Enthüllung der verborgenen Kräfte innerhalb der Blockchain: Was ist der Maximal Extractable Value (MEV)?

Blockchain-Netzwerke haben uns schon immer Fairness, Transparenz und Unveränderlichkeit versprochen, was mehrere Sektoren revolutioniert hat. Allerdings gibt es mit der Erweiterung des Ökosystems verborgene Möglichkeiten, die, wenn sie nicht kontrolliert werden, das empfindliche Gleichgewicht stören könnten. Ein solcher kritischer Aspekt, vor allem innerhalb des Ethereum-Netzwerks und des größeren DeFi-Raums, ist das Konzept des Maximal Extractable Value (MEV).

MEV stellt den maximalen Wert dar, der von Minern, Validatoren oder anderen Akteuren extrahiert werden kann, die den Transaktionseinschluss und den Bestellprozess in einem Blockchain-Netzwerk steuern. Diese Akteure können dieses Privileg ausnutzen, um die Ergebnisse von Transaktionen zu ihrem Vorteil zu manipulieren. So könnte man einen Mehrwert erzielen. Dieses Konzept entstand in erster Linie als Reaktion auf die komplizierten und manchmal anfälligen Dynamiken, die in dezentralen Finanzanwendungen (DeFi) vorhanden sind.

Die Entstehung von MEV: Wie funktioniert es?

In einer Blockchain wie Ethereum haben Miner das Privileg, die Reihenfolge der Transaktionen innerhalb des von ihnen erstellten Blocks zu bestimmen. Darüber hinaus haben sie auch die Befugnis zu entscheiden, welche Transaktionen einbezogen oder ausgeschlossen werden. Die ihnen zur Verfügung stehenden Befugnisse haben Auswirkungen, die über die einfache Verwaltung von Transaktionen hinausgehen.

Stelle dir ein Szenario vor, in dem eine dezentrale Börse (DEX) nach einem Modell arbeitet, bei dem der Token-Preis durch das Gleichgewicht von Angebot und Nachfrage bestimmt wird! Wenn ein Miner einen großen „Kauf“-Auftrag entdeckt, der zur Verarbeitung in der Warteschlange steht, kann er die Reihenfolge der Transaktionen im Block manipulieren. Sie können vor der großen Order eine eigene „Kauf“-Order und danach eine „Verkaufs“-Order platzieren. Der große „Kauf“-Auftrag würde zu einem Preisanstieg führen. Der vorab geplante „Verkaufs“-Auftrag des Miners würde es ihm ermöglichen, von diesem vorübergehenden Preisanstieg zu profitieren.

Die potenzielle Bedrohung durch Maximal Extractable Value

Das Vorhandensein von MEV-Möglichkeiten wirft kritische Fragen zur Sicherheit, Fairness und dem Vertrauen innerhalb des Blockchain-Ökosystems auf. Während es den Minern höhere Belohnungen bieten kann, droht es das grundlegende Ethos der Blockchain-Technologie zu gefährden. Dies ist ihre Dezentralisierung und Unveränderlichkeit.

Betrachte ein anderes Beispiel! Nehmen wir an, ein Benutzer initiiert einen Kredit über ein DeFi-Protokoll. Ein Miner könnte diese Transaktion erkennen, die Kreditanfrage des Benutzers mit seiner eigenen vorantreiben, die verfügbare Liquidität erschöpfen. Dies kann dazu führen, dass die ursprüngliche Kredittransaktion fehlschlägt. Diese Art von räuberischem Verhalten stört den fairen Betrieb des DeFi-Marktes und wird durch das MEV-Konzept ermöglicht.

