinem Oktober-Hoch nahe $126.000 liegt, während Altcoins noch tiefere Rückgänge erleiden.

Hougan ist anderer Meinung. Er argumentiert, dass die Kräfte hinter den historischen Zyklen von Bitcoin so weit geschwächt sind, dass sie das Marktverhalten nicht mehr dominieren. Halvings sind zwar immer noch wichtig, aber jedes hat einen geringeren marginalen Einfluss auf die Angebotsdynamik. Gleichzeitig sieht der makroökonomische Hintergrund für 2026 grundlegend anders aus als bei früheren Zyklusspitzen. Anstatt steigender Zinsen wie 2018 und 2022 preisen die Märkte nun fallende Zinsen ein, die historisch risikoreiche Vermögenswerte begünstigen.

Hinzu kommt eine starke Reduzierung von durch Hebelwirkung verursachten Zusammenbrüchen nach Rekordliquidationen Ende 2025 und eine verbesserte regulatorische Klarheit, und die Bedingungen, die einst brutale Nachzyklus-Crashs befeuerten, erscheinen weit weniger potenziell.

Institutionelle Adoption wird zum dominanten Treiber

Im Kern geht es darum, wer Bitcoin besitzt. Hougan glaubt, dass die institutionelle Adoption im Jahr 2026 signifikant beschleunigen wird, wodurch Bitcoin von den durch den Einzelhandel getriebenen Boom-und-Bust-Zyklen wegbewegt wird. Große Plattformen wie Morgan Stanley, Wells Fargo und Merrill Lynch werden voraussichtlich breitere Allokationen beginnen, während Wall Street und Fintech-Unternehmen ihr Engagement in digitalen Vermögenswerten vertiefen.

Dieser Wandel wird durch ein günstigeres regulatorisches Umfeld in den Vereinigten Staaten verstärkt, insbesondere nach der pro-krypto Haltung, die unter der Trump-Administration eingenommen wurde. Für Institutionen, die zuvor aufgrund von Compliance- und Governance-Bedenken am Rande standen, werden diese Barrieren allmählich abgebaut.

Mit der Verbreiterung des Eigentums und der Verfestigung des Kapitals beginnt sich Bitcoin weniger wie ein spekulativer Handel und mehr wie eine reifende Anlageklasse zu verhalten.

Niedrigere Volatilität ist keine Theorie mehr

Einer der auffälligeren Punkte, die Hougan anspricht, betrifft die Volatilität. Der Ruf von Bitcoin als unkontrollierbarer Vermögenswert entspricht nicht mehr den Daten.

Die Volatilität ist seit Jahren rückläufig, und Hougan erwartet, dass dieser Trend bis 2026 anhält. Tatsächlich bemerkte er, dass Bitcoin im Jahr 2025 weniger volatil war als Nvidia-Aktien, ein Vergleich, der viele traditionelle Annahmen über Krypto-Risiken in Frage stellt.

Der Grund ist einfach. Börsengehandelte Fonds, Verwahrungsprodukte und institutionelle Mandate haben die Anlegerbasis diversifiziert. Langfristige Allokatoren spielen jetzt eine größere Rolle als gehebelte Händler, was zu einem stabileren Preisverhalten und weniger heftigen Schwankungen führt.

Bitcoins Korrelation mit Aktien könnte weiter fallen

Bitcoin wird oft mit Aktien in Zeiten von Marktstress in einen Topf geworfen, aber Hougan argumentiert, dass diese Erzählung übertrieben ist. Rollierende Korrelationsdaten zeigen, dass Bitcoins Beziehung zu Aktien selten statistisch bedeutende Niveaus überschritten hat.

In Zukunft erwartet Bitwise, dass krypto-spezifische Treiber wichtiger werden als makroökonomische Aktien-Trends. Regulatorischer Fortschritt, institutionelle Zuflüsse und anlagenspezifische Adoption könnten Bitcoin unterstützen, selbst wenn Aktien mit Bewertungsbedenken oder langsamerem Wirtschaftswachstum zu kämpfen haben.

Wenn das eintritt, wird Bitcoin zu etwas, das Märkte lange debattiert, aber selten in der Praxis beobachtet haben: ein echter Portfolio-Diversifizierer.

Das Investoren-Trifecta für 2026

All das zusammengenommen sieht Hougan, was er ein seltenes Trifecta für Investoren nennt. Starke Renditen, geringere Volatilität und fallende Korrelationen, alles zur gleichen Zeit.

Diese Kombination ist besonders attraktiv für den Portfolioaufbau, bei dem Vermögenswerte nicht nur nach ihrem Potenzial, sondern auch danach bewertet werden, wie sie sich im Zusammenspiel mit allem anderen verhalten. Wenn sich diese Bedingungen materialisieren, erwartet Hougan, dass zig Milliarden Dollar an neuem institutionellen Kapital in den Kryptomarkt fließen werden.

Ein nüchterner Rückblick auf die Prognosen von Bitwise für 2025

Hougans Ausblick für 2026 ist auch von Demut geprägt. Die Prognosen von Bitwise für 2025 waren richtungsweisend richtig, aber zahlenmäßig ehrgeizig.

$Bitcoin, $Ethereum und $Solana erreichten alle neue Allzeithochs und bestätigten die optimistische These des Unternehmens. Aber keiner kam den aggressiven Preiszielen von 200.000 $, 7.000 $ und 750 $ nahe. Ebenso werden die Zuflüsse in US-Bitcoin-ETFs wahrscheinlich nicht die Niveaus von 2024 übertreffen, trotz gegenteiliger Erwartungen.

Wo Bitwise geliefert hat, war bei der Marktstruktur. Coinbase trat dem S&P 500 bei, Strategy trat dem Nasdaq-100 bei, das US-Arbeitsministerium lockerte seine Anti-Krypto-401(k)-Haltung, und die Verabschiedung von Stablecoin-Gesetzen verlief weitgehend wie erwartet.

Was das wirklich für Bitcoin bedeutet

Hougan ruft nicht zu einem spekulativen Blow-off-Top auf. Er beschreibt einen Übergang.

Wenn Bitcoin im Jahr 2026 neue Höchststände erreicht, während es weniger volatil und weniger mit Aktien korreliert ist, signalisiert das einen Markt, der erwachsen geworden ist. Nicht das Ende der Zyklen insgesamt, aber das Ende davon, dass Bitcoin von ihnen definiert wird. Für langfristige Investoren könnte dieser Wandel weit mehr bedeuten als jedes einzelne Kursziel.