2026年加密货币规则将发生变化？

美国的加密货币监管将在2026年进入一个截然不同的阶段。经过多年的摩擦、不确定性和法庭斗争，监管机构现在正发出更接近协调的信号。美国证券交易委员会正在推动一项广泛的议程，涉及从代币分类到现实世界资产的代币化，而商品期货交易委员会则在立法者寻求正式确立其对部分加密市场的权力时，扮演着更具影响力的角色。这实际上意味着加密公司可能终于要面对一个更清晰的（尽管仍在演变的）监管结构。

从地盘争夺到协调

据报道，不久前，SEC和CFTC在谁应该监管数字资产的问题上公开对立。在拜登执政期间，前CFTC主席Rostin Behnam认为大多数加密货币属于商品法的范畴，而前SEC主席Gary Gensler则坚持认为，除了比特币，几乎所有代币都是证券。这种冲突塑造了以执法为主的政策，使行业陷入监管的困境。

这种态度已经发生了变化。2025年，这些机构公开宣布地盘争夺结束，并开始发布联合指导意见。他们澄清了注册交易所并不自动被禁止促进某些现货加密产品，并就24/7交易、永久合约和去中心化金融等共享优先事项发出了信号。多年来首次，SEC和CFTC的行为更像是合作伙伴而不是竞争对手。

法律界的资深人士注意到了这一变化。前SEC高级审判律师Howard Fischer直言不讳地描述了这种变化。曾经轻蔑的关系现在看起来更具合作性。进入2026年，这种合作预计将影响几乎所有重大政策决策。

SEC的扩展加密议程

SEC并没有放缓。在主席Paul Atkins的领导下，该机构已明确表示加密货币监管是一个优先事项。Atkins承诺进行全面改革，首先是制定正式的代币分类法，以定义哪些数字资产属于证券。这旨在结束多年来项目不得不猜测其监管地位的模糊性。

与此同时，SEC启动了加密项目，这是一项旨在为数字资产现代化证券规则的倡议。该机构还推动了一项创新豁免，可能允许加密产品更快地进入市场，而无需多年的监管延迟。

在过去的一年里，这些想法已经转化为行动。SEC批准了几只加密交易所交易基金的上市标准，为跟踪DOGE、SOL和XRP等资产的ETF打开了大门。它还发布了指导意见，明确表示流动质押和权益证明活动不属于传统证券法的范畴。最近，其交易和市场部门发布了关于经纪商如何托管加密资产证券的指示。

代币化成为中心舞台

SEC议程中最重要的项目之一是代币化。代币化的核心是将股票、基金或国债等现实世界资产放到区块链上。虽然这一想法承诺提高效率并实现全天候交易，但监管机构仍持谨慎态度。

Fischer将这一挑战比作SEC的气候披露规则。监管机构了解市场，但不一定了解代币化带来的技术或操作风险。决定哪些是重要的，托管如何运作，以及投资者保护如何适用将需要时间。

行业领导者也存在分歧。21shares的Ophelia Snyder质疑加密货币是否需要全新的规则，或者是否应该适应现有的金融基础设施。尽管如此，她仍看到SEC在豁免和不采取行动函件方面的进展。

一个例子尤为突出。SEC最近发布了一封不采取行动函，允许存管信托公司对一组有限的资产进行代币化，包括罗素1000股票、主要股票ETF和美国国债。信息很明确。代币化可以进行测试，但只能在受控、受限的环境中进行。监管机构希望进行实验，但不希望产生系统性风险。

CFTC扮演更重要的角色

当SEC在细化定义和豁免时，CFTC正在积聚势头。该机构启动了一项加密冲刺，以澄清规则，撤回了关于数字资产实际交付的过时指导，并为交易所列出监管批准的现货加密产品创造了路径。

领导层也在发生变化。代理主席Caroline Pham指导了大部分工作，但该机构现在由新领导层掌舵。唐纳德·特朗普总统任命Michael Selig为CFTC主席，并在立法者越来越希望CFTC领导加密监管的时期确认了他的任命。

行业声音认为这种转变很重要。Saga的首席执行官Rebecca Liao认为，CFTC实际上可能是加密货币监管中最强大的机构。虽然SEC通过执法吸引了注意力，但CFTC有能力开放市场，尤其是围绕比特币等商品。

比特币的商品地位使其完全处于CFTC的管辖范围内。Liao的观点很简单。如果CFTC专注于确保一个健康、监管良好的比特币市场，其余的生态系统将随之而来。从历史上看，当比特币繁荣时，流动性和信心会溢出到更广泛的加密市场。

2026年的精简领导班子

两家机构在2026年都面临人员不足的问题。SEC目前有三名委员，预计很快将有两个席位空缺。CFTC的情况更为紧张，Selig是其唯一的委员。根据法规，每个机构应该有五名委员，党派之间保持平衡。

这种人手不足的情况并不理想，但不太可能阻碍进展。正如Snyder所指出的，战略方向通常来自行政部门，任命将随之而来。议程已经确定。一旦人员配备齐全，可能会改变的是执行的速度和精确度。

2026年真正的信号是什么

2026年的加密货币监管不再是关于管辖权的意识形态斗争。它关乎结构、协调和受控实验。SEC正在制定定义和保护措施，而CFTC则将自己定位为市场推动者，特别是对于比特币和现货产品。

对于行业来说，这不是放松管制。这是更成熟的东西。更清晰的规则、共享的监管，以及对加密市场不会消失的认识。问题不再是是否会进行监管，而是如何智能地实施。