Häufige Beispiele für Maximal Extractable Value

MEV kann sich auf verschiedene Arten in der Blockchain manifestieren, insbesondere im DeFi-Bereich. Hier sind einige gängige Beispiele für den Maximal Extractable Value (MEV):

1. Front Running: In diesem Zusammenhang tritt Front Running auf, wenn ein Miner, der Einblick in den Transaktionspool (Mempool) hat, eine profitable Transaktion sieht. Dieser fügt seine eigene ähnliche Transaktion vor der ursprünglichen in den Block ein. Sie springen quasi in die Warteschlange, um die lukrative Chance zu nutzen. Beispielsweise könnten sie einen großen Kaufauftrag für einen bestimmten Token sehen und sich dafür entscheiden, den Token zu kaufen, bevor man diese Transaktion verarbeitet. Dies führt zu einem Preisanstieg, und ihn dann unmittelbar danach mit Gewinn zu verkaufen.
2. Back Running: Dies ähnelt dem Front Running, erfolgt jedoch nach der ersten Transaktion. In diesem Fall platziert der Miner seine Transaktion unmittelbar nach der ursprünglichen Transaktion im Block. Damit kann er von deren Auswirkungen profitieren.
3. Sandwich-Angriffe: Dies geschieht, wenn ein Miner eine Transaktion sowohl vor als auch nach der Transaktion eines Benutzers durchführt. Die erste Transaktion führt zu einem Preisanstieg und die Transaktion des Benutzers erhöht den Preis weiter. Bei der letzten Transaktion wird der Vermögenswert zu diesem überhöhten Preis verkauft, was zu einem Gewinn für den Miner führt.
4. Arbitrage-Möglichkeiten: Miner können Preisunterschiede zwischen verschiedenen dezentralen Börsen ausnutzen. Wenn der Preis eines Tokens an einer Börse niedriger ist als an einer anderen, können sie zum niedrigeren Preis kaufen und zum höheren verkaufen. Damit kann man so die Differenz einstreichen.
5. Liquidationsmöglichkeiten: Bestimmte DeFi-Protokolle liquidieren automatisch unterbesicherte Kredite. Miner können diese Situationen überwachen. Wenn sie eine profitable Liquidation entdecken, können sie ihre Transaktionen anweisen, diese einzufordern, bevor es jemand anderes tut.
6. Time-Bandit-Angriffe: Hierbei manipulieren Miner die Blockchain selbst. Dabei wollen die eine neue Blockkette („reorg“) erstellen, aus der sie mehr MEV extrahieren können.

Denke daran, dass diese Praktiken zwar potenziell profitabel für Miner sind, im Allgemeinen jedoch als schädlich für die Gesundheit und Fairness des Blockchain-Ökosystems angesehen werden. Sie können unnötige Preisschwankungen verursachen, die normale Funktion von DeFi-Protokollen beeinträchtigen und das Vertrauen der Benutzer untergraben. Man erforscht verschiedene Strategien und setzt diese um, um diese MEV-bezogenen Probleme zu entschärfen.

Der Weg in die Zukunft: MEV-Minderungsstrategien

Angesichts der potenziellen Risiken, die MEV für das DeFi-Ökosystem mit sich bringt, werden verschiedene Abhilfestrategien untersucht. Ein beliebter Vorschlag ist die Einführung von MEV-Auktionen. Dies würde es Bergleuten ermöglichen, um das Recht zu bieten, Transaktionen innerhalb eines Blocks neu anzuordnen, was den Prozess wettbewerbsfähiger und weniger anfällig für Ausbeutung machen würde.

Ein weiterer vielversprechender Ansatz sind Protokollverbesserungen. Dazu könnten Änderungen bei der Bestimmung der Transaktionsreihenfolge oder die Abkehr von einem rein transaktionsgebührenbasierten Modell gehören, das Anreize für MEV-Exploits bietet. Mehrere laufende Forschungs- und Entwicklungsbemühungen konzentrieren sich auf diesen Aspekt.

Zusammenfassung

Während Maximal Extractable Value (MEV) eine erhebliche Herausforderung für das Blockchain-Ökosystem darstellt, unterstreicht es auch die Bedeutung kontinuierlicher Innovation und Wachsamkeit in diesem Bereich. Da wir die Blockchain-Technologie weiterhin übernehmen und in unser digitales Leben integrieren, wird das Verständnis von Konzepten wie MEV immer wichtiger. Mit proaktiven Maßnahmen kann die Community die potenziellen Risiken mindern und sicherstellen, dass das Ökosystem sicher, fair und dezentral bleibt.