比特币跌破9万美元——原因是什么，接下来会发生什么？

为什么比特币跌破90,000美元

比特币跌破90,000美元主要是由于一系列多头平仓引发的。由于高杠杆的积累，一个小的价格下跌触发了止损并迫使卖出，加速了下跌。交易员在美国核心PCE通胀报告发布前减少风险的时机也影响了这一走势，该报告通常会引发市场波动。由于流动性仍然相对紧张，即使是适度的卖压也迅速滚雪球般地扩大，将比特币拉入89,000美元高位。

通胀降温和宏观转向看涨

这种看跌走势是短暂的。下跌后不久，核心PCE数据为2.8%，低于预期的2.9%，证实通胀继续放缓。降息预期增强，摩根士丹利预计12月将降息25个基点，白宫顾问凯文·哈塞特敦促美联储开始放松政策。

与此同时，量化紧缩正式结束，标志着流动性条件的重大转变。从历史上看，每次比特币牛市都与流动性扩张而非收缩相吻合。

流动性回归：稳定币和机构需求

5亿美元的USDC铸造表明有新资本准备进入加密市场，这是恢复上升势头的经典前兆。机构也积极介入：贝莱德向Coinbase Prime存入超过1.2亿美元的比特币，先锋集团为5000万客户提供比特币ETF访问，摩根大通和高盛通过新产品和收购扩大了加密货币的敞口。

随着资本从稳定币转回风险资产，USDT的主导地位开始下降，进一步支持了更有利的流动性环境的转变。

比特币的下一步是什么

如果比特币保持在90,000美元以上，下一个关键水平是92,500美元、95,000美元和心理上的100,000美元区间。此次下跌越来越像是流动性冲刷，而不是结构性崩溃。如果比特币再次测试低点，支撑位仍在88,000美元和86,500美元，但宏观背景——通胀降温、稳定币流动性增加、量化紧缩结束和机构积累——表明恢复的概率高于继续下跌的可能性。

比特币下跌并不是因为基本面恶化，而是因为杠杆在宏观环境转向看涨的确切时刻被解除。